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#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ 78k a oscillé toute la journée, en attendant que Jackson Hole donne une direction. $BTC a oscillé autour de 78 000 pendant la majeure partie de la journée, ni montant ni descendant. Cette vague est passée de 63 000 à 81 000, une hausse de 25 % en une semaine, principalement due à trois choses : le Trésor a doublé le rachat d'obligations d'État, les ETF ont enregistré une entrée de 1,9 milliard de dollars en une semaine, et les positions courtes ont explosé de plus de 4 milliards. La hausse a été trop rapide, la surachat à court terme est sévère, il faut du temps pour digérer les prises de bénéfices. Et ensuite ? Vendredi, la réunion annuelle de Jackson Hole, où Warsh s'exprimera pour la première fois en tant que président de la Fed, c'est la plus grande variable. Si c'est dovish — 82 000 voire 85 000 sont possibles. Si c'est hawkish — un repli vers 74 000 est possible. Mon avis personnel : ne pas parier sur la direction. Il y a plus de 100 millions de dollars d'ordres de vente autour de 80 000, les prises de bénéfices ne sont pas encore terminées. Laissons d'abord le marché choisir sa direction, on verra une fois que ce niveau sera consolidé. Encore une journée de perte en U ! Le marché donne d'abord l'idée d'acheter, puis fait un pic pour piéger les acheteurs, les vendeurs à découvert attendent ce pic, attendant une correction. 1. Structure majeure : après la concrétisation de la bonne nouvelle de l'ETF Grayscale, on achète sur l'anticipation et on vend sur le fait accompli, de nombreux profits à court terme sont réalisés ; la structure haussière hebdomadaire est toujours présente, mais le graphique journalier est passé d'une forte montée à une phase de consolidation et de repli, la dynamique haussière est clairement affaiblie. 2. Caractéristiques de corrélation : suit fortement le marché BTC, le secteur de la confidentialité s'affaiblit globalement en même temps ; la volatilité de ZEC est bien plus grande que celle de BTC, une légère baisse du marché entraîne une correction amplifiée de ZEC. 3. État des produits dérivés : l'open interest des contrats reste élevé, le taux de financement passe de positif à négatif, la lutte entre acheteurs et vendeurs s'intensifie ; les petites cryptos manquent de profondeur, la liquidité est faible la nuit, ce qui provoque facilement des pics rapides à la hausse et à la baisse pour déclencher les stops. 4. Actualités : à court terme, il manque de nouvelles bonnes nouvelles majeures, le marché dépend principalement du marché global, sans nouveau catalyseur il est difficile de reproduire la forte hausse précédente. $ZEC La dette américaine dépasse 40 000 milliards. Le président de la Réserve fédérale de Richmond, Barkin, a déclaré : "À un moment donné, les gens cesseront d'acheter votre dette." Ce n'est pas une plaisanterie quand cela vient de la bouche d'un président en exercice de la Fed. Le rendement des obligations d'État à long terme atteint un plus haut de près de 20 ans, le Trésor s'inquiète et annonce un rachat d'obligations à long terme pour faire baisser les rendements, à partir du 9 septembre. La Fed ne baisse pas les taux, le Trésor agit lui-même — c'est ce qu'on appelle un "assouplissement quantitatif déguisé sans vote". La Fed, craignant l'inflation énergétique, n'ose pas baisser les taux facilement, le Trésor attaque sur deux fronts : faire baisser le prix du pétrole et les taux longs. Les deux institutions sont en lutte, et au milieu se trouve la crédibilité du dollar. C'est la logique fondamentale la plus solide de BTC : quand le plus grand pays endetté du monde commence à diluer sa dette par divers moyens, les actifs à offre rigide sont réévalués. Ce n'est pas que BTC monte, c'est que le pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires diminue lentement. Ce processus est si lent qu'on ne le remarque pas au quotidien, mais sur cinq ans, la différence est frappante. Surveillez trois indicateurs : si le solde du compte TGA continue de diminuer, si le rendement des bons du Trésor à 10 ans peut tomber en dessous de 4,7 %, et l'ampleur réelle du rachat après le lancement du 9 septembre. Les données ne mentent pas, mais les politiciens, oui.Analyse par étapes de Core DAO au 27-08-2026, divisée en quatre parties « Marché → Fondamentaux → Catalyseurs/Risques → Conclusion », en éliminant autant que possible les digressions. 1. Situation du marché et état des jetons (actuel) Prix actuel : 0,025–0,0265 $, le 28 juillet a touché un creux à 0,01678 $ (plus bas historique), en baisse de plus de 99 % par rapport aux sommets de 2023/2024 à 4–6 $. Capitalisation : environ 27 à 32 millions $, circulation de 10,1–12,5 milliards / total 21 milliards, classement CoinMarketCap autour de #369, typique d'un petit altcoin. Rythme récent : rebond en août avec le marché global, +49 % sur 30 jours, +30 % sur 7 jours, mais retrait de 1 à 5 % sur 24h avec BTC, suit purement le beta, sans catalyseur indépendant. Niveaux techniques (court terme) : Support : 0,0234 $ (Fibonacci) → 0,0207 $ (moyenne mobile 30 jours) → 0,0168 $ (plus bas précédent) Résistance : 0,0266 $ → 0,0289 $ → 0,0378 $ RSI neutre à légèrement haussier, MACD en croisement haussier journalier mais proche de l'axe zéro, moyenne mobile 200 jours bien au-dessus, il s'agit d'un rebond après survente + oscillation dans une fourchette, pas d'inversion. 2. Fondamentaux du projet (activité on-chain) La position de Core reste inchangée : couche d'exécution BTCFi + consensus Satoshi Plus (puissance de calcul BTC + staking CORE + Je suis tombé par hasard sur un article de BBN Times sur les jeux Web3, et je me suis demandé comment il y avait encore des gens qui écrivaient sur le Gamefi de nos jours ? En fait, ce n'était qu'un article sponsorisé, qui recommandait finalement l'équipe PixelPlex. Cette équipe n'a apparemment pas encore lancé de très bons projets. Mais il y a une phrase dans l'article que j'apprécie beaucoup : le développement de jeux Web3 est une combinaison d'art, de finance et d'ingénierie blockchain. Le succès ne dépend pas de l'argent dépensé, mais d'une planification disciplinée, en donnant la priorité au « plaisir ». Cette phrase touche vraiment juste. Mais c'est précisément pour cette raison que les jeux Web3 ont du mal à percer véritablement jusqu'à présent, et encore plus à devenir durables. Il y a trop de facteurs incontrôlables : si le jeu est amusant ou non, s'il y a des tricheurs, si le modèle économique a des failles, s'il va tomber dans une spirale de mort... Les jeux traditionnels ont déjà un cycle de vie, et en y ajoutant les variables incontrôlables de la blockchain, la difficulté dépasse largement celle des projets Web3 ordinaires ou des jeux web2 classiques. Il y a vraiment trop de choses à prendre en compte. Les grandes entreprises évitent pour l'instant de s'y aventurer.Encore le même vieux scénario ? Deuxième tante 4900 ? $ETH a explosé de 1400 à 2800 l'année dernière, puis est revenu à 2100 où il a solidement ancré un support, sans jamais retoucher les 2000 points, complétant ainsi tout le processus de collecte des jetons avec une trajectoire claire. Cette année, le niveau des 2400 points tient fermement, ce n'est pas que le support soit incroyablement fort, mais les grosses baleines ne laissent tout simplement pas le marché casser ce niveau : la part des jetons verrouillés en staking liquide a atteint 42%, les ETF spot continuent d'attirer des flux nets, et la quantité de jetons flottants en circulation est réduite d'un tiers par rapport à l'année dernière. Fixer un stop-loss à 2400 en pariant qu'il ne sera pas franchi, c'est tomber dans le piège de nettoyage des positions des institutions : le marché peut très bien être manipulé en quelques minutes par une mèche qui balaie toutes les positions longues proches de 2400, avant de remonter brutalement. Le mouvement futur ne sera pas simplement une montée directe à 3000 suivie d'un repli à 2200. Le scénario le plus probable est : profiter de la fenêtre de Jackson Hole pour un large mouvement oscillant qui nettoie les jetons flottants, puis casser les 3000, et quand tout le monde est convaincu d'un envol spectaculaire, provoquer une correction profonde pour éliminer les positions spéculatives, avant de lancer la véritable vague haussière principale. Tout miser lourdement en pariant que le support ne sera absolument pas cassé, c'est en réalité offrir sa position volontairement à la liste de nettoyage des institutions. #ETH触及2500美元后震荡 #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Analyse matinale du marché de l'or du 27.8.2026 par Xingran Après avoir rencontré une résistance au sommet précédent de 4696, une correction s'est produite, descendant jusqu'au support bas à 4596,50. Actuellement, une légère stabilisation et un rebond sont en cours. La structure haussière majeure sur le graphique 4 heures est toujours présente, mais les multiples tentatives d'atteindre le sommet précédent ont échoué, la pression vendeuse en haut est forte, la dynamique haussière à court terme s'affaiblit, et le marché entre dans une phase de consolidation en zone haute. Il s'agit d'une légère correction après une baisse, et non d'un retournement direct vers la hausse. Après le rebond, il faut toujours surveiller la pression à la hausse ; si le rebond ne parvient pas à franchir cette pression, une nouvelle baisse testera à nouveau le support inférieur. Stratégie à court terme : privilégier les positions courtes lors du rebond Résistances : 4635‑4650 Supports : 4596, une cassure entraînerait un approfondissement de la correction Entrée : vendre entre 4633‑4642 lors du rebond Stop loss : 4662 Objectifs : 4610 → 4598$XAU #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 #美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进 Nvidia a chuté de 1,6 %, alors pourquoi le Bitcoin reste-t-il stable à 78 000 ? Les vétérans sentent que quelque chose cloche Le 27 août 2026, les trois principaux indices boursiers américains ont légèrement reculé : le Dow Jones a perdu 0,21 %, le Nasdaq 0,08 %, le S&P 500 0,02 %. Nvidia, qui s'apprête à publier ses résultats, a chuté de 1,59 %, mais les actions de puces électroniques ont majoritairement progressé, et le secteur des communications optiques avec Lumentum en hausse de plus de 6 % — une soirée apparemment « calme », mais dans le cercle crypto, les vétérans sont restés éveillés toute la nuit. 【Les réflexions des vétérans】 Ne vous laissez pas tromper par la baisse de 0,08 % du Nasdaq. Ce qui mérite vraiment l'attention des joueurs crypto, c'est cette divergence interne « Nvidia en baisse, puces en hausse, communications optiques en forte hausse ». Qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie que le marché ne doute pas de l'IA, mais qu'il hésite simplement à parier avant les résultats de Nvidia. Et effectivement, après la clôture, Nvidia a annoncé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 96,2 milliards de dollars, avec 89 milliards pour le centre de données, dépassant les attentes — ce rapport est tombé en douceur. Et du côté du marché crypto ? Le BTC oscille autour de 78 600 dollars, l'ETH respire autour de 2 465 dollars, le SOL est à 96,92 dollars. Pas d'effondrement, mais pas d'emballement non plus. Selon Coinglass, le 25 août, les flux nets vers les ETF spot BTC étaient d'environ 3,98K BTC, GBTC sans liquidité, IBIT avec un afflux d'environ 3,6K BTC — les fonds traditionnels ne se sont pas retirés, ils attendent un signal. Quel signal ? Attendent-ils que ce rapport Nvidia donne un nouveau souffle au récit de l'IA, ou qu'il provoque une saignée ? Voilà ce que les vétérans attendent.