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长期以来，市场始终在用手续费、TVL、交易量、质押规模、销毁量等传统数据给$ETH ETH定价。但这些指标只能反映生态活跃度、资金流入情况与链上使用热度，属于表层流量指标，根本无法解释以太坊底层系统的真实价值，也导致市场长期对ETH的估值逻辑混乱、认知片面。 以太坊真正的核心价值，不在于交易多少、费用高低，而在于不可替代的系统性信用依赖，也就是VUD价值。大量稳定币、RWA资产、Layer2生态、链上合约体系，都将最终确权、结算、状态验证与争议解决依托于以太坊底层。 很多人存在误区，认为L2分流交易会稀释ETH价值。事实上，交易执行可以迁移，但金融信用根、最终结算权、底层安全验证极难迁移。L2只是承接执行层工作，所有生态的最终信任根基，依然牢牢绑定以太坊。 同时，PoS机制彻底重塑了ETH的价值逻辑。ETH不再只是支付Gas的介质，而是以太坊全网的可罚没原生安全资本。随着外部经济体系对以太坊的依赖持续扩大，系统安全需求抬升，也为ETH带来长期结构性价值支撑。 未来加密世界与AI智能合约的落地，会进一步放大可验证公共信用的稀缺性。以太坊的终极价值，不是高速交易网络，而是全讲话时间：美东8月28日周五上午，北京时间周五晚间22点，杰克逊霍尔全球央行年会，是他就任美联储主席之后首次重要公开演讲 。虽然不会专门针对加密货币，但利率、流动性表态会直接影响BTC、美股、RWA代币。 市场重点关注三大核心 1、通胀与利率路径（重中之重） 市场博弈：他到底是鹰派还是释放降息信号。 - 如果偏鹰：强调通胀顽固，保留继续加息可能性。美元走强，风险资产承压，BTC大概率承压回调，山寨、xNVDA、SNDK同步走弱 。 - 如果释放偏鸽信号：暗示年内开启降息，市场风险偏好抬升，利好BTC与成长类资产。 2、对金融创新的态度 本次大会主题就是金融创新。他不会直接喊支持BTC，但会聊数字资产、支付体系。历史表态：承认数字资产已经成为美国金融体系一部分，但明确表态美联储不会给加密行业兜底，出现危机不会出面救助，行业需要自力更生。 重点观察，是否释放对ETF、稳定币监管的暗示。 3、缩表节奏 他一贯主张缩减美联储资产负债表。如果表态继续收紧流动性，全球风险资产整体承压；若放缓缩表，则对币圈属于间接利好。 对加密市场实操提醒 1、不要提前重仓赌结果。讲话前表面上看，BTC 刚摸过 81266 的新高，全网都在喊站稳八万，但 ETH 却连 2500 都翻不过去，这种热闹与拧巴的错位，才是今天真正值得琢磨的地方。 你不觉得奇怪吗，大盘明明在往上走，怎么山寨龙头反而像被什么东西按住了一样？ 我手里那笔 ETH 多单，在 2459 被扫了止损，不是被插针插掉的，是被反复摩擦磨掉的。2500 这个位置，来回了多少次，每次冲上去都像碰到玻璃天花板，量能跟不上，买盘接不住，最后只能眼睁睁看着价格滑下来。说实话，我不再等了，反手在 2459 开了空单。 这里想聊的，不是一笔单子的盈亏，而是市场在定价什么。 ETH 的衍生品结构已经暴露了它的虚弱。资金费率从正转平，持仓量在价格反弹时反而下降，这说明什么？多头在减仓，而不是加仓。真正支撑价格的是现货的被动买盘，但杠杆资金已经不愿意在这个位置承担风险。2500 被反复测试却无法突破，每次触碰都伴随持仓下降，这是典型的流动性真空带，上方挂单厚实，下方买盘稀疏，价格只能在这种狭窄区间里消耗时间。 BTC 不一样。它创了新高，哪怕回落到 78800 附近，结构上依然是高点抬升。BTC 是在用时间换空间，而 ETH冷钱包放在抽屉里，没联网，没丢，没人碰过。 然后币还是没了。 这听起来像恐怖故事，但 7 月底发生的 Coldcard 事件最反常识的地方正是如此。CoinDesk 根据研究团队的数据报道，攻击者在 41 分钟里从 1,196 个钱包转走了 1,000 多枚 BTC。攻击并不需要摸到设备，也不用偷走助记词；研究人员认为，问题出在一些旧固件生成种子时的随机性不够强，攻击者可以在别处重建那些“本来不该猜到”的私钥。 我觉得这件事最值得记住的一句话是：保险箱可以很结实，但如果钥匙从出生时就只有几种形状，锁得再久也没用。 很多人理解硬件钱包安全，脑子里想的是“离线”。这当然重要，却只解决了钥匙后来会不会被偷的问题。更前面还有一道关：这把钥匙最初是怎么生成的？真正可靠的随机数，意味着候选多到计算机根本试不完；随机过程一旦可预测，看似复杂的 24 个词也可能只是一个很小答案池的漂亮外壳。 项目方已经公开承认受影响版本存在种子生成缺陷，并发布修复版本。但它同时强调了一个容易被忽略的事实：更新固件只能修好以后生成的新种子，不能把旧种子突然变随机。就像换了更好的制锁机器，也不会自动改变你口袋里那把旧钥匙L'ETF spot di Bitcoin ha registrato un afflusso netto per 7 giorni consecutivi, con un ulteriore ingresso di 314 milioni di dollari il 25 agosto, di cui 284 milioni presi da IBIT. Molti, vedendo questa cifra, pensano subito che le istituzioni stiano per spingere il mercato. Io invece ritengo che al momento sia più importante osservare se si stia formando una risonanza tra flussi di capitale e prezzo.
BTC oscilla intorno a 78.900 dollari, con un aumento giornaliero di circa lo 0,5%, senza aperture evidenti nella fascia di prezzo intraday. Gli acquisti da parte dell'ETF hanno effettivamente sostenuto il mercato spot, ma il prezzo non ha rotto al rialzo, il che indica che ci sono ancora molti profitti da incassare e posizioni in perdita che attendono di uscire. In altre parole, il denaro sta entrando, ma non si è ancora formato un vero interesse all'accumulo.
Il significato di questo flusso è più quello di sostenere il mercato, non di innescare subito una spinta. IBIT contribuisce alla maggior parte dell'afflusso netto, riflettendo una domanda di allocazione di grandi capitali su BTC; tuttavia, se il flusso è troppo concentrato, significa anche che il mercato dipende troppo da un singolo canale. Se la propensione al rischio nel mercato azionario USA dovesse indebolirsi o se gli afflussi dell'ETF rallentassero, l'umore a breve termine potrebbe rapidamente cambiare.
Ora bisogna monitorare due segnali: se gli afflussi dell'ETF continueranno e si diffonderanno oltre IBIT; e se BTC riuscirà a superare con volumi gli 80.000 dollari. Il primo indica la capacità di sostegno, il secondo la volontà di inseguire il prezzo. Finché non ci sarà una rottura, si continua a mantenere una posizione short su $BTC
(Analisi personale del mercato, non costituisce consiglio di investimento)📝 Condivisione di oggi su $BTC
BTC ha raggiunto 81270 per poi ritirarsi, testando la solidità del ritracciamento
📊 Analisi di mercato:
BTC ha toccato un massimo a 81270 per poi scendere a 78762. La forte crescita del 23% della scorsa settimana è stata principalmente dovuta al raddoppio del riacquisto di titoli del Tesoro USA + squeeze dei venditori allo scoperto. RSI giornaliero a 82 in ipercomprato, un ritracciamento a breve termine è quasi inevitabile.
