Orbit Post Sitemap

việc kiếm tiền bắt đầu trông không còn giống câu chuyện về một con chip đơn lớp mà giống như một chuỗi doanh nghiệp ngày càng mở rộng. NVIDIA đã tăng gấp đôi doanh thu quý 2 so với cùng kỳ năm trước và dự báo tăng trưởng khoảng 70% cho năm tài chính 2028, ngay cả khi nguồn cung hạn chế giao hàng. Trong khi đó, doanh thu hàng năm từ AI của Salesforce gần đạt 4 tỷ USD, CrowdStrike đạt kỷ lục doanh thu hàng năm mới ròng, và Synopsys nâng triển vọng, trong khi các đơn hàng của Okta chậm lại cho thấy xu hướng này không phải là phổ quát. Đánh giá của tôi: tín hiệu mạnh nhất không chỉ là tăng trưởng tiêu đề mà là AI夜盘盯完最后一眼K线，我默默把TRUMP的仓位截图删了，这波教训值得记进小本本。 你们有没有那种时刻，明明看懂了市场在交易什么，却还是忍不住手痒？ 今天不聊宏大叙事，就当作一本风险管理日记来写。我花了整个周末把手里关注的几个币和美股存储板块重新捋了一遍，发现一个很微妙的规律：市场的钱其实一直在板块之间做选择题，而不是无脑撒钱。 先说结论性的观察，这轮强弱排序非常清晰： - 风险从低到高大概是 OKB 最稳，SOL 次之，ZEC 因为ETF传闻被推得很高但属于情绪透支，BICO 中规中矩，HYPE 完全跟着AI Agent的呼吸走，TRUMP 就是纯情绪筹码，跟基本面没有半点关系。 - 如果Nvidia财报是今晚的暴风眼，受影响最大的其实是 HYPE 和 SOL，因为它们身上的AI叙事和风险偏好标签最重。ZEC 和 BICO 会被情绪扫到，但故事内核不会变。TRUMP 和 OKB 几乎是绝缘体，各自活在独立宇宙里。 我真正想说的是板块强弱这件事，它比价格涨跌更早暴露聪明钱的态度。 你看美股存储三兄弟，SanDisk、Micron、SK Hynix，它们的日成交额加起来能吓死人，但走势却极Tether Gold (XAUT/USDT) giao dịch trên OKX ở mức $XAUT $4,607.4 (-0.06%), giảm xuống dưới các mức trung bình động quan trọng khi thử nghiệm hỗ trợ ngay trên các mức thấp cục bộ: MA5 ($4,611.9), MA20 ($4,611.9), và MA10 ($XAUT $4,615.1). Việc lấy lại $4,611.9 là cần thiết để ngăn chặn đà giảm ngay lập tức và khởi động sự phục hồi hướng tới kháng cự trên tại $4,615.1 và kháng cự đỉnh cục bộ tại $4,628.4. #PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #OKX.ai Phân tích thị trường hiện tại của $ETH. Tổng quan, $ETH hiện đang trong một đợt hồi phục mạnh mẽ được thúc đẩy bởi sự "ép giá của phe bán khống" và dòng vốn từ các tổ chức, kỹ thuật ngắn hạn có xu hướng mạnh nhưng đang tiến gần vùng kháng cự quan trọng. 📊 Tình hình thị trường: Cuộc đấu giữa sức mạnh ngắn hạn và áp lực Sau khi dao động quanh vùng 2,498-$2,507, các tín hiệu kỹ thuật ngắn hạn như sau: · Xu hướng ngắn hạn mạnh: Đường trung bình động trên biểu đồ ngày xếp theo hướng tăng, chỉ số xu hướng ADX khoảng 46.7, cho thấy xu hướng tăng mạnh. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy giá ở mức 2,536 và $2,553**. · ⚠️ Tín hiệu quá nóng và áp lực: Chỉ số RSI đã đạt 77.4 (>70 là vùng mua quá mức), có nguy cơ điều chỉnh hoặc dao động ở vùng cao trong ngắn hạn. Ngoài ra, vùng 2,550 tạo thành dải kháng cự mạnh, phía trên vùng 2,650 có "bức tường bán" của cá voi. · Hỗ trợ quan trọng: Vùng hỗ trợ đầu tiên ở 2,400, hỗ trợ mạnh hơn ở gần $2,370 (nếu phá vỡ có thể kích hoạt thanh lý nhiều vị thế mua). 🔍 Động lực phía sau: Không chỉ là hồi phục kỹ thuật Đợt tăng này có logic sâu sắc hơn: · Ép giá phe bán khống: Trước đó thị trường cực kỳ bi quan, vị thế bán khống quá đông. Khi giá tăng, phe bán khống buộc phải đóng vị thế (mua lại) để bù đắp, chỉ trong một ngày thanh lý các vị thế bán khống liên quan đến $ETH lên tới 1,13 tỷ USD, làm tăng đà tăng giá. · Dòng vốn tổ chức đổ vào: ETF giao ngay là động lực chính cho đà tăng. Chỉ riêng ngày 26/8, ETF giao ngay Ethereum tại Mỹ đã thu hút ròng 75.150 ETH (khoảng 184 triệu USD), dòng vốn liên tục cung cấp lực mua cho thị trường. · Chuyển đổi câu chuyện cơ bản: Hoạt động mạng lưới không suy giảm, khoảng 165 tỷ USD stablecoin lưu thông trên Ethereum, phí mạng L2 đã giảm xuống dưới 2 cent, logic phát triển hệ sinh thái chuyển từ "phí thấp là thất bại" sang "phí thấp thúc đẩy tăng trưởng". 📈 Góc nhìn trung và dài hạn: Vẫn còn những thử thách Mặc dù tâm lý ngắn hạn đang nóng, cảnh báo từ các nhà phân tích đáng chú ý: Gió ngược kinh tế vĩ mô (như sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ, dữ liệu lạm phát PCE) vẫn là thanh kiếm treo trên đầu, có thể gây ra điều chỉnh thị trường. Nói đơn giản, hiện tại $ETH đang ở ngã rẽ quan trọng: nếu có thể bứt phá với khối lượng lớn qua 2,823 thì sẽ mở rộng không gian tăng; nếu bị cản trở và giảm trở lại, có thể sẽ kiểm tra lại hỗ trợ gần $2,400.Chỉ số PCE lõi của Mỹ tháng 7 tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0,2% so với tháng trước, duy trì ổn định trong hai tháng liên tiếp, hoàn toàn đúng với dự báo; tổng thể PCE tăng 3,7% so với cùng kỳ, giữ nguyên và hơi vượt dự báo. Lạm phát không tiếp tục giảm, cũng không đột ngột xấu đi — đây là một bảng điểm “trung tính hơi dính”. Chỉ số PCE lõi đã duy trì trên mục tiêu 2% của Fed trong 65 tháng liên tiếp. Phần dịch vụ vẫn đóng góp sự dính, giá hàng hóa giảm chưa thể bù đắp hoàn toàn. Chi tiêu tiêu dùng thực tế gần như dừng lại, nhưng thu nhập vẫn tăng, cả cung và cầu đều không đưa ra bằng chứng “lạm phát đã chết”. Dữ liệu này đúng vào đêm trước sự kiện Jackson Hole. Chủ tịch mới Kevin Walsh sẽ có bài phát biểu chủ đề đầu tiên kể từ khi nhậm chức vào thứ Sáu lúc 10 giờ sáng theo giờ miền Đông Mỹ, chủ đề danh nghĩa là “Tác động của đổi mới tài chính đối với thanh toán và chính sách”, nhưng thị trường thực sự quan tâm là định hướng lãi suất. Walsh trước đó cố ý ít đưa ra chỉ dẫn tương lai, nhấn mạnh “đặt vấn đề lớn, ít cho câu trả lời”. Sau cuộc họp chính sách tháng 7 có ba phiếu chống tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ tăng, thị trường đã có phần mất kiên nhẫn với cách giao tiếp của ông. Con đường diễn biến bài phát biểu có khả năng nhất là: tái khẳng định mục tiêu 2% không có độ linh hoạt, chính sách vẫn mang tính hạn chế, lựa chọn tăng lãi suất chưa bị loại bỏ — dùng tuyên bố nguyên tắc để xây dựng lại uy tín, chứ không phải dự báo trực tiếp tăng hoặc giảm lãi suất vào tháng 9. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Bạn có biết kể từ khi ra mắt, $UNI đã kiếm được bao nhiêu tiền không? UNI trong nhiều năm qua luôn là DEX đứng đầu ngành, với tổng phí tích lũy lên đến 5,79 tỷ USD. Trong đó: 1.$ETH đóng góp 4,48 tỷ 2. Chuỗi BASE đóng góp 591 triệu 3.$ARB đóng góp 316 triệu 4. Robin Hood đóng góp 107 triệu Vậy tại sao giá UNI lại liên tục giảm từ mức cao nhất 44 USD xuống còn khoảng 4 USD hiện nay? Tổng cung token UNI là 1 tỷ, hiện đã đốt tích lũy 109 triệu token, tổng cung lưu hành là 890 triệu token; kho bạc DAO có 267 triệu token, lượng lưu thông thực tế trên thị trường là 623 triệu token. Trong tổng thu nhập 5,79 tỷ USD trên, hơn 90% được phân phối cho LP. Hiện tại chỉ khoảng 2% thu nhập được dùng để mua lại và đốt token. So với HYPE và pump, UNI được xem là một công ty tốt, nhưng đối với cổ đông thì việc mua lại hiện tại vẫn còn quá thấp. #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 Một lần nữa chạm mốc 80.000 USD, khi tôi quan sát thị trường, trong lòng không hề quá phấn khích. Đợt tăng này phần lớn động lực đến từ việc các vị thế bán khống được mua lại, cộng thêm dòng tiền mua giao ngay ào ạt đổ vào. Tuần trước, quỹ ETF BTC giao ngay tại Mỹ có dòng tiền ròng vào 1,92 tỷ USD, mức cao nhất trong gần mười tháng qua, dòng tiền lớn thực sự đã đẩy mạnh thị trường. Nhưng càng lên cao, những rủi ro tiềm ẩn càng dần lộ rõ. Nhiều vị thế ngắn hạn đã tích lũy lợi nhuận đáng kể, dòng tiền vào các địa chỉ trên sàn cho thấy rõ ý định chốt lời ngày càng mạnh. Việc vượt qua mốc 80.000 chỉ là một dấu mốc giá, việc có thể giữ vững mới là điều quan trọng. Tuần này có nhiều sự kiện vĩ mô dồn dập, dữ liệu lạm phát PCE tháng 7, bài phát biểu của Fed tại Jackson Hole, cùng với việc điều chỉnh dữ liệu việc làm, mỗi sự kiện đều có thể khuấy động tâm lý thị trường. Theo tôi, việc phục hồi có thể phát triển thành một đợt tăng chính mới hay không, chỉ vượt qua 80.000 thôi là chưa đủ. Dòng tiền từ ETF có tiếp tục duy trì, sức mua giao ngay, và tâm lý chấp nhận rủi ro chung của thị trường, ba yếu tố này phải phối hợp cùng nhau. Không biết mọi người nghĩ sao? Các bạn có tin mốc 80.000 lần này có thể giữ vững không? Báo cáo tài chính của Nvidia bùng nổ, nhưng $BTC chưa chắc đã tăng theo! Tại sao vậy? Doanh thu quý 2 đạt 96,22 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng; EPS điều chỉnh là 2,22 USD, cũng cao hơn kỳ vọng; Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 89 tỷ USD, tăng 117% so với cùng kỳ! Dự báo doanh thu quý 3 trực tiếp lên tới 108 tỷ USD, cũng cao hơn kỳ vọng. Dữ liệu thực sự ấn tượng, tại sao báo cáo tài chính này lại không bứt phá? Bởi vì thị trường hiện nay không còn hài lòng với việc vượt kỳ vọng nữa. Trong vài quý trước, hiệu quả kinh doanh của Nvidia ngày càng sáng, nhưng giá cổ phiếu vẫn chịu áp lực. Bởi vì đối với Nvidia hiện tại, vượt kỳ vọng đã trở thành điều cơ bản. Có ba điểm trọng tâm ở đây: Thứ nhất, Rubin có thể tiếp quản suôn sẻ hay không; Thứ hai, chi tiêu vốn khổng lồ cho AI còn kéo dài được bao lâu; Thứ ba, chi phí lưu trữ như HBM, DRAM tăng, liệu có tiếp tục làm giảm biên lợi nhuận. Đó mới là câu trả lời cho báo cáo tài chính này. Còn về BTC, không cần thiết phải nhìn vào biến động của Nvidia để suy luận. Bởi vì hiện nay BTC và NVDA không còn liên kết chặt chẽ như trước, BTC có quỹ ETF, thanh khoản và logic vốn riêng. Hơn nữa, tối qua PCE cho biết kỳ vọng giảm lãi suất không lạc quan, hôm nay Nvidia lại nói nhu cầu AI vẫn còn. Một bên thiên về tích cực, một bên thiên về tiêu cực. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 3.3%，跟预期一样。 美国核心PCE出来后美联储更尴尬了 Lạm phát không tiếp tục xấu đi, tốc độ tăng trưởng kinh tế đang chậm lại, core PCE cũng không tăng tốc, nhưng 3.3% vẫn còn khoảng cách rõ ràng so với mục tiêu 2% của Fed. Tháng 9 sẽ đi về đâu, hiện vẫn khó đoán. Bài phát biểu của Jackson Hole vào thứ Sáu trở nên được chú ý hơn bởi vì hiện tại thị trường không thiếu dữ liệu, mà thiếu thái độ của Fed. Rốt cuộc là lo ngại lạm phát hơn? Hay bắt đầu lo ngại hơn về việc làm và tăng trưởng kinh tế? Nếu Wash phát tín hiệu nghiêng về chính sách nới lỏng, thị trường có thể sẽ giao dịch lại kỳ vọng giảm lãi suất: Đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm Rủi ro ưa thích và $BTC tăng lên Nhưng nếu ông ấy tiếp tục nhấn mạnh tính dai dẳng của lạm phát, thậm chí ám chỉ lãi suất cần duy trì ở mức cao, thì thị trường có thể sẽ phải định giá lại "lãi suất cao kéo dài". Hiện tại với BTC, đừng vì PCE đúng như kỳ vọng mà vội vàng lạc quan. Hãy chờ đến thứ Sáu. Và tôi ngày càng cảm thấy: Thị trường không sợ dữ liệu xấu nhất, mà sợ dữ liệu mơ hồ, Fed lại không nói rõ ràng. Như vậy, kỳ vọng tháng 9 tiếp tục dao động, đô la Mỹ, trái phiếu Mỹ và BTC sẽ tiếp tục kéo co qua lại. Vì vậy trong hai ngày tới hãy tập trung xem Fed nói gì, rồi xem BTC sẽ đi thế nào. Tin tức vĩ mô chỉ là chất xúc tác. Cuối cùng quyết định giá thực sự vẫn là cách dòng tiền định giá. @OKX星球 Về xu hướng tương lai của $SOL, hiện tại thị trường tồn tại một "phân kỳ" thú vị: triển vọng kỹ thuật dài hạn được đánh giá cao, nhưng dự báo giá ngắn hạn lại tương đối điềm tĩnh, thậm chí có phần giảm xuống. Đằng sau đó là cuộc đấu tranh giữa câu chuyện nâng cấp kỹ thuật vĩ đại và các yếu tố cơ bản của thị trường. 📈 Logic tăng giá cốt lõi: chuyển từ "thổi phồng" sang "ứng dụng thực tiễn" Niềm tin dài hạn của các tổ chức chủ yếu dựa trên việc Solana đang rời khỏi giai đoạn được thúc đẩy bởi đầu cơ, chuyển sang ứng dụng thực tế: · Nâng cấp kỹ thuật mang tính đột phá: Nâng cấp đồng thuận Alpenglow dự kiến triển khai vào quý 3-quý 4 năm 2026, có thể rút ngắn thời gian xác nhận giao dịch cuối cùng từ 12,8 giây xuống còn 100-150 mili giây. Kết hợp với client Firedancer đã giảm thời gian tạo block từ 400ms xuống 200ms trong quý 3, sẽ mở đường cho DeFi tần suất cao và thanh toán. · Yếu tố cơ bản đã "lột xác": câu chuyện cốt lõi đang chuyển từ "chuỗi meme" sang "chuỗi tổ chức". Ví dụ, tổng tài sản của quỹ ETF Solana giao ngay tại Mỹ đã vượt 1 tỷ USD, giá trị tài sản thế giới thực (RWA) trên Solana đã đạt 2,01 tỷ USD, các hoạt động kinh tế thực như chuyển tiền stablecoin ngày càng sôi động. 🎯 Các tổ chức nhìn nhận giá thế nào? — Thận trọng ngắn hạn, tích cực dài hạn Mặc dù logic dài hạn mạnh mẽ, nhưng dự báo giá của các tổ chức trong năm nay lại thận trọng hơn tưởng tượng: · Ngân hàng Standard Chartered: vừa hạ mục tiêu giá cuối năm 2026 từ 250**. Lý do là mạng lưới đang chuyển từ giao dịch coin meme biến động cao sang thanh toán stablecoin ổn định nhưng "kiếm tiền chậm", quá trình này cần thời gian. · Meta AI và ChatGPT: tổng hợp dự báo AI gần đây, mục tiêu cuối năm ở khoảng 210, chủ yếu đặt cược vào việc Alpenglow triển khai thành công mang lại đánh giá lại giá trị. · Yếu tố ngược chiều: các tổ chức như Binance dự đoán tiến trình thị trường năm 2026 sẽ "không đồng đều", và nếu nâng cấp Alpenglow thất bại hoặc hoạt động trên chuỗi giảm sút, giá có thể giảm về khoảng 60. Tóm lại, tương lai của $SOL giống như một "quyền chọn mua tăng giá": nếu các công nghệ then chốt như Alpenglow được triển khai đúng hạn và tổ chức tiếp tục áp dụng, giá trị dài hạn sẽ rất lớn; nhưng ngắn hạn bị chi phối bởi biến động thị trường và chuyển đổi câu chuyện, khó có thể bứt phá ngay lập tức. PCE tháng 7 hơi vượt kỳ vọng, $BTC giảm từ 81K xuống 78K. Lạm phát vẫn dai dẳng, kỳ vọng tăng lãi suất lại tăng lên. Dữ liệu không phải là quá cao, nhưng vượt kỳ vọng thì vẫn là vượt kỳ vọng. Thị trường định giá lại con đường tăng lãi suất, tài sản rủi ro giảm trước để cảnh báo. Đợt tăng từ 60K lên 81K này dựa vào dòng tiền ETF và ép short, không phải kỳ vọng giảm lãi suất. Gió ngược vĩ mô vẫn còn, đừng nhầm lần hồi phục với sự đảo chiều. Trong ngắn hạn xem 78K có giữ được không, dài hạn chờ bài phát biểu của Wash định hướng. Vị trí này, nên quan sát nhiều, hành động ít, chờ gió đến. #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 BTC sau khi tạm thời vượt qua ngưỡng 80000 USD, giá nhanh chóng giảm trở lại, hiện tại đã trở về gần khu vực giao dịch quan trọng. Nhìn lại đợt tăng giá này, dữ liệu từ nghiên cứu K33 đã cung cấp manh mối quan trọng: đợt tăng này đã ghi nhận sự siết chặt vị thế bán lớn nhất trong lịch sử trong một ngày, lượng hợp đồng tương lai chưa thanh toán giảm rõ rệt, cho thấy việc mua lại vị thế bán là động lực chính thúc đẩy giá tăng mạnh trước đó. Cùng lúc đó, tín hiệu dòng tiền mới trên thị trường cũng không thể xem nhẹ. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ tuần trước ghi nhận dòng tiền ròng khoảng 1,92 tỷ USD, cho thấy dòng vốn ngoài sàn đã bắt đầu tham gia vào thị trường giao ngay. Tuy nhiên, sau khi giá tăng mạnh trong thời gian ngắn, các vị thế có lợi nhuận cao bắt đầu chốt lời, tạo áp lực bán lên xu hướng tăng giá. Sắp tới có một mốc thời gian không thể bỏ qua: ngày 28 tháng 8, tổng giá trị khoảng 6,44 tỷ USD hợp đồng quyền chọn BTC sẽ đáo hạn tập trung. Rất nhiều vị thế tập trung trong khoảng 75000‑80000 USD, sự kiện đáo hạn quyền chọn lớn này có thể làm tăng biến động ngắn hạn trên thị trường. Khi lợi ích từ việc siết chặt vị thế bán dần hết, hướng đi tiếp theo của thị trường sẽ phụ thuộc vào sức mạnh hấp thụ của bên mua giao ngay. Dòng vốn ETF và người mua giao ngay có thể ổn định hấp thụ lượng bán ra ở mức giá cao hay không sẽ là điểm phân định để chúng ta đánh giá liệu đợt tăng này là sự phục hồi xu hướng mới hay chỉ là một đợt hồi phục ngắn hạn. Việc kiếm tiền từ AI đang dần không còn giống câu chuyện về một con chip đơn lớp mà giống như một hệ sinh thái doanh nghiệp ngày càng mở rộng. NVIDIA đã tăng gấp đôi doanh thu quý 2 so với cùng kỳ năm trước và dự báo tăng trưởng khoảng 70% cho năm tài chính 2028, ngay cả khi nguồn cung hạn chế giao hàng. Trong khi đó, doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) của Salesforce AI gần đạt 4 tỷ USD, CrowdStrike ghi nhận ARR mới kỷ lục, và Synopsys nâng triển vọng, trong khi các đơn hàng của Okta chậm lại cho thấy xu hướng này không phải là phổ quát. Đánh giá của tôi: tín hiệu mạnh nhất không chỉ là tăng trưởng tiêu đề mà là chi tiêu cho AI xuất hiện trên toàn bộ hạ tầng, công cụ thiết kế và nhu cầu phần mềm định kỳ. Marvell hiện cung cấp một bài kiểm tra hữu ích xem liệu mạng lưới có thể mở rộng phạm vi đó thành đơn hàng và dòng tiền hay không. Không phải lời khuyên, chỉ là phân tích. #AIMonetizationBroadens 最新数据没有给市场一个明确方向，反而让美联储的下一步更加难判断。 核心PCE同比约 3.2%，环比上涨 0.3%；整体PCE同比来到 3.6%。与此同时，美国第二季度GDP年化增速维持在 1.6%。通胀依然具有粘性，经济需求也没有明显降温，Fed暂时很难获得一个“放心降息”的信号。 市场利率预期也出现短暂波动。数据公布后，9月加息概率一度从约 34%升至41%，随后重新回落至 34%–35%。市场目前仍定价年内至少一次加息的概率约 70%。 所以，真正值得关注的是周五。 👀 Warsh首次以美联储主席身份亮相Jackson Hole 周五上午10点将发表关键演讲，本届会议主题为： “金融创新：支付与货币政策的影响” 在 GENIUS Act 推进以及稳定币市场规模逼近 $320B 的背景下，市场会高度关注他对通胀、金融创新、美元流动性以及未来货币政策的表态。 与此同时，美国财政部计划扩大长期限流动性支持型回购规模，进一步强化了市场对通胀、财政赤字以及美元风险对冲的关注。 📊 避险资金正在同时流向BTC与黄金 • 8月BTC现货ETF净流入已突破 $3.2B • 累计净流入接近 $5#黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 $XAUT 这两天打开行情软件，金价又双叒叕大涨了。截至8月27日中午，伦敦金现货报约4686美元/盎司，COMEX黄金期货4684.7美元，创5月以来新高；国内上海金Au99.99报999.5元/克，离千元大关一步之遥。8月以来国际金价累计上涨约14%，正冲向1999年以来最强单月。不过要说清楚：这轮涨势虽猛，离今年1月末5626美元的历史高点还差着约17%，算"强势修复"，还算不上"再创神话"。朋友圈里"囤金"的声音又多起来了——现在上车，是搭上快车，还是高位接盘？ 这波为什么涨？ 一是美联储预期反转。美国7月非农意外负增长2.3万人，"小非农"ADP仅增4.4万人，市场对继续加息的预期快速降温，美元指数从101回落到99附近。黄金是美元的对立面，美元一松，金价就活。 二是全球央行在真金白银地扫货。世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，创同期历史新高；中国央行已连续21个月增持。央行购金像"大股东回购"，把实物黄金持续移出流通市场，这个底非常扎实。 三是美元信用重估。