tvbee

✦数据分析+宏观+投研 ✦人肉码字、人肉图表、非AI内容 ✦100%文章原创、拒绝人云亦云🦅 ✦PANews、Foresightnews、AIcoin等媒体专栏作者 ✦也是韭菜，分析能力大于交易水平，不撸毛

77Ви підписалися

586підписники

Новини

Промова Ваша була жорсткою, але ми все ще віримо, що підвищення ставки у вересні не буде #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, чи можна прояснити політичну рамку? ┈➤ Кілька причин не підвищувати відсоткові ставки По-перше, думка Дядька Кота: Високі відсоткові ставки мало впливають на ринки штучного інтелекту та технологій, але суттєво негативно впливають на фінансування компаній реальної економіки, таких як нерухомість і роздрібна торгівля. По-друге, точка зору брата Фенга: дохідність казначейських облігацій США не є низькою. Якщо ставки триватимуть, витрати на фінансування казначейських облігацій зростуть. Хоча ФРС незалежна, їй слід турбуватися про ризики казначейських облігацій. По-третє, дані про зайнятість: Несільськогосподарські показники зайнятості були переглянуті вниз і демонструють постійну тенденцію до спаду, при цьому останні дані показують негативні значення. По-четверте, зростання ВВП сповільнюється. Річний квартальний показник ВВП у другому кварталі був нижчим, ніж у першому кварталі. По-п'яте, зростання фондового ринку США сповільнюється. Зростання фондового ринку США сповільнюється і навіть демонструє невеликий тенденцію до падіння. Ви ж не можете сказати, що підвищення процентних ставок може придушити бульбашку ШІ, правда? По-шосте, теорія лобкового волосся Bee Brother: раніше член ради Федеральної резервної системи Ліза Д. Кук перетворилася з голуба на яструба, і Трамп одного разу намагався її звільнити. Хоча причинно-наслідковий зв'язок не підтверджений, характер Трампа очевидний для всіх. Напевно, ніхто з понад половини посадовців не наполягає на підвищенні процентних ставок перед проміжними виборами, чи не так? ┈➤ Чому конфлікт Ваша такий суперечливий? Керувати ринковими очікуваннями. Коли ринок очікує підвищення ставки, бажання підвищити зарплати зменшується, тим самим запобігаючи поглибленню інфляції через підвищення зарплат — іншими словами, стримуючи спіраль «заробітної плати та інфляції». ┈➤ Останні думки Яструбові заяви не означають, що прискорення відбудеться найближчим часом. Управління очікуваннями також має певний вплив на стримування інфляції. Хоча зараз немає жодних умов для зниження ставки, також немає достатніх умов для підвищення ставок.

Відновлення порогу підвищення ставок + відмова від жорстких обіцянок ринку — ось тема виступу Воша сьогодні ввечері

Відновлення порогу підвищення ставок + відмова давати ринку яструбині обіцянки — ось тема сьогоднішньої промови Волша. Хоч Волш і не виключив підвищення ставки у вересні, він чітко дав зрозуміти ринку, що поточні ставки недостатньо обмежують фінансовий ринок, відкривши можливість для підвищення ставок, особливо підсиленням цілі інфляції у 2%, що глибоко занурило ринок у побоювання щодо вересневого підвищення. Після промови Волша, CME свопи показали ймовірність підвищення ставки у вересні на рівні 45,7%, тоді як трейдери оцінюють цю ймовірність у 50%! Насправді суть сьогоднішньої промови Волша — змусити ринок зберігати високі ставки. Хоча ймовірність підвищення у вересні зросла, я все ж не вважаю, що підвищення відбудеться, бо поточні ставки не впливають на фінансування технологічних компаній, але для нерухомості, роздрібної торгівлі та інших реальних підприємств високі витрати на фінансування є смертельними. Поточна криза ще може не спалахнути, але якщо підвищення ставок продовжиться, ці підприємства неминуче зазнають великих втрат. Тож, як і раніше, Волш намагається направити ринок на підтримку високих ставок. Окрім відсутності достатніх доказів для зниження ставок у самих даних, Волшу потрібен час, щоб робоча група створила новий набір даних для підтримки зниження ставок. Поки не буде опубліковано дані робочої групи Волша, якщо інфляція не буде постійно знижуватися, Волш, ймовірно, продовжить займати яструбиний тон, змушуючи ринок зберігати високі ставки. Звичайно, окрім самої монетарної політики Волша, ринкові очікування залишаються ефективними. Щоб знизити очікування підвищення ставок, крім даних про інфляцію, зайнятість і економіку у серпні, найочевиднішим є швидке повернення цін на енергоносії до нормального рівня. #Волшсьогодніввечірвиступаєджерело