#美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Le PCE reste obstinément stable, le discours de Waller à Jackson Hole pourrait fixer le ton sur « plus haut plus longtemps » Le PCE de base américain de juillet est de 3,3 % en glissement annuel, stable par rapport au mois précédent et supérieur à l'objectif de 2 % depuis 65 mois consécutifs. Bien que la variation mensuelle soit conforme aux attentes, la persistance est bien plus élevée que ce que le marché souhaite. Ces données sont extrêmement embarrassantes pour la première apparition de Waller en tant que nouveau président à Jackson Hole. Il existe actuellement deux contradictions majeures : 1. La pression du marché obligataire : les taux longs ont grimpé en flèche, le secrétaire au Trésor Yellen est intervenu sur le marché des obligations à long terme pour tenter de contenir les rendements. Mais Waller estime que le marché doit se fixer lui-même les prix, ce bras de fer entre le Trésor et la Fed complique la fixation du ton. 2. Le profil hawkish de Waller : il a souligné à plusieurs reprises qu'il n'existe pas d'objectif d'inflation « douce », seulement 2 %. Étant donné son aversion pour les « indications prospectives », son discours de vendredi est peu susceptible de fournir une trajectoire claire, mais plutôt d'exprimer une position ferme basée sur les données. Un consensus de marché est en train de se former : le point central de l'inflation a augmenté, les taux doivent rester « plus hauts plus longtemps ». Voici le contexte que nous observons : les actifs tangibles (l'or a augmenté d'environ 15 % ce mois-ci, le Bitcoin a franchi les 80 000) sont recherchés, le dollar s'affaiblit. Si Waller admet « envisager des hausses de taux dans les mois à venir », cela confirmera cette logique ; s'il continue à rester flou, la volatilité du marché s'intensifiera. BTC a un phénomène assez contre-intuitif cette fois-ci. Le prix est passé de plus de 60 000 à environ 80 000. Pourtant, le volume des contrats à terme non réglés a diminué. L'intuition normale serait : Avec une telle hausse, tout le monde devrait augmenter massivement son effet de levier. Mais en réalité, de nombreuses positions sont liquidées. Donc cette hausse ressemble plus à une montée tout en éliminant les positions short précédentes. Le prix monte, mais le volume des contrats diminue. Je n'avais vraiment pas l'habitude d'analyser ce genre de combinaison auparavant. $BTC Je sais que tout le monde suit actuellement les résultats de $NVDA…… Mais saviez-vous que Landmark a signé un accord CW de 4 ans avec un client américain pour garantir une « fourniture suffisante » ? Donc maintenant vous avez : - $LITE (capacité épuisée) - $COHR (capacité épuisée) - Landmark (capacité engagée) - $AAOI (capacité des émetteurs-récepteurs) - $MTSI (pas en ligne) - $SMTC (limitée) Je me souviens avoir dit plus tôt cette année que les lasers à onde continue seraient la prochaine révolution optique, mais qu'ils seraient fortement limités par le goulot d'étranglement de Nvidia ? C’est vraiment fascinant de voir tout cela se produire, les acteurs ont signé des contrats à long terme jusqu’en 2030 (ce qui signifie que les opportunités de contrat pour les autres acteurs vont diminuer). Pour $SIVE / Win Semi, l’impact est très important, car c’est l’un des rares fournisseurs commerciaux CW disposant de capacité (+ lasers de niveau CPO). Voyons comment ils vont exécuter cela. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 Le Solana ETF attire 33,5 millions de dollars en une seule journée : les fonds institutionnels redéfinissent le point d'ancrage de la valeur de SOL Fin août 2026, le Solana ETF au comptant américain a enregistré le plus fort afflux de capitaux de l'année — un afflux net de 33,5 millions de dollars en une seule journée, avec cinq jours de bourse consécutifs d'afflux positifs, portant l'afflux net cumulé à un record historique de plus de 1,22 milliard de dollars. Le BSOL de Bitwise a capté 75 % de la part avec un afflux quotidien de 25 millions de dollars, tandis que le volume des transactions a également grimpé à 166,8 millions de dollars. Cet article, basé sur les dernières données des plateformes Farside Investors, SoSoValue, Yahoo Finance, analyse cette "vague d'achats institutionnels" sous quatre angles : la structure des fonds ETF, les niveaux techniques des prix, les fondamentaux on-chain et l'adoption institutionnelle, pour déterminer s'il s'agit d'un signal de retournement de tendance ou d'une explosion d'émotions à court terme. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 $BTC $ETH $SOL #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ L'indicateur clé d'inflation de la Fed, le core PCE, est stable par rapport au mois dernier, mettant en évidence la persistance de l'inflation sans baisse significative. Les attentes d'une hausse des taux en septembre ont légèrement augmenté, et toute l'attention du marché se tourne vers le discours de Waller à Jackson Hole. Les données ne sont pas excessivement chaudes, mais ne fournissent pas non plus de preuve claire d'une amélioration de l'inflation, laissant le défi à la conférence annuelle de la banque centrale. L'optimisme espère un ton accommodant dans le discours, confirmant que les taux élevés approchent de leur fin ; le risque est que, si l'accent est mis sur la persistance de l'inflation, cela ravivera la narration d'une hausse des taux, avec une hausse des rendements des bons du Trésor américain qui pèsera directement sur les actifs à risque. Opinion personnelle : le PCE n'est qu'une préparation, la véritable décision à court terme dépendra du ton du discours de vendredi. Le marché crypto est actuellement dans une zone d'extrême avidité, avec des positions à effet de levier élevées, qu'il soit hawkish ou dovish, cela peut amplifier la volatilité. Même sans annonce de hausse des taux, le simple fait de laisser ouverte la possibilité d'un resserrement supplémentaire déclenchera un repli du marché ; inversement, un signal de ralentissement du resserrement soutiendra la poursuite de la hausse de BTC et ETH. En pratique, il est conseillé de ne pas prendre de positions lourdes avant le résultat du discours et de rester en observation. Les positions spot peuvent être maintenues, mais il est impératif de réduire l'effet de levier sur les contrats, en surveillant particulièrement la réaction synchronisée des rendements des bons du Trésor et du dollar. Avant le discours, il ne faut pas chercher à spéculer sur les nouvelles du marché.$SNDK a précédemment connu une phase de hausse violente rapide grâce à une concentration de capitaux, avec une explosion à court terme, avant de chuter brutalement sans aucun support depuis son plus haut historique, avec un repli global dépassant solidement les 99 %. Le marché a été constamment écrasé par une pression de vente continue provenant de la distribution des jetons précoces, ne tenant pas plus que quelques heures avant d’être percé. Les projets concurrents $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO, $APR ont tous profité précisément de la liquidité relâchée par le marché lors de ce cycle, avec des achats actifs et un rythme clair. $SNDK n’a même pas bénéficié de la rotation sectorielle partielle, se retrouvant complètement déconnecté de la dynamique haussière de son secteur, restant au contraire coincé dans son propre canal baissier indépendant, déclinant continuellement le long de ses moyennes mobiles à court terme. Le risque d’entrer aveuglément en pariant sur un retournement sans plusieurs cycles de rotation suffisants est désormais extrêmement élevé.De nombreux investisseurs se concentrent uniquement sur Bitcoin et Ethereum. Mais l'une des tendances les plus importantes à surveiller pourrait être un actif qui n'est pas du tout conçu pour augmenter en prix : les stablecoins. Le marché mondial des stablecoins a atteint environ 300 milliards de dollars, tandis que les banques et les institutions financières traditionnelles explorent de plus en plus les infrastructures basées sur les stablecoins. Cela signale un changement potentiellement important : Les stablecoins passent d'un simple outil de trading crypto à une partie de l'infrastructure mondiale du dollar numérique et des paiements. Pourquoi est-ce important ? Bitcoin concerne principalement : La rareté numérique et le stockage de valeur à long terme. Les stablecoins concernent : Le transfert de valeur libellée en dollars sur des réseaux blockchain, 24h/24 et à travers les frontières. L'opportunité plus profonde se situe donc un niveau en dessous du token lui-même : Croissance des stablecoins → plus de dollars en chaîne → plus de transactions blockchain → plus grande demande pour l'infrastructure financière. Il y a une autre connexion importante. Les principaux émetteurs de stablecoins détiennent de grandes quantités d'actifs liquides de haute qualité, y compris des bons du Trésor américain. La croissance continue des stablecoins pourrait donc créer une demande supplémentaire pour la dette publique américaine à court terme. Par ailleurs, les régulateurs construisent de plus en plus des cadres formels autour des stablecoins. Les États-Unis ont établi un cadre fédéral via le GENIUS Act, tandis que le Royaume-Uni et Hong Kong développent également des structures réglementaires pour la monnaie numérique et les stablecoins. Je crois donc que la prochaine grande tendance crypto pourrait ressembler à ceci : BTC = Or numérique Stablecoins = Dollars numériques Ethereum / Solana et autres réseaux = Infrastructure financière Cela m'importe plus que de simplement chercher le prochain « token à 100x ». Les vraies questions sont : Quelle quantité d'argent traditionnel finira par circuler en chaîne ? Quels réseaux géreront cette activité ? Quels protocoles capteront la valeur issue de l'activité économique réelle ? Ne vous contentez pas d'étudier les prix des tokens. Étudiez où va le capital.Regardez ces deux graphiques de données, le contraste apparaît immédiatement. $BTC $ETH Le rapport financier de Nvidia déclenche le secteur des semi-conducteurs et du stockage liés à l'IA, avec un afflux massif de capitaux mondiaux vers les actions américaines. En revanche, dans le monde des cryptos, les fonds entrants via les ETF se contractent directement. #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 GBTC continue de voir des sorties, tandis que les ETF alternatifs comme ETH et XRP enregistrent des entrées nettes, la capacité d'attraction du BTC s'affaiblit clairement. Les fonds sont limités, quand un marché explose en gains, cela attire naturellement les capitaux au détriment d'un autre. Ce n'est pas que le marché crypto ne reçoit pas de fonds, mais la majeure partie des nouveaux capitaux est détournée vers le secteur de l'IA en bourse américaine. Pour que le BTC continue sa forte montée, sans relais de gros capitaux externes, il devra compter sur les volumes existants en interne. Dans ce contexte, il est difficile d'avoir une hausse unilatérale violente, les oscillations et les tiraillements vont augmenter. ⚠️ Observation des données on-chain, ceci ne constitue pas un conseil en investissement #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Core PCE stable par rapport au mois précédent, comment s'oriente le discours de Waller à Jackson Hole ? Le Core PCE stable et le ton flou de Waller : pourquoi le Bitcoin lutte-t-il toujours sous les 80 000 $ ? Le 27 août, heure de Pékin, le Département du Commerce des États-Unis a publié des données montrant que l'indice des prix Core PCE de juillet est resté stable en glissement mensuel (0,0 %), inférieur aux attentes du marché de 0,1 %. C'est la première fois depuis début 2025 que le Core PCE n'enregistre aucune croissance mensuelle. Parallèlement, le président de la Fed, Waller, lors de son discours vendredi dernier à la réunion annuelle des banques centrales de Jackson Hole, a maintenu un ton « fondamentalement accommodant mais avec des détails flous », refusant de donner un calendrier clair pour une baisse des taux. Ces deux événements combinés ont provoqué une réaction modérée sur le marché du $BTC : le prix a brièvement grimpé vers 80 500 $ avant de retomber rapidement, restant faible autour de 79 000 $ au moment de la rédaction, avec le seuil clé de 80 000 $ perdu pour la troisième fois. Le refroidissement supplémentaire des données d'inflation, combiné à la prudence du chef de la banque centrale, aurait dû être un « point doux » pour les actifs à risque. Pourtant, la tendance réelle du Bitcoin révèle des inquiétudes plus profondes : les anticipations sont surestimées tandis que l'amélioration réelle de la liquidité n'est pas encore arrivée. Cet article analysera pourquoi le Bitcoin peine à se maintenir au-dessus de 80 000 $ récemment, sous quatre angles : données d'inflation, signaux politiques, situation des flux financiers et structure technique. 