美债余额已超39万亿美元，"去美元#ZEC现货ETF首日成交额1480万美元 1480 triệu đô la khối lượng giao dịch ngày đầu tiên, trong các ETF altcoin thì không phải là thấp, nhưng con số này đã bị thổi phồng nghiêm trọng — ZCSH được chuyển trực tiếp từ quỹ tín thác riêng năm 2017, trước khi niêm yết đã quản lý hơn 300 triệu đô la tài sản. Đây không phải là “tiền mới vào thị trường”, mà là “chai cũ đổi nhãn mới”. ZCSH tiền thân là quỹ tín thác Zcash của Grayscale, thành lập tháng 10 năm 2017, đến cuối tháng 6 đã nắm giữ khoảng 155 triệu đô la ZEC. Ngày đầu niêm yết có 387.849 đồng nắm giữ, trị giá khoảng 300 triệu đô la. Khối lượng giao dịch 14,8 triệu đô la tương đương chỉ đổi 0,5% cổ phần trong tổng số cổ phần hiện có. Trong phiên có lúc tăng hơn 3,5%, đóng cửa giảm 1,54%. Điển hình cho “mua kỳ vọng, bán thực tế” — ZEC đã tăng 70% trong tuần trước, đạt đỉnh 867 đô la, mức cao nhất trong 8 năm, ETF ra mắt lại trở thành tín hiệu chốt lời. Sau khi niêm yết, ZEC giảm khoảng 8%. Arthur Hayes đã từng đặt mục tiêu 1000 đô la vào tháng 10 năm ngoái, nhưng sau sự cố lỗ hổng Orchard vào tháng 6, ông đã thoát hết vị thế. Phí quản lý 2,5% gấp mười lần so với ETF Bitcoin, Grayscale tự gọi đây là “vị thế vệ tinh rủi ro cao”. ETF chỉ là chuyển quỹ tín thác cũ lên sàn Mỹ, không phải tiền mới đu đỉnh. Việc ZEC có giữ vững mức 800 đô la hay không không phụ thuộc vào sự kiện niêm yết ETF như một chất xúc tác một lần, mà là câu chuyện về quyền riêng tư có thể duy trì khối lượng giao dịch quý tiếp theo hay không.64 tỷ USD quyền chọn đáo hạn + điều chỉnh dữ liệu phi nông nghiệp + bài phát biểu của Walsh, biến động tuần này sẽ không nhỏ Ba sự kiện cùng chen chúc nhau. Ngày 28 tháng 8, quyền chọn BTC trị giá 6,44 tỷ USD đáo hạn, khối lượng vị thế lớn nhất nằm trong khoảng 75.000 đến 80.000, cả phe mua và phe bán đều sẽ có cuộc đấu cuối cùng trong khoảng này. Giá càng gần khoảng này, biến động do hành vi phòng ngừa gamma và thanh toán sẽ càng dữ dội. Đồng thời, giá trị điều chỉnh cơ bản việc làm phi nông nghiệp được công bố — giá trị trước đó là -862.000, thị trường dự đoán có thể còn tiếp tục điều chỉnh giảm, dữ liệu phi nông nghiệp năm ngoái đã bị điều chỉnh nhiều lần, thị trường đã bị làm cho lo sợ, nếu lần điều chỉnh cơ bản này tiếp tục giảm, thực tế thị trường lao động yếu sẽ rõ ràng hơn, kỳ vọng giảm lãi suất sẽ tăng lên, điều này là tin tốt cho tiền mã hóa. Nhưng điểm nhấn thực sự là bài phát biểu của Walsh tại Jackson Hole vào thứ Sáu. PCE vừa công bố, lạm phát lõi 3,3% không giảm, tốc độ tăng trưởng GDP chỉ 1,5%, dữ liệu việc làm vẫn đang yếu đi, ông ấy sẽ xếp hạng các dữ liệu này như thế nào sẽ trở thành mốc neo cho quyết định lãi suất tháng 9. Nếu rõ ràng nghiêng về chính sách ôn hòa, BTC có cơ hội tăng lên 80.000; nếu tiếp tục đánh võ mồm, thị trường sẽ tiếp tục đi ngang hoặc thậm chí điều chỉnh giảm. Thời gian này tôi không động đến vị thế, xu hướng nghiêng về tăng nhưng sẽ không lao vào trước khi ba tin này được công bố. Biến động là cơ hội, nhưng điều kiện tiên quyết là đừng để bị cuốn trôi trong biến động.📊 #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 Dữ liệu mới nhất SPDR黄金ETF gần đây liên tục có dòng tiền ròng lớn, giá vàng đứng vững quanh mức 4640 USD; $BTC 80572, ETH 2494, SOL 100.6. Một phần vốn phòng ngừa rủi ro được phân bổ vào vàng vật chất, một phần xem BTC như vàng kỹ thuật số để phòng ngừa rủi ro. Nhận thức thị trường Trước đây vốn phòng ngừa rủi ro chỉ mua vàng, giờ các tổ chức bắt đầu bố trí song song, tài sản khan hiếm chống lạm phát được ưu chuộng hơn, nhưng mọi người không chắc sự nhiệt tình này có lan tỏa sang thị trường tiền mã hóa hay không. Phân tích logic cơ bản Bản chất là lo ngại tăng về nợ đô la Mỹ và lạm phát, vốn đang thực hiện "giao dịch giảm giá tiền tệ". Vàng là phòng ngừa truyền thống, $BTC là lựa chọn thay thế có độ đàn hồi cao; vàng tìm sự ổn định, thị trường tiền mã hóa tìm lợi nhuận. Tuy nhiên, biến số vĩ mô vẫn còn, một khi Fed phát tín hiệu nghiêng về chính sách thắt chặt, cả hai loại tài sản dễ bị bán tháo ngắn hạn. Quan điểm cá nhân (cá nhân nghiêng về thị trường bò dần trở lại, chỉ là quan điểm cá nhân, không phải lời khuyên đầu tư) Vàng tăng giá là tin tốt về mặt tâm lý cho tiền mã hóa, không thể xem là đảm bảo tăng giá trực tiếp. Không nên mua thêm một cách mù quáng chỉ vì tin này, giữ vững vị thế hiện có, tiếp tục theo dõi sát biến động từ bài phát biểu tại Jackson Hole.#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 Báo cáo tài chính của Nvidia vượt xa kỳ vọng! Lợi ích AI chính thức lan rộng từ phần cứng sang phần mềm Cùng với báo cáo tài chính quý 2 được công bố, Nvidia một lần nữa đưa ra một kết quả làm chấn động thị trường. Dữ liệu báo cáo tài chính cho thấy doanh thu quý 2 của Nvidia tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, mảng trung tâm dữ liệu vẫn duy trì tăng trưởng nhanh, đồng thời hiếm hoi đưa ra dự báo tăng trưởng doanh thu khoảng 70% cho năm tài chính 2028. Đằng sau thành tích ấn tượng này, nút thắt về năng lực sản xuất vẫn là xiềng xích không thể tránh khỏi, nhu cầu thị trường mạnh mẽ đang bị hạn chế bởi khả năng cung ứng hiện tại có giới hạn. Xu hướng thị trường cũng đang có sự chuyển biến then chốt. Trước đây, vốn đầu tư đổ vào lĩnh vực AI chỉ dựa trên việc doanh nghiệp có triển khai kinh doanh AI hay không; nhưng giờ đây tiêu chuẩn đánh giá đã chuyển sang: liệu công nghệ AI có thể thực sự chuyển hóa thành các đơn hàng thực tế, người dùng gia hạn và dòng tiền dương hay không, mới là thước đo cốt lõi để kiểm chứng giá trị. Câu chuyện về việc hiện thực hóa lợi nhuận này không còn chỉ thuộc về các nhà sản xuất chip phần cứng. Sản phẩm AI của Salesforce đạt doanh thu định kỳ hàng năm gần 4 tỷ USD; CrowdStrike ghi nhận doanh thu định kỳ hàng năm mới cao kỷ lục, Synopsys điều chỉnh tăng dự báo kết quả kinh doanh cả năm, nhiều công ty phần mềm đang bước vào giai đoạn hiện thực hóa lợi ích từ AI. Lợi ích từ AI đang thành công lan tỏa từ phần cứng GPU sang toàn diện mảng phần mềm doanh nghiệp.Đại hội Bitcoin châu Á đang diễn ra sôi nổi "Tiêu dùng dừng lại, lạm phát không giảm", thứ Sáu này Warsh có ủng hộ tăng lãi suất không? Tối 26/8, dữ liệu PCE tháng 7 của Mỹ được công bố — tăng 3,7% so với cùng kỳ, cao hơn kỳ vọng 3,6%, là tháng thứ 65 liên tiếp vượt mục tiêu 2% của Fed. PCE lõi tăng 3,3% so với cùng kỳ, cũng không giảm được. Sau khi dữ liệu ra, xác suất tăng lãi suất tháng 9 tăng từ 36% lên 42%-44%. Đô la Mỹ tăng mạnh nhất trong gần bốn tuần. Ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đồng loạt lao dốc. Ngay trước ngày công bố PCE một ngày, BTC vừa chạm 81.237 USD, lần đầu vượt 80.000 USD kể từ tháng 5. Trong mười ngày đã tăng từ 62.800 lên 78.900, tăng 25%, tạo ra mức tăng mười ngày tốt nhất kể từ năm 2026. Rồi sao? Một báo cáo lạm phát đã xóa sạch khoảng 2.000 USD lợi nhuận của Bitcoin chỉ trong vài giờ. Hiện BTC đang vật lộn quanh mức 78.000 USD. Phân tích sự thật dữ liệu "hai mặt đối lập" 🔥 Mặt nóng (lạm phát): PCE tăng 3,7% so với cùng kỳ, tháng thứ 65 liên tiếp trên 2% PCE lõi tăng 3,3%, cũng không giảm được Giá dịch vụ loại trừ nhà ở tăng nhanh hơn tháng 6 🧊 Mặt lạnh (kinh tế): Chi tiêu tiêu dùng điều chỉnh theo lạm phát — không tăng Chi tiêu tiêu dùng thực tế theo tháng giữ nguyên Thu nhập cá nhân thực tế tăng 0,2% so với cùng kỳ, trong khi vài tháng trước đó là âm 【tài liệu】 Dịch sang ngôn ngữ dễ hiểu: Tăng giá tích lũy trong năm năm đã làm cạn kiệt sức mua của người Mỹ. Họ không còn tiền, nhưng giá cả vẫn tăng. "New York Times" có nhận xét khá kiềm chế: "Vấn đề lạm phát dai dẳng của Mỹ trong tháng 7 không trở nên tệ hơn cũng không khá hơn." Nhưng "không khá hơn" chính là tin xấu nhất. 💊 Đây mới là điều thị trường tiền mã hóa sợ nhất — dấu hiệu đầu của lạm phát đình trệ Đừng nói với tôi "Bitcoin là tài sản chống lạm phát". Trong môi trường lạm phát đình trệ, Bitcoin không phải vàng, cũng không phải cổ phiếu công nghệ. Tại sao? Fed không thể hạ lãi suất — lạm phát 3,7%, cách xa mục tiêu 2% rất xa. Trong cuộc họp tháng 7 đã có 3 quan chức bỏ phiếu phản đối giữ nguyên lãi suất, ủng hộ tăng. Thị trường đã hoàn toàn định giá việc tăng lãi suất một lần trước cuối năm. Kinh tế không chịu nổi — tiêu dùng không tăng, thu nhập gần như không tăng. GDP quý 2 tăng 1,5% trông có vẻ ổn, nhưng chủ yếu dựa vào nhập khẩu chip AI, riêng mục nhập khẩu đã giảm 1,64 điểm phần trăm. Bitcoin bị kẹp giữa: Nói câu chuyện "chống lạm phát"? Kỳ vọng tăng lãi suất đè bạn xuống Nói câu chuyện "ưa rủi ro"? Kinh tế đang nguội đi Nói câu chuyện "vàng kỹ thuật số"? Hai năm qua nó đi theo Nasdaq, Nasdaq đi theo thanh khoản Fed không hạ lãi suất, thanh khoản không nới lỏng, Bitcoin là chiếc bánh kẹp — trên là lạm phát đè giá trị, dưới là kinh tế sụp đỡ không nổi. Đợt tăng từ 62.800 lên 81.000 của Bitcoin dựa vào kỳ vọng thanh khoản do Bộ Tài chính mở rộng mua lại trái phiếu chính phủ. Nhưng khi dữ liệu lạm phát ra, mọi sự chú ý lập tức quay về việc Fed có tăng lãi suất hay không. Sự tăng giá của bạn phụ thuộc vào hoạt động thanh khoản của người khác, nhưng quyền định giá nằm trong tay Fed. Đây không phải là thị trường bò, mà là một cuộc vui mượn tạm. Bitcoin tăng 25% trong mười ngày, nhưng tâm lý thị trường lại chuyển sang tiêu cực ngay ngày giá đạt đỉnh. Ngay cả những người kéo giá cũng lo lắng. 