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Avant l'ouverture, je regarde d'abord l'échiquier, pas les chandeliers. La ligne de la mer Rouge a été piétinée — les Houthis frappent simultanément les navires commerciaux et les installations énergétiques saoudiennes, ce qui équivaut à un enchaînement d'échecs continus sur l'aile du roi, tandis que la diagonale principale du détroit d'Ormuz est déjà très tendue. Le Brent est monté à cent huit, le WTI a brièvement dépassé cent quatre, et le prix moyen du diesel aux États-Unis à 5,98 approche les six dollars. Ce n'est pas un harcèlement tactique, c'est une offensive globale du flanc vers le centre.
J'ai joué aux échecs toute ma vie, et la pire erreur est de prendre un sacrifice adverse pour une faute. La hausse du prix du pétrole n'est pas un sacrifice, c'est une ouverture. Le véritable coup décisif est dans le temps : la Maison Blanche dit que le prix du pétrole ne baissera pas avant les élections de mi-mandat en novembre, pas de cessez-le-feu, pas d'accord sur l'augmentation de la production. En langage échiquéen, cela signifie — l'adversaire n'est pas pressé, il attend que tu t'effondres toi-même. Chaque jour de plus où la voie maritime de la mer Rouge est bloquée, c'est un pion, une case, un peu d'initiative en moins pour toi. Ce que le marché craint le plus, ce n'est jamais l'explosion elle-même, mais qu'après l'explosion, personne ne prenne le relais.
Parlons maintenant des réactions en chaîne. Le diesel qui approche les six dollars est le coup le plus sournois en fin de partie : il ne tue pas le roi, mais il bloque toutes tes pièces — les coûts de transport, d'agriculture, de chimie sont tous cloués, et si ce pion de l'inflation atteint la huitième rangée pour se transformer, la politique monétaire devra changer de cap, et tous les actifs à risque devront recalculer leurs mouvements. En surface, c'est une bataille énergétique sur une seule ligne, mais en réalité, c'est une manœuvre de contournement du flanc contre tout le système d'évaluation.
À ce moment-là, quand tu regardes ces soi-disant tokens liés aux actions américaines, par exemple ceux liés à l'industrie manufacturière, au transport, aux poids lourds industriels, tu ne dois pas te demander s'ils ont monté aujourd'hui, mais si leur formation d'échiquier sous-jacente a été détruite par ce risque d'approvisionnement. Beaucoup de positions semblent centrales, mais elles n'ont plus de base, un simple harcèlement de l'adversaire les fait perdre une pièce. Les vrais experts dans cette situation ne courent pas après les tendances, ils calculent d'abord : si la ligne de la mer Rouge reste bloquée deux semaines, qui verra son flux de trésorerie mis en échec en premier ?
Mon jugement est clair : c'est une partie de milieu de jeu en étau, pas une partie rapide. Celui qui peut tenir, aura un pion de passage de plus en fin de partie. Quant à ceux qui pensent que le blocus se terminera en quelques jours — ils n'ont même pas appris l'ouverture.En 2030, l'inférence IA représentera 75 % des centres de données, mais la part des GPU pourrait chuter à 58,5 %.
Ce qu'on observe : la part de l'entraînement, qui était d'environ 70 % en 2023, cède progressivement la place, avec une inférence prévue à 75 % en 2030 et l'entraînement ne représentant plus que 25 %.
Un autre graphique est encore plus frappant — dans les serveurs IA, la part des GPU diminue depuis son pic, pouvant atteindre 58,5 % en 2030, tandis que les ASIC et autres approchent près de 40 %.
Je pense que ce n'est pas la fin immédiate de NVIDIA, mais que le récit doit passer de la course aux armements de l'entraînement à la question de savoir qui est le moins cher pour l'inférence. Avant le CPI de ce soir, ne considérez pas toutes les actions IA comme un même panier.
Que faire : observer avant que les données ne soient disponibles, ne pas acheter à prix élevé ; la condition d'échec serait une augmentation continue des dépenses en capital côté inférence, avec une montée en volume des GPU qui compenserait la baisse des prix — c'est alors qu'il faudra envisager d'augmenter les positions.
Vous pensez que les GPU continueront à gagner des parts ou que les ASIC les grignoteront ?
$NVDA $AMD $AVGO #PPI supérieur aux attentes, le CPI de ce soir fixera la direction
#ObservateurDeRésultats : les revenus cloud IA d'Oracle ont augmenté de 121 %Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans approche les 5 %, ce ne sont pas des fissures de finition, c'est le mur porteur qui craque.
Je conçois des structures de très grands immeubles depuis vingt ans, et ce que je redoute le plus ce n'est pas la charge du vent, mais le tassement des fondations. La situation actuelle du marché ressemble à un gratte-ciel déjà achevé, qui découvre soudain que ses pieux s'enfoncent. L'indice des prix à la production augmente de 0,4 % en glissement mensuel et de 5,4 % en glissement annuel, l'énergie grimpe de 4,2 %, et la probabilité d'une hausse des taux en septembre est montée à 70 % — ce n'est pas un changement de plan, c'est un rapport géotechnique modifié. Le taux à dix ans atteint 4,95 %, celui à trente ans 5,37 %, toute la courbe des rendements s'élève, ce qui signifie que l'armature du taux d'actualisation de tout le marché a été affinée d'un cran.
Le Trésor rachète pour 5,19 milliards de dollars d'obligations de dix à vingt ans, avec un plafond à 6 milliards, mais cela n'a pas suffi à contenir la pression vendeuse. Besant l'a très bien expliqué : le rachat sert seulement à fluidifier la liquidité des anciennes obligations, ce n'est pas un assouplissement quantitatif. Je connais bien cette logique — c'est comme nettoyer les canalisations d'un vieux bâtiment, ce n'est pas renforcer ses fondations. Vous débouchez les tuyaux, mais l'immeuble continue de s'enfoncer.
Ce qui m'alerte vraiment, c'est une autre colonne. Trump a proposé, après une victoire aux élections de mi-mandat, de verser 5000 dollars à chaque adulte, un coût potentiel de plus d'un billion de dollars. C'est comme ajouter trois étages sans renforcer les fondations ni élargir la base. La charge augmente soudainement alors que la résistance du béton diminue. Tous les projets de ce type que j'ai vus ne se sont pas terminés par une extension réussie, mais par l'inscription de l'immeuble sur la liste des bâtiments dangereux.
Revenons à la tokenisation des actifs boursiers américains. Des actifs comme $xAMZN sont essentiellement des certificats de propriété fractionnée d'un complexe commercial déjà en exploitation. Ce sont les flux de trésorerie sous-jacents, les activités cloud et publicitaires, qui constituent la structure porteuse déterminant le prix du token. Avec un taux d'intérêt supérieur à 5 %, le rendement sans risque devient un nouveau mur de cisaillement coulé, limitant tout déplacement horizontal des actifs surévalués. Les actions technologiques et leurs tokens associés verront leurs multiples de valorisation compressés — ce n'est pas une question d'émotion, c'est de la mécanique structurelle.
Ma règle d'évaluation est simple : le livre blanc n'est qu'un plan, la vraie valeur du projet dépend de l'architecture sous-jacente, des capacités de développement et de la scalabilité à long terme. Le contexte macroéconomique actuel équivaut à réduire le coefficient de portance de toute la fondation. Les projets tokenisés qui reposent sur des récits sans murs porteurs de flux de trésorerie réels vont développer des fissures structurelles dans cette phase. Ceux qui ont des revenus réels et un fossé défensif, même si leur apparence reste inchangée, voient leur taux d'armature interne augmenter passivement.
Il y a une règle d'or en construction : quand le tassement se produit, le premier mur à se fissurer est toujours le plus mince. #us10yearyieldsnear5%Les flux institutionnels envoient des signaux mitigés.
Les sorties des ETF se poursuivent, tandis que l'exposition au private equity 13F a augmenté de 7,5 % en glissement trimestriel.
$ETH suscite de l'intérêt pour son rendement de staking, tandis que $BTC reste motivé par l'allocation.
Avec des rendements du Trésor toujours élevés, je reste patient jusqu'à ce que les flux convergent clairement.
#BTC #ETH #Crypto #OKXLe chef a quelque chose à dire
Les résultats d'Oracle ont dépassé les attentes. Les revenus de l'infrastructure cloud AI OCI ont augmenté de 121 % en glissement annuel, accélérant par rapport aux 93 % du trimestre précédent. Les revenus et le BPA ont tous deux dépassé les prévisions, les obligations contractuelles restantes sont passées de 638 milliards à 664 milliards, et les commandes AI continuent d'être réalisées.
Cependant, les dépenses en capital des centres de données restent élevées, et le flux de trésorerie disponible est sous pression. L'entreprise maintient son plan de dépenses en capital pour l'année et rehausse ses prévisions de résultats, le marché se concentrant davantage sur la conversion des investissements AI en croissance des revenus.
Adobe a également publié des résultats supérieurs aux attentes et relevé ses prévisions annuelles, mais le marché reste prudent quant au rythme de la commercialisation de l'AI. La concurrence dans l'AI passe d'une course aux investissements à une course à la capacité de réalisation. #财报观察员：甲骨文AI云收入增121%
Le cours d'Oracle a grimpé jusqu'à 168 avant de redescendre et de fluctuer entre 158 et 161, ce qui indique que les bonnes nouvelles ont déjà été partiellement intégrées, et que les prises de bénéfices ont lieu.
Je ne détiens que des positions longues autour de 76 700, avec un stop loss à 74 500, et un objectif entre 80 000 et 81 000. $BTC $ETH $ZEC
Toutes les analyses ci-dessus sont temporelles, il est impératif de placer un stop loss, bonne chance.Le plus ennuyeux avec l'inflation, ce n'est pas qu'elle soit élevée.
C'est qu'elle a certes un peu reculé, mais que des variables comme l'énergie, les tarifs douaniers et les infrastructures AI recommencent à alimenter la hausse.
Ce que la Fed redoute le plus, ce n'est pas un mauvais chiffre ponctuel, mais que l'inflation redevienne persistante.