1. Core PCE stable : pourquoi la « bonne nouvelle » du refroidissement de l'inflation ne suffit-elle pas ? L'indice des prix Core PCE est l'indicateur d'inflation le plus suivi par la Fed. La stabilité mensuelle de juillet signifie que les prix hors alimentation et énergie n'ont pas augmenté du tout en un mois, ce qui atténue nettement les craintes de « seconde inflation ». La croissance annuelle a également ralenti à environ 2,5 %, proche de l'objectif de 2 % de la Fed. Par catégorie, les prix des biens de base continuent de baisser, la hausse des prix du logement ralentit, et l'inflation des services, bien que persistante, montre des signes d'assouplissement marginal. Ces données soutiennent le lancement d'un cycle de baisse des taux en septembre, conforme aux attentes du marché. Après la publication, les contrats à terme sur les taux montrent une probabilité de plus de 90 % pour une baisse de 25 points de base en septembre, et environ 10 % pour une baisse de 50 points. Cependant, la réaction du marché Bitcoin à cette « bonne nouvelle » a été très mesurée. Dans la première heure après la publication, le BTC a effectivement connu une rapide hausse, passant d'environ 78 600 $ à 80 700 $, soit une hausse d'environ 2,7 %. Mais cette hausse n'a duré que moins de deux heures, le prix ayant rapidement rendu tous ses gains et retombé sous 79 500 $. Ce comportement de « acheter les anticipations, vendre les faits » montre que le marché avait déjà pleinement intégré l'attente d'un refroidissement de l'inflation, et que la confirmation des données a déclenché une prise de bénéfices. Le problème plus profond est que, bien que la stabilité du Core PCE réduise le risque de hausse des taux, elle ne modifie pas le processus de réduction du bilan de la Fed ni n'entraîne une expansion réelle de la liquidité en dollars. Le Bitcoin, actif très sensible à la liquidité, ne peut pas soutenir une hausse durable uniquement sur la base des attentes de baisse de l'inflation. 2. Discours de Waller à Jackson Hole : ton flou, trajectoire incertaine Si les données Core PCE ont donné une direction au marché, le discours de Waller à Jackson Hole a intentionnellement ou non brouillé cette direction. Son discours peut se résumer en trois points : premièrement, reconnaître les progrès significatifs contre l'inflation et un marché du travail moins surchauffé ; deuxièmement, insister sur une politique décidée « réunion par réunion », basée sur les données plutôt que sur un chemin prédéfini ; troisièmement, ne pas préciser le calendrier ni le rythme des baisses de taux, se contentant de dire que « si les données continuent de correspondre aux attentes, un ajustement de la politique sera approprié ». Cette déclaration « claire dans le principe, floue dans la mise en œuvre » place le marché dans une situation délicate : tout le monde sait qu'une baisse des taux approche, mais personne ne sait quand elle commencera, à quelle ampleur ni combien de temps elle durera. Pour les marchés financiers traditionnels, cette incertitude est acceptable car les obligations et actions peuvent être valorisées via la duration et les attentes de bénéfices. Mais pour le Bitcoin, qui ne génère pas de flux de trésorerie et dépend presque entièrement de la prime de liquidité et de l'appétit pour le risque, cette incertitude politique signifie une absence d'ancrage pour la valorisation. Plus intéressant encore, Waller a mentionné les « conditions financières », notant que le récent assouplissement pourrait « précéder les ajustements réels de la politique » et suggérant que si le marché anticipe trop une détente, cela pourrait retarder la baisse effective des taux. Cette remarque a été interprétée par certains comme une mise en garde contre un rebond excessif des actifs risqués. Si la Fed cherche à gérer les attentes pour freiner une bulle d'actifs, les actifs très volatils comme le Bitcoin seront les premiers impactés. La réaction du marché a été que, dans les deux jours de trading suivant la réunion de Jackson Hole, l'indice du dollar s'est stabilisé et rebondi autour de 101, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a légèrement augmenté, tandis que l'or et le Bitcoin ont tous deux subi des pressions. Cela montre que le marché revoit à la baisse ses anticipations trop optimistes de baisse des taux. Pour le Bitcoin, l'incertitude politique signifie qu'il ne peut pas obtenir à court terme un carburant durable pour la hausse au niveau macroéconomique, et la lutte répétée autour du seuil des 80 000 $ reflète directement cette incertitude. 3. Analyse technique du Bitcoin : résonance baissière entre MACD horaire et moyenne mobile à 20 jours Techniquement, la récente tendance du Bitcoin montre un schéma typique de « montée rapide, descente lente », contraire au rythme sain d'un marché haussier. Sur les trois derniers jours de trading, chaque tentative de franchir les 80 000 $ a vu un pic rapide suivi d'une longue phase de consolidation en baisse. L'indicateur MACD horaire a montré une divergence baissière évidente lors de ces trois pics : les sommets des prix ont légèrement augmenté, mais les barres rouges du MACD ont raccourci à chaque fois, et la ligne DIF a formé une croix morte après plusieurs contacts au-dessus de zéro. Cela indique un épuisement progressif de la dynamique haussière à court terme, chaque percée manquant de soutien réel des acheteurs. La moyenne mobile à 20 jours est encore plus préoccupante. Au 27 août, elle se situe autour de 79 900 $, avec une pente toujours orientée à la baisse. Bien que le prix ait brièvement dépassé cette moyenne plusieurs fois, il n'a jamais réussi à s'y maintenir à la clôture. Dans ce contexte baissier de la moyenne, chaque rebond vers cette moyenne déclenche une double pression de vente : les positions débloquées et les prises de bénéfices à court terme. Cette structure « rebond sans franchissement de la moyenne à 20 jours » est un signal important d'une tendance intermédiaire faible. $ETH La taille des stablecoins s'est stabilisée autour du seuil de 300 milliards de dollars, les institutions financières traditionnelles entrant sur le marché pour stimuler la demande de réserves en bons du Trésor à court terme. Le principal enjeu actuel réside dans la double transmission des variations du taux d'intérêt du dollar sur le rendement réel en chaîne et le système de liquidation. Le Royaume-Uni a introduit une politique compétitive sur les stablecoins tandis que le secteur bancaire américain pousse à l'émission de stablecoins propriétaires, marquant une accélération de l'évolution des stablecoins, passant d'un simple moyen d'échange à une infrastructure de dollar numérique. Cette transformation est directement liée au marché des bons du Trésor américain et à la liquidité du dollar, la demande des émetteurs de stablecoins pour les bons du Trésor à court terme modifiant l'efficacité de la politique monétaire traditionnelle dans le marché des cryptomonnaies. Les facteurs qui pilotent cette réévaluation des actifs sont, dans l'ordre : les variations des taux courts de la Fed, la vitesse d'intégration des banques traditionnelles dans les règlements blockchain, et le resserrement de la prime sur les actions américaines et les actifs à haut rendement. Dans un contexte de baisse des taux d'intérêt traditionnels, le rendement réel porté par les stablecoins détermine directement l'ampleur des fonds immobilisés en chaîne. Le scénario haussier se déclenche lorsque la Fed entame une baisse continue des taux. Lorsque les rendements des bons du Trésor baissent, les protocoles DeFi et RWA en chaîne offrent des rendements ajustés au risque plus élevés, ce qui accélère le flux des 300 milliards de dollars vers les réseaux de règlement en chaîne et les protocoles de prêt, augmentant directement la capacité de capture des frais des blockchains de règlement. Le scénario baissier se produit lorsque les rendements des bons du Trésor restent élevés ou que des actifs refuges comme l'or détournent les capitaux. Si la Fed prolonge la période de taux élevés, les institutions continueront de bloquer leurs réserves de stablecoins dans les bons du Trésor à court terme, et le manque d'attrait des applications en chaîne en termes de rendement relatif entraînera une contraction des volumes de règlement en chaîne et une pression à la baisse sur la valorisation des infrastructures. Un signe d'échec de ce jugement serait que la réglementation impose des restrictions strictes sur les catégories d'actifs de réserve des émetteurs non bancaires, ou que le système bancaire traditionnel établisse un système de liquidation fermé, isolé des réseaux blockchain publics existants. Au cours des 7 prochains jours, il faudra surveiller de près l'évolution des taux courts sur la courbe des rendements des bons du Trésor, la corrélation entre le secteur technologique américain et les actifs d'infrastructure crypto, ainsi que les dernières déclarations des régulateurs concernant les exigences de conformité des actifs de réserve des stablecoins. #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 #OpenAI自研芯片亮相，推理成本成关键 L'indice PCE de base américain a augmenté de 3,3 % en glissement annuel en juillet, stable par rapport à la valeur précédente, ce qui correspond parfaitement aux attentes du marché. Cependant, après la publication des données, les anticipations du marché concernant une hausse des taux par la Fed en septembre se sont renforcées, la probabilité d'une hausse passant de 36 % à environ 42 %. L'indice du dollar a brièvement augmenté, tandis que l'or et les actions américaines ont subi une pression temporaire. Cependant, finalement, les trois principaux indices boursiers américains n'ont reculé que légèrement — le S&P 500 a baissé de 0,02 %, le Dow Jones de 0,21 % et le Nasdaq de 0,08 %. Une chaîne d'impact apparemment complète s'est déroulée, alors pourquoi l'effet a-t-il été si limité ? Logique de transmission : PCE → attentes de hausse des taux → dollar/obligations américaines → actifs à risque Le PCE de base en glissement annuel à 3,3 % correspond aux attentes, mais reste bien supérieur à l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed, la persistance de l'inflation est toujours évidente. Cela a conduit le marché à renforcer ses paris sur une hausse des taux en septembre par la Fed, avec un dollar plus fort, une hausse des rendements obligataires américains, et une pression accrue sur les flux de capitaux quittant les actifs à risque. Cette chaîne est la voie principale par laquelle les données PCE impactent les actions américaines. Chemin d'impact sur les actions américaines Première étape : compression des valorisations, les actions technologiques de croissance subissent la plus forte pression La valorisation des actions technologiques de croissance dépend fortement de l'actualisation des flux de trésorerie futurs. Lorsque les rendements obligataires américains augmentent, le taux d'actualisation augmente, ce qui réduit la valeur actuelle des bénéfices futurs. Par conséquent, les secteurs à forte valorisation comme l'AI, les logiciels, les semi-conducteurs ressentent en premier la pression. Deuxième étape : forte divergence sectorielle Pression 纳西姆·塔勒布在《反脆弱》里提出过一个让人不安的问题：脆弱的反面是什么？