📈 Insight di trading:
Il rally guidato da liquidazioni forzate difficilmente continuerà, la chiave è se gli acquisti spot riusciranno a prendere il testimone. L'afflusso netto settimanale di 1,92 miliardi negli ETF è un segnale positivo, ma se il calo avviene con volumi elevati e senza recupero, bisogna stare attenti.
⛏️ Dati on-chain:
Il saldo BTC negli exchange continua a diminuire, le balene stanno prelevando. L'MVRV dei detentori a breve termine è salito a 1,15, vicino alla soglia di realizzo a 1,2. L'afflusso di stablecoin non mostra un aumento significativo, i nuovi capitali entrano lentamente.
📝 Commento di mercato:
Attualmente il mercato è guidato da "notizie + squeeze dei venditori allo scoperto", non da un ritorno completo di nuova liquidità. Prima dei dati PCE e del simposio di Jackson Hole è meglio osservare più che agire.
📈 Livelli chiave:
🟢 Supporto: 77800-78500
🔴 Resistenza: 80000-81270
⚠️ Livello di rischio: 77000
🧠 La mia strategia: mantenere la posizione base, aggiungere solo se 77800 si stabilizza o se si verifica una rottura con volumi sopra 80000. Settembre è solitamente il mese più debole, la gestione della posizione è più importante della direzione.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Comprendere $SATO dai dati on-chain: un esperimento on-chain guidato dalle riserve
Nell'attuale fiorente ecosistema di Uniswap V4 Hook, $SATO si distingue come un token sperimentale molto seguito nel settore grazie al suo design basato su coniazione curva e garanzia di riserva in ETH. Lasciando da parte il sentiment di mercato, analizziamo direttamente i dati reali on-chain per capire lo stato sottostante e la logica operativa di questo progetto.
Attualmente, la quantità totale di SATO coniata è di 15,317 milioni, pari al 72,94% del limite teorico massimo di 20,5 milioni. Il limite asintotico è fissato a 21 milioni, un valore teorico che il protocollo non potrà mai raggiungere completamente, evitando così un'emissione totale istantanea. Inoltre, 3,446 milioni di SATO sono stati definitivamente bruciati, pari al 16,41% del limite massimo; queste distruzioni derivano dal riscatto sul mercato secondario e dal meccanismo deflazionistico integrato nel protocollo. I token bruciati escono definitivamente dalla circolazione e non possono più rientrare nel mercato.
Questo meccanismo a curva prevede due prezzi chiave: il prezzo marginale di coniazione a 0,5621 USD (0,00022352 ETH) e il prezzo marginale di distruzione a 0,2206 USD (0,00008772 ETH). In termini semplici: quando un utente immette ETH nel contratto per coniare nuovi SATO, il costo per ogni token aggiuntivo si avvicina al prezzo marginale di coniazione; viceversa, quando un utente riscatta SATO per ETH, eseguendo la distruzione, il riferimento è il prezzo marginale di distruzione. La differenza tra questi due prezzi genera il guadagno di riserva del protocollo, non rappresenta un prezzo fisso di scambio del token, il prezzo sul mercato secondario DEX può oscillare indipendentemente da questi valori.
La capitalizzazione di mercato in circolazione calcolata al prezzo marginale di coniazione è di 8,61 milioni di USD. Il contratto Hook detiene una riserva di 1119,7 ETH, equivalenti a circa 2,82 milioni di USD, che costituiscono la garanzia fisica sottostante dell'intero token. In media, ogni SATO in circolazione è garantito da un valore di riserva di 0,1838 USD. Questo dato rappresenta l'ETH reale detenuto dal protocollo, la base di sicurezza più importante: anche in caso di calo del sentiment di mercato, il token ha una riserva on-chain a sostegno, distinguendosi nettamente dai token puramente Meme senza alcun asset a garanzia. Inoltre, il protocollo ha accumulato commissioni per 100,46 ETH, circa 252.650 USD, che sono bloccate permanentemente nel contratto Hook e non possono essere prelevate o utilizzate dal team.
Diversamente dai token comuni, SATO non ha pre-mining né grandi detenzioni da parte del team; tutti i token derivano dalla coniazione tramite ETH immesso dagli utenti. Il contratto non ha privilegi di emissione da parte di amministratori, l'unico modo per creare nuovi token è l'investimento esterno di ETH, che entra direttamente nella riserva. La distruzione avviene quando gli utenti restituiscono i token per ritirare ETH dalla riserva, con la conseguente distruzione permanente dei token; l'offerta complessiva è quindi determinata esclusivamente dal comportamento degli utenti sul mercato.
Vale la pena sottolineare che tutte le riserve di SATO sono conservate in ETH nel contratto, il che porta un potenziale vantaggio unico: se in futuro il prezzo di ETH dovesse aumentare significativamente, il valore in USD delle riserve nel contratto aumenterebbe automaticamente. A parità di offerta totale di SATO relativamente stabile, il valore di riserva per singolo token aumenterebbe di conseguenza. La base di sicurezza sottostante si rafforzerebbe ulteriormente, migliorando il valore intrinseco on-chain del token. L'apprezzamento delle riserve in ETH non comporta un'emissione aggiuntiva di SATO, ma innalza la solidità complessiva del protocollo, rafforzando la fiducia del mercato e attirando più partecipanti a coniare e scambiare, creando un circolo virtuoso. Naturalmente, al contrario, se il prezzo di ETH scende, il valore in USD della garanzia si riduce, un rischio di correlazione da considerare.
È importante anche valutare i rischi in modo obiettivo. Primo, i prezzi marginali di coniazione e distruzione non corrispondono al prezzo di mercato secondario, che può essere molto più alto o scendere sotto il valore di garanzia, mantenendo un alto rischio di volatilità. Secondo, il limite asintotico totale è solo un modello matematico, la circolazione reale varia dinamicamente tra coniazione e distruzione. Terzo, come progetto sperimentale early-stage di Uniswap V4 Hook, si tratta di un'innovazione on-chain con logiche contrattuali complesse e rischi contrattuali potenziali non ancora noti. Inoltre, la volatilità di ETH influenza direttamente la valutazione in USD delle riserve.
A differenza di molti Meme token nel settore basati solo su narrazioni, SATO rende pubblici on-chain riserve, quantità bruciate e costi di coniazione, con dati verificabili da chiunque senza dipendere da dichiarazioni unilaterali del progetto. Ha integrato la "garanzia patrimoniale" nel livello base del contratto.Secondo le attuali rotte temporanee pubblicate da Iran e Oman, è chiaro che l'Iran sta esercitando un controllo e una supervisione effettivi sullo Stretto di Hormuz.
La larghezza della rotta temporanea è di circa 7 miglia nautiche ≈ 13 chilometri; secondo i dati del 4 agosto, l'ingresso è molto probabilmente vicino alle acque omanite, ma successivamente la rotta principale attraversa le acque iraniane, entrando sotto la supervisione iraniana.
L'uscita avviene attraversando le acque iraniane per poi passare nelle acque omanite, dove l'Oman decide se consentire il passaggio, ma deve informare l'Iran, che ha diritto a essere informato.