Ce soir, le CPI, c'est ce risque que le marché négocie.Concernant le phénomène que vous avez mentionné « ce soir, le CPI pourrait être négatif, mais la part des haussiers reste élevée à 60 % », cela reflète le combat intense entre les haussiers et les baissiers sur le marché des cryptomonnaies face à l'incertitude macroéconomique actuelle, chacun basé sur des logiques différentes. En combinant les données actuelles du marché et le contexte macroéconomique, les raisons principales pour lesquelles les haussiers conservent une proportion élevée sont les suivantes :
1. L'afflux continu de capitaux institutionnels et la logique de « construire des positions à bas prix »
Malgré les pressions au niveau macroéconomique, le comportement des investisseurs institutionnels est en train de changer. Les données récentes montrent que l'ETF Bitcoin au comptant américain, après une brève sortie de fonds, a retrouvé un flux net entrant (comme les entrées nettes continues au début septembre). Cela indique que les acheteurs institutionnels préfèrent profiter du repli actuel pour établir des positions plutôt que de réduire massivement leur exposition au risque. Ce soutien des capitaux à long terme donne aux haussiers la confiance nécessaire pour continuer à détenir.
2. Divergences et luttes autour des attentes macroéconomiques
Bien que les données du PPI supérieures aux attentes aient suscité des craintes de hausse des taux, le marché reste divisé sur l'issue finale des données CPI de ce soir. Certaines institutions (comme Citi) prévoient que le CPI de base pourrait être inférieur aux attentes (par exemple 0,184 %). Les haussiers pourraient parier que les données d'inflation vont effectivement se refroidir comme prévu, voire être inférieures aux attentes, ce qui corrigerait les anticipations de resserrement déclenchées précédemment par des données non agricoles solides. De plus, avant la publication des données macroéconomiques clés, certains grands détenteurs de positions importantes choisissent de rester inactifs, attendant que la poussière retombe, ce qui maintient également une relative stabilité du marché.#OKX预言家：来星球玩预测
La banque centrale du Danemark a déclaré que l'utilisation des stablecoins dans son pays est très faible et ne constitue pas pour l'instant une menace pour la stabilité financière, mais la croissance rapide des stablecoins adossés au dollar dans le monde pourrait transmettre des turbulences externes via les canaux de liquidité. Elle collabore actuellement avec la Banque centrale européenne pour s'assurer que la monnaie centrale reste l'actif principal des règlements interbancaires.
Mon ressenti personnel est que cette déclaration est assez intéressante — elle reconnaît qu'elle n'a pas de problème, mais craint que les problèmes des autres ne la contaminent. Le Danemark, de petite taille et très ouvert, considère l'expansion des stablecoins en dollar non pas comme un risque domestique, mais comme un risque importé. Un signal plus profond est que le système de la Banque centrale européenne devient de plus en plus vigilant face aux stablecoins en dollar, et pourrait bientôt promouvoir davantage de mécanismes de règlement libellés en euro. La concurrence entre stablecoins évolue lentement d'une lutte pour les parts de marché à une lutte pour la souveraineté monétaire. $BTC $ETH maintenant si ça se passe vraiment : percée à 2470 → mur de vente à 2480 mangé → montée rapide à 2495
Sinon, on observe : le repli à 2480 peut-il tenir.
Si : 2495 → retour à 2482 → puis remontée à 2500
C'est très fort, car cela signifie que : la zone de liquidation des shorts est devenue un vrai support.
Mais si : 2495 → chute rapide à 2470 → 2480 ne se maintient pas
Cela signifie que c'était surtout : une impulsion de liquidation, pas une percée de tendance.
La pression des shorts fait "monter" le prix, les vrais acheteurs font "rester" le prix là.
Donc si ce soir le CPI est favorable, et que ETH est justement proche de 2470~2480, alors il y a vraiment une combinaison intéressante :
Données favorables + percée de la résistance technique + liquidation des shorts
Les trois ensemble peuvent provoquer une très rapide hausse.
Mais si ce n'est que les shorts qui explosent, sans relais macro et fonds spot, cette montée pourrait au contraire être très courte. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 L'inflation des producteurs en forte hausse n'est pas encore un signal clair d'une pression généralisée sur les prix : l'IPP a augmenté de 5,4 % en glissement annuel, tandis que le cœur a progressé de 0,2 % sur le mois, légèrement en dessous des prévisions.
Mon interprétation est que des rendements plus élevés et un dollar fort imposent à l'IPC une barre plus haute à franchir. Si l'inflation à la consommation surprend également à la hausse, il devient plus difficile de justifier de ne pas tenir compte de la hausse des prix à la production.
#PPIHotCPINext 📂 Enregistrement réel 20U 027
💰 Capital : 20U
📉 Profit de cette position : en perte flottante
✅ Gains cumulés : environ +40U
📌 Position actuelle : $SOL
Après la publication du PPI hier soir, SOL a directement chuté sous 100. Le prix actuel est autour de 99,3
Le PPI d'août a augmenté de 5,4 % en glissement annuel, supérieur aux 5,3 % attendus, et nettement plus rapide que les 4,7 % précédents. Le prix de l'énergie est le principal moteur — le Brent a de nouveau dépassé les 100 dollars, le conflit entre les États-Unis et l'Iran a fait grimper le prix du pétrole, ravivant la pression inflationniste en amont.
Après la publication des données, le rendement des obligations américaines à 10 ans a grimpé à 4,92 %, les contrats à terme sur le Nasdaq ont chuté de plus de 1 %. Le CME FedWatch montre que la probabilité d'une hausse des taux par la Fed la semaine prochaine est passée de 64 % à 74 %.
Ce soir, il y aura aussi l'IPC, avec des attentes de +3,4 % en glissement annuel et +0,4 % en variation mensuelle. Si l'IPC est également élevé, la hausse des taux sera quasiment certaine.
Mais il y a un signal que je trouve digne d'être souligné séparément.
Au cours des dernières 24 heures, 347 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur tout le réseau, dont 17,51 millions pour SOL, avec une part de positions longues atteignant 95 %. Les positions longues sont liquidées, mais la structure des positions devient au contraire plus saine.
Par ailleurs, le volume des échanges DEX de Solana a atteint 2,948 milliards de dollars au cours des dernières 24 heures, se classant premier parmi toutes les chaînes. L'ETF spot Solana de Fidelity a également enregistré une entrée nette de 900 000 dollars hier. L'activité sur la chaîne et les fonds institutionnels ne se sont pas retirés malgré la baisse des prix. Après avoir essayé le trading à effet de levier sur OKX Wallet, c’est en gros « aller long signifie vous emprunter pour acheter des coins, vendre à découvert c’est emprunter des jetons pour vendre ». Comparé au trading perpétuel par contrat, comment dire ? Tout ce que j’ai, c’est de l’effet de levier — rien d’autre... Ah oui, la seule différence est que vous pouvez emprunter + stake + échange pour le trading. En résumé, vous utilisez le real u comme garantie pendant le trading, puis vous empruntez des u/coins du pool d’Aave pour passer des ordres. La dernière fois, un mème m’a envoyé en airdrop et il me restait 14u pour essayer le trading à effet de levier. J’ai utilisé ce 14u pour passer un ordre, finalement empruntant 28,6u et garantissant 43,3U. Selon les règles de levier, je prends la garantie 14u, puis emprunte 0,01173 ETH à Aave. Le DEX a ensuite vendu 0,01173 ETH au prix de marché pour 28,6 USD, ce qui signifie que le montant total reçu a doublé de 14,45 USD + 28,57 USD = 48,3 USD. Ces fonds sont en plus verrouillés en garantie, et la transaction boucle une boucle fermée~ C’est la chaîne complète de trading de garantie - prêt - échange. En réalité, le trading est plutôt bon, mais il ne convient qu’aux détenteurs à long terme ! J’ai comparé les contrats et les leviers : une position facture un taux de financement + frais, l’autre des intérêts + des frais de service. Mais j’ai vérifié les mêmes fonds et le même temps : pour un contrat perpétuel avec ETH détenu pendant 24 heures, les frais d’ouverture et de clôture d’une position + taux de financement sont essentiellement d’environ 0,02U, tandis que le levierC'est arrivé... Le scénario de la `liquidation en chaîne` est en marche 😮💨
Le `77000` a été cassé, chute de 3% en 1H, plus de 190 millions de positions ont été directement effacées
*Pourquoi la chute est-elle si violente cette fois ?*
C'est ce que tu as appelé la `résonance des trois coups macroéconomiques` :
**Détonateur** **Impact**
**1. PPI au-dessus des attentes** L'inflation ne baisse pas. La pression sur le CPI ce soir est encore plus forte
**2. Prix du pétrole au-dessus de 111** Le coût se répercute directement sur le CPI
**3. Rendement des bons du Trésor américain en forte hausse** `Probabilité de hausse des taux en septembre à 70%`. Le taux sans risque est trop élevé, plus personne ne joue les actifs risqués
Conséquence : `#BTC spot ETF sorties consécutives` + `panique sur effet de levier` = rétroaction négative
Le `coût d'opportunité de détenir du BTC` est directement maximisé. Même les obligations d'État offrent plus de 5%, qui supporte encore la volatilité
**ZEC останніми днями виглядає так, ніби хтось випадково натиснув кнопку x2 на волатильності. Монета буквально за кілька днів пройшла від району $800 до понад $1,200, а потім почала різко віддавати частину руху. І саме тут стає цікаво. Бо якщо просто подивитися на графік, висновок дуже простий: +50% → перегрів → -10% → час шортити. Я б так не поспішав. 🟣 ПО-ПЕРШЕ — ETF ВЖЕ НЕ ЧУТКА Це важливе уточнення. Grayscale Zcash ETF ZCSH запустився 25 серпня на NYSE Arca. Станом на 8 вересня фонд уже мав пLe thème de ce post aujourd'hui est : avant que les taux d'intérêt ne s'envolent, l'or semble déjà avoir amorcé une descente, mais le véritable test est encore à venir ! Depuis plus d'un mois, la question des hausses de taux a été retournée trois fois sur le marché. Lorsque les données de juillet sont sorties, l'emploi non agricole n'a augmenté que de 23 000 personnes, alors que le marché attendait 83 000 ; l'IPC annuel est à 3,4 %, en baisse pour le deuxième mois consécutif ; l'IPP est carrément à zéro. Ces trois données réunies ont fait chuter la probabilité d'une hausse des taux en septembre de 50 % à un peu plus de 30 %. C'est à ce moment-là que l'or et l'argent ont commencé à rebondir. Début août, le prix de l'or stagnait autour de 4000 dollars, un niveau qu'il avait atteint au printemps et maintenu jusqu'en été. Trois semaines plus tard, il a atteint 4633, avec une hausse cumulée de près de 10 % sur tout le mois d'août, atteignant même 4700 à un moment donné. L'argent, le platine et le palladium ont suivi la même tendance. Puis, le 28 août, Powell a pris la parole à Jackson Hole. Il a déclaré que les quelques données d'inflation un peu faibles cet été ne signifiaient pas une amélioration substantielle de l'inflation sous-jacente, et que la Fed avait encore du travail à faire. Le marché a immédiatement changé de ton, faisant remonter la probabilité d'une hausse des taux de 30 % à plus de 50 %. Le prix de l'or a alors commencé à reculer depuis ses sommets, tombant jusqu'à 4282 début septembre. Hier soir, l'IPP a encore avancé cette ligne, faisant grimper la probabilité d'une hausse des taux à environ 70 %, mettant à nouveau la pression sur l'or et l'argent. Ce soir, c'est au tour de l'IPC, et la semaine prochaine, ce sera la Fed. La question est donc très directe. Si ce soir l'IPC reste élevé, et que la semaine prochaine Powell augmente vraiment les taux, est-ce que cette hausse de l'or et de l'argent depuis environ 4000 dollars sera alors balayée d'un revers de main ? Cette fois, l'inflation est hors de contrôle, la Fed a un...#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行
Les bons du Trésor américain approchent les 5 %, le rachat ne peut empêcher la hausse des rendements : le marché commence à ne plus croire que « les taux d'intérêt élevés sont temporaires »
Le vrai problème n'est pas que les bons du Trésor à 10 ans approchent les 5 %, mais que le Trésor ait mis 6 milliards de dollars en rachat, pour finalement n'en recevoir qu'environ 5,2 milliards, tandis que les obligations à long terme continuent de baisser. Le taux à 10 ans a atteint 4,95 %, celui à 30 ans est monté à 5,37 %, ce qui montre que le marché ne manque pas d'une « opération technique de rachat », mais de participants prêts à acheter des bons du Trésor américains à long terme.