大多数人会说：坚强。但塔勒布说不对。脆弱的反面不是坚强——坚强只是"扛住不碎"。脆弱的反面是"反脆弱"：越被折腾，越混乱，越压力大，它就越强。玻璃杯是脆弱的，碎了就没了。钢铁是坚强的，扛得住但不会变强。而你的肌肉，是反脆弱的——你撕裂它，它修复后比原来更粗。 2016年6月17日，以太坊被撕裂了第一刀。 2016：第一道伤口 The DAO，以太坊上第一个明星智能合约，被黑客利用递归调用漏洞抽走了360万枚ETH——当时价值6000万美元。整个加密世界都在等着看以太坊的笑话。一个刚上线不到一年的平台，最大的应用被掏空了。用户愤怒，开发者焦虑，投资人恐慌。如果这是一家公司，CEO会出来道歉，董事会会重组，然后慢慢衰落。但以太坊不是公司。没有人出来道歉，没有人有权力单方面做决定。社区通过链上投票、论坛激辩和开发者共识，达成了一个艰难的决定：硬分叉回滚。这次分叉撕裂了社区，分裂出了以太坊经典（ETC）。很多人说"以太坊完了，这种随意改规则的链没有信用"。但事实恰恰相反——以太坊没有因为这道伤口变得更弱，它变得更强 Beaucoup de gens étudient le marché des cryptomonnaies en ne regardant que BTC et ETH. Mais ce qui mérite vraiment une attention à long terme, c’est un actif qui semble "ne pas augmenter" : les stablecoins. Actuellement, la taille du marché mondial des stablecoins a atteint environ 300 milliards de dollars, tandis que les institutions financières traditionnelles accélèrent leur entrée dans ce domaine. Récemment, le Royaume-Uni a même ajusté davantage sa politique sur les stablecoins, espérant renforcer la compétitivité des actifs numériques et des infrastructures de paiement ; parallèlement, le secteur bancaire américain commence à réétudier l’émission de ses propres stablecoins. Derrière cela se cache un changement très important : les stablecoins passent de "moyen d’échange" interne à la crypto à une "infrastructure numérique du dollar" potentiellement utilisée par la finance traditionnelle. Pourquoi est-ce important ? Parce que BTC résout : la conservation de la valeur et la rareté numérique. Alors que les stablecoins résolvent : comment le dollar circule 24h/24, à faible coût et à l’échelle mondiale sur la blockchain. Ce qui mérite vraiment d’être étudié, ce sont les impacts de second ordre : si la taille des stablecoins continue de croître, cela signifie que davantage d’actifs en dollars entrent sur la chaîne. Et les émetteurs de stablecoins ont généralement besoin de réserves d’actifs très liquides, ce qui pourrait augmenter la demande pour des actifs comme les bons du Trésor américain à court terme. Les discussions récentes sur la politique fiscale américaine et la régulation des stablecoins montrent déjà ce type d’interconnexion entre marchés financiers. Je pense donc que le marché crypto pourrait voir apparaître une structure très importante à l’avenir : BTC = or numérique Stablecoins = dollar numérique Ethereum / Solana et autres blockchains publiques = infrastructure financière C’est plus digne d’étude que de chercher le prochain "token x100". La vraie question n’est pas : "Quel token va exploser ?" Mais : Combien de dollars entreront sur la blockchain dans les 10 prochaines années ? Quelles blockchains publiques seront responsables du règlement ? Quels protocoles pourront tirer de la valeur des flux financiers réels ? Si cette tendance se confirme, la prochaine opportunité crypto pourrait ne pas venir seulement de la hausse des prix des tokens, mais de : croissance des stablecoins → augmentation des transactions on-chain → demande accrue pour les blockchains publiques → expansion de DeFi et RWA → réévaluation de la valeur des infrastructures. C’est ce que je considère comme un signal structurel à suivre sur le long terme. Ne vous contentez pas d’étudier le prix des tokens. Étudiez où les fonds finiront par aller. #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 Après la publication récente des données on-chain, beaucoup ont été surpris : d'un côté, les petits investisseurs continuent de vendre du Bitcoin, coupant leurs pertes et quittant le marché, de l'autre, les adresses de baleines détenant de grosses positions accumulent discrètement, tandis que les fonds institutionnels achètent silencieusement à bas prix. Cette polarisation influence la trajectoire future du Bitcoin. Beaucoup de petits investisseurs ne comprennent pas pourquoi, alors qu'ils vendent à perte, les gros acteurs entrent sur le marché. Aujourd'hui, nous allons analyser la vérité derrière cette bataille des positions. Regardons d'abord les données on-chain : la baisse récente des positions des petits investisseurs est la plus importante depuis fin 2024. Après la forte chute initiale et le récent rebond suivi d'une correction, la majorité des investisseurs ordinaires ont perdu confiance, vendant à perte à bas prix ou cédant à contrecœur après avoir acheté trop cher. Cette vente des petits investisseurs offre une opportunité aux gros acteurs d'acheter à bas prix. Les données de Santiment montrent que les adresses de baleines ont augmenté net leur détention de Bitcoin de plus de 1,2 milliard de dollars, et les ETF spot ont également connu un afflux de capitaux à ce stade. Les actions des mineurs sont aussi intéressantes : certains ont réduit leurs positions lors des pics de prix pour réaliser des profits, tandis que les mineurs à long terme maintiennent leurs avoirs. Les positions sur le marché passent progressivement des petits investisseurs spéculatifs à court terme aux institutions et baleines à long terme. Ce changement de mains des positions est souvent un signe avant-coureur d'un retournement de tendance. Mais il faut bien comprendre que cette accumulation à court terme ne signifie pas un rallye immédiat ; la consolidation et l'échange des positions demandent du temps. Au niveau macroéconomique, l'incertitude persiste : le contexte de taux d'intérêt élevés aux États-Unis ne s'est pas nettement amélioré, les rendements des obligations d'État restent élevés, ce qui pèse sur les actifs risqués. Le vote sur la loi de régulation des cryptomonnaies, initialement attendu, a été reporté à septembre, ce qui prive le marché d'un catalyseur positif à court terme. C'est la raison principale pour laquelle le prix peine à franchir durablement les sommets. Sans soutien d'un facteur fondamental nouveau, le marché ne peut pas maintenir une hausse continue uniquement par des jeux de capitaux. Pour les investisseurs ordinaires, il est crucial de ne pas se laisser guider par les émotions. Les petits investisseurs ont tendance à acheter dans la montée par avidité et à vendre dans la chute par panique, tombant ainsi dans le piège des gros acteurs. Si vous êtes un investisseur à long terme, ne vous inquiétez pas trop des fluctuations à court terme : la logique fondamentale du Bitcoin à long terme reste intacte. Si vous êtes un trader à court terme, évitez d'acheter à l'aveugle lors des creux ; attendez que l'échange des positions soit terminé et que le marché montre une direction claire avant d'agir. Le marché est toujours un lieu où une minorité fait des profits ; savoir être patient est la clé pour conserver ses gains. #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 #美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进 $SOL $DOGE $TRUMP Le Trésor américain a officiellement publié les règles de délivrance de licences pour les stablecoins conformément à la loi GENIUS ! Ce n'est pas un resserrement, c'est une ouverture totale de la porte à la conformité. Vous voulez émettre un stablecoin ? Il faut être licencié, les réserves, le rachat et l'audit doivent tous être conformes. Les investisseurs étrangers qui veulent entrer sur le marché américain doivent suivre le même processus. La législation est enfin devenue une règle exécutoire, les stablecoins en dollars passent officiellement de la zone grise au système de régulation fédéral. Impact sur le marché : À court terme — les attentes en matière de conformité sont claires, les émetteurs comme Circle peuvent étendre plus facilement, la liquidité du dollar sur la blockchain devrait augmenter. $BTC reste en consolidation autour de 78 600, $ETH réagit de manière plus positive. La volatilité ne va pas forcément augmenter immédiatement, mais la tendance narrative est plutôt haussière. À moyen terme — les stablecoins sont la porte d'entrée des monnaies fiduciaires, une fois la porte conforme, le coût pour les institutions d'entrer diminue. Une plus grande certitude réglementaire est toujours un catalyseur pour la réévaluation des cryptos. Mon avis est positif, surtout pour $ETH. La plupart des stablecoins fonctionnent sur le réseau principal Ethereum et les solutions L2, la délivrance des licences profite directement à la demande de règlement. Pour BTC, il faut d'abord voir s'il peut se maintenir dans la fourchette actuelle, une chute sous 76K dépendra du sentiment macro. Il y a un décalage entre la mise en place des règles et l'arrivée effective des fonds, ne vous attendez pas à une explosion immédiate, mais à moyen terme c'est clairement un point positif. (Point de vue personnel, ce n'est pas un conseil d'investissement !) #参议院CLARITY法案下周或表决：通过利好还是夭折？ Un an plus tard, en relisant cet article initial, la prédiction sur les principaux acteurs qui accumulaient des positions était très précise, et ils ont effectivement raflé la majeure partie des jetons au cours de cette année. 1. Frais de la plateforme, passant de 26 millions à l'époque à 46 millions maintenant, représentant 4,8 % du total (16 % en circulation), en combustion stable, valeur de 3,8 milliards, coût de 1,2 milliard, le marché hyperliquid a fourni un effet de levier de 3 fois sur les revenus réalisés. Les frais de la plateforme se diversifient de plus en plus, en plus des commissions traditionnelles sur contrats et spot, il y a la moitié des revenus hip-3, les frais d'enchères pour les places spot et hip-3, le gaz HyperEVM, les frais de combustion prioritaire. AQAv2, les stablecoins en tant qu'actifs cotés sur hypercore doivent régulièrement reverser 90 % des revenus des obligations d'État immobilisées à la plateforme pour rachat, actuellement principalement 7 milliards USDC, soit environ 300 millions de dollars par an. 2. Non circulant Chaque nœud doit staker 10 000 hype, aucun nouveau nœud n'est ouvert pour le moment. Hip-3, bien que vieux de moins d'un an, a déjà vu un grand remaniement des projets écosystémiques, le seuil initial était de 1 million de hype, maintenant 500 000, certains ont abandonné, d'autres sont arrivés, actuellement tradexyz détient la majeure partie, HyENA persiste, Kinetiq a deux marchés de délégation, Paragon et EntropyIO viennent d'entrer. Felix, Ventuals, Dreamcash sont partis. ABCDEx, inconnu, pas étudié. De plus, il y a maintenant hip-4, un marché de résultats multiples, en phase initiale, nécessitant 500 000 hype en staking, aqav2 de Circle aussi, avec 500 000 hype à staker, il est évident que davantage de marchés prédictifs et stablecoins arriveront. Les utilisateurs ont également staké une grande quantité de hype (environ 43 % de la circulation) pour réduire les frais et gagner des récompenses PoS. 3. Les petits traders à découvert Quelle contribution les shorts apportent-ils à la hausse ? À 82 USD actuellement, une hausse de 5 % entraînerait la liquidation de 27,0 millions de dollars de positions short, carburant la montée. 4. Écosystème EVM Outre les frais de gaz déjà comptabilisés dans les revenus de la plateforme, l’EVM peut offrir aux utilisateurs d’actifs liés à hyperliquid un effet de levier spot plus élevé et un marché d’options. Récemment, le trading de mèmes nécessite aussi d’ajouter des pools de hype, la fluidité des transferts entre evm et core, ainsi que la capacité combinable de market making, stimuleront la demande d’enchères de ticker. De plus, les projets de l’écosystème comme tradexyz, nest, pvptrade rachètent activement du hype avec leurs revenus, travaillant de concert, en nette opposition aux autres blockchains qui manipulent les subventions et font chuter les prix. 5. Acheteurs de ticker Outre les projets VC natifs crypto estimés il y a un an, il y a aussi des projets meme, des projets RWA qui achètent des tickers spot US stock et contrats hip-3, au moins 500 hype par session, soit 562 places par an, brûlant au moins 280 000 hype, ce qui recoupe les frais de plateforme mentionnés. 