Inoltre, secondo le informazioni attuali, l'attivazione della nuova rotta temporanea implica la chiusura della precedente rotta meridionale; tutte le navi nei prossimi mesi dovranno transitare attraverso la rotta temporanea.
In generale, l'Iran non si affida più al controllo politico della sovranità sullo stretto, ma è entrato in una fase di supervisione e controllo effettivi, il che è molto svantaggioso per gli Stati Uniti. Quindi, a quali condizioni gli Stati Uniti possono accettare questa realtà? #美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进 "Revolut spinge con forza EURR prima della scadenza del 31 agosto: chi ha inghiottito il libro mastro della stablecoin di 45 milioni di utenti europei?"
Mancano solo 5 giorni al termine del 31 agosto per il completo ritiro di USDT, e la più grande fintech europea, Revolut, ha improvvisamente collaborato con Bridge, controllata di Stripe, per lanciare la stablecoin euro conforme EURR.
La soglia del 60% di depositi bancari prevista dal regolamento MiCA dell'UE ha tagliato la linfa vitale di Tether, che si basava su un patrimonio di 184 miliardi per guadagnare l'83% di interessi elevati sui titoli di stato USA, costringendola ad abbandonare il canale autorizzato europeo.
Revolut ha quindi approfittato della situazione per rimuovere USDT dagli scaffali, dirottando tutti gli interessi maturati, gli spread di cambio e i flussi di deposito e prelievo di 45 milioni di utenti europei nel proprio tesoro aziendale. Le stablecoin globali stanno evolvendo verso una duplice divisione tra libertà offshore e territori regolamentati autorizzati. $BTC 比特币冲完8万，没有直接砸下来，今天守在79000附近。 这一点其实挺重要。 前面一周从6万多一路干到8万，涨幅接近25%，现在有人获利了结太正常了。BTC今天跌不到1%，但ETH、SOL都回了3%左右，XRP更是回撤超过4%。这种走势我反而觉得健康，真要是一口气继续往上冲，反而容易把短线资金和杠杆全吸进来。 现在最值得盯的，就是79000这个位置。 如果这里能慢慢磨住，说明8万附近的抛压正在被消化。后面再去冲8万，甚至摸更高的位置，底气会比昨天硬不少。 但市场也已经明显热起来了。 恐慌贪婪指数12天从27直接干到74，随后回到65。上一次这么高还是去年10月大跌前，那次最后有接近190亿美元杠杆仓位被清掉。这个数据不是说“马上要跌”，但至少提醒一句：现在已经不是随便闭眼追涨的时候了。 有意思的是，基本面这边并没有跟着降温。 CryptoQuant的Bull Score已经从30升到80，10项指标里有8项偏多，现货和期货需求也重新一起往上走。美国银行业甚至已经开始筹划自己的全国区块链网络，准备把稳定币、支付和代币化存款这些东西往传统银行体系里塞。 所以我现在不会因为BTC从8万掉到7$xSKHY Hynix ADR $159.53 (chiusura 25/8), +2,68%. Ricavi Q2 ₩79,3 trilioni, profitto ₩60,5 trilioni, margine di profitto 76%. HBM4 ha iniziato la produzione di massa.
Che concetto rappresenta questo margine di profitto nel settore dei semiconduttori? Margine lordo Q2 di TSMC 53%, semiconduttori Samsung 38%, SK Hynix 76%. La società di memoria più redditizia al mondo, senza paragoni.
HBM4 è la prossima generazione di memoria ad alta larghezza di banda, il cliente principale è Nvidia. SK Hynix detiene oltre il 50% della quota di mercato HBM; la produzione di massa di HBM4 significa che è almeno 6-9 mesi avanti a Samsung in questa corsa. Se stasera il report finanziario di NVDA sarà forte e confermerà la domanda di HBM4, SK Hynix sarà il beneficiario diretto.
Nella seconda metà dello scorso anno, quando SK Hynix è scesa da ₩2,6M a ₩1,3M, un amico analista coreano disse "i semiconduttori coreani sono sopravvalutati". Ora si vede che non erano sopravvalutati, ma sottovalutati per panico. Margine di profitto Q2 76%, PBR solo 1,8x, PER 3,5x. È una delle azioni di semiconduttori più economiche al mondo.
KOSPI 000660 ₩1.580.000 (dati al 4/8 con ritardo), ADR $159,53 più vicino al tempo reale. Mirae Asset target ₩2,8M, +97%.
Operativamente, ADR ha supporto a 155, resistenza a 165. La rottura di 170 apre spazio al rialzo. Produzione di massa HBM4 + report NVDA sono due catalizzatori. A medio termine si punta a 2,8M Stasera alle 20:30 verrà pubblicato l'indice dei prezzi core PCE degli Stati Uniti di luglio, la misura dell'inflazione più apprezzata dalla Fed e un voto chiave per decidere il percorso dei tassi di interesse a settembre. Il mercato si aspetta un aumento annuo del 3,3%, in linea con il valore precedente).
PCE > aspettative (annuo >3,3% o mensile ≥0,3%) → l'inflazione si dimostra più persistente del previsto, le aspettative di un rialzo dei tassi a settembre aumentano, i rendimenti dei titoli di Stato USA rimbalzano, il dollaro si rafforza, mentre azioni, oro e BTC subiscono pressione.
PCE = aspettative (annuo 3,3% / mensile 0,2%) → l'inflazione resta elevata e stabile, il mercato continua a seguire la logica di "tassi alti per più tempo", con un andamento complessivamente neutro per le varie asset class.
PCE < aspettative (annuo <3,3% o mensile <0,2%) → il raffreddamento dell'inflazione viene confermato, le aspettative di taglio dei tassi si anticipano, i rendimenti dei titoli di Stato USA e il dollaro calano, mentre oro, BTC e altri asset rischiosi potrebbero salire.
Nel frattempo, il segretario al Tesoro Yellen sta affrontando una dura prova sul mercato dei titoli di Stato USA: secondo quanto riportato, il Tesoro sta considerando di utilizzare quasi 1.000 miliardi di dollari dal Treasury General Account (TGA) per finanziare il piano ampliato di riacquisto di titoli di Stato a lungo termine, definito da alcuni come una "operazione di distorsione in stile Tesoro", con l'obiettivo di abbassare i rendimenti a lungo termine e alleviare la pressione di vendita sui titoli di Stato. Se stasera il PCE dovesse sorprendere al ribasso, ciò creerebbe un ambiente macroeconomico più favorevole a questa operazione: il calo dell'inflazione combinato con l'acquisto di titoli da parte del Tesoro per comprimere i tassi rappresenterebbe un doppio vantaggio che potrebbe spingere i capitali verso BTC e oro in cerca di copertura e rendimento.
Venerdì il presidente della Fed, Waller, terrà un discorso al simposio di Jackson Hole; i dati PCE di stasera sono fondamentali per lui: dati moderati gli lascerebbero spazio per un segnale dovish venerdì, dati superiori alle attese potrebbero invece spingerlo a mantenere un atteggiamento hawkish.