Le conflit central est là : l'IPP en glissement annuel est déjà à 5,4 %, le prix du pétrole a grimpé à 109 dollars, les anticipations d'inflation augmentent ; Trump a aussi proposé de verser 5000 dollars à chaque adulte, un coût potentiel de plus de 1000 milliards de dollars. D'un côté, il faut augmenter les taux, de l'autre, il pourrait y avoir une poursuite de la stimulation budgétaire, c'est là la combinaison que les obligations à long terme redoutent vraiment.
Ainsi, ce que le marché négocie maintenant n'est pas un échec de rachat, mais **le début d'une réévaluation vers « des taux plus élevés et pour une durée plus longue »**. Le marché boursier américain chute consécutivement, $BTC est aussi retombé sous les 80 000 dollars, les actifs à forte valorisation sont les premiers à être délaissés.
5 % n'est pas une fin, mais un point de bascule. Si les fonds à long terme continuent de ne pas reprendre, ce qui pourrait être vendu ensuite ne sont pas seulement des obligations, mais tous les actifs dont la valorisation dépend de taux d'intérêt bas. # Dernières actualités
- Les Houthis contrôlent le port de Mocha en mer Rouge et débarquent dans l'archipel de Hanish, se rapprochant d'un contrôle total du détroit de Mandeb, le pétrole Brent augmente de 7,98 % pour approcher les 110 dollars.
- La BCE a relevé son taux de 25 points de base comme prévu, Lagarde qualifie cette hausse préventive de "no brainer", et revoit à la hausse les prévisions d'inflation pour 2027 à 2,5 %.
- L'IPP américain d'août affiche une hausse annuelle de 5,4 %, légèrement supérieure aux attentes, l'énergie augmente de 4,2 % en glissement mensuel ; les demandes initiales d'allocations chômage sont à 206 000 ; Goldman Sachs revoit à la hausse ses prévisions de PCE de base pour août à 0,24 %.
- Le Trésor a racheté pour 5,187 milliards de dollars de dette à long terme, en dessous du plafond de 6 milliards, le rendement des bons du Trésor à 2 ans atteint un plus haut depuis juin 1999, celui à 30 ans un plus haut depuis 2007.
- La règle finale d'autorisation des équipements FCC n'a pas classé les modules optiques comme une catégorie restreinte indépendante, les composants purement mécaniques ou passifs sont exclus, l'hypothèse de restrictions extrêmes n'a pas été retenue.
- BTC se négocie à 76 900 dollars, ETH à 2 446 dollars ; les ETF BTC enregistrent une sortie nette de 120 millions, les ETF ETH une entrée nette de 35 millions ; Coinbase fixe le 15 septembre comme date clé pour la loi CLARITY.
# Analyse des transactions
- Conclusion maintenue : le choc géopolitique sur le prix du pétrole réévalue les anticipations d'inflation à moyen terme, ce n'est pas une fluctuation émotionnelle.
- Les Houthis se rapprochent du contrôle du détroit de Mandeb, le Brent proche de 110 dollars pousse la BCE à une hausse préventive, ce qui met la pression sur la Fed. Le rachat du Trésor n'atteint pas le plafond, ce qui nuit à la crédibilité de Bassett, le rendement à 2 ans atteint un plus haut depuis juin 1999, celui à 30 ans un plus haut depuis 2007. À suivre : l'IPC de vendredi et les relations USA-Iran.
- Oracle dépasse les attentes après la clôture (marge bénéficiaire de 42,1 %, 30 milliards de contrats AI signés, RPO à 664 milliards) ; la nouvelle règle FCC atténue les inquiétudes sur les modules optiques ; BTC reste à 76 900.Que se passe-t-il après que les positions courtes sur $ETH ont été liquidées ? Il y a trois possibilités.
Premièrement, la tendance haussière la plus forte : le spot et les achats actifs continuent de se relayer. Après la liquidation des positions courtes, le prix ne baisse pas, au contraire : 2480 se maintient → 2490 → 2500
Cela signifie que la hausse ne repose pas seulement sur un "short squeeze", mais qu'il y a vraiment de nouveaux fonds prêts à acheter à des prix plus élevés.
C'est la tendance la plus forte.
Deuxièmement : après la fin du short squeeze, le prix retombe. Parce que la liquidation forcée des positions courtes génère un achat ponctuel. Une fois que tous ces shorts sont éliminés : les achats forcés disparaissent. Si à ce moment-là il n'y a pas de nouveaux fonds spot pour continuer à acheter, et que les haussiers précédents commencent à prendre leurs bénéfices, il est tout à fait possible que : 2480 liquidation des shorts → montée à 2500 → puis retour à 2470 voire plus bas.
C'est pourquoi parfois on voit un chandelier typique : une grande bougie haussière soudaine, puis un retour rapide en arrière. C'est une "hausse provoquée par la liquidation", ce qui ne signifie pas forcément une tendance haussière.
Troisièmement, de nouveaux shorts entrent à un niveau plus élevé. Par exemple, les shorts à 2404 ont été éliminés, mais le prix monte à : 2500 / 2520 / 2560
Un autre groupe de traders trouve cela trop cher et recommence à shorter.
Les anciens shorts sont liquidés, les nouveaux shorts se positionnent à un niveau plus élevé. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 BTC est actuellement proche de 76600 dollars, si le CPI de base peut encore être maintenu autour de 0,2 %, le marché pourra au moins respirer, et la probabilité d'une hausse des taux pourrait également diminuer, ce qui permettrait à BTC de se redresser vers 78000 voire environ 80000 dollars.
Si le CPI dépasse les attentes, on ne sait pas si le Bitcoin pourra tenir les 76000, surtout après la publication du PPI hier soir, le marché est clairement plus tendu.
Le PPI américain d'août a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel, conforme aux attentes, mais a atteint 5,4 % en glissement annuel, légèrement supérieur aux prévisions du marché. Plus problématique encore, le prix de l'énergie a augmenté de 4,2 % en un mois, et le prix du pétrole est de nouveau à un niveau élevé.
La probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base par la Fed en septembre est passée d'environ 61 % la veille à environ 71 %.
$BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #财报观察员：甲骨文AI云收入增121% PPI d'août en glissement annuel à 5,4 %, prévu à 5,3 %, valeur précédente 4,7 %
PPI de base en glissement annuel à 4,6 %, prévu à 4,5 %
Les données dépassent toutes les attentes ‼️‼️‼️
Les données CME montrent que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base en septembre est passée de 65 % avant les données à 70 %～74 %, la probabilité d'une hausse en octobre atteint 82 %
Ce soir à 20h30, CPI d'août
Le marché prévoit un CPI global en glissement annuel de 3,4 %, un CPI de base en variation mensuelle de 0,2 % et en glissement annuel de 2,4 %
Seule une valeur inférieure à 0,20 % pourrait empêcher une hausse des taux en septembre
La prévision de Citibank est encore plus basse, à 0,184 %
Cette différence de 0,01 % est la ligne de démarcation entre les haussiers et les baissiers
Le PPI est déjà trop chaud, si le CPI de base reste à 0,2 % ou plus, la hausse des taux est quasiment certaine
$BTC a déjà réduit son effet de levier long
Le CPI dépasse les attentes, BTC pourrait descendre à 76400 pour déclencher une nouvelle prise de pertes ; en dessous de 0,19 %, un rebond rapide est possible
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 Le secteur du marché des cryptomonnaies a connu une baisse continue pendant deux jours, cette fois-ci, ce n'est pas un seul secteur qui chute, mais plutôt l'appétit pour le risque dans Crypto.
Ce qui mérite vraiment d'être observé dans cette baisse, ce n'est pas quelle crypto a le plus chuté, mais le fait que BTC, ETH et la plupart des altcoins descendent ensemble. $BTC est déjà passé de 82 000 $ début septembre à environ 78 000 $, et ETH a également connu un repli marqué ces deux derniers jours.
Plus important encore, les flux de capitaux commencent à se relâcher. Auparavant, l'ETF spot BTC avait attiré environ 1 milliard de dollars en trois jours de trading, mais du 8 au 9 septembre, il est passé en territoire négatif, avec une sortie d'environ 147 millions de dollars en deux jours ; en même temps, $ETH et $SOLETF ont encore enregistré des entrées de capitaux.