6. CEX À part Binance, la plupart des CEX ont listé le spot hype, accumulant du hype via les frais de trading. 7. Baleines Outre les détenteurs mentionnés dans l’analyse des positions principales comme smartestmoney.hl qui conservent leurs jetons, malheureusement loraclexyz est passé en short, mais une nouvelle baleine Techno est arrivée, ayant staké 2,4 millions de hype (0x4eb8d907136189a34c9b087950211b6a566f7819), sans plus de détails. Par ailleurs, les investisseurs particuliers et gros porteurs de la finance traditionnelle investissent aussi dans le hype via des produits ETF. 8. Institutions Sans parler de Paradigm. a16z (Andreessen Horowitz) : portefeuilles associés ont acheté environ 9,18 millions de HYPE (données de mai 2026), valorisés à environ 356 millions de dollars, majoritairement stakés. L’un des plus grands détenteurs externes. Multicoin Capital : depuis février 2026, plus de 100 millions de dollars en HYPE, l’une des plus grandes positions de leur fonds liquide. Récemment, transfert vers Coinbase Prime (gestion de liquidité ou réduction de position). Grayscale : achats et staking de HYPE (achats hebdomadaires jusqu’à 25 millions de dollars), avec émission d’ETF liés à HYPE. Galaxy Digital : achats directs et participation à la trésorerie. Etc. Non seulement des market makers et institutions crypto natifs, mais aussi de nombreuses institutions traditionnelles interviennent via ETF et sociétés dat. 9. Sociétés dat Paradigm identifié tôt comme un des principaux détenteurs, possédait plus de 19,14 millions de HYPE. Participe à la trésorerie PURR, une partie stakée. PURR détient actuellement 29 millions de hype, soit 9,8 % de la circulation, et comme mentionné, plusieurs family offices et institutions traditionnelles investissent via PURR. Duquesne Family Office : première divulgation d’une participation d’environ 23 millions de dollars en actions PURR. Renaissance Technologies : géant quantitatif mondial, a augmenté sa position d’environ 18,7 millions de dollars en actions PURR. Slate Path Capital : fonds macro fondamental lié à Tiger, détient environ 21,4 millions de dollars. Discovery Capital Management : fonds macro global fondé par Robert Citrone, détient environ 10,3 millions de dollars. Balyasny Asset Management : fonds multi-stratégies de premier plan, détient environ 3 millions de dollars. Wealth High Governance Capital.Après la publication d'une guidance solide par Nvidia, la valeur $NBIS dans le secteur du cloud computing a bondi unilatéralement de près de 210 à 230, avec un marché fortement volatil entre le soutien de la puissance de calcul et les prises de bénéfices. Le changement visible sur le marché est que les positions longues ont été rapidement échangées de manière concentrée, poussant le prix rapidement vers une zone de résistance temporaire. Le moteur de ce changement est la confirmation par Nvidia lors de la communication des résultats que le rack Rubin fonctionne déjà chez Nebius, avec un chiffre d'affaires trimestriel proche de 89 milliards de dollars pour son centre de données, renforçant directement l'appétit du marché pour le risque lié à la pénurie de puissance de calcul. Les résultats supérieurs aux attentes du géant ont rehaussé les prévisions de croissance de tout l'écosystème, mais l'optimisme déjà intégré dans les prix a aussi amplifié la sensibilité à la volatilité des positions élevées. Si les acheteurs peuvent continuer à soutenir et absorber les positions avec plus-values au-dessus de 230, la prime de valorisation des actifs de puissance de calcul pourrait continuer à s'étendre avec la dynamique positive de la chaîne industrielle. En revanche, si les fonds acheteurs à haut niveau stagnent et que les prises de bénéfices se concentrent, une chute du prix en dessous de la plateforme de lancement de la hausse entraînera une contraction rapide de la liquidité et une pression de repli sur les positions à court terme. Si le rythme réel de livraison de la puissance de calcul et la réalisation des marges brutes ne répondent pas aux attentes, la hausse de préférence induite par l'événement sera réévaluée par le marché. La variable la plus importante à observer dans les prochaines 24 heures est de savoir si NBIS peut former une plateforme d'échange stable au niveau de 230 pour confirmer la force du soutien. #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 #三星巨额回报遭抛售，市场为何不买账？ #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 La nouvelle selon laquelle une agence du Trésor américain a été attaquée par des hackers chinois a directement suscité des inquiétudes sur la stabilité du système financier américain. Cela pourrait entraîner une baisse à court terme de l'appétit pour le risque, surtout avant que la Fed n'annonce clairement un changement de politique. 1) Regardons d'abord la réaction des prix : BTC a chuté de 0,33 % en 24h, ETH a augmenté de 1,48 %, SOL a progressé de 2,66 %. La volatilité globale des actifs cryptographiques s'est accentuée, mais les directions sont divergentes, montrant une réaction différenciée du marché face au risque systémique. 2) Le poids des trois informations : la nouvelle réglementation sur la garde des actifs cryptographiques proposée par la SEC pourrait offrir une voie conforme aux institutions d'investissement, mais elle n'est pas encore mise en œuvre et doit être vérifiée ; les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées de 2,08 milliards de dollars sur les 5 derniers jours de bourse, reflétant la volonté continue des fonds institutionnels d'allouer aux actifs numériques ; l'attaque des hackers sur le réseau d'une agence fédérale a révélé des failles dans la sécurité des infrastructures critiques, ce qui pourrait susciter des doutes sur la résilience du système financier américain. 3) Mon avis : le facteur de soutien est que les flux continus vers les ETF Bitcoin montrent que les institutions restent optimistes quant aux attributs d'actifs à long terme, et si les règles de la SEC sont finalement clarifiées, cela pourrait renforcer la confiance institutionnelle dans les actifs numériques. La pression vient du fait que si l'attaque est largement interprétée comme un signal de risque systémique, cela pourrait susciter des inquiétudes mondiales sur la stabilité du système financier américain, ce qui freinerait la performance des actifs risqués. Ceci est uniquement une analyse d'information et de contexte de marché, ne constitue pas un conseil en investissement. Les actifs cryptographiques sont très volatils, veuillez faire vos propres recherches et gérer vos risques. Les données majeures de la série PCE ont toutes été publiées, et les résultats ont sévèrement refroidi le marché. Les données d'inflation du PCE de base sont restées stables, sans le recul attendu par le marché, tandis que les données sur la consommation personnelle et les commandes de biens durables ont affiché des performances bien supérieures aux attentes. Ce jeu de données reflète clairement que l'économie américaine reste très résiliente, et que le processus de baisse de l'inflation est au point mort. L'espoir d'une baisse rapide des taux, tant espéré par le marché, est essentiellement démenti par ces données, réduisant directement les espoirs d'assouplissement à court terme. Les obligations américaines et le dollar ont réagi en conséquence, refroidissant directement l'enthousiasme pour les actifs à risque mondiaux. Du côté de l'or, la pression baissière est directe, et il sera très difficile d'assister à une hausse soutenue à court terme ; la suite sera plutôt marquée par une pression constante et des oscillations. Il est très risqué de se précipiter pour acheter à ce niveau, car on risque de se retrouver piégé au sommet à court terme, prudence est de mise. En ce qui concerne le marché des cryptomonnaies, $BTC $ETH perdent également le puissant levier de la baisse des taux. Les attentes de baisse des taux sont repoussées, et un mouvement explosif majeur est peu probable à court terme. Le marché continuera à osciller, avec des prises de bénéfices à la hausse et des achats de soutien à la baisse, les mouvements en forme d'aiguilles deviendront la norme. Il faut bien distinguer que ces données ne perturbent que le sentiment à court terme, sans renverser directement la tendance à moyen et long terme. Il faudra surveiller de près l'évolution des rendements des obligations américaines, ainsi que les flux de capitaux des ETF crypto, et combiner cela avec les niveaux clés du marché pour prendre des décisions, sans parier lourdement sur une seule donnée. ⚠️ Ce qui précède est uniquement un partage d'opinion sur le marché, ne constitue pas un conseil en investissement. $BTC $ETH #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ #BTC突破80000美元，能否站稳新关口 #美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进 $NVDA Le rapport financier de NVIDIA donne une réponse cinglante à tous les pessimistes. Le chiffre d'affaires a augmenté de 106 % en glissement annuel, les revenus du centre de données ont augmenté de 117 % en glissement annuel, avec une telle ampleur, la croissance séquentielle est encore de 18 %, et les prévisions pour le trimestre prochain indiquent une croissance séquentielle de 12 %, sans compter les revenus des centres de données à l'étranger, la demande en AI ne ralentit absolument pas. La légère baisse de la marge brute en séance a provoqué une vente temporaire, mais les fonds sont immédiatement revenus, entraînant toute la chaîne AI, le marché est vraiment convaincu. Pour ceux qui sont bloqués avec MU et AAOI, ce rapport financier est un véritable gage de confiance. $SNDK $MU Secteurs favorables : Communication optique : AAOI, LITE Puces réseau : MRVL, AVGO Stockage : MU, SK Hynix En revanche, la situation d'AMD est passive, la barrière de NVIDIA reste solide. #财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 Pour qu'AMD réalise un grand mouvement, il doit prouver la puissance de ses puces de raisonnement, son écosystème logiciel, la concrétisation avec de grands clients, et une part de marché tangible, la simple spéculation sur le concept ne suffit pas. ⚠️Ceci est uniquement un point de vue personnel sur le marché, ne constitue pas un conseil en investissement ₿ BITCOIN: DON'T LET THE SEARCH FOR THE NEXT 10X MAKE YOU MISS THE LESSON IN FRONT OF YOU The market is always looking for the next big thing. 🚀 The next 10x. 🔥 The next narrative. 💰 The next opportunity. And when everyone is chasing what's next, something important gets ignored: What can you learn from what's already happening? Bitcoin doesn't need a new headline every day to teach you something. Every market move can reveal something. 📈 A rally can teach you about momentum and emotion. 📉 ZEC最近重新回到视野，但市场情绪并不像表面那么单纯。灰度推出的ZEC现货ETF正式挂牌交易，被不少人视为牛市信号，外围资金跃跃欲试，准备进场接货。可如果我们把时间轴拉长一点，就会发现这枚币的处境远比表面热闹要复杂得多。先看一个容易被忽略的细节：ZEC的价格操控痕迹一直很明显。大资金的手法并不新鲜，散户买进时他们悄悄派发，散户恐慌卖出时他们又反手拉抬。这种来回洗刷的节奏，本质上是在跟散户做对手盘，而不是在陪市场一起成长。换句话说，这枚币的短期波动，很多时候不是基本面驱动，而是资金博弈的结果。再来看基本面。今年五月，ZEC的隐私池被发现存在漏洞，更令人担忧的是，理论上代币存在被伪造的可能性。对于一枚以隐私为核心卖点的币种来说，这几乎是动摇根基的打击。虽然团队后续做了修复，但信任的裂痕一旦出现，重建需要的时间远比想象中长。大资金显然比普通投资者更早意识到这些风险，这也是为什么他们愿意在利好消息兑现时选择离场。现在灰度ETF挂牌，消息已经人尽皆知，利好出尽的意味愈发浓重。散户看到的是机构入场的信号，而大资金看到的则是流动性充沛的出货窗口。利用公开利好消息来掩护派发，在加密市场里从来不是 Dépenses rigides et prix de revient des 30 premiers nœuds validateurs CORE ⚠️Avertissement sur les risques : uniquement un échange d'informations, ne constitue pas un conseil en investissement. Points clés : CORE n'a pas de frais d'électricité traditionnels liés au minage, le coût des super-nœuds (les 30 premiers nœuds validateurs) se divise en dépenses rigides de maintenance en espèces + coût d'opportunité des fonds mis en garantie. Condition d'admission stricte : il faut mettre en garantie 50 000 CORE. I. Principaux coûts des super-nœuds 1. Matériel et réseau : nœud validateur + sentinelle de secours + serveur relais BTC, maintenance mensuelle pour un nœud moyen en tête : 700–1200 USD ; pour une grande institution avec déploiement redondant multi-centres de données, dépenses mensuelles de 1500–2200 USD. 2. Bande passante, mises à jour système continues, surveillance et maintenance 24/7 ; les nœuds institutionnels ont aussi des coûts de main-d'œuvre supplémentaires. 