Il mercato prevede con alta probabilità un PCE moderato o leggermente basso stasera; se combinato con l'operazione di riacquisto di Yellen per abbassare i tassi a lungo termine, ciò aprirebbe senza dubbio spazio al rialzo per $BTC e oro. Alle 20:30, non resta che attendere! #美扩大对伊制裁，海峡复航谈判推进
L'inasprimento delle sanzioni è reale, ma il fatto che gli Stati Uniti abbiano temporaneamente sospeso l'attuazione delle sanzioni secondarie e che l'Iran sia ancora in trattativa indica che entrambe le parti stanno lasciando una porta aperta alla diplomazia. Il prezzo del petrolio è sceso sotto i 90 dollari, il mercato sta dicendo — voi parlate forte, ma nessuno vuole davvero rompere completamente i rapporti.
Le sanzioni da parte americana sono effettivamente aumentate. Il 24 agosto, Bassett ha annunciato un "isolamento economico" contro l'Iran, che copre cinque settori principali: aviazione, asset digitali, oro, trasporti e tecnologia, aggiungendo circa 60 entità sanzionate. Per la prima volta gli asset digitali sono stati inclusi nell'ambito delle sanzioni contro l'Iran; il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti vuole tagliare i canali di finanziamento esterni che l'Iran ottiene tramite criptovalute.
Trump ha definito questo "il D-Day economico", avvertendo che tutti i paesi che forniscono "qualsiasi tipo di linea di sopravvivenza" all'Iran saranno soggetti a "sanzioni economiche estremamente severe".
Tuttavia, l'efficacia reale delle sanzioni è dubbia. Finora gli Stati Uniti non hanno imposto sanzioni secondarie significative a nessun paese. La Cina acquista circa il 90% del petrolio iraniano; finché la Cina continuerà ad acquistare, l'impatto di queste sanzioni sarà notevolmente ridotto.
Anche i negoziati per la riapertura della navigazione stanno procedendo in parallelo. Il 25 agosto, Iran e Oman hanno annunciato la creazione di una rotta congiunta temporanea e la collaborazione per la bonifica delle mine. Il prezzo del petrolio è sceso sotto i 90 dollari in risposta. Ma il vice ministro degli Esteri iraniano Garibabadi ha chiarito: "Questo non significa che lo stretto riaprirà immediatamente".英伟达财报是当前美股AI板块核心风向标，不止影响自身股价，会带动纳指、半导体、存储整条产业链集体波动。 三种情景推演 1、财报超预期：数据中心营收、下季度指引、毛利率全部高于市场预期。英伟达股价大涨，带动美光、海力士等HBM存储板块走强，纳指跟随反弹，AI科技股集体修复，风险偏好抬升 。RWA代币xNVDA、SNDK同步走强。 2、符合预期：业绩达标但没有惊喜，容易走出“利好兑现，高开回落”。板块内部剧烈分化，真正有订单的存储链相对抗跌，纯题材AI概念股冲高跳水 。 3、不及预期：营收、下季度指引下滑或者毛利率回落。英伟达会出现大幅回调，连锁拖累整个费城半导体指数，存储芯片集体杀估值，纳指承压回调，成长股普遍遭遇估值压缩 。 产业链传导逻辑 英伟达是HBM高带宽存储最大采购方，财报里面对AI算力的需求指引，直接决定美光、海力士、闪迪的景气度。指引乐观，存储厂商订单预期上调；一旦需求指引转弱，存储板块会率先杀跌。 对加密市场RWA代币提示 xNVDA、SNDK是代币化美股，币圈24小时可交易，但财报真正定价权在美股盘后。休市时段容易出现虚假波动，一定要等美股开盘落地之Un TGA da 935 miliardi di dollari sembra un'enorme bazooka di liquidità, ma questo non è QE. Utilizzare parte del saldo di cassa del Tesoro per riacquisti di obbligazioni a lungo termine potrebbe migliorare la liquidità del mercato e alleviare temporaneamente la pressione sui rendimenti. Non può cancellare i deficit, l'emissione o l'inflazione che spingono i tassi a lungo termine verso l'alto. Questa è la distinzione che conta per BTC e oro. Se i riacquisti abbassano i rendimenti in modo sostenibile, gli asset a rischio ottengono un po' di respiro. Se invece calmano solo la volatilità, il problema strutturale dei tassi rimane. #TreasuryEyesTGABuybacks Trump sa che gli Stati Uniti vogliono alleviare la pressione su 40.000 miliardi di dollari di debito pubblico, e che Bitcoin è l'unica soluzione. Il problema più grande del sistema del dollaro è che gli Stati Uniti importano merci, e una volta che il dollaro viene pagato all'estero, questi dollari nelle mani degli stranieri devono avere un posto dove essere depositati. In passato, l'unico asset veramente sicuro, con sufficiente liquidità e in grado di assorbire così tanto denaro, era praticamente solo il debito pubblico statunitense. Per risolvere questo problema, è necessario creare un secondo asset di riserva globale: politicamente abbastanza neutrale, che tutti siano disposti a considerare uno strumento sicuro di conservazione del valore, e con una scala e liquidità tali da poter contenere decine di migliaia di miliardi di dollari. L'oro ha anche questa funzione, ma il trasferimento, la custodia e il regolamento dell'oro fisico sono troppo complicati, quindi la sua scala è sempre stata molto inferiore a quella del debito pubblico statunitense.
Quindi l'unica vera soluzione è Bitcoin. A 100.000 dollari per unità, la capitalizzazione di mercato di Bitcoin è circa 2.000 miliardi di dollari. Se sale a 5.000 miliardi, cioè circa 250.000 dollari per unità, la scala sarà già abbastanza grande da far sì che i governi di vari paesi prendano seriamente in considerazione di usarlo come riserva. Escludendo i gioielli, l'oro come investimento e riserva di valore vale circa 14.000 miliardi di dollari. Per raggiungere questa scala, Bitcoin dovrebbe salire a circa 700.000 dollari per unità. Quindi la strategia di Trump è che, mentre Bitcoin non è ancora così grande, il governo e gli americani ne acquisiscano il più possibile, e allo stesso tempo, attraverso politiche, spingano gradualmente Bitcoin a diventare un asset di riserva globale. Questo è anche il motivo per cui supporta così attivamente le criptovalute, arrivando persino a creare una riserva di criptovalute.
In futuro, più Bitcoin crescerà e migliore sarà la sua liquidità, più i governi stranieri e gli investitori potranno usare i dollari in loro possesso per comprare Bitcoin. E gli americani già possiedono molti Bitcoin, quindi questo potrebbe diventare un enorme trasferimento di ricchezza. Più gli stranieri comprano, più Bitcoin sale, e il valore degli asset detenuti dagli americani aumenta di conseguenza. Naturalmente, questi soldi non saranno usati direttamente per ripagare il debito pubblico statunitense, ma il governo americano potrà ottenere una parte dei profitti tramite le tasse e l'apprezzamento dei Bitcoin che detiene. In parole povere, si tratta di far comprare Bitcoin agli stranieri per aiutare indirettamente gli Stati Uniti a ripagare il debito.PCE e Jackson Hole si passano il testimone — due eventi importanti questa settimana definiranno la direzione
BTC perde il supporto a 78000, attualmente intorno a 77500, dopo un rialzo settimanale del 24% segue un calo per due giorni consecutivi. ETH si indebolisce parallelamente a 2440. Negli ultimi 24 ore liquidazioni per 460 milioni di dollari.
Questo rally di BTC è stato innescato dal raddoppio da parte del Tesoro USA del programma di riacquisto di titoli a lungo termine, con il rendimento a 30 anni che è sceso da 5,34% a circa 5,19%, il dollaro si è indebolito e gli asset rischiosi sono saliti ovunque. Tuttavia, Bessent ha poi affermato che il mercato ha reagito "eccessivamente", sottolineando che non si tratta di QE. L'indice del dollaro è rimbalzato e BTC è sceso da 81200 a 77500.