#美国核心PCE持平上月, як Ваш-Джексон Хоул має задати тон своїй промові? Загалом, після корекції інфляції у другому кварталі, дані були вищими, ніж минулого місяця, і значно вищими, ніж у першому кварталі. Крім того, липневий комбінований CPI перевищив очікування, тож це дійсно негативний фактор, який підвищує ймовірність підвищення ставки ФРС. BTC також впали, але S&P та Nasdaq 100 зростають, ймовірно, падають раніше. Натомість реальне зростання ВВП у другому кварталі було повільніше, ніж у першому кварталі, при цьому економічне зростання сповільнилося. Це створює певний опір підвищенням ставок ФРС, але не значний. Чому немає причин панікувати? По-перше, ф'ючерси на CME показують, що ФРС не підвищить ставки у вересні. Див. рисунок 3. По-друге, місячна ставка PCE, як показано на рисунку 1. Brother Bee неодноразово говорив про дані про річну ставку, але порівнювати їх із попереднім значенням може бути не обов'язково важливо, оскільки вони розраховуються шляхом порівняння з минулорічним. Наприклад, підвищення річної ставки PCE може бути спричинене зниженням або повільнішим зростанням даних PCE порівняно з тим самим періодом минулого року. Дивлячись на місячну ставку PCE, насправді спостерігається певна тенденція до зниження. Сам PCE має сезонну корекцію, тобто сезонні впливи виключаються, що свідчить про те, що хоча ціни в США зростають, темпи зростання сповільнюються. Дуже ймовірно, що підвищення ставок у вересні чи жовтні не буде, тому Федеральна резервна система, ймовірно, не обов'язково підвищить ставки до центральних виборів. Однак підвищення ставки можливе в грудні, тому, ймовірно, нам доведеться звертати увагу на зміни PCE у найближчі місяці.

Дані PCE ведмежі, але поки що не панікуйте надто сильно По-перше, дані PCE базуються на національному рахунку доходів, з вищою точністю, ніж CPI, і з сезонною корекциєю. Так звана ціль інфляції ФРС у 2% насправді є річною ставкою PCE. ┈ ➤ Комплексний PCE ◆ Комбінований місячний показник PCE становив 0,2%, що перевищило очікування (0,1%) і випередило попередні значення (-0,1%). ◆ Композитна річна ставка PCE становила 3,7%, що перевищило очікування (3,6%) і не змінилося порівняно з попереднім значенням. ◆ Річний показник композитного PCE у другому кварталі було переглянуто з 3,4% до 3,6%. Вплив цін на нафту на сировину очевидний. ┈➤ Core PCE ◆ Базова місячна ставка PCE становила 0,2%, що відповідає очікуванням, але випереджає попереднє значення (0,1%). ◆ Річна ставка основного PCE становила 3,3%, не змінившись порівняно з попереднім значенням. ◆ Річна річна ставка Core PCE за другий квартал була переглянута з 5,1% до 5,3%. ┈➤ Індекс дефлятора ВВП Дефлятор ВВП за другий квартал також було переглянуто з 6,3% до 6,4%. Перший квартал становив 4,4%. ┈➤ Реальний ВВП Річний квартальний показник реального ВВП у другому кварталі залишився незмінним і залишився на рівні 1,5%. Перший квартал становив 2,1%. ┈➤ Особисті доходи та витрати Місячний рівень особистих доходів і витрат перевищив очікування; особисті витрати були нижчими за попереднє значення, але особисті доходи були вищими, що може вплинути на особисте споживання в серпні. Якщо індивідуальна готовність споживати зросте, це також може призвести до зростання цін. Дані показані на рисунку 2.