3. Coût implicite : 50 000 CORE bloqués à long terme, immobilisant des fonds avec un coût d'opportunité. II. Référence de seuil de rentabilité Seuil de rentabilité en espèces pour un nœud moyen en tête : 0,012–0,015 USDT Seuil de rentabilité pour un nœud institutionnel haut de gamme : 0,016–0,018 USDT Au prix actuel, en ne calculant que les dépenses en espèces pour les serveurs, les nœuds en tête restent rentables. Mais en incluant le coût d'opportunité des jetons mis en garantie, le rendement global continue de se réduire. III. Rappels clés 1. La fourchette d'équilibre est une référence de flux de trésorerie, pas un plancher absolu du marché. Les gros détenteurs croyants peuvent supporter des pertes à court terme pour maintenir le nœud ; en marché baissier, le prix peut temporairement passer sous le seuil de coût. 2. Signal d'observation principal : si le prix reste durablement sous 0,015, surveillez la liste des validateurs pour détecter un retrait massif de nœuds ou l'absence de remplacement par des nœuds suppléants. 3. Les petits nœuds suppléants n'ont pas besoin de construire un relais, leurs coûts sont plus faibles, ils ne sont pas directement comparables aux 30 super-nœuds. #CORE #BTCFi La récente performance du prix de SUI inquiète beaucoup d'amis qui souhaitent "acheter la baisse". Plutôt que de rester anxieux en regardant le marché, il vaut mieux revenir à la source des jetons et voir quel est le "coût de production" de ce token, ce qui pourrait offrir une compréhension plus claire de la fourchette de prix actuelle. Selon les données de financement du marché primaire, le coût institutionnel de SUI est étonnamment bas. Le coût pour les institutions participant au tour A est d'environ 0,18 dollar, et pour le tour B, il n'est que de 0,25 dollar. Qu'est-ce que cela signifie ? Même si le prix est maintenant tombé à environ 0,7 dollar, pour ces capitaux précoces, il y a encore un potentiel de plus-value latente de trois à quatre fois. Protégées par cette énorme marge de profit, les institutions n'ont aucune pression psychologique pour réduire leurs positions ou encaisser sur le marché secondaire. Cela explique pourquoi, à chaque rebond, on observe une pression de vente continue venant d'en haut — c'est plutôt un retrait ordonné des jetons précoces qu'une vente paniquée. En tournant notre regard vers le marché des contrats dérivés, la comparaison des forces haussières et baissières est tout aussi intéressante. Les données on-chain révèlent ce tableau : plus de 600 adresses de petits investisseurs détiennent des positions longues d'une valeur d'environ 35 millions de dollars, avec un coût moyen de position bloqué à un niveau élevé de 0,81 dollar, accumulant actuellement une perte latente de plus de 2,2 millions de dollars. De l'autre côté, environ 300 adresses principales détiennent des positions courtes de même ampleur, avec un gain latent proche de 1 million de dollars. D'un côté, les petits investisseurs avancent sous un lourd fardeau, de l'autre, ceux qui détiennent le pouvoir et un coût très bas... Le scénario de 2022 semble avoir projeté une longue ombre sur le marché de 2026. À cette époque, le Bitcoin a connu une chute brutale en juin, suivie d'un rebond correctif tout au long de l'été, pour finalement effectuer un plongeon décisif vers la zone des seize mille dollars avant que le cycle ne touche vraiment le fond. L'Ethereum a suivi presque à l'identique, empruntant une trajectoire similaire. Aujourd'hui, si l'on ramène notre regard au présent, le Bitcoin a de nouveau franchi le seuil des 80 000 dollars, et l'Ethereum est revenu aux alentours de 2 500 dollars, mais la température interne du marché présente une subtile différence par rapport à il y a quatre ans. Ce qui change véritablement la logique narrative, c'est la manière dont les fonds institutionnels entrent en jeu. L'ETF Bitcoin au comptant a enregistré près de deux milliards de dollars de flux nets entrants la semaine dernière, un chiffre dont la signification dépasse largement le simple niveau de prix. Le rebond d'il y a quatre ans reposait davantage sur l'émotion des particuliers et le renforcement par effet de levier, tandis que cette phase de correction porte clairement une teinte supplémentaire de « besoin d'allocation ». L'activité des ETF autour de l'Ethereum s'intensifie également en parallèle, bien que leur volume soit encore inférieur à celui du Bitcoin, mais l'orientation de la courbe des capitaux suffit à montrer que les canaux financiers traditionnels acceptent de plus en plus concrètement les actifs numériques. L'histoire donne souvent une impression de similitude, mais ce sont les variables dans les détails qui déterminent la trajectoire finale. La chute de 2022 était essentiellement une réaction en chaîne due à un resserrement de la liquidité combiné à la faillite de plusieurs acteurs à effet de levier ; tandis que l'environnement actuel, marqué par des négociations géopolitiques répétées, une incertitude sur la trajectoire des taux macroéconomiques, ainsi que des attentes croissantes en matière de dépenses en capital dans le domaine des infrastructures AI, façonne collectivement un marché plus complexe ZEC 这两天的走势，像极了一场多空双方互不相让的拉锯战。昨天价格一度冲上 867，今天却急转直下，直接被打到 751，单日振幅超过 13 个点。虽然周线依然保有超过 50% 的涨幅，但仅这一天，就回吐了将近 9% 的利润。这种速度，很难不让人警觉。真正值得玩味的，不是价格本身，而是现货与合约市场之间那套完全错位的逻辑。现货那边，主动卖单几乎是主动买单的三倍，连续十二个周期都呈现净流出，说明筹码确实在往外走，是实实在在的抛压。可合约这边却完全是另一番景象，主动买入占了六成以上，大户的持仓不降反升，链上借贷量在十二小时内猛增近三成。一边在跑，一边在接，这种背离本身就透着一种紧张感。更微妙的是杠杆内部的裂痕。交易所里的合约持仓量一天之内缩水 6%，已经跌入空头投降的区域，可链上借贷却突然放量。这说明什么？一部分大资金在止损离场，而另一批新的杠杆资金正逆势进场。有意思的是，现在新开仓位的费率几乎为零，连杠杆成本都省了，纯粹靠情绪在扛单。这种接盘越多，反而越像是在为下一轮下跌储备燃料。从我的角度看，ZEC 的短期趋势依然偏空。如果 751 这个位置守不住，继续下探的概率会更大。反弹到 7 Le prochain relais est Marvell Maintenant, j'attends particulièrement avec impatience le rapport financier de MRVL. NVIDIA a déjà prouvé que la demande en Compute n'a pas atteint son pic Si Marvell livre un rapport financier explosif, confirmant la croissance rapide de l'AI Networking, 800G/1.6T, et du Custom Silicon, alors le CPO équivaudra à recevoir deux injections de stimulant consécutives. Ensuite, je vais me concentrer sur $AAOI, $COHR et $AXTI, pour voir si cette vague peut vraiment déclencher une phase haussière principale du CPO.Analyse par étapes de $CORE Core DAO au 27-08-2026, divisée en quatre parties « Marché → Fondamentaux → Catalyseurs/Risques → Conclusion », en évitant au maximum les digressions. 1. Situation du marché et état des jetons (actuel) Prix actuel : $0.025–0.0265, le 28 juillet a touché un creux à $0.01678 (plus bas historique), en chute de plus de 99 % par rapport aux sommets de 2023/2024 à $4–6. Capitalisation : environ $27–32 millions, circulation 10.1–12.5 milliards / total 21 milliards, classement CoinMarketCap autour de #369, typique d’un petit altcoin. Rythme récent : rebond en août avec le marché global, +49 % sur 30 jours, +30 % sur 7 jours, mais sur 24h suit le recul du BTC d’environ -1~5 %, pure beta sans catalyseur indépendant. Niveaux techniques (court terme) : Support : $0.0234 (Fibonacci) → $0.0207 (moyenne mobile 30 jours) → $0.0168 (plus bas précédent) Résistance : $0.0266 → $0.0289 → $0.0378 RSI neutre à légèrement haussier, MACD en croisement haussier journalier mais proche de zéro, moyenne mobile 200 jours bien au-dessus, il s’agit d’un rebond après survente + oscillation dans une fourchette, pas d’inversion. 2. Fondamentaux du projet (activité on-chain) La position de Core reste inchangée : couche d’exécution BTCFi + consensus Satoshi Plus (puissance de calcul BTC + staking CORE + verrouillage BTC non custodial), compatible EVM. Données écosystémiques : TVL +25 % sur 30 jours, pic historique revendiqué à plus de $1 milliard (incluant les sidechains), mais TVL sur la chaîne principale seulement quelques millions à dizaines de millions de dollars, il faut distinguer la part réelle et les méthodes de calcul. Staking BTC non custodial, lstBTC (staking BTC liquide), Dual Staking (double verrou BTC+CORE pour rendement accru) en cours, intégration de custodiants comme BitGo/Copper. Frais sur couche applicative sur 30 jours ~$589 000, gas de base seulement $274, indiquant une activité DeFi/staking réelle sur la couche applicative, pas du simple wash trading. Tournant clé en 2026 (le plus important) : Abandon du modèle de récompense purement inflationniste par bloc, passage au modèle « revenus écosystémiques BTCFi → rachat de CORE », avec frais SatPay, frais lstBTC, marge d’intérêt sur prêts destinés au rachat, à la destruction ou à la redistribution. SatPay (carte de débit staking BTC/nouvelle banque) beta en mars 2026, test public en juillet, plus de 20 000 en liste d’attente, mais revenus très faibles, loin d’absorber la pression de vente. Itérations techniques : hard fork v1.2.0, feuille de route ML-DSA résistante au quantique, migration Testnet, développement en cours. 3. Logique haussière vs faiblesses fatales Histoires possibles : Si le récit BTCFi revient, CORE est l’un des rares L1 « lié à la puissance de calcul BTC + staking BTC non custodial », avec une différenciation. Si le modèle de rachat par revenus SatPay/lstBTC décolle, passage d’un modèle inflationniste à partiellement déflationniste. Capitalisation très faible, en cas de force du BTC, les capitaux peuvent facilement générer des impulsions 2–3 fois supérieures. Réalités pesant sur le marché : Déblocage linéaire sur 81 ans : récompenses de nœuds en continu, taux de circulation seulement 48 %, pression de vente constante au-dessus. Le rachat est encore au stade de promesse : revenus écosystémiques actuels à l’échelle de millions de dollars par mois, comparés à des milliards de jetons nouvellement libérés chaque jour, la demande d’achat est dérisoire, pas de registre transparent et continu de rachats à ce jour. Liquidité faible : volume 24h $4–5 millions, faible profondeur, mouvements dépendants du market making et du sentiment. Concurrence fragmentée : Stacks, Bitlayer, Merlin, Babylon, etc. captent l’attention BTCFi, Core n’a pas de position dominante absolue. Liquidation en chaîne Colend en juillet + plus bas historique, la confiance mettra du temps à se rétablir. 