Due eventi importanti questa settimana:
Primo: 27 agosto, PCE core di luglio negli USA. È l'indicatore di inflazione più seguito dalla Fed. A giugno il PCE core è cresciuto solo dello 0,1% su base mensile, ma il modello della Cleveland Fed suggerisce un possibile balzo a 0,25% a luglio. Se il PCE rimbalza, le aspettative di rialzo dei tassi aumenteranno, mettendo pressione su BTC e oro.
Secondo: 28 agosto, primo discorso del presidente della Fed, Waller, al simposio di Jackson Hole. Da quando è salito al potere, Waller ha eliminato le indicazioni prospettiche e il suo stile comunicativo è molto criptico. Il mercato desidera sentire da lui indizi su un possibile rialzo a settembre, ma potrebbe fornire meno segnali — l'incertezza stessa è fonte di volatilità. Waller ha proposto di ridurre le riunioni di politica monetaria da 8 a 6 all'anno, spingendo per una modernizzazione della politica monetaria. Se il suo linguaggio sarà più aggressivo, potrebbe scatenare una rivalutazione del mercato.
La dominance di BTC è salita al 59,68%, i capitali continuano a rifugiarsi in BTC, mentre gli altcoin continuano a perdere terreno Saylor ha ancorato con precisione la visione futura di Bitcoin come una “trasformazione del capitale digitale”, con l'obiettivo diretto di competere con un vasto patrimonio di asset tradizionali globali che include azioni, reddito fisso e oro per un valore complessivo di centinaia di miliardi di dollari. Nella sua strategia, Bitcoin ha superato la definizione ristretta di “contante elettronico peer-to-peer” del white paper di Satoshi Nakamoto, evolvendosi nella sua forma ultima come infrastruttura di base che sostiene il funzionamento ad alta velocità dell'intero mercato del capitale digitale.
Dichiarazione strategica da una prospettiva istituzionale
Lanciare ora questo discorso riformista riflette profondamente la traiettoria strategica di MicroStrategy negli ultimi anni, che è passata da azienda software tradizionale a detentrice macro di Bitcoin. Dal promuovere la “libertà di custodia” all'introduzione della “gestione della fiducia tra controparti”, Saylor si impegna a far evolvere Bitcoin dall'architettura assolutamente decentralizzata dei primi tempi a un modello di allocazione degli asset compatibile con la partecipazione di istituzioni mainstream e persino di sovranità nazionali. Questa ricostruzione logica rappresenta, nella corrente ondata di esplosione degli asset digitali, un tassello narrativo con visione macro che completa il quadro per Wall Street e per il più ampio capitale tradizionale.【I fondi ETF continuano a rifluire, ma le istituzioni non hanno ancora ufficialmente cambiato trend】
In questa ondata di rialzo del mercato crypto, dietro non c'è solo uno short squeeze, ma anche gli acquisti degli ETF spot stanno tornando.
$BTC ETF spot ha registrato un afflusso netto giornaliero di circa $338M, con 6 giorni consecutivi di afflusso, per un totale di circa $2,26B. La scorsa settimana ha attratto circa $1,92B, il più grande afflusso settimanale da ottobre 2025.
Anche $ETH ETF ha avuto afflussi per 6 giorni consecutivi, con un afflusso netto giornaliero recente di circa $115,6M e un totale di circa $812,8M nel periodo.
Questo indica che i capitali tradizionali stanno rientrando, sostenendo il rimbalzo di BTC e ETH non solo con il riacquisto di posizioni short, ma anche con una domanda spot.
Tuttavia, non è ancora il momento di stappare lo champagne. Da inizio 2026, gli ETF BTC hanno ancora un deflusso netto cumulato di circa $2,57B, mentre gli ETF ETH hanno un deflusso netto di circa $1,3B. Gli afflussi recenti servono principalmente a colmare i gap precedenti, la direzione dei capitali per l'intero anno non è ancora positiva.
Al contrario, l'ETF $XRP segue un ritmo diverso. L'ultimo afflusso netto giornaliero è di circa $13,8M, con un afflusso netto cumulato di circa $400M quest'anno e un totale di circa $1,57B da quando è stato lanciato, essendo l'unico tra i tre asset a mantenere un afflusso netto positivo nell'anno.
Da osservare ora è se gli ETF BTC e ETH riusciranno a mantenere afflussi per diverse settimane. Se sì, la solidità di questo trend sarà completamente diversa. La settimana scorsa, il mercato era vivace e pieno di festa. Com'è la mentalità di tutti adesso? Inconsciamente, BTC oscilla avanti e indietro intorno a 80.000 dollari. Molti amici sono ancora bloccati in essa, ancora lontani dal loro precedente picco di pareggio. Oggi, esaminiamo tutti i dettagli di questo movimento di mercato e vediamo quali informazioni chiave abbiamo trascurato. Parliamo del motivo per cui le balene hanno scelto di uscire e se dopo questo turno si verificherà un altro rally. Le tendenze di mercato guidate dalle politiche avranno un ritmo di alti e bassi più rapido del solito. Andiamo dritti al punto. Tornando alla domanda centrale di oggi: questo rally segna l'inizio di un mercato rialzista? Dal mio punto di vista, molte condizioni osservate nelle prime fasi di un mercato rialzista sono già emerse: le aspettative politiche iniziano a fermentare, i fondi ETF continuano a seguire e le monete mainstream si rafforzano collettivamente nella sinergia. Tutti gli elementi necessari sono già apparsi. Tuttavia, l'ultimo ostacolo di conferma resta da vedere. Dipende se la soglia degli 80.000 dollari potrà essere mantenuta saldamente e se i nuovi aggiornamenti delle politiche continueranno a stimolare il mercato. Quando si discute di politica, non si può evitare questo incontro alla Casa Bianca. Quando la notizia è uscita per la prima volta, il mercato era tutto incentrato sul sentiment. Il presidente, i regolatori, i principali exchange e le istituzioni di Wall Street seduti allo stesso tavolo, l'impressione diretta del mercato è che lo status dell'industria crypto sia cambiato, mettendolo ufficialmente sul tavolo per le trattative di politica finanziaria statunitense. Dopo una settimana di calma, ciò che ha davvero agitato il mercato è stata la spinta di Trump a spingere il Congresso a implementare il CLARITY Act. In poche parole, questo disegno di legge mira a sfumare i confini della regolamentazione cryptoLa contrazione dell'offerta nella fase iniziale riflette principalmente la riduzione dell'attrattiva del possesso di stablecoin in un contesto di tassi elevati, nonché le molteplici pressioni derivanti dall'entrata in vigore della normativa europea MiCA e dalla concorrenza dei fondi tokenizzati. Ora, con il miglioramento dell'appetito per il rischio sul mercato e il cambio di passo delle politiche, i capitali si stanno nuovamente concentrando sul canale delle stablecoin. Il report analizza cinque fattori positivi che guideranno la prossima fase di esplosione delle stablecoin:
1. Il miglioramento generale del mercato crypto che favorisce il ritorno dei capitali;
2. La progressiva chiarezza dell'ambiente regolatorio negli Stati Uniti;
3. L'accelerazione dell'implementazione dei mercati dei capitali tokenizzati (RWA);
4. L'aumento continuo della penetrazione dei pagamenti in stablecoin;
5. L'agente AI (AIAgent) ha già mostrato i primi segnali di utilizzo delle stablecoin per i pagamenti.
Ricavi trimestrali oltre i 700 milioni di dollari
Basandosi sul miglioramento dei fondamentali, Bernstein mantiene la valutazione "outperform" su Circle con un target price di 140 dollari. Ripercorrendo la storia di Circle nei mercati dei capitali, la società è stata quotata a giugno 2025 con un prezzo di emissione di 31 dollari, raccogliendo complessivamente circa 1,1 miliardi di dollari. Dopo una correzione del valore a novembre 2025, l'ultimo bilancio trimestrale mostra ricavi pari a 701 milioni di dollari e un utile netto di 48 milioni di dollari, con una crescita anno su anno in entrambi i parametri, fornendo un solido supporto ai modelli di valutazione di Wall Street.