🎯 Hiện tại mọi người đều đang chờ một người — Kevin Warsh Thứ Sáu này, Chủ tịch Fed Warsh sẽ có bài phát biểu quan trọng đầu tiên kể từ khi nhậm chức tại Jackson Hole. Đây là lần xuất hiện đầu tiên của ông tại Jackson Hole kể từ khi nhậm chức vào tháng 5. Thị trường mong đợi điều gì? Một câu trả lời:兄弟们，BTC今天摸到了81,272美元，创三个月新高，然后快速回落到78,872附近整理。先冲高、再回踩——典型的阻力位博弈剧本。 关于81K回落这件事 凌晨那一波冲高，逻辑上是通的：美元走弱、美国财政部扩大长期国债回购规模、加上白宫加密峰会的政策信号，三股力量把价格推到了8万以上。但很快就回落了——4小时RSI冲到71以上，短期超买严重，获利盘开始兑现。 比特币现货ETF连续第七天录得净流入，贝莱德IBIT单日吸金2.84亿美元，占总流入的90%以上。ETF总净资产逼近1000亿美元，8月至今已流入30.3亿美元。 但一个更微妙的信号来自链上。 SOPR一度升至1.48，长期持有者正在以更高的盈利水平兑现收益。Coinbase溢价仍为负值（-0.015），美国投资者的买盘尚未明显恢复。ETF在买，链上在卖——两股力量在8万附近正面交锋。ETF是持续流入的机构资金，而链上是高位兑现的筹码。谁的力量更大，将决定8万是支撑还是天花板。 技术面到了哪？ 日线级别仍维持多头结构，但近几根K线实体缩小、上下影线变长，说明多空在8万附近出现分歧。4小时级别处于77,000-80,000的震荡区间Bitcoin đã vượt qua mốc 80.000 đô la, và tâm lý thị trường đã ấm lên rõ rệt. Nhưng nếu bạn chỉ cho rằng sự phục hồi này là do "Fed sẽ cắt giảm lãi suất," bạn có thể bỏ lỡ những 🧐 dấu hiệu quan trọng hơn. Quyết định về lãi suất chắc chắn rất quan trọng, nhưng đó chỉ là một phần trong bức tranh thanh khoản. Điều thực sự quyết định hướng đi của Bitcoin là sự thắt chặt thanh khoản tổng thể, chứ không phải là ủng của một cuộc họp chính sách duy nhất. Nói cách khác, những gì thị trường đang giao dịch không phải là sự kiện "cắt giảm lãi suất", mà là liệu môi trường thanh khoản có thực sự chuyển sang nới lỏng hay không. Hiện tại, hai chỉ số đáng chú ý nhất là: lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và chỉ số 💵 đô la Mỹ. Lợi suất giảm có nghĩa là sức hấp dẫn của việc giữ các tài sản không rủi ro giảm đi, tạo động lực cho các quỹ tìm kiếm sự co giãn hơn ra ngoài; Đô la yếu đi về cơ bản là động lực thuận lợi cho các tài sản tiền điện tử mệnh giá bằng đô la. Sự kết hợp của hai yếu tố này chính là mảnh đất thực sự để Bitcoin giữ trên 80.000 hoặc thậm chí tiếp tục tăng. Từ góc nhìn thị trường, sự đột phá của Bitcoin ở mức 80.000 được thúc đẩy bởi một số tâm lý nhất định, nhưng nếu lợi suất tiếp theo không phù hợp với đồng đô la, tính bền vững của đợt tăng này sẽ trở nên đáng nghi ngờ. Ngược lại, nếu kỳ vọng thanh khoản tiếp tục cải thiện, mức giá hiện tại có thể chỉ là điểm giữa, không phải điểm kết thúc. Đối với các nhà đầu tư thông thường, thay vì tập trung vào biến động hàng ngày hoặc một tin tức vĩ mô duy nhất khi ra quyết định, tốt hơn hết là mở rộng tầm nhìn và quan sát đường cong lợi suất, biến động của đồng đô la và những biến động nhỏ trong bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương. Những biến chậm này thường tiết lộ vấn đề 🌊 rõ hơn tin tức nhanh. Điều quan trọng cần nhắc nhở là logic vĩ mô chỉ có thể cung cấp nền tảng và không thể thay thế quản lý rủi ro. Thị trường sẽ luôn có khoảng cách trong kỳ vọng, dù thế nào đi nữa🌅 8/27 Early Morning Market Report | NVIDIA Earnings Are Out NVIDIA’s latest earnings gave the market a mixed signal. 📊 Revenue guidance: $108B ±2% 📊 Analysts’ average expectation: $105.2B 📊 Gross margin: around 74% The guidance beat the average forecast, but it fell short of the more aggressive $110B+ expectations some traders were looking for. The initial after-hours reaction told the story: NVIDIA shares dropped roughly 3% before recovering. My takeaway? Good numbers, but not explosive enMột số ngành dẫn đầu hôm nay có vốn hóa thị trường đều không lớn, câu chuyện thực ra là giống nhau: đưa tài sản thực và lưu lượng nền tảng vào chuỗi, tạo thành các đối tượng có thể giao dịch. Quan trọng hơn là tiền đến từ đâu. Vốn hóa USDT trong 24h chỉ biến động 0,07%, gần như không có tiền mới vào; đồng thời toàn thị trường giảm 2,55%, tỷ lệ thống trị của BTC là 59,1% vẫn đang giảm. Hai con số này đặt cạnh nhau chỉ có một lời giải thích — vốn hiện có được chuyển từ vị thế chính thống sang các ngành vốn hóa nhỏ để tìm kiếm sự linh hoạt. Chỉ số sợ hãi và tham lam đã tăng từ 62 một tuần trước lên 71, tâm lý đi trước dòng tiền. Đánh giá: Đây là sự luân chuyển vốn hiện có, không phải thị trường tăng trưởng vốn mới. Không có tiền mới bổ sung, sự đỡ giá của các cổ phiếu nhỏ sẽ mỏng manh, tính bền vững tự nhiên có giới hạn. Tín hiệu kết thúc có thể đếm được: vốn hóa USDT liên tiếp hai ngày không tăng hoặc thậm chí giảm, đồng thời tỷ lệ thống trị BTC ngừng giảm và bắt đầu tăng trở lại, cho thấy vốn đang rút lui, vòng này cơ bản đã kết thúc. Ngược lại, chỉ khi USDT bắt đầu phát hành rõ ràng và tỷ lệ thống trị tiếp tục giảm thì mới được xem là có tiền mới thúc đẩy.Nvidia công bố báo cáo tài chính mới nhất qua đêm, một lần nữa tái hiện kịch bản quen thuộc: tất cả các chỉ số đều vượt kỳ vọng thị trường, nhưng giá cổ phiếu biến động hạn chế sau giờ giao dịch, cho thấy lợi ích đã được phản ánh rõ ràng. Doanh thu quý đạt 96,2 tỷ USD, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Mảng trung tâm dữ liệu đóng góp lực lượng cốt lõi, doanh thu 89 tỷ USD, tăng 117% so với cùng kỳ. Huang Renxun khẳng định AI đã đến điểm ngoặt của ngành, sức mạnh tính toán đang thực sự chuyển hóa thành doanh thu doanh nghiệp, dữ liệu cũng chứng minh điều này: doanh thu khách hàng quy mô siêu lớn tăng 102% so với cùng kỳ, tốc độ tăng trưởng khách hàng AI đám mây và công nghiệp đạt 138%. Dự báo doanh thu quý tới là 108 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng thị trường là 104,8 tỷ. Dù kết quả kinh doanh bùng nổ, giá cổ phiếu vẫn giảm nhẹ sau giờ giao dịch. Điều này tương tự với SK Hynix (SKHYNIX) và SanDisk (SNDK): tăng trưởng cao đã được thị trường định giá đầy đủ, kết quả ấn tượng thuộc dự kiến, khó có thể thúc đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh. Năm nay giá cổ phiếu Nvidia chỉ tăng 12%, định giá và không gian tưởng tượng thị trường đã đạt mức tối đa. Hiện tại, điểm quan tâm của thị trường không còn là doanh thu quý đơn lẻ, mà là ba biến số cốt lõi: liệu tỷ suất lợi nhuận gộp 75% có được duy trì; giá chip lưu trữ tăng có tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận; và nền tảng tài trợ sức mạnh tính toán 500 tỷ USD hợp tác với các tổ chức Phố Wall, cho vay thế chấp chip, mô hình rất có tính tưởng tượng, Morgan Stanley đánh giá logic hợp lý nhưng rủi ro khó định lượng. Liên hệ với thị trường $BTC, báo cáo tài chính của Nvidia là một viên đá tảng trấn an chuỗi cung ứng phần cứng AI, nhu cầu sức mạnh tính toán thượng nguồn không suy giảm. Nhưng nếu mảng AI sau đó bước vào giai đoạn đi ngang cao hoặc điều chỉnh, một phần vốn tràn ra có thể chảy vào thị trường tiền mã hóa, cần tiếp tục theo dõi. #BáoCáoTàiChínhQuanSát: Nvidia dẫn đầu, lợi nhuận AI bước vào giai đoạn kiểm chứng Trên đây chỉ là quan sát cá nhân về thị trường, không cấu thành lời khuyên đầu tư. #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 Báo cáo tài chính Q2 của NVIDIA thật sự ấn tượng $NVDA Doanh thu đạt 96,2 tỷ USD, tăng trưởng 106% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng thị trường khoảng 92,3 tỷ USD; EPS điều chỉnh 2,22 USD, cũng vượt dự báo. Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 89 tỷ USD, tăng 117% so với cùng kỳ. Quý tiếp theo công ty dự báo doanh thu 108 tỷ USD. Hiện tại NVIDIA AI Enterprise đã đóng gói dịch vụ vi mô NIM, khung AI, SDK, điều phối GPU và hỗ trợ cấp doanh nghiệp thành phần mềm thương mại, đồng thời Agent Toolkit, CUDA-X và phần mềm liên quan đến Physical AI cũng đang dần được ứng dụng trong doanh nghiệp. Điều này rất quan trọng, vì doanh thu phần cứng vốn có tính chu kỳ, nhưng phần mềm một khi đã vào môi trường sản xuất doanh nghiệp thường đồng nghĩa với độ bám dính cao hơn và khả năng thu phí liên tục. Thay đổi đằng sau thực tế là AI đang chuyển từ giai đoạn “doanh nghiệp chi tiền để huấn luyện mô hình” sang giai đoạn thực sự tạo ra năng suất và doanh thu.比特币在短暂站上八万美元之后，出现了一波自然的降温，当前价格在七万八千八百美元附近整理。这种回踩并不令人意外，更像是快速拉升后的获利了结，而非趋势逆转的信号。从盘面上看，市场情绪依然稳定，没有出现恐慌性的抛售连锁反应。 以太坊的表现则显得更为沉稳，价格稳稳守在两千五百美元上方。这种相对抗跌的姿态，反映出资金对主流资产的偏好仍然存在，尤其是在比特币回调的背景下，以太坊没有跟随大幅走弱，本身就传递出一种韧性。 不过，如果我们将视线转向更广泛的加密市场，就会发现内部的冷暖并不均匀。一些小市值代币如 H、LAB、KAITO、BEAT 和 SNDK 的表现明显落后于大盘，资金并没有形成普涨的格局。这种分化说明，当前市场的驱动力依然集中在头部资产上，而非全面扩散的牛市氛围。 从资金流向来看，比特币和以太坊的现货 ETF 持续获得净流入，为这两大资产提供了坚实的支撑。但值得注意的是，这部分增量资金似乎还没有外溢到山寨币市场。市场呈现出一种选择性轮动的特征，资金在寻找确定性较高的标的，而不是盲目追逐每一个上涨的故事。 对于期待山寨季的投资者来说，目前的信号还不够充分。