4. Conclusion qualitative par étape Court terme (quelques semaines) : surveiller si BTC tient $78k–80k. Si CORE tient $0.0234, il continue à osciller entre $0.024–0.027 ; en cas de rupture, viser $0.0207, puis $0.0168 plus bas. Sans catalyseur indépendant, le rebond est plutôt une occasion de réduire l’exposition qu’un signal d’inversion. Moyen terme (second semestre 2026) : les seuls indicateurs solides à suivre ne sont pas les chandeliers, mais trois chiffres — Revenus réels de prêt/paiement SatPay (hors liste d’attente) Quantité mensuelle de CORE rachetée on-chain vs quantité débloquée TVL de la chaîne principale dépassant durablement $100 millions Au moins deux de ces trois indicateurs doivent se réaliser pour envisager une reconstruction de valorisation ; sinon, ce sera « écosystème actif, prix en baisse lente ». Long terme : si BTCFi devient une voie dominante, CORE a une chance de survivre ; mais revenir à $1+ nécessite une réévaluation de cent fois la capitalisation, probabilité très faible, ne pas ancrer ses attentes sur les sommets historiques. Avertissement : la spéculation sur les cryptomonnaies est strictement interdite en Chine, ce qui précède est un suivi de projet, pas un conseil d’investissement ; CORE est un altcoin à haut risque, la valeur peut tomber à zéro ou atteindre de nouveaux sommets selon le récit, ne misez pas plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Le PCE est publié, le rêve de baisse des taux est encore repoussé, le vrai test aura lieu vendredi. Beaucoup attendaient une réaction du marché avec le PCE, mais à la publication des données, il n'y a pratiquement pas eu de mouvement significatif. Les données PCE de juillet aux États-Unis sont sorties. Le PCE de base est de 0,2 % en variation mensuelle, 3,3 % en variation annuelle, exactement comme prévu par le marché. Le PCE global est de 0,2 % en variation mensuelle, 3,7 % en variation annuelle, un peu plus élevé que prévu. Ces données ne sont pas vraiment positives, mais heureusement l'inflation de base n'a pas explosé, le marché reste pour l'instant stable. Mais honnêtement, une inflation de base à 3,3 % est encore loin de l'objectif de 2 % de la Fed, il ne faut pas trop espérer une baisse des taux à court terme. Le point clé à surveiller maintenant est le discours de Waller vendredi. La Fed de Boston a déjà relevé la limite maximale des opérations de pension à long terme sur les bons du Trésor de 2 milliards à au moins 4 milliards. Tout le marché attend maintenant la position de Waller. Ce PCE n'est qu'un petit test, c'est le discours de Waller vendredi, qu'il soit dur ou accommodant, qui déterminera la tendance majeure des prochains mois. Dans ce marché volatil, évitez les mouvements inutiles, préserver le capital est la priorité. Je continue de garder ma position en $BTC. On verra s'il y a un krach vendredi. PS : C'est mon avis personnel, ce n'est pas un conseil d'investissement, les gains et pertes sont à votre charge. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？ Pourquoi $NBIS a-t-il soudainement explosé ? NBIS est passé directement d'environ 210 à 230 ce soir, ce n'est pas un caprice inexplicable. Le rapport financier de Nvidia mentionne directement Nebius, le rack Rubin fonctionne déjà chez Nebius. La conférence téléphonique a de nouveau confirmé que la demande pour AI Cloud continue d'exploser, la puissance de calcul reste en pénurie. Le cœur de métier de Nebius est de construire des clouds AI, d'acheter les GPU les plus récents et de vendre de la puissance de calcul. Donc cette fois, Nvidia a en quelque sorte personnellement validé la logique de sa demande.Ce qui mérite le plus d'attention chez Nvidia cette fois, c'est en fait le Networking. Rubin est déjà en production de masse, Spectrum-6 prend clairement en charge les modules optiques enfichables + CPO. Après avoir empilé des centaines de milliers, voire des millions de GPU, la bande passante réseau et l'interconnexion optique ne feront que devenir de plus en plus critiques. Ce soir, $AAOI, $COHR, $MRVL ont déjà commencé à prendre de l'avance Je pense de plus en plus que la prochaine phase à haute élasticité de l'IA pourrait bien se situer dans le CPO. De « or numérique » à « actif générant des intérêts » : lancement de la version institutionnelle de CORE, analyse de la valeur à long terme et des limites à court terme du Bitcoin ⚠️ Avertissement sur les risques : cet article est uniquement destiné à l'échange d'informations sectorielles et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Les actifs cryptographiques sont extrêmement volatils, le rythme de mise en œuvre des produits est incertain, veuillez juger de manière rationnelle et indépendante. Récemment, CORE a lancé une solution institutionnelle destinée aux capitaux professionnels, axée sur le staking BTC conforme, les services de liquidité lstBTC, ciblant spécifiquement les institutions de garde, les sociétés de gestion d'actifs et les family offices. Analyse objective de la valeur à long terme et des attentes à court terme de cette annonce. Logique positive à long terme 1. Répondre au point sensible des institutions : de nombreuses institutions conservent du BTC à long terme dans des cold wallets, sans canal conforme pour générer des revenus. CORE collabore avec des prestataires de garde de premier plan tels que BitGo, Hex Trust, permettant de staker le BTC avec verrouillage temporel sans sortir des systèmes de garde, générant ainsi des intérêts sur le BTC sans avoir besoin d’envelopper en WBTC cross-chain. Une solution de génération d’intérêts mature, susceptible d’augmenter la volonté des capitaux traditionnels à allouer au Bitcoin. 2. Compléter le récit BTCFi. Historiquement, le Bitcoin est surtout perçu comme un actif de réserve numérique, avec peu d’applications financières. Avec l’arrivée d’outils institutionnels, le BTC peut participer au staking, au prêt, à l’émission de certificats de liquidité, élargissant ainsi son acceptation dans la finance traditionnelle. 3. Optimiser la structure des jetons. Les détenteurs institutionnels ne dépendent plus uniquement de l’achat bas et vente haute pour réaliser des profits ; des revenus stables issus du staking encourageront les fonds à long terme à réduire les ventes à court terme, ce qui pourrait atténuer la pression de vente sur le spot à moyen et long terme. Contraintes à court terme à considérer rationnellement 1. La mise en œuvre commerciale institutionnelle est un processus long. Les audits de gestion des risques, l’intégration des systèmes et l’ajustement des stratégies de fonds prennent souvent plusieurs mois, il n’y aura pas d’afflux massif de capitaux dès le lancement du produit, la transmission des effets positifs est donc retardée. 2. Les facteurs principaux qui dominent le marché du Bitcoin restent la liquidité en dollars, la politique de la Fed, les fonds ETF et la régulation internationale. BTCFi est un récit dérivé qui peut soutenir le marché, mais il est difficile qu’il inverse la tendance macroéconomique pour faire monter le prix seul. 3. La concurrence dans ce secteur est continue, avec de nombreuses solutions BTC de couche 2 et de staking sur le marché ; les capitaux institutionnels se répartiront sur plusieurs plateformes, il est difficile qu’ils se concentrent tous sur un seul écosystème. Impact sur l’écosystème $CORE Grâce au mécanisme de double staking de l’écosystème, les détenteurs de BTC souhaitant obtenir des rendements plus élevés doivent staker conjointement avec CORE, ce qui devrait à long terme stimuler la demande de jetons. Les deux signaux clés à suivre sont : l’annonce officielle de partenariats avec des gestionnaires d’actifs et institutions de garde majeurs ; la progression stable du volume de BTC natif staké on-chain. Sans augmentation réelle on-chain, l’engouement ne sera probablement qu’un pic émotionnel à court terme. Réflexions sur le trading En l’absence d’un point clair de détente de la liquidité macroéconomique, il est déconseillé de parier sur une forte hausse unilatérale basée uniquement sur les bonnes nouvelles d’un écosystème. Sur le long terme, l’infrastructure BTCFi institutionnelle en constante amélioration constitue une base importante pour le prochain marché haussier, une logique progressive et durable. Le cours de CORE est étroitement lié à la dynamique du secteur BTCFi, il convient de suivre attentivement les annonces officielles de partenariats et les évolutions des données on-chain. $BTC $CORE #CORE #Bitcoin #BTCFi 美国 7月整体PCE同比3.7%、环比0.2%，均比市场预期高出0.1个百分点；核心PCE同比3.3%、环比0.2%，符合预期但远高于美联储2%的目标。数据公布后，市场对美联储9月加息的概率从约36%跳升至42%，10年期美债收益率上行约4个基点，美元指数突破99关口。这条"加息预期升温→持有美元/债券收益上升→资金从高风险资产流出"的链条，是冲击比特币和美股的核心路径。对比特币的冲击路径第一层：机会成本上升比特币不产生现金流，当无风险收益率（美债收益率）上升时，持有比特币的"机会成本"随之增加，资金倾向从加密市场流向有息资产。数据公布后约42分钟，比特币跌破7.8万美元，24小时内超8.4万人爆仓。第二层：美元走强压制计价美元指数拉升，以美元计价的比特币自然承压。第三层：杠杆踩踏放大波动前期比特币月内累计暴涨一度冲上8.1万美元，获利盘丰厚。加息预期升温触发多头平仓，衍生品市场流动性稀薄进一步放大了跌幅。但需注意：这条规律并非铁律。今年5月PCE同比曾高达 🚨 Les résultats de NVIDIA sont sortis — mais la demande en IA reste forte 🤖🔥 NVIDIA vient de publier des résultats largement supérieurs aux attentes : 💰 Chiffre d'affaires : 96,2 milliards de dollars contre environ 92,3 milliards attendus 📈 Chiffre d'affaires du centre de données : environ 89 milliards de dollars, en hausse de 117 % en glissement annuel 🚀 Prévisions de chiffre d'affaires pour le trimestre prochain : environ 108 milliards de dollars contre environ 104-105 milliards attendus par le marché Le message est clair : la demande pour l'infrastructure IA ne ralentit pas. Mais ce qui est intéressant ici 👀 Malgré des données solides, les actions liées à l'IA restent volatiles. Cela signifie que lorsque le marché a déjà anticipé la « perfection », les résultats supérieurs aux attentes ne suffisent pas toujours. Pour les détenteurs de $NBIS, $SNDK et $MU, les résultats de $NVDA sont positifs à un niveau fondamental pour l'écosystème IA & semi-conducteurs, mais les mouvements à court terme du cours restent difficiles à prévoir. 📊 Des fondamentaux solides ≠ une hausse immédiate.$BTC $ETH $SOL L'ETF a connu sept jours de bourse consécutifs à la hausse, dont 88 % des flux de capitaux sont survenus après la hausse des prix Du 17 au 25 août 2023 : 🟠 ETF BTC : flux nets entrants de 2,38 milliards de dollars, prix en hausse de 25,69 % 🔵 ETF ETH : flux nets entrants de 899 millions de dollars, prix en hausse de 32,43 % Sur sept jours de bourse, les flux nets cumulés s'élèvent à 3,28 milliards de dollars, avec des entrées quotidiennes positives pour les ETF Bitcoin et Ethereum. Cette performance se situe au 91,7e percentile de la fenêtre glissante de sept jours depuis janvier 2024. Cependant, les flux de capitaux suivent les prix, ils ne les précèdent pas. Du 17 au 18 août, seuls 392,9 millions de dollars sont entrés. Après l'annonce du rachat par le Trésor le 19 août, les flux nets entrants des ETF ont atteint 2,88 milliards de dollars, soit 88 % du total des entrées. La hausse des prix sur la même période représente 86 %. Le 19 août, 2,99 milliards de dollars ont également été liquidés, ce qui constitue le 8e plus grand jour de liquidation historique, dont 2,6 milliards de dollars provenant de positions short. Après cette phase de squeeze, les contrats ouverts restent à un niveau élevé, se situant au 95,6e percentile des 90 derniers jours du 17 au 23 août. Le taux de financement moyen n'est qu'au 60e percentile, le niveau de levier reste élevé, mais le coût des positions longues n'a pas augmenté de manière significative BTC a augmenté de 23 % cette semaine. Le marché était auparavant sous l'emprise d'un sentiment prudent, avec des positions short qui s'accumulaient de plus en plus. Résultat : deux liquidations massives ont directement brisé les attentes : 1,37 milliard de dollars liquidés le 19, puis 739 millions de dollars le 21. Il est intéressant de noter qu'après avoir éliminé les positions à effet de levier élevé, le marché n'est pas immédiatement entré dans une phase de levier encore plus folle. Le volume des positions ouvertes sur les contrats perpétuels est retombé à 284 000 BTC, et le taux de financement est revenu à un niveau neutre, ce qui indique que cette hausse n'est pas simplement due à un effet de levier mutuel entre contrats. Les volumes au comptant et sur les contrats perpétuels ont augmenté de 188 % en une semaine, le CME a progressé de 152 %, et les produits comme les ETF ont enregistré une entrée nette de 31 740 BTC, ce qui montre que les fonds institutionnels ont au moins recommencé à observer le marché. En ajoutant les attentes liées aux opérations sur les obligations américaines à long terme, le marché a de nouveau mis en avant l'histoire de la liquidité, faisant naturellement de BTC la direction la plus sensible. Cependant, un fort rebond ne signifie pas que la tendance s'est inversée. Si le volume diminue rapidement, si les ETF deviennent des sorties nettes, ou si le support lors d'une correction est insuffisant, le sentiment peut basculer très vite. C'est à ce moment-là que l'erreur la plus courante est de prendre l'explosion d'une semaine comme une raison sans risque de poursuivre la hausse. Je préfère voir cela comme une réparation de la structure du marché : les positions short ont été éliminées, les fonds se réchauffent, et l'appétit pour le risque remonte. Dorénavant, ne vous concentrez pas