Ainsi, le marché ne traite pas d'une détérioration soudaine des fondamentaux de Crypto, mais plutôt d'un risque macroéconomique qui reprend le dessus sur le récit crypto : le prix du pétrole en hausse, le rendement des obligations à long terme approchant les 5 %, le resserrement des anticipations de taux, les capitaux coupant d'abord les actifs à forte volatilité.
Mon analyse : cela ressemble davantage à un désendettement global des actifs à risque et à une rotation des capitaux, pas encore à un renversement complet de la tendance crypto. Mais si les sorties de l'ETF BTC continuent, ce ne sera plus un simple "nettoyage" — ce sera un véritable retrait des capitaux spot.ETH est gravement survendu, une phase de rattrapage est prête à démarrer
Comparé à BTC qui résiste continuellement à la baisse, ETH montre une faiblesse prolongée avec une oscillation baissière continue, une survente persistante, et une valorisation gravement sous-évaluée, créant un écart de prix évident avec la tendance générale du marché.
Cette divergence extrême de force ne durera pas éternellement, le marché suit toujours un retour à la moyenne, les actifs survendus doivent inévitablement connaître un rattrapage. Le niveau actuel d'ETH présente un risque très faible, la pression de vente est épuisée, un rebond peut démarrer à tout moment.
Les signes d'un creusement d'un plancher bas du taux ETH/BTC sont évidents, le changement de style est de plus en plus proche. Dès que les fonds déborderont de BTC à un niveau élevé, ETH à bas niveau sera le premier à en bénéficier.
Le rythme du marché à venir sera très probablement : BTC stable, ETH en tête, entraînant un redressement complet des secteurs de niche. À ce stade, il est crucial de positionner des positions à bas prix sur ETH en attendant la réalisation du rattrapage.
$BTC $ETH
#PPI、CPI接连公布，美联储迎关键两日
#BTC现货ETF大额流入后转负 La nuit dernière, le PPI a fait chuter BTC à 76 465 $, puis ce midi, il est remonté vers 77 200 $, mais ce regain n'est pas encore fluide.
Le Bureau américain des statistiques du travail a annoncé que le PPI d'août a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel et de 5,4 % en glissement annuel. En regardant de plus près, la pression vient principalement du secteur des marchandises, la hausse des prix de l'énergie étant la cause principale. La chaîne de préoccupations du marché est directe : l'énergie coûte cher, l'inflation est plus difficile à faire baisser, et les taux d'intérêt sont aussi plus difficiles à assouplir.
À 14h05, en regardant OKX, BTC a rebondi d'environ 700 $ depuis le creux de la nuit dernière, mais le taux de financement perpétuel reste autour de 0,0074 %. Le prix n'a récupéré qu'une petite partie, le coût du long est déjà revenu, et ceux qui cherchent à profiter du rebond sont plus rapides que la confirmation du spot.
Je ne poursuis pas cette remontée aujourd'hui, le spot principal reste inchangé, les petites cryptos continuent d'être accumulées. Avant la publication du CPI à 20h30 ce soir, si BTC ne revient pas au-dessus de 77 800 $, je continuerai à défendre ; s'il repasse au-dessus de 77 800 $ et que le taux de financement descend en dessous de 0,005 %, alors je considérerai que cette descente a été complètement nettoyée.
Données : BLS, OKX. Enregistrement personnel, ne constitue pas un conseil en investissement. $BTC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Cette bombe est en effet plus grande que prévu 💣 `Brent111` = plus haut depuis mai
Début d'année 60,7 → maintenant 111, `83% en 8 mois`. Un baril plus cher de 50 dollars, ce qui fait exploser les anticipations d'inflation
*1. Pourquoi le pétrole a-t-il soudainement flambé*
**Cause** **Impact**
**Les Houthis ont touché un oléoduc saoudien** C'est la ligne vitale de l'Arabie Saoudite contournant le détroit d'Ormuz. C'est un double coup dur pour la `chaîne d'approvisionnement + géopolitique`
**Risque accru en mer Rouge** #Risque accru en mer Rouge, retour du pétrole à 100 dollars. Les frais de transport et d'assurance augmentent tous
**Depuis le début de l'année** 60,7 → 111. Le coût de l'énergie a déjà transmis deux cycles
*2. Impact nucléaire sur la Fed & l'IPC*
Tu as tout à fait raison : `le prix du pétrole frappe la Fed en plein visage`
`#PPI supérieur aux attentes, l'IPC de ce soir fixera la direction`
La hausse de 83% du prix du pétrole se transmettra par 3 voies :
1. *Transport* → coûts logistiques
2. *Fabrication* → coûts des matières premières + électricité
3. *Chimie* → toute la chaîne du plastique et des engrais
Donc `l'IPC va très probablement exploser`. Le taux de hausse des taux en septembre était déjà à 60%, avec le pétrole en hausse il pourrait directement atteindre `70%+`
Les gens de LMAX disaient hier : `si la Fed suspend la hausse des taux, c'est positif pour BTC`. Maintenant, la probabilité de suspension diminue
*3. Transmission à la crypto*
`Les actifs à risque craignent le plus : taux d'intérêt élevés + prix du pétrole élevés`
**Actif** **Impact à court terme**
**$BTC** La nuit dernière, le PPI était à 5,4 %, un peu plus élevé que prévu, $BTC est directement passé de plus de 79k à 76,8k. Le marché à effet de levier a encore été secoué, avec 450 millions de dollars liquidés, principalement du côté des positions longues.
Ce scénario n'est en fait pas nouveau : les données d'inflation dépassent les attentes → la probabilité de hausse des taux augmente → le rendement des bons du Trésor américain s'envole → les actifs risqués sont frappés. Le rendement des obligations à 30 ans a atteint 5,35 %, un plus haut depuis 2007, cette pression n'est pas à prendre à la légère.
Mais ce qui est vraiment intéressant, c'est ce soir.
Le CPI est à 20h30 ce soir, c'est la dernière lecture de l'inflation avant le FOMC de septembre. Le PPI n'était qu'un amuse-bouche, le CPI est le plat principal. Si le CPI de base dépasse aussi les attentes, la probabilité de hausse des taux grimpera directement à 80 % ou plus, et BTC cherchera très probablement un nouveau support à la baisse. À l'inverse, si le CPI de base se stabilise ou est inférieur aux attentes, le marché commencera immédiatement à trader une « déception sur les attentes de hausse des taux », et des actifs survendus comme $BTC rebondiront rapidement.
En clair, $BTC est actuellement bloqué à 77k, les haussiers comme les baissiers attendent ce chiffre ce soir.
Le PPI a déjà relevé les attentes, tant que le CPI n'explose pas, c'est une bonne nouvelle. S'il explose, 76k ne tiendra peut-être pas.
Ne dormez pas trop profondément ce soir. $BTC
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 @OKX中文 Ouvrez le logiciel de cotation, BTC oscille autour de 76K. Fermez-le. Regardez à nouveau l'après-midi, 76K. Le soir, encore 76K.
Il y a une semaine, c'était 76K, il y a deux semaines aussi, il y a un mois, toujours 76K.
Ça ne monte pas, ça ne s'effondre pas non plus. Ça traîne juste.
Ça traîne jusqu'à ce que vous commenciez à douter de vous-même : qu'est-ce que je fais avec ce truc ?
Une chute brutale vous rassure au contraire — au moins vous savez ce qui se passe. La stagnation, c'est différent. La stagnation, c'est le marché qui vous torture le cœur avec un couteau émoussé, encore et encore, pendant un mois.
Ce genre de marché donne plus envie de vendre à perte que la chute brutale. Parce que la chute fait peur, la stagnation fait douter.
Hier, les ETF ont encore enregistré une sortie de 282,7 millions de dollars.
ARKB a perdu 164 millions, GBTC 36,4 millions, FBTC 33,6 millions. Ajoutez à cela l'indice de prime Coinbase négatif pendant 5 jours consécutifs, l'achat américain semble avoir disparu collectivement.
Quand vous voyez ces chiffres, une seule pensée vous traverse l'esprit : les institutions sont-elles en train de se retirer ? Dois-je partir ?
Mais calmez-vous d'abord.
Jetez un œil au rapport de recherche de JPMorgan — la semaine du 4 septembre, les trois principales catégories d'ETP crypto aux États-Unis ont enregistré une sortie nette de 1,126 milliard de dollars. Ça fait peur, non ?
Mais dans ce même rapport, il y a un autre chiffre : les ETP Bitcoin ont enregistré un afflux net cumulé d'environ 58,2 milliards de dollars.
58,2 milliards. Dans un contexte de sortie de 1,1 milliard en un mois.
Les données d'Onchain Lens sont encore plus directes : depuis septembre, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré un afflux net cumulé d'environ 622,7 millions de dollars, la tendance globale des fonds ce mois-ci n'est pas encore négative.
Vous avez compris ?
Les 1,126 milliard sortis, mis dans un bassin de 58,2 milliards, ce n'est même pas une goutte d'eau. Ce n'est pas un retrait, c'est juste un changement de siège.
Les sorties pendant une baisse et les sorties pendant une stagnation, ce sont deux choses différentes.
Les sorties lors d'une chute brutale s'appellent des ventes paniques, ce qui signifie souvent que le creux est proche. Mais les sorties pendant une stagnation signifient une seule chose — les institutions attendent un prix plus bas, elles ne nient pas cet actif.
Vous avez remarqué ?
Du 28 août au 2 septembre, les grosses baleines on-chain ont acheté environ 6765 BTC en repli, d'une valeur de 521 millions de dollars.
Strategy a suspendu ses achats pendant une semaine, mais elle détient 845 050 BTC, à un coût moyen de 75 412 dollars, avec 6,5 milliards de dollars en liquidités en attente.
Ces gens ne fuient pas. Ils attendent. Ils attendent un prix qui leur semble « valable ».
Et vous, parce que vous n'avez pas leur patience, vous êtes celui qui s'est fait sortir.
Regardez un autre signal contre-intuitif.
L'indice peur-gourmandise est maintenant à 69-70, toujours dans la zone « gourmandise ». Le prix baisse, mais le sentiment ne s'effondre pas.