资金轮动是存在的，但它更偏向于局部Giá đồng sắp đạt đỉnh mới, nhưng điều thú vị nhất lần này không phải là “thiếu hụt đồng toàn cầu”? Giá đồng trên LME gần đây đã từng tăng lên 14343 USD/tấn, gần chạm mức cao lịch sử. Vấn đề là, thị trường đồng toàn cầu năm nay ban đầu còn được dự báo thặng dư khoảng 63,9 nghìn tấn, tại sao giá vẫn mạnh như vậy? Chìa khóa nằm ở Mỹ. Thị trường lo ngại Mỹ sẽ bắt đầu áp thuế quan lên đồng tinh luyện từ năm 2027, nên vốn đã làm arbitrage trước, nửa đầu năm Mỹ nhập khẩu đồng đã đạt 88,5 nghìn tấn, lượng lớn đồng được đưa vào kho COMEX, ngược lại làm thắt chặt tồn kho ngoài Mỹ. Điều này tạo ra một tình huống rất phi lý: đồng không phải đột nhiên không thể khai thác được nữa, mà là đồng đã bị chuyển nhầm chỗ. Cộng thêm nhu cầu từ Trung Quốc và sự gián đoạn nguồn cung từ Indonesia, lượng thặng dư ban đầu đang nhanh chóng bị tiêu thụ. Hiện tôi quan tâm hơn đến các cổ phiếu mỏ đồng như FCX, SCCO, nhưng sẽ không chạy theo giá đồng mới đạt đỉnh ngay lập tức. Điều thực sự cần theo dõi tiếp theo là liệu thuế quan Mỹ có được thực thi hay không, và tồn kho LME có tiếp tục giảm hay không. Nếu tồn kho tiếp tục bị rút đi, đồng có thể sẽ chuyển từ “khái niệm điện AI” thành dòng tài nguyên chủ đạo thực sự được thúc đẩy bởi cung cầu. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Xem xong dữ liệu PCE lõi tháng 7 mới nhất của Mỹ, tôi nghĩ hội nghị Jackson Hole sắp tới sẽ là sự kiện quan trọng nhất của toàn thị trường. Lần này PCE lõi tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, hoàn toàn bằng với giá trị trước đó và dự báo thị trường, tăng 0,2% theo tháng, GDP quý 2 sau điều chỉnh vẫn là 1,5% theo năm. Thật lòng mà nói, dữ liệu không xấu đi thêm, nhưng cũng không thể nói là tốt lên. Lạm phát vẫn đứng vững trên mục tiêu 2% của Fed, kinh tế tuy bắt đầu chậm lại nhưng chưa yếu đến mức đủ để hỗ trợ việc chuyển hướng chính sách. Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường đã âm thầm nâng kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9. Hiện tại điểm chú ý của thị trường không còn là dữ liệu có vượt kỳ vọng hay không, mà chuyển sang thảo luận: liệu lạm phát dai dẳng này có đủ để Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ hay không. Mọi người giờ đều đang chờ bài phát biểu của Wash tại Jackson Hole vào thứ Sáu tuần này. Tôi sẽ tập trung xem ba điều: ông ấy cân nhắc trọng số giữa lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế như thế nào, và thước đo đánh giá về việc tăng lãi suất tiếp theo, duy trì lãi suất cao ra sao. Đoạn này sẽ trực tiếp định hướng con đường chính sách sắp tới. Nếu bài phát biểu lần này mơ hồ, không đưa ra khung chính sách rõ ràng, thì sự bất đồng về chính sách tiền tệ tháng 9 sẽ còn tiếp tục mở rộng. Đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ, vàng và thị trường tiền mã hóa sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi vấn đề này. Trong vài ngày tới đừng vội đặt cược vào hướng đi, bài phát biểu Jackson Hole mới là biến số thực sự, mọi câu trả lời hãy chờ đến khi bài phát biểu được công bố. Lợi nhuận của Nvidia càng mạnh thì giao dịch AI càng bước vào "giai đoạn soi xét kỹ lưỡng". Trước đây, thị trường có thể tăng giá dựa trên một câu chuyện đơn giản: nhu cầu AI bùng nổ. Nhưng câu chuyện đó giờ đã được phản ánh vào giá. Việc vượt dự báo doanh thu, đơn hàng mạnh mẽ và sự tăng trưởng liên tục của trung tâm dữ liệu giờ đây phần lớn đã được kỳ vọng. Điều quan trọng hơn đối với định giá là những chi tiết kém hấp dẫn hơn—biên lợi nhuận gộp, chi phí bộ nhớ tăng, tập trung khách hàng, và tính bền vững của tăng trưởng trong tương lai. #PCEToJacksonHole Thực ra vốn của Bitcoin và Ethereum đều đang liên tục chảy vào, vậy thì ai đang bán trong những ngày giảm giá này? Tôi đoán rất có khả năng là đang thanh lý đòn bẩy! Ngày giao dịch đầu tiên sau đợt tăng mạnh cuối tuần, ETF BTC thu hút khoảng 314 triệu USD, ETH cũng có 180 triệu USD. Đặc biệt là ETH, quy mô dòng vốn vào tương đương khoảng 57% so với BTC, rõ ràng cao hơn tỷ trọng vốn hóa thị trường của hai đồng, cho thấy các tổ chức đang tăng cường phân bổ cho ETH. Vì vậy tôi cho rằng, điểm hỗ trợ đáy của đợt sóng này mạnh hơn trước, khả năng BTC giảm trở lại gần 67.000 đã không còn cao. Quan trọng hơn là sau khi Đạo luật Clear tiến triển, tài sản tài chính Mỹ trong tương lai có thể sẽ chuyển nhiều lên chuỗi, token hóa. Đô la Mỹ, cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ đều lên chuỗi, vốn tự nhiên sẽ nhận thức lại về blockchain. $BTC $ETH $BTC Đợt này lại đứng trên gần 80.000 USD, thực sự không chỉ có nhà đầu tư nhỏ lẻ đuổi theo tăng giá, trong tuần vừa qua, quỹ ETF BTC giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng khoảng 1,9 tỷ USD, tạo nên một trong những tuần mạnh nhất kể từ tháng 10 năm ngoái, sau đó dòng tiền vẫn tiếp tục duy trì xu hướng ròng vào, điều này có nghĩa là vốn tổ chức ít nhất đã trở lại bàn chơi Điều đáng chú ý hơn là đợt tăng này không biến thành một xu hướng tăng đơn phương với đòn bẩy điên cuồng như trước đây Trong khi BTC tăng mạnh trong tuần, khối lượng hợp đồng tương lai chưa thanh toán lại ở mức tương đối thấp, cho thấy phần lớn lực đẩy giá lên trước đó đến từ việc các vị thế bán khống được mua lại và vốn giao ngay tiếp nhận, chứ không phải bong bóng được tạo ra bởi đòn bẩy mới Nhưng vấn đề cũng xuất hiện Trên 80.000 USD không còn là mức kháng cự bình thường nữa, mà là vị trí giao thoa của tâm lý, lợi nhuận chốt lời và vị thế phái sinh, đặc biệt khi gần đến ngày đáo hạn quyền chọn tập trung, biến động giá quanh 75.000 đến 80.000 USD rất có thể bị khuếch đại thêm Vì vậy, quan điểm cá nhân của tôi là điều quan trọng ở đây không phải là “BTC có thể vượt 80.000 USD lần nữa hay không” Mà là sau khi vượt lên, ai sẽ còn muốn tiếp tục mua vào Nếu dòng tiền ETF tiếp tục chảy vào, lực mua giao ngay có thể dần hấp thụ áp lực bán ở vùng giá cao, thì đợt tăng này có cơ hội chuyển từ một đợt hồi phục ép short đơn thuần thành một sự phục hồi xu hướng thực sự Nhưng nếu dòng tiền bắt đầu suy yếu, trong khi giá vẫn dựa vào tâm lý để giữ vững, thì 80.000 USD rất dễ trở thành vùng trao đổi ngắn hạn thay vì điểm bứt phá Thị trường hiện nay không còn như trước, khi “giá giảm thì không ai mua” nữa Thay đổi thực sự là áp lực short đang giảm, và vốn giao ngay bắt đầu trở thành yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo Tiếp theo tôi chỉ quan tâm một điều Tiền ETF, là tiếp tục đổ vào hay bắt đầu quay đầu quanh 80.000 USD Bởi vì đợt tăng này có thể đi được bao xa, có thể không phụ thuộc vào việc short còn bị ép bao nhiêu Mà phụ thuộc vào khi xuất hiện lệnh bán ở vùng giá cao, có đủ người sẵn sàng mua tiếp hay không $ETH $ZEC #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #银行链上支付两条路线：稳定币与代币化存款 "Ngân hàng đưa tiền gửi lên chuỗi: Cuộc chiến phòng thủ âm thầm bảo vệ quỹ 19,5 nghìn tỷ USD" Nhiều tổ chức thắc mắc, trên thị trường đã có những stablecoin trưởng thành với lượng lưu thông lớn, tại sao các ngân hàng lớn ở Phố Wall lại phải làm ầm ĩ đưa tiền gửi trực tiếp lên chuỗi? Bề ngoài thì đều là chuyển tiền xuyên quốc gia trong vài giây, nhưng bản chất quyền sở hữu nguồn vốn hoàn toàn khác biệt. Nếu doanh nghiệp chuyển sang stablecoin hợp pháp thông thường, số tiền đó sẽ hoàn toàn bị xóa khỏi tiền gửi ngân hàng, lợi tức sẽ thuộc về bên phát hành. Còn các ngân hàng lớn tự xây dựng tiền gửi token hóa, vừa tận hưởng sự linh hoạt của hợp đồng thông minh, vừa có thể khóa chặt 19,5 nghìn tỷ USD tiền gửi không kỳ hạn cốt lõi trên bảng cân đối tài sản của chính mình. Dù chỉ mất 1% đến 3% tiền gửi, các ngân hàng lớn ở Mỹ cũng sẽ mất hàng nghìn tỷ USD nợ giá rẻ, cuộc chiến phòng thủ giữ tiền gửi cốt lõi này đã bước ra ánh sáng. $BTC Bức tranh tổng thể vẫn là nền tảng cơ bản mạnh mẽ, nhưng định giá ngày càng bị đẩy lên cao. Trước khi công bố kết quả lợi nhuận, NVDA đã giảm nhẹ xuống khoảng 210,55 USD, thấp hơn khoảng 3,2% so với giá đóng cửa trước đó, kém hiệu quả đáng kể so với $QQQ, giảm khoảng 0,9%. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đã bắt đầu giảm tiếp xúc với các cổ phiếu AI lớn để chuẩn bị cho kết quả. #PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest $BTC Tóm tắt đơn giản về PCE tối qua và báo cáo tài chính của Nvidia: 1. PCE lõi phù hợp với kỳ vọng thị trường và giá trị trước đó, PCE danh nghĩa (chi tiêu tiêu dùng cá nhân) giảm so với tháng 6, tín hiệu lõi truyền tải là: Mỹ không có bằng chứng về việc lạm phát tiếp tục giảm, lạm phát có phần "khó giảm". Dự kiến tháng 9 sẽ không tăng hoặc giảm lãi suất, thị trường hiểu là "trung tính, hơi tiêu cực". 