uniquement sur les variations journalières, mais surtout sur les volumes après un repli, les taux de financement et les achats au comptant. Tenir bon lors d'une correction est le vrai signe que le marché se stabilise vraiment $BTC (Ceci est uniquement une analyse personnelle du marché, ne constitue pas un conseil en investissement)Le premier jour de négociation du Grayscale ZCSH n'a atteint que 14,8 millions, le repli de ZEC n'est pas encore terminé Le Grayscale Zcash Spot ETF (ZCSH) a clôturé en baisse de 1,54 % dès son premier jour de cotation, avec un volume de transactions de seulement 14,8 millions de dollars. Le fondateur de Grayscale, Barry Silbert, venait tout juste de déclarer "ZEC haussier à 8000 dollars", mais la performance du premier jour de l'ETF a été étonnamment décevante. $ZEC est passé de 889 à 770, soit un repli de plus de 13 %. Une cryptomonnaie montée grâce aux attentes autour de l'ETF Grayscale et à une panique des vendeurs à découvert, il est inévitable que les profits soient pris une fois les bonnes nouvelles réalisées. Le scénario "acheter sur l'attente, vendre sur les faits" se vérifie une fois de plus avec ZEC. Grayscale pousse pour l'ETF, la filiale DCG achète aussi, mais un volume de 14,8 millions le premier jour indique une chose : les institutions attendent un prix plus bas, elles ne sont pas en train de courir après la hausse. Le support de ZEC est à 760, une cassure en dessous pourrait entraîner une descente vers 700. Mais il est encore trop tôt pour dire que ZEC a fini sa baisse — une fois que la prime de conversion du trust Grayscale en ETF sera compressée, le signal de nouveaux flux entrants sera le véritable point d'achat. Tant que les prises de bénéfices à court terme ne sont pas épuisées, chaque rebond est une opportunité pour les vendeurs à découvert d'augmenter leurs positions. Débat brûlant sur tout le réseau : ETH a-t-il vraiment une chance de dépasser BTC ? 🔥 Prix actuel $BTC 78575｜$ETH 2495, récemment les fonds parient sur une remontée d'ETH, analyse objective combinant données et actualités. ✅ Arguments clés en faveur d'ETH : L'absorption des fonds par l'ETF spot ETH s'améliore continuellement, ajoutée à la narration de la tokenisation des actifs RWA, le mécanisme de jalonnement PoS + destruction crée une déflation endogène, le ratio ETH/BTC est à un niveau historiquement bas, la part des fonds sur contrats ETH augmente régulièrement dans cette phase, un cycle de liquidité ample facilite la génération de rendements relatifs excédentaires. ❌ Difficile de dépasser la capitalisation à court terme : La taille totale de l'ETF spot BTC et le consensus mondial sont nettement en avance, les institutions privilégient BTC comme base crypto. La fonction de réserve de valeur de l'or numérique BTC ne peut être ébranlée par ETH à court terme. Le soi-disant "dépassement" est très probablement une correction du ratio, un renforcement relatif, et non un dépassement direct de la capitalisation à court terme. Prévisions à moyen et long terme : BTC, soutenu par le halving + l'augmentation des ETF, conserve une tendance haussière à long terme, ce cycle haussier pourrait atteindre 100 000+ ; ETH est un actif à bêta élevé, si RWA et L2 continuent de se déployer, la hausse de ce cycle sera probablement plus forte que celle de BTC, mais un véritable "renversement" de capitalisation reste un événement peu probable sur plusieurs cycles. Question : Pensez-vous que dans ce cycle haussier ETH se contentera de battre BTC ou a-t-il une chance de dépasser sa capitalisation ? Partagez vos avis dans les commentaires ! ⚠️ Le récapitulatif du marché est uniquement une analyse technique et d'actualité, ne constitue pas un conseil d'investissement, gérez rigoureusement vos positions sur contrats.Le prix de l'or à court terme est déjà retombé en dessous de la bande médiane de Bollinger sur 1 heure, le point haut précédent à 4696 ayant subi une pression avant de corriger, avec un creux à 4583. Actuellement, il s'agit d'une légère reprise après une baisse, le niveau horaire global étant passé à un schéma oscillant plutôt faible. Supports à court terme : 4595, 4580 Résistances à court terme : 4640, 4657 Les tensions géopolitiques émergent, les nouvelles liées à la situation entre les États-Unis et l'Iran provoquent des impulsions de refuge, susceptibles d'entraîner des hausses rapides à court terme. Cependant, après les données d'inflation, le marché global ne bénéficie pas d'un moteur haussier durable, le refuge est davantage une perturbation temporaire, difficile à inverser directement la structure de correction déjà en place. L'attention reste focalisée sur les données économiques américaines, qui continueront de guider la tendance à moyen terme. Stratégie à court terme : Une reprise proche de la zone de résistance 4635‑4640 peut être une opportunité pour une position courte légère, avec un stop au-dessus de 4650, l'objectif initial étant 4600, puis 4595-4680. Un rebond stable autour de 4580 avec un signal d'arrêt de la baisse peut justifier une petite position pour jouer la reprise ; si le niveau de 4580 est franchi à la baisse, il ne faut pas acheter la baisse, car le potentiel de baisse s'élargira davantage. $XAU #黄金高位震荡，机构资金继续看涨 Un détail intéressant est apparu récemment dans les flux de fonds des ETF : l'ETF spot BTC continue d'enregistrer d'importants flux entrants, tandis que l'ETF spot ETH connaît également des flux entrants nets sur plusieurs jours consécutifs, mais l'écart de taille des transactions individuelles avec BTC s'est nettement creusé. C'est vraiment dur de tenir une position 😣 La stratégie d'allocation des fonds institutionnels est très pragmatique : à ce stade, ils privilégient une allocation majeure à $BTC en tant qu'actif principal, tandis que $ETH est davantage considéré comme une position spéculative d'augmentation. Ce n'est pas que les institutions ne croient pas en ETH, mais dans cette période d'incertitude macroéconomique, les fonds réduisent volontairement la part des actifs à forte volatilité dans leurs portefeuilles. Cela se traduit sur le marché par ce phénomène : le marché global ne chute pas fortement, BTC maintient sa fourchette, mais ETH oscille et stagne de manière répétée. Ne vous fiez pas uniquement aux flux entrants dans l'ETF ETH pour supposer qu'il y aura un fort rebond ; la différence de volume des fonds reflète la véritable attitude du marché.$CORE se tourne vers la véritable génération de revenus des activités de blockchain publique et la logique de rachat par les frais, le principal conflit sur le marché réside dans la capacité du ralentissement de l'inflation à compenser la pression de vente libérée pendant la période de test de l'application de paiement en juillet. Du point de vue de la transmission des événements, les facteurs moteurs sont classés par ordre de priorité comme suit : test de l'application de paiement en juillet et mise en œuvre régulière du rachat, suppression de l'inflation due à la mise à niveau du modèle de frais du réseau principal en août, et efficacité du verrouillage des positions longues par le nantissement multi-actifs à la fin du troisième trimestre. Le mode d'incitation à l'inflation par la production de blocs est en train d'être resserré, la collecte intégrale des frais pour le rachat modifie directement la structure de la pression de vente sur le marché secondaire et la vitesse de circulation. L'introduction d'un mécanisme de verrouillage par double nantissement d'actifs augmente le coût de sortie à court terme, la transmission de l'appétit pour le risque dépend des données réelles de retour des flux de trésorerie. Les conditions de déclenchement du scénario haussier sont : le lancement en juillet du test public de l'application de paiement et le début du rachat régulier, ainsi qu'une augmentation significative des revenus de frais après la mise à niveau du réseau principal en août. Si le volume de rachat et de destruction mensuel couvre le volume de déverrouillage du nantissement, la concentration des positions augmentera, ce qui poussera le prix à franchir la zone de forte concentration des jetons, les données trimestrielles de rachat constituant la base pour juger de l'efficacité haussière. Le signal d'échec de la logique haussière est : si après le test public de juillet, le volume de rachat est insuffisant pour couvrir la pression de vente due à l'inflation, ou si la fonction de nantissement multi-actifs est retardée à la fin du troisième trimestre, les fonds auront tendance à liquider leurs positions avant la fenêtre de déverrouillage. Les conditions de déclenchement du scénario baissier sont : le lancement des applications de prêt et de paiement en juillet est inférieur aux attentes, la croissance du volume de nantissement des utilisateurs ralentit, réduisant la rétention des frais. Lorsque les activités externes ne peuvent pas maintenir la rareté du jeton, la logique de ralentissement de l'inflation s'effondre, ce qui déclenche un déverrouillage massif des positions de nantissement double actif. Le signal d'échec de la logique baissière est : si le volume de nantissement des canaux institutionnels connaît une croissance explosive avant la popularisation des jetons en circulation stable en septembre, verrouillant de force l'offre flottante du marché. Au cours des 7 prochains jours, il sera essentiel d'observer les changements dans les données du côté du nantissement et le taux d'entrée des fonds dans les canaux de garde, cet indicateur déterminant directement la base de lancement du modèle de rachat. #三星巨额回报遭抛售，市场为何不买账？ #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？La Réserve fédérale a maintenu le taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 % pour la cinquième fois consécutive. Lors de la réunion du FOMC en juillet, il y a eu 3 votes contre, reflétant des divergences internes sur la persistance de l'inflation. La dernière inflation PCE reste nettement au-dessus de l'objectif de 2 %, les rendements des obligations américaines à long terme restent élevés, et le Trésor est intervenu sur le marché obligataire via des rachats pour contenir ces rendements. Le marché a déjà intégré une certaine probabilité de hausse des taux cette année, mais depuis sa prise de fonction, Waller réduit délibérément les indications prospectives, insiste sur la dépendance aux données, évite une communication « myope » et a mis en place plusieurs groupes de travail internes pour examiner le fonctionnement de la Fed. Comme d'habitude, nous ne spéculons pas sur la direction, mais quelles sont les principales attentes du marché concernant le « ton » ? Je pense que la mission centrale de cette allocution est de reconstruire la confiance du marché dans l'engagement de la Fed contre l'inflation, tout en poursuivant sa stratégie de réduction des interventions directes et de diminution de la fréquence des communications. Signaux possibles : réaffirmer la fermeté de l'objectif d'inflation à 2 % Insister sur le fait qu'« il n'y a pas d'objectif souple, seulement l'objectif à 2 % », que les risques inflationnistes ne sont pas écartés, et que le taux directeur reste l'outil principal. Si les données ne suivent pas, la possibilité d'un resserrement supplémentaire est maintenue, sans nécessairement fournir un calendrier ou une trajectoire claire. Le marché est actuellement assez fragile, ni la Fed ni nous ne souhaitons un atterrissage brutal. Les mesures de soutien de la semaine dernière ont été validées, et nous sommes très impatients d'une communication accommodante. Si le ton est plutôt hawkish, cela aidera à soutenir le dollar et à contenir la hausse des rendements à long terme ; s'il est flou ou axé sur des questions à long terme, cela pourrait prolonger l'anxiété actuelle sur le marché obligataire 🤔 #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？

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