Il y a un mois, cet indice était à 27 — peur extrême.
Le prix baisse, mais le sentiment devient plus optimiste. Qu'est-ce que ça signifie ? Cela signifie que ceux qui restent sur le marché ne sont pas piégés, ils croient vraiment en cet actif.
Ceux qui croient n'ont pas peur d'attendre. Ceux qui ont peur d'attendre ne devraient pas être ici.
Alors, que faire maintenant ?
Je vais d'abord vous donner une réponse que vous n'aimerez peut-être pas : ne rien faire.
Ne pas prédire la direction. Ne pas utiliser de levier. Ne pas faire de pari directionnel avant la décision du FOMC.
La probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée de 35 % à plus de 60 %, le prix du pétrole au-dessus de 100 a ravivé les attentes d'inflation. Vous ne pouvez pas contrôler ces choses, parier dessus, c'est parier sur les décisions des autres.
La seule chose que vous pouvez contrôler, c'est de réduire vos attentes et d'allonger votre horizon.
À ce stade, la position est dix mille fois plus importante que la direction.
La stagnation, c'est le marché qui vous pose une question : est-ce que vous y croyez vraiment ?
Si vous y croyez, 76K ou 62K, c'est pareil — vous détenez un actif, pas un prix.
Si vous n'y croyez pas, 80K est aussi un point de vente — vous pariez juste sur quelque chose que vous n'avez pas vraiment compris.
Il y a un mois, quand l'indice de peur était à 27, vous n'avez pas osé acheter, maintenant que ça stagne à 76K, vous hésitez à partir. Le problème n'a jamais été le marché, mais que votre position dépasse votre compréhension.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 $BTC a effectivement chuté, comme je m'y attendais.
Le Bitcoin a oscillé entre 77 000 et 78 000 pendant une semaine, et maintenant que les attentes de hausse des taux sont fortes, ce n'est pas une bonne nouvelle pour les cryptos, c'est baissier !
Heureusement, les institutions ne sont pas parties. Lookonchain montre un flux net entrant de 2038 BTC (environ 162 millions de dollars) sur 24h, un flux net cumulé sur 7 jours de 11 100 BTC, soit environ 880 millions de dollars ; selon SoSoValue, la semaine se terminant le 5 septembre a attiré 987 millions de dollars, avec un actif net total des produits atteignant 101,25 milliards de dollars, et un flux net historique cumulé de 55,6 milliards de dollars. Ce sont de vrais capitaux qui reprennent.
Mais le seuil psychologique des 80 000 dollars ne passe pas, la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours est à 76 700, celle à 50 jours à 72 000, le RSI à 61,5 n'est pas en surachat, et les positions ouvertes s'accumulent à 53 milliards de dollars.
Ce soir à 20h30 heure de Pékin, l'IPC américain d'août sera publié, la valeur précédente était de 3,4 % en glissement annuel, la probabilité d'une hausse des taux en septembre a déjà grimpé à plus de 60 %, le Bitcoin attend le coup de feu.
Si l'IPC explose à la baisse, on regardera d'abord les 72 000 dollars. Ne vous emballez pas avant la publication, attendez les résultats.Le Brent a franchi les 111 dollars, une première depuis mai. Il était à 60,7 au début de l'année, soit une hausse de 83 % en huit mois, plus de 50 dollars de plus par baril.
Le déclencheur serait que les Houthis du Yémen auraient frappé pour la première fois le pipeline est-ouest de l'Arabie saoudite. Ce pipeline est la ligne vitale permettant à l'Arabie saoudite d'acheminer son pétrole vers la mer Rouge en contournant le détroit d'Ormuz. Maintenant qu'il a été touché, c'est comme si l'offre avait reçu un nouveau coup.
À ce niveau des prix du pétrole, la pression inflationniste pèse directement sur la Réserve fédérale américaine. Le marché pariait déjà sur une hausse des taux en septembre, et avec cette envolée du pétrole, les données du CPI risquent fort d'être mauvaises. La hausse des prix du pétrole se répercute sur toute la chaîne industrielle du transport, de la fabrication et de la chimie, ce n'est pas quelque chose qui peut être absorbé à court terme.
On disait auparavant que le CPI serait la plus grosse bombe de cette semaine, mais il semble que cette bombe soit encore plus grosse que prévu.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 #红海风险扩大，百美元油价再现 #伊朗允许BTC与USDT外贸结算 $BZ La société a révélé une prévision médiane de chiffre d'affaires pour le prochain trimestre fiscal de 10,55 milliards de dollars, inférieure aux attentes consensuelles des analystes de 11,16 milliards de dollars ; parallèlement, elle a indiqué que la marge brute avait peu de marge de progression et ne pourrait pas poursuivre la tendance haussière précédente.
Le marché avait déjà des attentes très élevées, les investisseurs supposant que SanDisk dépasserait largement les prévisions chaque trimestre. Lorsque les résultats se contentent d'atteindre les objectifs sans continuer à surpasser les attentes, cela crée un "effet d'épuisement des bonnes nouvelles", ce que le marché appelle souvent "Sell the News" (vendre à la publication des bonnes nouvelles), devenant ainsi le déclencheur direct de la baisse du cours de l'action. Après la publication des résultats, le titre a rapidement chuté en séance, puis est entré dans une phase de repli continu.
À titre d'exemple pour cette situation, à la clôture du 10 septembre 2026, SanDisk a clôturé à 1692,59 dollars, en baisse de 71,58 dollars sur la journée, soit une baisse de 4,06 %, poursuivant la tendance baissière précédente.Short 100x $SOL avec un gain flottant de 186%, en voyant du vert alors qu'en réalité le marché n'a baissé que de moins de 2%. Ce genre de position repose uniquement sur une micro-position extrême et une chance incroyable.
Ouvert à 101, descendu à 99.8, avec des mèches hautes et basses, une lourde position aurait été liquidée, mais je n'ai pas surveillé le marché et j'ai tenu bon.
J'ai déplacé le stop loss au prix d'entrée pour sécuriser le capital, maintenant c'est comme jouer à la loterie gratuitement, sans deviner le creux, je sors dès que le rebond casse la moyenne mobile. $BTC $ETH #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Pas de prédiction, pas d'émotion, et pas besoin de prouver qu'on a raison.
Ce matin à l'ouverture, mon jugement était effectivement erroné.
$BTC, $ETH, $ZEC ont continué de s'affaiblir lors de la séance précédente, je pensais qu'après une chute continue, un rebond technique pourrait survenir.
Mais je n'ai pas cherché à shorter, et je suis content de ne pas avoir pris de position longue à la hâte.
Sinon, ce niveau d'ouverture aujourd'hui aurait pu devenir une transaction très désagréable.
Ce qui mérite plus d'attention maintenant, ce n'est pas de "deviner le creux", mais ce que le marché est en train de trader :
🟠 $BTC → environ 77K$, les flux de capitaux vers les ETF spot ont récemment de nouveau diminué
🔵 $ETH → environ 2,43K$, les flux vers les ETF sont temporairement plus forts que pour BTC
🟣 $ZEC → reste relativement fort, les flux et la demande des ETF sont récemment au centre de l'attention du marché
Sur le plan macroéconomique, l'IPP d'août a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel, la pression inflationniste s'ajoute à la hausse des prix du pétrole, et les anticipations du marché pour une hausse des taux de la Fed en septembre ont atteint environ 70 %. Les données CPI d'aujourd'hui continueront d'influencer les attentes sur les taux.
Parallèlement, la croissance récente des activités cloud d'Oracle a atteint 121 %, la demande en infrastructures AI reste forte, mais les actifs à risque sont toujours sous pression à cause des prix élevés du pétrole et de la hausse des rendements des bons du Trésor américain.
Donc ma pensée est simple maintenant :
Ne pas deviner un rebond, ne pas courir après la baisse.
D'abord observer les flux de capitaux, le volume des transactions et si les supports clés peuvent se maintenir.
Le marché ne vous donnera pas un rebond simplement parce que vous "pensez qu'il devrait y en avoir un".
Parfois, ne rien faire est la meilleure transaction. 👀
#DailyOrbit #BTC #ETH #ZEC #PPI #CPI #BTCSpotETFUn ministre des Finances qui affirme connaître les intentions de la banque centrale d'un autre pays, la première réaction des teneurs de marché n'est pas de croire, mais de revaloriser le risque.
La Banque du Japon devrait très probablement relever ses taux de vingt-cinq points de base la semaine prochaine, ce qui est une opération courante. Mais le fait que les États-Unis aient donné des indications à l'avance équivaut à leur arracher la moitié du contrôle de la gestion des attentes, ce qui fera augmenter la volatilité implicite des actifs en yens. Les teneurs de marché ne peuvent que creuser les écarts pour couvrir cette incertitude.
La chaîne d'événements la plus probable est la suivante : plus les interventions sont fréquentes, moins le marché croit en l'indépendance de la Banque du Japon, ce qui pousse à parier à l'avance sur un changement de politique. Il manque encore une preuve directe montrant que les États-Unis ont réellement obtenu des informations internes.
Surveillez la volatilité implicite overnight du yen après la réunion de la semaine prochaine. Si elle n'a pas baissé mais augmenté, cela signifie que la crédibilité a été entamée et que cela est déjà pris en compte dans les prix.
#CLARITY替代修正案公布，贝森特呼吁参院推进
#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 #PPI高于预期，今晚CPI定方向 $HYPE Oracle en hausse, Adobe en baisse : le marché haussier de l'IA n'est pas terminé, mais l'époque où "tout ce qui touche à l'IA monte" est révolue !
Les résultats d'Oracle et d'Adobe montrent une chose :
le marché ne paie plus pour l'histoire de l'IA, il ne récompense que les entreprises capables de transformer l'IA en revenus et profits.
Regardons d'abord Oracle.
Chiffre d'affaires du T1 à 19,3 milliards de dollars, en hausse de 30 % en glissement annuel, revenus d'infrastructure cloud en hausse de 121 % en glissement annuel, objectif de chiffre d'affaires annuel FY2027 relevé à 90 milliards de dollars.
Après la publication des résultats, en raison de la demande toujours croissante pour les infrastructures IA, les commandes, les revenus et les prévisions futures sont suffisamment solides, avec une hausse d'environ 7 % après la clôture.