È importante notare che il prezzo delle azioni di Circle è aumentato di circa il 40% nell'ultimo mese, indicando che il mercato secondario ha già anticipato parte delle aspettative ottimistiche. La possibilità di ulteriori incrementi di valutazione dipenderà fortemente da tre variabili chiave:La fornitura di USDC è aumentata di 2 miliardi di dollari in sette giorni, la quota di volume di scambio delle stablecoin supera per la prima volta quella di USDT
Nella competizione nel settore delle stablecoin, la dimensione assoluta della capitalizzazione di mercato non è più l'unico criterio di valutazione. Sebbene in termini di capitalizzazione totale USDC sia ancora dietro a Tether (USDT), nel parametro del volume di scambio rettificato per l'efficienza reale di circolazione, la situazione competitiva ha subito una svolta fondamentale.
I dati mostrano che la quota di mercato di USDC nel volume di scambio rettificato delle stablecoin è salita da circa il 40% nel 2025 a oltre il 60% nel 2026 fino ad oggi, riuscendo a superare questo indicatore chiave. Questo cambio di parametro indica che il mercato sta spostando la valutazione delle stablecoin da unicamente la quantità di fondi bloccati verso la loro reale applicazione nei pagamenti e l'iniezione nel ciclo dell'economia reale. Se si considera anche il nuovo settore dei pagamenti tramite agenti AI, il potenziale di crescita commerciale di USDC potrebbe ulteriormente ampliarsi. ZEC a 790 dollari, lo insegui o no?
Prima guarda la superficie: ETF lanciato, picco e poi calo, i piccoli investitori sono in panico.
Nell'ultima settimana ZEC è schizzato da 570 fino a 883-888, toccando un massimo in 8 anni, con tutto il network in festa "la primavera delle privacy coin è arrivata". Poi il 25 agosto Grayscale ZCSH ha debuttato ufficialmente su NYSE Arca, quel giorno ha subito una grossa candela rossa, scendendo fino a 754, ora si dibatte a 790.
Tipico "compra aspettative, vendi fatti".
Prima cosa: l'ETF è arrivato, ma la commissione del 2,5% ti dice che le istituzioni non sono così entusiaste.
Il primo ETF spot ZEC al mondo, con un AUM di circa 310 milioni di dollari, detiene 390.000 ZEC. Sembra una grande notizia?
Ma guarda bene la commissione: 2,5%. Gli ETF BTC sono generalmente tra lo 0,2% e lo 0,4%, qui è 5-10 volte più caro. Grayscale stessa non ha fiducia di attrarre grandi capitali istituzionali, quindi punta a guadagnare subito con commissioni alte. La commissione di gestione del primo anno ritorna all'ecosistema per marketing — tradotto: temono che nessuno compri, quindi usano i soldi per fare pubblicità.
Prima dell'ETF si accumulava, dopo il lancio picco e poi calo, classica strategia.
Seconda cosa: il voto NU7 sta per far esplodere una bomba ancora più grande.
Il voto degli holder iniziato intorno al 25 agosto riguarda: se modificare il meccanismo di emissione, se indebolire o eliminare il tradizionale halving, e passare a una curva di emissione più lineare.
Solo gli ZEC schermati spendibili nel pool di privacy Ironwood hanno diritto di voto, con una soglia rumorosa di circa un milione di monete.#JaneStreet detiene il 5% di SanDisk, la valutazione dello storage AI è nuovamente sotto esame
I documenti regolatori mostrano che il principale istituto quantitativo Jane Street ha portato la sua posizione in SanDisk a 7,41 milioni di azioni, diventando il suo secondo maggior singolo investimento. Questa mossa ha riportato l'attenzione del mercato sul settore dello storage aziendale, a lungo oscurato dal fulgore della potenza di calcolo.
Negli ultimi due anni, i capitali hanno inseguito freneticamente GPU e memoria ad alta larghezza di banda HBM, ma con l'esplosione del ragionamento a lungo contesto, della generazione video multimodale e della memorizzazione dello stato storico degli agenti AI, il muro della memoria e la capacità di throughput dello storage stanno diventando nuovi colli di bottiglia per l'efficienza del sistema. L'aumento di posizione di istituti di punta come Jane Street si basa sulla logica centrale di catturare opportunità di sottovalutazione derivanti dall'effetto spillover dei colli di bottiglia della potenza di calcolo.
Tuttavia, per valutare il settore dello storage AI non si può guardare solo all'illusione della domanda generata dal concetto. Il settore dello storage ha una forte natura ciclica; è fondamentale monitorare la quota di spedizioni di prodotti aziendali ad alto margine e gli ordini di acquisto a lungo termine dei fornitori cloud a valle. In assenza di barriere di margine elevate, una volta che la capacità produttiva si adegua e scoppia una guerra di prezzi, un andamento a montagne russe può facilmente danneggiare la valutazione.
Per quanto riguarda la selezione dei titoli, i leader HBM come SK Hynix e Micron godono di un premio di certezza, ma nel segmento degli SSD aziendali ad alta capacità e NAND, titoli come SanDisk con capacità di innovazione tecnologica rappresentano anch'essi ottime opportunità di rendimento. Una strategia ragionevole è una configurazione equilibrata lungo la catena chiave del throughput dei dati AI.
I principali istituti quantitativi stanno aumentando significativamente le posizioni nei leader dello storage: secondo te, quanto spazio di crescita ha ancora il settore dello storage AI? Il prezzo di Dogecoin è sceso più di quello di Bitcoin, e non si tratta semplicemente di un "umore" nel mondo delle criptovalute, ma è intrinsecamente un amplificatore di rischio ad alto beta — quando Bitcoin scende di 1 dollaro, Dogecoin tende a scendere di 2 o 3 dollari.
Dal punto di vista della sensibilità, la differenza di scala è evidente. La volatilità storica annualizzata di Bitcoin negli ultimi tre anni è circa del 47%, con un drawdown massimo intorno al 50%; mentre la volatilità annualizzata di Dogecoin si mantiene a lungo tra il 125% e il 140%, quasi il doppio di Bitcoin, e la correlazione mobile con BTC è solitamente solo tra 0,55 e 0,65 — la direzione segue Bitcoin, ma l'ampiezza si autoleva. In altre parole, la correlazione determina la direzione, la volatilità determina l'elasticità, e moltiplicando i due, la discesa viene naturalmente amplificata.