2. Nvidia có biểu hiện vượt kỳ vọng trong quá khứ và tương lai, đồng thời bắt đầu sản xuất hàng loạt tủ máy Vera Rubin (VR), dự kiến tăng trưởng trên 70% trong tương lai. Dữ liệu không có gì bất ngờ, thị trường cũng không có phản ứng. PCE được công bố, một lần nữa hoàn toàn khớp với dự báo. Nói thật, gần đây dữ liệu Mỹ chính xác như bảng Excel đã được điền sẵn — giá trị công bố và dự báo không sai lệch chút nào, biến động nhỏ đến mức khiến người ta nghi ngờ có phải đã được chỉnh sửa thủ công. Dưới thời Trump, kiểu "kiểm soát chính xác" này không phải lần đầu, thị trường thậm chí còn không thèm ngạc nhiên. BTC giảm về gần 78500, điển hình cho kiểu "mua kỳ vọng, bán thực tế". PCE ôn hòa, kỳ vọng giảm lãi suất được củng cố, những logic này đã được định giá đầy đủ từ tuần trước. Dữ liệu không có lợi ích vượt kỳ vọng, dòng tiền ngắn hạn tất nhiên rút lui trước. Vùng hỗ trợ quan trọng phía dưới là 74000-75000, thấp hơn nữa là dải hỗ trợ cực đoan 71500-73500. Nhưng điểm nhấn thực sự không phải hôm nay, mà là đêm mai tại Jackson Hole, bài phát biểu của Wash mới là chìa khóa quyết định hướng đi — tiếp tục thả diều kích hoạt đợt tăng mới, hay ám chỉ "giảm lãi suất không nhanh" sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến điều chỉnh kỳ vọng thanh khoản quý 4. Phía thị trường chứng khoán Mỹ, mở cửa giảm đã trở thành chuyện thường ngày. Tiếp theo sẽ là Nvidia. Sau bảy phiên giảm liên tiếp, hôm qua cuối cùng cũng tăng 2.2%, tạm thở phào. Nhưng thử thách thật sự là sau khi đóng cửa tối nay — báo cáo tài chính được công bố. Lợi suất AI có giữ vững được định giá nghìn tỷ hay không, thị trường đang chờ câu trả lời này. Nếu vượt kỳ vọng, rủi ro cổ phiếu công nghệ có thể trở lại toàn diện, kéo theo thị trường tiền mã hóa cũng hưởng lợi; nếu không đạt kỳ vọng, đừng mong BTC có thể đứng ngoài cuộc. Đêm nay chắc chắn sẽ không yên bình, hãy ngồi vững và giữ chặt.🚨 $FIL SHORTS ĐANG TĂNG LÊN LẠI Số lượng vị thế bán khống $FIL hiện cao hơn khoảng một phần ba so với vị thế mua. Một giải thích có thể? Phòng ngừa rủi ro của thợ đào.👀 Các thợ đào nắm giữ $FIL có thể bán số lượng nắm giữ giao ngay khi giá tăng, đồng thời sử dụng vị thế bán khống để phòng ngừa rủi ro giảm giá nếu giá giảm. Điều đó tạo ra một tình huống khó khăn cho phe mua: áp lực bán khi giá tăng + bảo vệ giảm giá khi giá giảm. Và với khoảng 365.000 $FIL được mở khóa mỗi ngày, áp lực cung cần được chú ý 《Dữ liệu PCE + lần xuất hiện đầu tiên của Walsh, 5 nhận định nhanh》 1/ Xem dữ liệu trước: PCE tháng 7 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, dự báo 3,6%. Cao hơn 0,1 điểm phần trăm. PCE lõi tăng 3,3% so với cùng kỳ, giống hệt tháng 6. Các nhà kinh tế ban đầu kỳ vọng nó sẽ giảm xuống. Kết quả là không giảm. Trong bối cảnh hiện tại của Fed, “không cải thiện” đồng nghĩa với “tệ hơn”. Ngay khi dữ liệu công bố, xác suất tăng lãi suất tháng 9 đã nhảy từ 36% lên trên 40%. Một câu nói thấm thía: lạm phát không cải thiện, chỉ đứng yên. Thị trường sợ nhất không phải tin xấu, mà là “tin tốt không đạt kỳ vọng”. 2/ Nhưng điều phiền toái nhất không phải là 3,7%. Mà là tiêu dùng thực tế không tăng. Thu nhập cá nhân tháng 7 tăng 0,4%, chi tiêu tiêu dùng tăng 0,2%, nghe có vẻ ổn đúng không? Trừ đi lạm phát, chi tiêu thực tế không tăng đồng nào. Điều tệ hơn: so với một năm trước, thu nhập điều chỉnh theo lạm phát chỉ tăng 0,2% — trước đó vài tháng còn âm. Tăng giá tích lũy trong 5 năm đã ăn mòn hết thu nhập. Trong khảo sát niềm tin người tiêu dùng, đa số người Mỹ vẫn bi quan về kinh tế và tình hình tài chính cá nhân. Nói thẳng ra: người Mỹ không còn tiền trong tay, giá cả vẫn tăng. Đây là tổ hợp mà tài sản rủi ro sợ nhất — không có vốn mới, chỉ có vốn hiện có bị bào mòn. 3/ Tối mai 22 giờ (giờ Bắc Kinh), lần xuất hiện đầu tiên của Walsh tại Jackson Hole. Đây là lần đầu tiên kể từ khi nhậm chức vào tháng 5 năm nay ông phát biểu trên diễn đàn được toàn cầu chú ý này. Ông đã áp dụng chiến lược “nói ít” — tại cuộc họp FOMC tháng 7, đã có 3 quan chức bỏ phiếu phản đối, đề xuất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Thị trường đang dùng hành động để phản ứng. Tối mai ông phải lên tiếng. Nếu không, thị trường sẽ nói thay ông. Về Walsh, thị trường có một đồng thuận: việc ông có nói hay không còn quan trọng hơn cả nội dung ông nói. 4/ Thị trường thực sự nghĩ gì? Một khảo sát mới nhất cho thấy: 80% người muốn Walsh làm rõ quan điểm kinh tế Nhưng về việc “ông có nên nói về lãi suất hay không” — 48% đồng ý, 48% không, hoàn toàn chia rẽ Fed cũng chia rẽ tương tự. Những người ủng hộ chờ đợi nói “lạm phát không xấu đi”; những người ủng hộ tăng lãi nói “lạm phát cao hơn mục tiêu đã hơn 5 năm”. Hai bên đều có dữ liệu làm cơ sở. Fed hiện tại giống như một chiếc xe bị kẹt ở ngã tư — đi tiếp là tăng lãi, đứng yên là lạm phát, đi hướng nào cũng bị chỉ trích. 5/ Xác suất tăng lãi suất theo CME FedWatch mới nhất: 44% cho tháng 9, xác suất tháng 12 đã tăng vọt trên 67%. Nhưng đó không phải điểm chính. Điểm chính là: nếu tối mai Walsh định nghĩa lạm phát là “cú sốc cung” — toàn bộ định giá này sai hoàn toàn. Xác suất tăng lãi sẽ được tính lại trong một đêm. Tối mai 22 giờ, sẽ rõ kết quả. $BTC $ETH $DOGE #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 1/ Trước tiên hãy nhìn vào con số bề ngoài. Ngày 26 tháng 8, Bộ Thương mại Mỹ công bố ước tính GDP quý hai lần thứ hai: 1,5%. Chậm hơn nhiều so với 2,1% của quý một. Nghe có vẻ yếu đúng không? Lạm phát dai dẳng, tiêu dùng không tăng trưởng. Thị trường hoảng loạn. Bitcoin lao dốc xuống dưới 78.000 USD. Xác suất tăng lãi suất tháng 9 từ 36% nhảy lên 44%. Nhưng bên dưới đó là một câu chuyện hoàn toàn khác. 2/ Phân tích GDP ra, bạn sẽ thấy một “ảo ảnh cấu trúc”. Chi tiêu tiêu dùng, chiếm hơn hai phần ba hoạt động kinh tế Mỹ, quý hai tăng trưởng theo năm ở mức 3,4%, còn được điều chỉnh tăng từ 3,2% ước tính ban đầu. Quý một con số này chỉ là 0,5%. Loại trừ đầu tư thương mại nhà ở tăng 8,5% — sức nóng đầu tư AI. Một chỉ số chuyên đo sức mạnh nội tại kinh tế — doanh số cuối cùng cho người mua trong nước tư nhân — loại bỏ chi tiêu chính phủ và thương mại biến động mạnh, tăng 4,2%, mạnh nhất trong hơn ba năm. Còn được điều chỉnh tăng từ 3,9% ước tính ban đầu. 1,5% và 4,2%, chênh lệch gần gấp ba lần. 3/ Vậy 1,5% bị gì đè xuống? Nhập khẩu. Quý hai nhập khẩu tăng vọt với tốc độ 12,5% theo năm. Một phần lớn trong đó chính là chip máy tính và sản phẩm liên quan hỗ trợ đầu tư AI. GDP chỉ tính sản xuất trong nước, nhập khẩu phải bị trừ đi — khoản này một mình đã cắt giảm 1,64 điểm phần trăm. Có châm biếm không? Chip mua vào để xây dựng AI lại làm giảm con số tăng trưởng của chính nước Mỹ. 4/ Do đó xuất hiện một bức tranh phi lý — Cơn sốt đầu tư AI là có thật. Quý hai doanh nghiệp mua chip điên cuồng, xây dựng năng lực tính toán, tiêu dùng tăng mạnh 3,4%, động lực nội địa mạnh nhất trong hơn ba năm. Nhưng thể hiện trên GDP chỉ có 1,5%. Kinh tế Mỹ như một con sói 4,2% khoác lớp da cừu 1,5% — mạnh mẽ, nhưng bị con số nhập khẩu che giấu. 5/ Vấn đề nan giải hơn là lạm phát. Chỉ số giá PCE tháng 7 tăng 3,7% so với cùng kỳ, y hệt tháng 6. PCE lõi tăng 3,3%, cũng không đổi. Các nhà kinh tế dự đoán nó sẽ giảm xuống 3,6%. Kết quả là không giảm. “Không cải thiện” tự nó đã là câu trả lời. Dữ liệu vừa ra, xác suất tăng lãi suất tháng 9 từ 36% nhảy lên 42%-44%. Các nhà giao dịch đã hoàn toàn định giá sẽ tăng lãi suất một lần trước cuối năm. 6/ Và đây mới là điều thị trường tiền mã hóa thực sự nên lo lắng. Lạm phát đã vượt mục tiêu 2% hơn năm năm. Chủ tịch Fed Kevin Warsh từng cam kết sẽ chấm dứt lạm phát, nhưng đến nay chưa đưa ra bất kỳ tín hiệu nào — ông có nghĩ lạm phát có thể tự giảm mà không cần tăng lãi suất? Dữ liệu thứ Tư không cho thấy điều đó. Thứ Sáu, Warsh sẽ có bài phát biểu quan trọng đầu tiên kể từ khi nhậm chức tại Jackson Hole. Bank of America cảnh báo: nếu ông không phát tín hiệu tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm có thể tăng lên 5,5%. 7/ Điều này có ý nghĩa gì với thị trường tiền mã hóa? Nếu Warsh phát tín hiệu tăng lãi suất — tài sản rủi ro chịu áp lực, câu chuyện “kỳ vọng nới lỏng” của Bitcoin sẽ tan vỡ. Nếu ông không phát tín hiệu — lợi suất trái phiếu dài hạn tăng vọt, đồng USD chịu áp lực, cũng không phải chuyện tốt. Đây là tình huống “chọn thế nào cũng bất lợi cho tài sản rủi ro”. 