Puis Adobe.
Chiffre d'affaires de 6,76 milliards de dollars, en hausse de 13 % en glissement annuel, ARR lié à l'IA en hausse de plus de 150 % en glissement annuel, mais baisse de 2,3 % après la clôture.
Le marché commence à se demander : avec une croissance IA aussi rapide, pourquoi la croissance globale des revenus n'est-elle que de 13 % ?
Avoir de l'IA ne signifie pas avoir de la croissance ; avoir de la croissance ne signifie pas avoir des profits.
Pour sélectionner les entreprises IA, je recommande de regarder quatre points :
· L'IA s'est-elle transformée en commandes et revenus réels ;
· Y a-t-il un pouvoir de fixation des prix, peut-on augmenter l'ARPU et la marge bénéficiaire ;
· Les dépenses en capital sont-elles contrôlables, les revenus peuvent-ils couvrir les investissements ;
· Le flux de trésorerie s'améliore-t-il en parallèle.
Le marché haussier de l'IA n'est pas terminé, mais le marché ne récompensera que les entreprises qui transforment réellement l'IA en argent.
#ObservateurDeRésultats : Oracle et Adobe rendent leur copie ce soir
$xORCL $xAAPL $ETH Si quelqu'un a fait un short squeeze autour de 2404 la nuit dernière, en supposant un effet de levier de 30x, alors maintenant ETH est déjà autour de 2460~2470, la position de ces personnes est devenue très inconfortable :
2404 → 2460 : contre-tendance d'environ +2,33 %, ROE théorique à 30x d'environ -70 %
2404 → 2470 : contre-tendance d'environ +2,75 %, à 30x environ -82 %
2404 → 2480 : contre-tendance d'environ +3,16 %, à 30x environ -95 %
Donc, en voyant tout à l'heure la zone de résistance entre 2470~2480, en plus de la pression technique et du mur d'ordres, il y a aussi une possible microstructure :
Si la nuit dernière, autour de 2400, beaucoup de positions short à fort effet de levier ont vraiment été accumulées, alors 2470~2480 pourrait être la zone de liquidation forcée/stop loss pour une partie des shorts.
Cela explique aussi pourquoi une fois que 2470 est franchi, et que le mur de vente à 2480 est réellement consommé, le prix peut soudainement s'accélérer — les stop loss et liquidations des shorts sont eux-mêmes des ordres d'achat, ce qui pousse le prix à continuer de monter.
Ainsi, 2470~2480 est à la fois une zone de résistance pour les longs et une zone dangereuse pour les shorts à fort effet de levier. Ces deux forces vont s'affronter directement là-bas. #OpenAI联手三星研发下一代AI芯片
La collaboration entre OpenAI et Samsung est en surface un "développement conjoint", mais en réalité, il s'agit d'"échanger des commandes contre un deuxième fournisseur". La capacité de production et les risques géopolitiques de TSMC sont bien présents, OpenAI a besoin que Samsung réussisse à faire fonctionner le 2nm.
Harrison Kim, directeur général d'OpenAI en Corée, a confirmé à Séoul que les "progrès les plus significatifs" dans la production et la recherche conjointes sur la prochaine génération de puces ont été réalisés avec Samsung. La coopération précédente se limitait à la mémoire — Samsung et SK Hynix fournissaient de la HBM4 pour Stargate. Désormais, le champ s'étend à la fonderie logique.
Le taux de rendement du 2nm de Samsung est une variable clé. Il était d'environ 60 % en début d'année, et a récemment atteint environ 80 %, atteignant un niveau de production de masse. La capacité planifiée de l'usine de Taylor est entièrement réservée par des clients tels que Tesla, Broadcom, Arm, etc. Samsung a la capacité de répondre et les commandes s'enchaînent.
Du côté d'OpenAI, la première puce Jalapeño est fabriquée par TSMC en N3P. La deuxième génération est en cours de développement, la troisième est en phase de planification. Impliquer Samsung comme deuxième source d'approvisionnement a pour motivation principale la flexibilité de la capacité et la sécurité de la chaîne d'approvisionnement. Le 10 septembre, le flux net sortant de l'ETF Bitcoin au comptant américain s'est élevé à 282,7 millions de dollars. ARKB a retiré 164,3 millions, tandis que GBTC et FBTC ont chacun retiré un peu plus de 30 millions.
L'indice de prime Bitcoin de Coinbase a enregistré une valeur négative pendant 5 jours consécutifs, le dernier chiffre étant de -0,042 %.
Ces deux faits ressemblent à « une nouvelle correction ».
L'année dernière, lors du « krach du 11 octobre », la prime négative a duré environ 30 jours. De janvier à février de cette année, 40 jours. Lors de ces deux occasions, le marché a considéré cela comme un « événement » — un problème, mais il suffisait d'attendre.
Et ensuite ?
Du 19 mai au 23 août, 97 jours.
La prime a même doublé, voire plus.
Le 24 août, l'indice de prime est finalement redevenu positif, à 0,0052 %. Le marché a acclamé, disant « les achats américains sont de retour ».
Et le résultat ? Ce n'était qu'un signal sporadique, qui est redevenu négatif après une quinzaine de jours, pendant 5 jours consécutifs.
C'est là que réside la véritable réflexion.
Après 97 jours de décote, une prime positive devient une anomalie qui nécessite une explication.
Avant, une prime positive était la norme, une prime négative une nouvelle. Maintenant, c'est l'inverse — la prime négative est l'état par défaut, et une prime positive occasionnelle mérite une alerte rapide.
Ce n'est pas un simple indicateur qui fluctue. C'est l'environnement qui a changé.
Regardons un détail plus fin.
La décote actuelle de -0,042 % est en fait assez « modérée » comparée à -0,1066 % à la mi-août et -0,1323 % début juin. Le rapport de recherche de JPMorgan confirme également que les sorties hebdomadaires des ETP ralentissent, mais que « la tendance ne s'est pas inversée ».
Cela signifie que les acheteurs américains ne fuient pas par panique — ils ont simplement cessé d'entrer régulièrement.
C'est là que réside le problème le plus grave.
Au cours des deux dernières années, les achats au comptant américains ont été le moteur principal de la hausse du BTC. Les flux entrants des ETF sont le chiffre le plus surveillé chaque jour à l'ouverture, et la prime Coinbase est le premier signal pour savoir si les institutions sont présentes.
Et maintenant ?
Les acheteurs américains sont devenus « l'acteur absent par défaut ».
Ils reviennent parfois, et il faut expliquer pourquoi. Lorsqu'ils ne sont pas là, il n'y a pas besoin d'explication — c'est la routine.
Bitcoin est actuellement autour de 76 500 dollars, oscillant entre 75 000 et 82 000. Le prix ne s'est pas effondré, mais la structure des forces qui le poussent a changé.
Les politiques macroéconomiques hawkish pèsent, les conflits géopolitiques pèsent, et le tuyau le plus gros — les achats au comptant américains — fuit.
Il n'y a pas de grande mauvaise nouvelle. C'est le plus grand acheteur marginal qui est devenu un vendeur net régulier.
Quand 97 jours de décote deviennent un record historique, la prochaine prime positive pourrait nécessiter un marché haussier pour être expliquée.
Ne cherchez pas un nouveau continent avec une vieille carte.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 La nuit dernière, les ETF Bitcoin ont enregistré une sortie de 282,7 millions de dollars.
ARKB a vu partir 164 millions, GBTC 36,4 millions.
Le groupe a explosé. "Les institutions se sont enfuies", "Le marché haussier est terminé", "Si vous ne partez pas maintenant, il sera trop tard".
Et ensuite ?
Si vous avez ouvert une position courte aujourd'hui en vous basant sur ces données, le prix a peut-être déjà rebondi.
Parce que les données des ETF sont en T+1. Ce que vous voyez comme "sortie de 282,7 millions" reflète les mouvements de fonds d'hier. Ce qui s'est passé hier, on vous le dit aujourd'hui. Ce n'est pas de l'information, c'est un avis de décès.
Jiang Zhuoer a dit le 8 septembre une phrase très pertinente : "Se baser sur les données des ETF pour trader, c'est comme conduire en regardant dans le rétroviseur."
Que peut-on voir dans le rétroviseur ? On peut savoir si on venait de rouler sur une route droite ou sinueuse. Mais il ne peut pas vous dire s'il y a un trou devant.
Et le pare-brise avant, c'est quoi ? L'indice de prime Coinbase.
Cet indicateur mesure en temps réel l'écart de prix du Bitcoin entre Coinbase Pro et Binance. Une prime positive signifie que les Américains s'arrachent le Bitcoin ; une prime négative signifie que les acteurs américains vendent ou ne veulent tout simplement pas acheter.
Le 8 septembre, Jiang Zhuoer a observé que la prime s'élargissait en territoire négatif, anticipant ainsi la sortie des ETF. Quand les données officielles des ETF ont été publiées, le marché avait déjà chuté.
Vous voyez le résultat. Lui, il voit la cause.
Et maintenant, quelle est la situation de l'indice de prime ?
Cinq jours consécutifs en négatif, le dernier à -0,042 %.
Le chiffre est négatif, ce qui peut faire peur. Mais l'important n'est pas le signe, c'est l'amplitude.
Pour comparer : mi-août c'était -0,1066 %, début juin -0,1323 %. Ce -0,042 % actuel est une "faible négativité".
Qu'est-ce que ça veut dire, faible négativité ?
Les acheteurs américains ne sont pas très actifs, mais il n'y a pas de panique de sortie. Ce n'est pas une "fuite précipitée", c'est "poser une chaise à la porte sans partir".
La faible négativité signifie clairement : pas de chute brutale, mais pas de hausse non plus. Pas d'augmentation, pas de ruée. Un seul mot — tenir.
Les données les plus douloureuses sont ici :
Du 19 mai au 23 août, l'indice de prime est resté négatif pendant 97 jours consécutifs. C'est le record historique. Le précédent record était de 40 jours de janvier à février, puis 30 jours lors du krach de l'année dernière.
Un tout autre niveau.
La prime négative n'est plus un signal de "problème", mais est devenue structurellement l'état par défaut de la demande au comptant américaine. Le 24 août, la prime est passée brièvement en positif à 0,0052 %, mais est vite retombée.