Perché l'elasticità è così alta? La chiave sta in una struttura a tre livelli. Primo, la struttura degli acquisti è diversa: Bitcoin ha ETF e portafogli istituzionali che sostengono durante le discese, mentre le posizioni di $DOGE sono principalmente retail e leva a breve termine, quindi quando scende nessuno compra, e i contratti derivati aperti vengono liquidati in catena. Secondo, l'ancoraggio del prezzo è diverso: $BTC ha una narrativa di scarsità e una natura di asset macro, mentre Dogecoin manca di un livello applicativo e di flussi di cassa a supporto, la sua valutazione si basa quasi interamente sull'attenzione e sull'umore; quando l'umore svanisce, il ribasso non ha fondo. Terzo, la profondità di liquidità è diversa: la stessa pressione di vendita colpisce un mercato più sottile, e lo slippage diventa una perdita aggiuntiva.
Vale anche il contrario: nella fase di rimbalzo, Dogecoin cresce più di Bitcoin, e storicamente in singoli cicli ha avuto aumenti di decine di volte proprio grazie a questa elasticità.#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Wash parlerà venerdì alle 22 a Jackson Hole. Questa è la sua dichiarazione più importante da quando è in carica ed è un segnale atteso da tempo dal mercato obbligazionario.
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha già raggiunto il 5,34%, il livello più alto dal 2007. Dopo l'insediamento di Wash, è stata abbandonata la forward guidance, e dopo la riunione del FOMC di luglio le sue dichiarazioni sono state ambigue, interpretate dal mercato come una "mancanza di determinazione a combattere l'inflazione". L'ex presidente della Federal Reserve di St. Louis, Bullard, ha affermato che la credibilità della Fed è a rischio.
I dati del CME indicano una probabilità del 60% che i tassi rimangano invariati a settembre e del 40% di un aumento. Un mese fa si dava quasi per certo un rialzo, ora è diventato un gioco di indovinelli. Il mercato aspetta che Wash fornisca un quadro che colleghi i cambiamenti dei dati alle azioni di politica.
Venerdì alle 22, un dirigente di Allspring ha detto che il rischio di Jackson Hole è maggiore rispetto ai risultati finanziari di $NVDA. Il mercato obbligazionario si è già messo con le spalle al muro, ogni parola di Wash potrebbe decidere se il rendimento a 30 anni si stabilizzerà al 5,2% o salirà al 5,5%.#ZEC现货ETF首日成交额1480万美元
L'impatto su ZEC va analizzato su due livelli.
A breve termine, ZEC è passato da 250 a 859, anticipando già le aspettative per il lancio dell'ETF. Il volume di scambi del primo giorno non ha superato le previsioni, quindi l'umore a breve termine tende a una correzione "realizzando i profitti". La salita e la successiva discesa di ZEC seguono questa logica.
A medio-lungo termine, la continuità portata dall'ETF è più importante. L'andamento di Bitcoin ha già dimostrato che finché l'ETF continua ad avere sottoscrizioni nette, il prezzo tenderà a salire lentamente. Ora che Zcash ha un canale regolamentato, arriveranno fondi di allocazione; anche se lentamente, la direzione sarà verso l'alto. Se nelle prossime una o due settimane si vedrà un flusso continuo di fondi nell'ETF, il livello di base di ZEC salirà sempre di più, e le correzioni saranno opportunità.
Ecco il mio punto di vista.
Il lancio dell'ETF su Zcash è davvero una pietra miliare per il settore della privacy, finalmente i fondi istituzionali hanno un canale regolamentato per entrare. Tuttavia, il tetto del settore privacy non è alto come quello di Bitcoin; se Zcash potrà passare da 250 a 2000 non dipende dal sentimento degli investitori retail che scommettono, ma dalla capacità dell'ETF di attrarre flussi di capitale per i prossimi 12-18 mesi.
Voi cosa ne pensate?
$BTC $ZEC $ETH Diamo prima un'occhiata alle coordinate attuali: - Oro 4600+, nuovo massimo storico - BTC supera 80.000, +25% in tre giorni - Debito pubblico USA 40.000 miliardi, il Tesoro inizia il riacquisto - CPI si stabilizza, il rialzo dei tassi è al picco, le aspettative di taglio dei tassi aumentano Questi quattro segnali messi insieme indicano un unico futuro: la liquidità globale passa da "contrazione" a "espansione". Le tre linee principali dell'economia per il futuro: 1. Inizio del ciclo di taglio dei tassi (seconda metà 2026) CPI si stabilizza → la Fed allenta → la riunione di settembre è un nodo cruciale. Una volta che i tagli ai tassi saranno attuati: - Il dollaro si indebolisce → oro, BTC e materie prime continuano a salire - Gli asset globali "aumentano tutti insieme" - I mercati emergenti (soprattutto in Asia) vedranno un ritorno di capitali 2. Accelerazione dell'espansione fiscale (prospettive 2027) I 40.000 miliardi di debito USA continueranno a crescere, il riacquisto del Tesoro = stampare denaro per comprare il proprio debito. La monetizzazione del debito porta inevitabilmente al ritorno dell'inflazione. Perché l'oro sale? Perché il mercato ha già fiutato il "riavvio della stampante di denaro". 3. Ricalibrazione degli asset (in corso) Il vecchio ancoraggio (debito USA) si sta allentando, il nuovo ancoraggio (oro + BTC) si sta formando. I capitali stanno passando dagli "asset cartacei" agli "asset fisici" — questa è la tendenza più importante dei prossimi 2-3 anni. Ma il periodo di transizione è anche un "periodo pericoloso": Rischio 1: i tagli ai tassi potrebbero essere "inferiori alle aspettative" Il mercato ha già prezzato i tagli — se la Fed taglia solo una volta e poi si ferma, le aspettative saranno deluse = grande correzione. Rischio 2: rimbalzo dell'inflazione Taglio dei tassi + stampa di denaro = "La bomba dell'inflazione" esplode stanotte! Il PCE core potrebbe superare il 3,3%, la lama del rialzo dei tassi è già pronta prima che Wash prenda il comando
Stasera arriva il PCE core di luglio, un dato di grande rilievo! La previsione è che rimanga al 3,3% su base annua, schiacciando per il 65° mese consecutivo l'obiettivo del 2% della Fed. Ancora più doloroso è che l'aumento dei prezzi nella catena industriale dell'AI, la sopravvalutazione del mercato azionario che fa lievitare le commissioni di gestione del portafoglio e la situazione in Medio Oriente che spinge i costi energetici — sotto questa triplice pressione, l'inflazione non scende affatto. Goldman Sachs ha addirittura calcolato che solo la valutazione del mercato azionario contribuisce per 0,11 punti percentuali all'aumento mensile.
I dati non sono ancora usciti, ma la probabilità di un rialzo dei tassi a settembre è già salita al 40,1%. Se il PCE supererà le aspettative stasera, questo incendio arriverà direttamente al debutto di Wash al Jackson Hole di venerdì — anche se volesse rimandare, i dati non glielo permetteranno.