8/ Nhưng vấn đề sâu xa hơn nằm ở đây — Thị trường luôn giao dịch dựa trên “kinh tế yếu 1,5% + lạm phát đỉnh = kỳ vọng giảm lãi suất”. Nhưng kinh tế thực sự là nhu cầu nội địa mạnh 4,2% + cơn sốt đầu tư AI + động lực thực sự bị che khuất bởi nhập khẩu. Nếu Warsh nhìn thấy điều sau? Nếu ông đánh giá “kinh tế không yếu đến thế, lạm phát không dễ giảm”? Thì “giao dịch nới lỏng” mà thị trường tiền mã hóa đặt cược trong tháng qua có thể hoàn toàn sai. 9/ Sự thật đau lòng là — Bitcoin tuần trước vừa chạm gần 80.000 USD, thị trường vui mừng. Nhưng dữ liệu PCE vừa ra, BTC lập tức rớt xuống dưới 78.000. Khoảng cách 2.000 USD từ 78.000 đến 80.000 không phụ thuộc vào kỹ thuật, không phụ thuộc vào dòng tiền ETF. Mà phụ thuộc vào một câu nói của một người trên bục phát biểu ở Wyoming vào thứ Sáu. $ETH $ETH #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ $SOL Thị trường lớn này có chút xanh pha đỏ, tổng giá trị thị trường tiền mã hóa giảm 2,35%, Bitcoin cũng giảm nhẹ 0,54%, nhưng dòng tiền trong đường này không rút ra. Top tăng trưởng 1 ngày: Ethereum staking của Binance trực tiếp tăng lên 1,95% đứng đầu, $Lido tăng 1,62%, $AAVE - đầu ngành cho vay tăng 1,39% cùng hướng lên. Bộ ba staking đầu ngành cùng với đầu ngành cho vay đồng pha, cho thấy tiền ngoài thị trường không chạy đi đâu, chỉ đang tìm vị trí trong thị trường. Điều thực sự đáng chú ý là đường 7 ngày: Binance CEX tăng 18,40% trong một tuần, đầu ngành độc tôn, thu hút vốn lớn trong tuần. Điều này trái ngược với câu chuyện thuần trên chuỗi, vốn trong tuần đang chảy ngược về các nền tảng tập trung, đầu ngành trên chuỗi dựa vào việc phòng ngừa rủi ro bằng giao dịch spot. 1 ngày và 7 ngày đi theo hai con đường khác nhau: 1 ngày tập trung trên chuỗi, 7 ngày tích tụ trên sàn giao dịch. Sự phân kỳ này dễ bị phóng đại nhất khi thị trường lớn bắt đầu. $ETH Bức tranh hiện tại về cơ bản là “nền tảng mạnh mẽ, nhưng định giá ngày càng đòi hỏi cao hơn.” Trước khi công bố kết quả lợi nhuận, NVDA đã giao dịch ngắn quanh mức $210.55, giảm khoảng 3,2% so với giá đóng cửa trước đó, thể hiện hiệu suất kém hơn rõ rệt so với $QQQ, vốn giảm khoảng 0,9%. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đã rút bớt một số rủi ro khỏi các cổ phiếu AI lớn trước báo cáo#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest What scent did the whales catch? 😂 I was about to go to sleep, but then I saw the on-chain activity and suddenly became wide awake. According to the data I’m watching, Bitkub’s co-founder reportedly moved out of his entire 34,000 ZEC position, worth more than $26 million, and rotated the funds into roughly 238 BTC. That’s a pretty interesting switch. A few details caught my attention: 1️⃣ He didn’t use OTC. Instead, around 24,000 ZEC was reportedly sold directly through Hyperliquid within 24 hoHyperliquid đã bán khống 50 lần 30.000 ETH (khoảng 110 triệu USD) tại địa chỉ 0x20c...4f5, có thể là vị thế phòng ngừa rủi ro bán khống chiến lược delta trung tính của @ResolvLabs, chứ không phải một cá voi nào đó. Địa chỉ 0x20c...4f5 và địa chỉ hợp đồng Resolv 0xacB...b8e đã nhiều lần chuyển tiền cho nhau, và cùng sử dụng một địa chỉ nạp tiền Binance chung. Ngoài ra, theo tài liệu giới thiệu của Resolv, họ sử dụng hợp đồng vĩnh viễn để bán khống ETH nhằm phòng ngừa rủi ro, thực hiện chiến lược delta trung tính. Vì vậy, địa chỉ 0x20c...4f5 có thể là địa chỉ mà Resolv dùng để thực hiện bán khống phòng ngừa rủi ro, chứ không phải một cá voi nào đó. Bán khống, bán khống, bán khống, sống trong cung điện📉$OKB âm thầm tăng, trong các đồng coin nền tảng thì nó ổn định nhất OKB hiện giá khoảng 112 đô, giảm nhẹ 0,1% trong 24 giờ, nhưng tăng 11% trong tuần, 31% trong tháng, trong các đồng coin nền tảng nó âm thầm phát lực. Nói thật, xu hướng của OKB ổn định hơn tôi nghĩ. Trên chuỗi nghiêng về phe mua: tỷ lệ phí vốn +0,007%, phe mua đang trả lãi cho phe bán khống, điển hình đặt cược tăng giá; về kỹ thuật RSI 72 đã vào vùng mua quá mức nhưng đường vàng vẫn còn, đường trung bình 50 ngày vừa vượt lên trên đường 200 ngày, cấu trúc trung hạn không hỏng. OKX liên tục mua lại và đốt để giữ giá, lượng lưu hành khóa 21 triệu đồng. Di chuyển cá voi: 91% vị thế hợp đồng vĩnh viễn OKX tập trung trong sổ lệnh của chính họ, cho thấy bên sàn và các nhà đầu tư lớn cốt lõi không rút lui, vốn ổn định. Nhưng tôi để ý, ngày 21 tháng 8 nó còn trên 100 đô chút, trong một tuần tăng lên 115, biến động không nhỏ. Đánh giá của tôi: logic của OKB là "hiệu quả sàn + mua lại + tăng bù", BTC dao động quanh 80.000, coin nền tảng theo đó hưởng lợi. 112 không rẻ cũng không đắt, muốn vào thì chờ điều chỉnh về 105–108 sẽ thoải mái hơn. Đừng all in, coin nền tảng luôn có rủi ro đen không báo trước. Lợi nhuận của Nvidia càng mạnh, thì giao dịch AI càng chuyển sang giai đoạn “so đo từng chi tiết”. Trước đây, thị trường chỉ cần một câu chuyện duy nhất: nhu cầu bùng nổ. Giờ đây, câu chuyện đó đã được phản ánh vào giá. Doanh thu vượt kỳ vọng, đơn hàng mạnh, và sự tăng trưởng liên tục của trung tâm dữ liệu không còn đủ để làm nhà đầu tư ngạc nhiên. Các yếu tố định giá thực sự đang chuyển sang những chi tiết tinh tế hơn—biên lợi nhuận gộp, chi phí bộ nhớ tăng, sự tập trung khách hàng. #PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest 1/ Tối qua dữ liệu PCE đã được công bố. PCE tháng 7 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, giữ nguyên so với tháng 6, cao hơn dự báo 3,6% 0,1 điểm phần trăm. Dữ liệu vừa ra, xác suất tăng lãi suất tháng 9 lập tức nhảy từ 36% lên 44%. Thị trường hoảng loạn. Bitcoin từ 81237 USD giảm thẳng xuống dưới 78000 USD. Vàng lao dốc. Mọi người đều hỏi cùng một câu: Liệu ông Walsh có công bố tăng lãi suất vào thứ Sáu không? Nhưng không ai hỏi câu hỏi thật sự cần hỏi—— Tăng lãi suất, với lạm phát hiện tại, có thực sự hiệu quả không? 2/ Trước hết phải hiểu rõ một điều: Lạm phát có hai loại. Loại thứ nhất, lạm phát do cầu quá nóng. Kinh tế quá nóng, mọi người có quá nhiều tiền, doanh nghiệp thoải mái tăng giá, người tiêu dùng chỉ còn cách chấp nhận. Loại lạm phát này, tăng lãi suất có tác dụng. Thu hồi tiền về, cầu giảm, giá cả tự nhiên ổn định. Loại thứ hai, lạm phát do sốc cung. Chiến tranh làm tắc nghẽn đường dầu, thuế quan làm đứt gãy chuỗi cung ứng, thiếu chip——không phải do tiền nhiều mà do hàng hóa quá ít. Loại lạm phát này, tăng lãi suất hoàn toàn vô dụng. Bạn tăng lãi suất lên 10%, dầu của Iran cũng không thể chảy qua eo biển Hormuz. Bạn tăng lên 15%, thuế quan 20 tỷ USD Mỹ-Canada đổ vỡ cũng không biến mất. 3/ Hãy xem hiện tại chúng ta đang đối mặt với gì. Chiến tranh Iran——eo biển Hormuz đóng cửa liên tục, thị trường dầu toàn cầu quý 3 thiếu hụt trung bình 1,8 triệu thùng/ngày. Dầu Brent London từng vượt 90 USD/thùng. Chiến tranh thương mại Mỹ-Canada——ngày 22/8 rạng sáng, Mỹ áp thuế 50% lên 20 tỷ USD hàng hóa Canada có hiệu lực. Thủ tướng Canada Trudeau thẳng thắn nói "bị tấn công tức là đang trong tình trạng chiến tranh". Biện pháp trả đũa tương xứng có hiệu lực ngày 8/9. Thiếu chip AI——giá máy chủ AI Nvidia tăng hơn 15%, giá bán lẻ trung bình card đồ họa RTX 50 series từ tháng 6 đến 8 tăng 39%. Giá dầu diesel tăng vọt——ngày 26/8 giá diesel trung bình toàn Mỹ là 5,62 USD/gallon, gần chạm kỷ lục cao nhất lịch sử 5,82 USD vào tháng 6/2022. 4/ Bạn nói xem, những thứ này, tăng lãi suất giải quyết được cái nào? Tăng lãi suất có mở được eo biển Hormuz không? Tăng lãi suất có khiến Trump hủy bỏ thuế quan không? Tăng lãi suất có khiến công suất chip tăng gấp đôi trong một đêm không? Không. Tăng lãi suất chỉ làm một việc: giết chết cầu. Cầu chết, doanh nghiệp không tuyển người, lương không tăng, mọi người không dám tiêu tiền. Nhưng cung, vẫn không trở lại. 5/ Nội bộ Fed đã tranh cãi dữ dội. Cuộc họp FOMC tháng 7, có 3 quan chức bỏ phiếu phản đối tăng lãi suất——đây là số phiếu phản đối cao nhất trong 10 năm. Chủ tịch Fed Cleveland Harker, Chủ tịch Fed Minneapolis Kashkari, Chủ tịch Fed Dallas Logan, cả ba đều bỏ phiếu phản đối, đề xuất tăng lãi suất ngay 25 điểm cơ bản. Còn Walsh thì sao? Ông ấy đến giờ vẫn chưa lên tiếng. "Người phát ngôn của Fed" Timiraos nói thẳng: câu hỏi cốt lõi Walsh phải trả lời thứ Sáu là——lạm phát là cú sốc một lần do thuế quan và chiến tranh gây ra, hay kinh tế vẫn còn quá nóng? 6/ Câu trả lời cho câu hỏi này quyết định tăng lãi suất có hiệu quả hay không. Nếu Walsh cho rằng lạm phát là "sốc cung"——thì ông sẽ không tăng lãi suất. Bởi vì tăng lãi suất với sốc cung không có tác dụng, còn làm kinh tế sụp đổ. Còn thị trường hiện tại với 44% xác suất, đang đặt cược "Walsh là phe diều hâu". 7/ Sự thật đau lòng là gì? Thị trường có thể hoàn toàn đặt cược sai hướng. Dữ liệu PCE tháng 7 còn có một chi tiết bị đa số người bỏ qua: chi tiêu tiêu dùng điều chỉnh lạm phát tháng 7 bằng 0. Hai tháng trước còn tăng mạnh, tháng 7 đột ngột về 0. Thu nhập cá nhân điều chỉnh lạm phát, so với cùng kỳ chỉ tăng 0,2%. Trước đó nhiều tháng còn âm. Người dân đã bị năm năm tăng giá tích lũy vắt kiệt. Lúc này tăng lãi suất nữa? Bạn bảo người bình thường sống sao? 8/ Walsh không phải Powell. Powell là phe tiến triển, thích đưa ra hướng dẫn để thị trường từ từ tiêu hóa. Phong cách Walsh là "ít nói"——ông nhậm chức đã loại bỏ hướng dẫn dự báo trong tuyên bố FOMC. Ông không cho thị trường ăn kẹo mút. Nhưng cũng chính vì vậy, không ai biết ông sẽ nói gì thứ Sáu. Ông có thể bất ngờ thả bom ở Jackson Hole——ví dụ, thừa nhận đây là sốc cung, không cần tăng lãi suất. 9/ Điều này có ý nghĩa gì với thị trường tiền mã hóa? Nếu Walsh xác định là "sốc cung" → không tăng lãi suất → đồng USD yếu đi → Bitcoin hưởng lợi. Tháng 8 Bitcoin đã tăng 28%, từng vượt 81000 USD. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất bị xóa bỏ, bạn nghĩ sẽ ra sao? Xác suất tăng lãi suất 44% đang đặt cược "Walsh là phe diều hâu". Nhưng nếu ông không phải thì sao? 10/ Cuối cùng nói một câu. Thị trường luôn định giá "những gì mọi người nghĩ sẽ xảy ra". Nhưng người thực sự kiếm tiền là những người hiểu ra "mọi người có thể hoàn toàn sai". Trước thứ Sáu, mọi người đều lo lắng tăng lãi suất. Có thể người thực sự nên lo là những người đặt cược vào tăng lãi suất. / Kết Lạm phát liên tục cao hơn 2% trong 65 tháng. 3 quan chức bỏ phiếu tăng lãi suất, nhiều nhất trong 10 năm. 44% thị trường đặt cược tăng lãi suất tháng 9. Nhưng không ai hỏi: tăng lãi suất có thực sự hiệu quả không? Nếu lạm phát là do chiến tranh và thuế quan đẩy lên——tăng lãi suất chỉ là dùng lực quá mạnh theo hướng sai. Thứ Sáu, Walsh sẽ cho chúng ta câu trả lời. $BTC $ETH $XAU #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 71。 Đây là chỉ số Sợ hãi và Tham lam của tiền điện tử vào ngày 27 tháng 8. Thị trường đang ở vùng “Tham lam”, tăng 6 điểm so với 65 của ngày hôm qua. Nhưng nếu bạn chỉ nhìn vào con số hôm nay, bạn sẽ bỏ lỡ phần hấp dẫn nhất của câu chuyện này. Một, hai tuần trước, con số này là 27 Ngày 12 tháng 8, chỉ số Sợ hãi và Tham lam chỉ là 27 — “Sợ hãi”. Ngày 6 tháng 8, nó thậm chí còn giảm xuống 25 — “Sợ hãi cực độ”. Từ cuối tháng 7 đến ngày 19 tháng 8, chỉ số này gần như không rời khỏi vùng “Sợ hãi” trong gần một tháng. Rồi, chỉ trong hai tuần, mọi thứ thay đổi hoàn toàn. Ngày 25 tháng 8, chỉ số từng vọt lên 81 — “Tham lam cực độ”, lần đầu tiên sau 616 ngày. Thị trường đã nhảy vọt từ “Sợ hãi cực độ” lên “Tham lam cực độ”, đây là lần duy nhất kể từ khi CoinMarketCap bắt đầu theo dõi chỉ số này. Từ 25 ngày 6 tháng 8 đến 81 ngày 25 tháng 8 — tăng 56 điểm trong 19 ngày. Từ 27 ngày 12 tháng 8 đến 81 ngày 25 tháng 8 — tăng 54 điểm trong 13 ngày. Một tháng trước chỉ số vẫn là 36 (Sợ hãi), một tuần trước là 41 (Trung tính). Biến động 45 điểm trong 30 ngày gần như xóa sạch toàn bộ tâm lý thận trọng tích lũy trong nửa đầu năm 2026. Rồi nó lại giảm xuống 71. Thị trường như một dây thun bị kéo căng, đang dao động điên cuồng. $BTC $ETH $SOL #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 #ETH触及2500美元后震荡 #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Báo cáo phân tích cơ bản $REDSTONE / RedStone (Oracle / Middleware) $3.20 Kết luận trước: RedStone ($REDSTONE) điểm tổng hợp 62/100, xếp hạng Câu chuyện quan trọng hơn thực tế. Phân tích ba tầng, đội ngũ công ty có dự trữ tiền mặt, mạng lưới giao thức đã có dấu hiệu sử dụng trả phí, token đã thực hiện bắt giá trị. Phân tích cơ bản: RedStone (token $REDSTONE), lĩnh vực oracle/middleware. Tập trung vào oracle mô-đun hóa. Đối thủ là LINK, PYTH. Nền tảng tập trung truyền thống thu phí 15-40%, dữ liệu người dùng không tự chủ. Giao dịch tin cậy trên chuỗi chi phí thấp hơn, token khuyến khích chuyển đổi người dùng sớm thành người đóng góp. Giá trung bình khách hàng 50-500 USD/tháng, thanh toán bằng USDC hoặc tiền pháp định. Lĩnh vực dựa trên câu chuyện, trong thị trường gấu lượng sử dụng giảm 60-80%. Định vị là công cụ điểm đơn phân khúc. Triển khai sản phẩm: lớp giao thức đã vận hành chính thức, bảng điều khiển trên chuỗi hiển thị phí giao thức đang tích lũy, có dấu hiệu sử dụng trả phí. Phiên bản mới nhất chưa tìm thấy, 90 ngày gần đây có 60 lần cam kết hiệu quả. Về người dùng, địa chỉ MAU không công bố, DAU không công bố, khối lượng giao dịch 24h $80.00M, TVL không tìm thấy. Địa chỉ ví không bằng người dùng hoạt động tự nhiên hàng tháng, địa chỉ lớn tập trung nắm giữ sẽ đánh giá quá cao số lượng người dùng thực. Thu nhập, phí người dùng không công bố, thu nhập nhà cung cấp khoảng 80-90% phí người dùng (thuộc LP và node), thu nhập kho bạc giao thức $2.00M, token holder không có cơ chế mua lại và đốt token hàng năm. Khối lượng giao dịch 24h là dòng tiền kinh doanh không phải thu nhập. Công ty có lợi nhuận không đồng nghĩa giao thức có lợi nhuận, giao thức có lợi nhuận không đồng nghĩa token holder có lợi nhuận. Về mã nguồn, 90 ngày có 60 lần cam kết hiệu quả, 25 người đóng góp tích cực, phiên bản mới nhất chưa tìm thấy. GitHub là bằng chứng cấp A có thể kiểm chứng trực tiếp. Nền tảng đầu tư, vốn cổ phần công ty xem PitchBook/Crunchbase (cấp A), token private và public sale xem whitepaper và lịch giải phóng cũng như hợp đồng mở khóa trên chuỗi (cấp A), nhà tạo lập thị trường và tài trợ hệ sinh thái là cấp B không đại diện cho VC kỹ thuật nắm giữ lâu dài, tích hợp kỹ thuật xem bằng chứng API/SDK (cấp B), hợp tác chiến lược và bảng logo là cấp D. GPU NVIDIA được sử dụng không đồng nghĩa NVIDIA đầu tư, niêm yết sàn không đồng nghĩa sàn đầu tư chiến lược. Về token, tổng cung 1,300,000,000, lưu thông 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, lần mở khóa tiếp theo 2026-Q4 (chiếm lưu thông +3.50%), không có cơ chế mua lại và đốt token hàng năm rõ ràng. Dùng sản phẩm có phải mua token? Có, bắt giá trị mạnh (Gas / thế chấp / quyền truy cập dịch vụ). So sánh với đối thủ (đồng nhất tiêu chuẩn, không so sánh chéo lĩnh vực): Về vốn hóa lưu thông, RedStone $3.00B, LINK không công bố, PYTH không công bố. Về FDV, RedStone $4.20B, LINK không công bố, PYTH không công bố. Về thu nhập hàng năm, RedStone $2.00M, LINK không công bố, PYTH không công bố. Về địa chỉ hoạt động hàng tháng hoặc người dùng, RedStone không công bố, LINK không công bố, PYTH không công bố. Số liệu dựa trên dữ liệu công khai, một số thiếu hụt do báo cáo chính thức hoặc tiêu chuẩn ngành bổ sung. Định giá, vốn hóa lưu thông $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV chia thu nhập 2100.0x. Góc nhìn bi quan $3.00B giảm 5-7 phần trăm, vùng trung tính dao động, góc nhìn lạc quan thu nhập tăng gấp đôi, đốt token thực tế, khách hàng doanh nghiệp tham gia, FDV tương ứng P/S với các đầu ngành. Tóm tắt một câu: cơ bản vững chắc (điểm 62/100). Giá trị token đã bắt được (mua lại/đốt/Gas). Vốn hóa lưu thông hơi cao so với cơ bản, kỳ vọng quá mức, FDV vừa phải. Rủi ro: mở khóa lớn ngắn hạn bán tháo, thu nhập giao thức lâu dài về 0, nhu cầu token chỉ dựa vào khuyến khích (khuyến khích ngưng thì sử dụng sụp đổ). Theo dõi tiếp: phí giao thức hàng tuần, số tiền đốt, giữ chân địa chỉ hoạt động, TVL/số dư vay, phát hành phiên bản GitHub. Thông tin nguồn công khai, logic tự nghiên cứu, không phải khuyến nghị mua bán. Sai số dữ liệu trên 30% cần đánh giá lại. Phân tích cơ bản đến đây, phần còn lại giao cho thị trường. #基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit🔥 Các lệnh trừng phạt đang siết chặt hơn. Giá dầu đang giảm. Chúng ta đang bỏ lỡ điều gì? 👀 Mỹ tiếp tục tăng áp lực lên Iran, nhắm vào dòng chảy dầu, vận chuyển, tài sản kỹ thuật số và vàng—với mục tiêu “không rò rỉ”. Vì vậy, bạn sẽ nghĩ $CL và $BZ sẽ tăng vọt. Thay vào đó, cả hai đều giảm hơn 4%. 📉 Điều cần lưu ý: dầu không tăng giá chỉ vì các lệnh trừng phạt nghe có vẻ quyết liệt. Câu hỏi thực sự là liệu các lệnh trừng phạt đó có thực sự loại bỏ đủ nguồn cung khỏi thị trường toàn cầu hay không. #DailyOrbit #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 Báo cáo tài chính của Nvidia $NVDA lần này, với doanh thu tăng 106% so với cùng kỳ và lợi nhuận gộp tăng 113% so với cùng kỳ Giá sau giờ giao dịch vẫn từng có lúc giảm Nhưng lại nhanh chóng tăng trở lại sau khi cuộc gọi hội nghị bắt đầu Dựa trên thứ tự công bố thông tin để phân tích nguyên nhân sau sự kiện Hai giai đoạn biến động này tương ứng với hai nhóm dữ liệu khác nhau mà thị trường nhận được 1. Giảm giá sau giờ giao dịch có thể đến từ việc Nvidia dự báo biên lợi nhuận gộp quý tới thấp hơn kỳ vọng thị trường một chút (Nvidia dự kiến biên lợi nhuận gộp quý tới khoảng 74%, thấp hơn một chút so với kỳ vọng thị trường là 74,77%) Đối với một công ty có định giá phụ thuộc lớn vào chất lượng tăng trưởng Doanh thu tương lai vượt kỳ vọng nhưng biên lợi nhuận gộp giảm, đây là thông tin tiêu cực rõ ràng nhất sau khi báo cáo tài chính được công bố Ngoài ra, trong giai đoạn bắt đầu cuộc gọi hội nghị, ban lãnh đạo cũng cho biết: do giá bộ nhớ tăng, biên lợi nhuận gộp có thể tiếp tục giảm trong quý 4 Tuy nhiên, dữ liệu này cho thấy áp lực biên lợi nhuận có thể kéo dài hơn, nhưng nó chỉ được tiết lộ trong cuộc gọi hội nghị, không thể dùng để giải thích cho đợt giảm giá đầu tiên ngay sau khi báo cáo tài chính được công bố 2. Việc tăng giá sau đó thì dễ hiểu hơn Nvidia dự kiến doanh thu tài chính năm 2028 tăng khoảng 70%, trong khi kỳ vọng trung bình của thị trường trước báo cáo chỉ khoảng 44% Đây được xem là vượt xa kỳ vọng thị trường Và kết hợp với các yếu tố ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp, đây vẫn là một dự báo bị giới hạn bởi nguồn cung
Orbit Topic Sitemap