Une prime positive occasionnelle est devenue une anomalie. Cela vaut plus la peine de s'arrêter pour y réfléchir que n'importe quelle sortie quotidienne.
Ce soir, l'IPC. C'est la prochaine variable. Si l'IPC dépasse les attentes, la probabilité de hausse des taux continue d'augmenter, BTC pourrait descendre à 76 000 voire 75 000. Si l'IPC est inférieur aux attentes, les anticipations de hausse des taux diminuent, un rebond est imminent.
Mais peu importe l'évolution de l'IPC, il y a un cadre à retenir :
Indice de prime qui passe en négatif + s'élargit → attention aux sorties d'ETF, ne vous précipitez pas pour acheter au plus bas.
Indice de prime qui se resserre → les sorties ralentissent, période d'observation.
Indice de prime qui repasse en positif → confirmation du retour des institutions, c'est le vrai signal.
Actuellement à -0,042 %, nous sommes dans une phase de "resserrement". Passer de -0,1066 % à -0,042 % signifie que la pression vendeuse ne s'aggrave pas.
Mais cela ne veut pas dire que les acheteurs sont revenus. Cela signifie juste que personne ne se précipite pour vendre.
Ne jugez pas le marché de demain avec les données ETF d'hier. L'indice de prime est un thermomètre en temps réel, les données ETF sont un rapport d'autopsie du lendemain.
Le thermomètre indique encore 37,2 degrés. Pas de mort, mais ne comptez pas non plus sur un rebond spectaculaire.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 Il existe un concept dans le monde crypto qui est facile à confondre : tant que je passe aux stablecoins, je couvris mon risque. En réalité, ce n’est pas tout à fait vrai. Échanger des BTC ou des altcoins contre des USDT ou USDC évite essentiellement la volatilité des cryptoactifs à court terme et revient temporairement à une position en liquidités en dollars américains. C’est très important du côté du trading, surtout lors des krachs du marché, des liquidations en chaîne et des contractions rapides de liquidité—les stablecoins sont l’outil défensif le plus direct. Mais les stablecoins le sont Pas de l’or. Les stablecoins sont indexés sur le dollar américain, tandis que l’or couvre précisément le pouvoir d’achat à long terme, le crédit monétaire et l’incertitude macroéconomique. Si vous détenez des stablecoins, vous pourriez éviter la chute d’un jour de [10 %] du BTC ; Mais si la monnaie continue de croître, que les taux d’intérêt réels changent et que la pression budgétaire augmente dans les années à venir, le simple fait de détenir de l’argent liquide ne signifie pas que vous n’avez pas perdu votre pouvoir d’achat. C’est pourquoi, dans des positions véritablement matures, la trésorerie, l’or et le BTC jouent des rôles différents. Les stablecoins sont responsables d’attendre les opportunités, de s’assurer que vous avez des balles en cas de volatilité extrême ; l’or est responsable de gérer le bruit à long terme du système financier traditionnel et de l’environnement macro ; Le BTC supporte une forte volatilité, une grande élasticité et parie sur le système monétaire futur. Beaucoup aiment demander : Dois-je miser entièrement en BTC maintenant, ou passer tout aux stablecoins ? Cette question transforme essentiellement le trading en prise de parti. Ce que le marché récompense vraiment, ce ne sont souvent pas ceux qui ont les croyances les plus fortes, mais ceux qui peuvent passer d’un actif à l’autre et admettre leur incertitude. Les stablecoins sont des outils de gestion de trésorerie, pas une réponse universelle de couverture. Jaune#BTC现货ETF连续流出
Dernières données
Les ETF BTC au comptant américains enregistrent des sorties nettes continues sur plusieurs jours, avec une augmentation constante du volume de sorties quotidiennes. Sur le marché, $BTC est à 76430, le prix subit une pression à la baisse, les positions longues à effet de levier sur le marché au comptant sont progressivement liquidées, le sentiment d'attente sur le marché s'intensifie nettement, les capitaux attendent tous les résultats du CPI ce soir.
Consensus du marché
Les voix pessimistes estiment que les rachats continus représentent un retrait actif des fonds institutionnels, qu'il manque à court terme des achats pour soutenir le marché, et que l'espace de correction va encore s'ouvrir ;
Les points de vue neutres suggèrent que cette vague de sorties est davantage une réallocation défensive qu'un départ définitif à long terme, et qu'une fois les données d'inflation apaisées, les capitaux reviendront rapidement.
Analyse de la logique sous-jacente
Les flux de capitaux des ETF reflètent l'attitude marginale des institutions, des sorties continues amplifient la pression de vente sur le marché, mais ce sont surtout des conséquences, pas la cause. Ce qui influence vraiment la tendance actuelle, ce sont les données d'inflation et les taux des obligations américaines. Tant que la pression macroéconomique n'est pas levée, même en cas de rebond à court terme, la résistance en haut reste importante. #PPIHotCPINext #BTCSpotETFOutflows #OracleAICloudUp121% Si l'IPC est simplement « conforme aux attentes », ce n'est pas forcément négatif. Car le marché a déjà anticipé le risque de hausse des taux, avec actuellement environ 70 % des attentes de hausse des taux intégrées. Tant que les données ne sont pas plus chaudes que prévu, il pourrait même y avoir un « atterrissage négatif » avec une forte remontée du BTC. Donc, je ne parierai pas simplement sur une direction à 20:29.
En résumé : si je devais parier maintenant, je miserais sur un « d'abord 75K », mais avec un avantage léger ; ce qui changera vraiment mon jugement, c'est de voir qui sera franchi en premier de manière effective entre 76 400 et 78 200.
Si ce soir le cœur de l'IPC ≤ 0,2 %, je changerai immédiatement mon jugement en haussier, avec un objectif initial entre 79 700 et 80 400 ; si le cœur est ≥ 0,3 %, je pencherai nettement vers 75K voire 74,7K. La bombe CPI tombe ce soir à 20:30 !
Tout ce qui n'est pas significativement en dessous des attentes = baissier.
Vendredi + vide de liquidité du week-end + FOMC jeudi prochain = triple coup dur.
Le PPI l'a déjà préfiguré : vente mondiale, les chances d'une hausse CME ont grimpé à 72,4 %.
Historique : au-dessus de 69 % → une hausse suit. Cette fois probablement pas d'exception.
Chaque rebond est une opportunité de vente à découvert. Les positions longues sont le carburant.
BTC est à un souffle de la ligne de vie à 76 200.#PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121% #BTCSpotETFOutflows #10年美债逼近5%，BTC和QQQ一起挨打
Cette baisse n'est pas due à un nouveau problème dans le monde des cryptos, mais à une réévaluation forcée des capitaux mondiaux : lorsque les bons du Trésor américain offrent près de 5 % de rendement, BTC et les actions technologiques surévaluées doivent afficher des perspectives de croissance plus élevées pour retenir les fonds.
$BTC se négocie actuellement autour de 77 100 $, est tombé brièvement sous 77 000 $, avec une baisse cumulée de plus de 5 % cette semaine. L'IPP d'août a augmenté de 5,4 % en glissement annuel, le Brent approche les 109 $, et la probabilité d'une hausse des taux par la Fed en septembre est remontée à environ 70 % ; parallèlement, l'ETF BTC au comptant américain a enregistré une sortie nette d'environ 120 millions de dollars mercredi, plus du double du jour précédent. 76 300 $ est la ligne de défense clé de ce rebond, une rupture pourrait entraîner un nouveau test à 75 000 $ ; à la hausse, il faut d'abord récupérer 78 000 $, puis viser 80 000 $. Ce n'est pas le moment de deviner un creux, mais de voir si les sorties d'ETF peuvent s'arrêter.
$QQQ a clôturé à 708,69 $, en baisse de 1,07 %. Les résultats des entreprises technologiques ne se sont pas effondrés soudainement, ce qui change vraiment, c'est le dénominateur de la valorisation : les bons du Trésor à 10 ans approchent 5 %, les flux de trésorerie futurs doivent donc être actualisés à un taux plus élevé. 706 est le premier support, 700 la ligne psychologique ; ce n'est qu'en revenant entre 716 et 720 que l'on pourra dire que les capitaux sont prêts à reprendre le risque de duration. La faiblesse simultanée de BTC et QQQ montre que ce n'est pas un problème interne à la crypto, mais un resserrement de la liquidité macroéconomique.
#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 #BTC现货ETF连续流出
Le $BTC spot ETF connaît des sorties consécutives, les fonds se déplaçant vers ETH et XRP
Je viens de voir les données, le spot ETF BTC américain a enregistré des sorties nettes d'environ 167 millions de dollars du 8 au 9 septembre, dont 120 millions de dollars en une seule journée le 9, principalement dues aux rachats d'ARKB, tandis que MSBT a enregistré une légère entrée de 4,49 millions. Auparavant, du 2 au 4 septembre, les entrées cumulées étaient d'environ 1,01 milliard, cette vague de sorties n'a pas encore inversé la tendance précédente, mais l'engouement pour les souscriptions a clairement diminué.
Pendant la même période, le spot ETF ETH a enregistré une entrée nette d'environ 34,75 millions de dollars le 9, l'ETF XRP une entrée de 5,14 millions, tandis que l'ETF SOL est légèrement passé en négatif. Cette divergence apparaît dans un contexte de publication de l'IPC, d'augmentation probable des taux d'intérêt, de prix du pétrole dépassant les 100 dollars et de hausse des rendements des bons du Trésor américain, ce qui est particulièrement intéressant.
Le BTC est passé d'un sommet à 79 768 à 76 464, chutant d'environ 1,5 % en 24 heures, se stabilisant maintenant autour de 77 248. Ce recul est principalement dû à la pression macroéconomique combinée aux sorties de fonds des ETF, mais l'ETH résiste relativement bien, et le XRP continue d'attirer des capitaux.
Si, après un allègement de la pression macroéconomique, le BTC continue de connaître des sorties tandis que l'ETH et le XRP continuent d'attirer des capitaux, cela pourrait signifier qu'il ne s'agit pas seulement d'un rééquilibrage de portefeuille en mode couverture, mais d'une revalorisation interne des actifs cryptographiques.Les courants sous-jacents derrière les données : sous la sortie de fonds des ETF, la stratégie inverse des géants du private equity sur BTC
L'attention du marché est presque entièrement focalisée sur les flux quotidiens des fonds des ETF spot BTC ; dès qu'il y a un flux net sortant, l'opinion publique s'exclame « fuite des institutions ». Cependant, très peu creusent le rapport de détention 13F de la SEC, qui révèle pourtant un tableau de marché complètement différent.
Au deuxième trimestre de cette année, malgré les rachats massifs et continus des ETF spot $BTC, avec des fonds se retirant constamment des produits standardisés, les hedge funds et les family offices, parmi d'autres institutions de private equity, ont acheté à contre-courant sur le marché OTC hors bourse. Le résultat est que la position totale des institutions a en fait augmenté de 7,5 % en glissement trimestriel.
Il s'agit en réalité de deux catégories de capitaux totalement hétérogènes :
Les fonds derrière les ETF sont majoritairement des suiveurs de tendance et des fonds de pension à allocation, qui choisissent souvent de racheter pour se protéger face à une forte volatilité ; tandis que les capitaux privés révélés par le 13F, tels que les hedge funds, sont des acteurs typiques de long terme et contrarien. Ils accumulent discrètement hors bourse lors des replis des prix et transfèrent ensuite vers le stockage à froid. Étant donné qu'ils contournent le canal des ETF, cette opération ne se reflète naturellement pas dans les flux des ETF.
En tournant le regard vers $ETH, la logique diverge quelque peu. Au deuxième trimestre, la croissance de l'exposition des institutions privées à ETH a nettement dépassé celle de BTC. Les institutions accumulent ETH en partie pour le staking afin de capter des rendements on-chain ; en revanche, BTC ne génère pas d'intérêts intrinsèquement, l'achat par les privés est purement motivé par une allocation d'actifs visant à couvrir les risques potentiels liés au dollar et aux bons du Trésor américain.Le 9 septembre, une série de divergences de capitaux facilement négligées est apparue.
Le flux net quotidien des ETF spot BTC a été d'environ -120 millions de dollars, mais le même jour, les ETF ETH ont enregistré un flux net entrant de 34,75 millions de dollars, SOL un flux net entrant de 11,73 millions de dollars, et XRP un flux net entrant de 12,29 millions de dollars.
Cela s'est produit dans un contexte où l'IPP est monté à 5,4 %, le rendement des obligations américaines à 10 ans approche 4,95 %, et le Brent dépasse 107 dollars.
Par conséquent, il n'est pas tout à fait exact de dire que « les institutions se retirent de la crypto ».
Les données actuelles ressemblent plutôt à ceci : la pression macroéconomique réduit l'appétit global pour le risque, mais les capitaux institutionnels commencent à se redistribuer entre le BTC et d'autres actifs cryptographiques.
Les points clés à surveiller par la suite sont : si les ETF BTC continuent à enregistrer des sorties consécutives, et si ETH/SOL/XRP peuvent maintenir des flux nets entrants.
Si ces derniers deviennent également négatifs simultanément, cela indiquera que les capitaux entrent véritablement dans une phase de contraction globale du risque. Une adresse a acheté pour 159 millions de dollars $HYPE en huit mois, sans en vendre une seule, que cherche-t-elle à faire ?
Données on-chain : le portefeuille 0x8e48 a accumulé 1,89 million de $HYPE au cours des huit derniers mois, d'une valeur de 159 millions de dollars. Tout a été acquis via le canal OTC institutionnel de Galaxy Digital, et immédiatement mis en staking, sans aucune vente. Rien que le 10 septembre, 116 000 pièces supplémentaires ont été ajoutées.
Le staking signifie que ces tokens ne reviendront pas sur le marché à court terme, c'est un verrouillage en argent réel, pas un simple appel à l'achat.
Mais un autre chiffre est alarmant : le volume des contrats $HYPE est de 2,88 milliards de dollars, alors que le spot n'est que de 208 millions — les contrats sont 14 fois supérieurs au spot. De plus, il y a 30,4 millions de dollars de positions longues autour de 80 dollars, et dans la fourchette ±5 %, "100 % sont des positions longues".
Aujourd'hui, $HYPE a chuté de 6,37 %, à 78,78 dollars, cassant la MA20 (82,88) et le sommet des 60 jours à 89,61.
Analyse : la baleine investit sur trois ans, les traders à effet de levier jouent sur trois jours. À court terme, 81,5 est une ligne structurelle, sa rupture entraînerait une liquidation des leviers ; il faut tenir au-dessus de 89,7 pour envisager 100. Ne vous fiez pas à la position de la baleine pour garantir votre propre levier.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 La société de trésorerie cryptographique est enfin confrontée à un problème plus difficile que "Faut-il être optimiste sur BTC" : lorsque ses propres actions sont bon marché, faut-il acheter des cryptos ou racheter ses propres actions ?
Strive continue d'acheter 1 375 BTC, principalement financés par des actions privilégiées perpétuelles ; Strategy suspend l'achat de cryptos, dépense 176,3 millions de dollars pour racheter des STRC, et augmente la limite de rachat à 2 milliards de dollars. En surface, ce sont deux entreprises avec des jugements différents, mais en essence, elles répondent à la même question de répartition du capital.
Si le cours de l'action de la société est durablement supérieur à la valeur nette, émettre des actions pour acheter des cryptos peut augmenter la quantité de cryptos par action ; mais une fois la prime disparue, continuer à financer l'expansion peut signifier que les nouveaux BTC n'appartiennent pas forcément aux anciens actionnaires, alors que la dilution leur appartient toujours. À ce moment-là, racheter des titres à prix réduit peut créer plus de valeur que d'acheter des cryptos en suivant le prix.
C'est aussi mon nouveau critère pour juger si une société de trésorerie est fiable : si la direction est prête à choisir entre le "classement des détenteurs de cryptos" et le retour aux actionnaires.
Acheter des cryptos est facile et applaudi, mais le rachat nécessite d'admettre que le marché ne reconnaît pas encore votre histoire. Une vraie stratégie de trésorerie mature ne consiste pas à acheter des cryptos en permanence, mais à savoir où placer chaque dollar pour maximiser la valeur par action.
#加密财库分化：买币还是回购？ BTC pourrait actuellement vivre la scène la plus magique : le prix du pétrole le frappe, mais les sanctions lui trouvent de nouveaux utilisateurs.
Ces deux événements semblent totalement opposés, mais se produisent en même temps.
Le prix du pétrole monte, la pression inflationniste réapparaît, les attentes du marché pour une baisse des taux sont réprimées, BTC souffre naturellement à court terme.
Mais d'un autre côté, les paiements transfrontaliers traditionnels sont de plus en plus restreints, certains pays commencent au contraire à reconsidérer la valeur de règlement d'actifs comme BTC et USDT.
C'est là que réside le véritable point d'attention.
À court terme, BTC est un actif risqué, quand le prix du pétrole et l'IPC montent, il chute d'abord.
À long terme, si de plus en plus de pays, à cause du commerce, des sanctions, des paiements transfrontaliers et autres problèmes concrets, sont contraints de chercher des solutions en dehors du système financier traditionnel, alors la signification des actifs cryptographiques pourrait être en train de changer discrètement.
Bien sûr, il est encore trop tôt pour parler de « règlement global », la taille réelle, les restrictions réglementaires et les canaux de financement sont les réponses finales.
Alors la question se pose :
Penses-tu que la plus grande valeur future de BTC est d’être « or numérique » ou qu’il pourrait devenir un outil pour certains pays afin de contourner le système financier traditionnel ?
$BTC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Je n'ose même pas imaginer à quel point le marché des cryptos serait catastrophique si Trump perdait les élections de mi-mandat en novembre.
Aujourd'hui, la communauté crypto espère peut-être plus qu'un simple marché haussier, mais un court rallye haussier durant une fenêtre politique.
Pourquoi ?
Si Trump conserve le Congrès, il y a encore de la marge pour faire avancer le cadre réglementaire des cryptos, et la Clarity Act pourrait progresser.
Mais si les démocrates reprennent le pouvoir, la direction politique pourrait changer radicalement.
Un resserrement de la régulation, des enquêtes du Congrès, la mise en pause des lois sur les cryptos, voilà ce qui fait vraiment peur au marché.
C’est pourquoi beaucoup espèrent une nouvelle vague pour $BTC et $ETH, pas seulement pour gagner de l'argent.
Pour le dire crûment :
Plus le marché est fort, plus la campagne de Trump semble prometteuse ; plus il est faible, plus les voix anti-crypto risquent de se faire entendre à nouveau.
Quant à l’idée que « l’après-défaite verrait le FBI traquer les grands noms de la crypto », je pense qu’il ne faut pas exagérer.
Ce qu’il faut vraiment craindre, c’est un changement des règles.
Le capital n’a jamais eu peur de la régulation, il redoute surtout un virage politique soudain sans anticipation claire.
Donc, pour la communauté crypto, cette période ne se résume plus à une simple lutte entre marché haussier et baissier.
C’est plutôt une course pour saisir la dernière fenêtre politique crypto laissée par Trump. $BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #BTC现货ETF连续流出 #10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 Au deuxième trimestre, les ETF sont en phase de rachat, tandis que les positions des fonds privés dans le 13F ont en fait augmenté de 7,5 % en glissement trimestriel.
Le même groupe « d'institutions », l'un vend, l'autre achète par petites tranches depuis un cold wallet hors marché. Du côté des ETF, ce sont des fonds de tendance et des fonds de pension qui partent en cas de volatilité ; du côté du 13F, ce sont des capitaux long terme contraires, qui ne passent pas par le canal des ETF, donc ils sont invisibles dans les flux quotidiens.
Du côté d'ETH, l'exposition des fonds privés a même augmenté plus vite que celle de BTC, en partie parce qu'ils visent les revenus de staking, alors que BTC ne génère pas de rendement, l'acheter est purement une allocation.
Je ne pense pas que la sortie des ETF équivaut à une vision baissière collective des institutions, mais il ne faut pas non plus se précipiter à considérer ces 7,5 % comme un signal d'achat au plus bas. Tant que le rendement des bons du Trésor américain ne baisse pas, même si les fonds privés accumulent tranquillement, cela ne peut pas entraîner un mouvement unilatéral.
Avant que ces deux types de capitaux ne convergent, je me contente d'observer, sans agir. #PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121% #BTCSpotETFOutflows