Aspettiamo che il dato PCE sia ufficiale, poi vedremo come Wash reagirà. Chi si butta ora, fa da carne da cannone per i dati. #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 #交易之声：你的经验值得被听到 I colloqui Iran-Oman stanno riaccendendo le speranze per un corridoio di navigazione temporaneo nello Stretto di Hormuz, aiutando a far scendere i prezzi del petrolio e allentando le preoccupazioni sull'inflazione a breve termine. Allo stesso tempo, gli Stati Uniti hanno ampliato le sanzioni sulle reti legate all'Iran, mantenendo i rischi geopolitici saldamente sul tavolo. Per le criptovalute, la situazione è mista. $BTC mantiene vicino a 79.000 dollari mentre $ETH si negozia intorno ai 2.500 dollari. Se la diplomazia progredisse e il petrolio continuerà a raffreddarsi, gli asset a rischio potrebbero beneficiarne. Ma qualsiasi crollo nei colloqui o un'escalation del sanctioOltre a Changxin Storage, una certa piattaforma ha silenziosamente lanciato l'ultimo grande trend dell'intelligenza incarnata: Yushu Technology (per motivi di conformità non può essere pubblicizzato, ma in questo caso è proprio un vantaggio informativo, chi è nel mondo delle criptovalute non lo sa e chi è nel mercato azionario A ancora meno).
Attualmente è sceso da quattro o cinque giorni, poiché nel mercato azionario A non si può fare short selling, quindi sai come fare con il prossimo grande titolo A.
- Circolazione Changxin: 6,7%, sblocco del 2,27% il 27 gennaio dell'anno prossimo
- Circolazione Yushu: 7,44%, sblocco dello 0,56% il 19 febbraio dell'anno prossimo
Quindi al momento la pressione di vendita non è molta, anche con lo sblocco la pressione di vendita non sarà così grande, per ora non fare short selling.Sul futuro andamento di $BTC e $ETH, attualmente sul mercato esistono due opinioni diametralmente opposte: una fazione è ottimista grazie al recente forte rimbalzo, l'altra mantiene cautela a causa di un aggiustamento a lungo termine e dell'incertezza. Dietro a ciò c'è in realtà una lotta tra stimoli politici a breve termine, miglioramento dei dati di mercato e liquidità a lungo termine con un atteggiamento prudente da parte delle istituzioni.
📈 Segnali ottimistici: il rimbalzo è già iniziato?
Recentemente il mercato ha visto un forte rimbalzo, guidato da alcuni fattori chiave:
· Riacquisto di titoli di stato statunitensi che ha acceso il mercato: il 20 agosto il Tesoro USA ha annunciato di raddoppiare la scala del riacquisto di obbligazioni, interpretato dal mercato come una liberazione di liquidità che ha innescato direttamente questo rimbalzo. Il fondatore di BitMEX, Arthur Hayes, ritiene che con un debito di 40 trilioni di dollari la sola opzione per gli USA sia liberare liquidità, spingendo così il prezzo di Bitcoin verso l'alto.
· Gli short sono stati "massacrati": il giorno dell'annuncio il mercato crypto ha registrato il maggior guadagno giornaliero dell'anno, con $BTC che ha superato i 79.000$ e $ETH che ha riconquistato i 2.400$, con oltre 2,75 miliardi di dollari in posizioni short su $BTC liquidate, diventando il "carburante" del rimbalzo.
· Ripresa della domanda e dei fondi istituzionali: i dati mostrano una crescita del 22% della domanda crypto negli ultimi 7 giorni. Il 24 agosto, gli ETF spot di $BTC e $ETH hanno registrato rispettivamente afflussi netti di 337 milioni e 115 milioni di dollari, segnalando un ritorno di interesse istituzionale.
· I venditori sembrano "esauriti": un indicatore chiave della pressione di vendita è sceso a livelli storicamente bassi (l'11° volta nella storia), e nelle 10 precedenti occasioni $BTC è salito entro un anno con un guadagno mediano del 155%.
⚠️ Rischi e preoccupazioni: il rimbalzo potrà durare?
Nonostante lo slancio, molti analisti avvertono che è troppo presto per affermare un'inversione:
· La domanda degli investitori USA resta debole: l'indice "Coinbase Premium", che misura la domanda degli investitori statunitensi, è stato negativo per 95 giorni consecutivi, un record storico, indicando che la domanda spot locale è ancora debole e il rimbalzo è più guidato da coperture di posizioni short sui derivati.
· Gli ETF mostrano ancora deflussi annuali: nonostante i recenti afflussi, dal 2026 le riserve di ETF Bitcoin sono diminuite di quasi 92.000 $BTC, segnalando un ritiro istituzionale su base annua.
· Incertezza macro e regolamentare: un report di Goldman Sachs indica un calo del volume di scambi crypto per 10 mesi consecutivi, con il 35% degli investitori istituzionali che considera l'incertezza regolamentare il principale ostacolo. CitiBank ha inoltre ridotto i target price a 12 mesi per $BTC e $ETH a 82.000$ e 2.240$ a causa di deflussi negli ETF e altri fattori.
🧐 Opinioni degli esperti: cercare un consenso nelle divergenze
Per il futuro, i leader del settore hanno opinioni diverse:
· Arthur Hayes (molto ottimista su $ETH): ritiene che in questo rimbalzo di liquidità $ETH sovraperformerà tutti gli asset a grande capitalizzazione, con la quota di mercato di $BTC che potrebbe scendere dal 60% al 40%, mentre il prezzo di $ETH potrebbe raggiungere 20.000-30.000$.
· Fundstrat (prima calo poi crescita): prevede che nella prima metà del 2026 $BTC potrebbe correggere a 60.000-65.000$, $ETH a 1.800-2.000$, ma che sarà un buon punto di ingresso per la fine dell'anno con target a 115.000$ per $BTC e 4.500$ per $ETH.
· CZ (prudente): attribuisce il calo del 2026 a un deflusso di capitali verso l'AI, rischi geopolitici e cicli quadriennali, considerandolo un aggiustamento temporaneo.
💎 Sintesi
Nel breve termine, il focus del mercato è se questo rimbalzo potrà passare da una "compressione degli short" a una "domanda spot". La capacità di $BTC di stabilizzarsi e superare gli 80.000$, così come la possibile inversione positiva dell'indice Coinbase Premium, sono chiavi per valutare un'inversione di tendenza. Da una prospettiva medio-lunga, la questione del debito USA, i progressi regolamentari (come le possibili politiche di settembre) e l'ambiente di liquidità complessivo saranno determinanti per l'andamento della seconda metà dell'anno. 这次最值得注意的，不只是IBIT规模有多大，而是越来越多原本自己保管BTC的大户，开始把手里的BTC直接换进ETF结构。 据披露，目前通过实物申购（in-kind）的方式进入ETF的BTC规模已经超过50亿美元，而且这类交易的最低门槛已经从2500万美元降到了100万美元。简单理解就是：以前大户想把BTC搬进ETF，门槛高得吓人，现在普通机构级资金也更容易参与了。👀 这种方式和传统的“卖BTC换美元，再买ETF”不太一样。符合条件的投资者可以直接把BTC交给授权参与机构，换成IBIT份额。这样少了一次先卖再买的折腾，也可能降低交易过程中的滑点和执行成本，具体税务效果则要看投资者自身情况和交易结构。 为什么越来越多大户愿意这么干？ 说白了，BTC放自己钱包里，钱是自己的，但麻烦也是自己的。 私钥怎么保管？安全怎么做？几十亿资产怎么防盗？团队怎么管理？出了问题又找谁？ 现在有人开始觉得，与其自己天天操心，不如把BTC交给成熟的金融体系管理，自己拿着ETF份额，照样能获得BTC价格敞口。 而BlackRock的IBIT已经成了这个“新停车场”，截至8月24日，其净资产规模约603亿美元。?I risultati finanziari guidati da Nvidia, questa volta il mercato non guarda se l'AI è ancora calda
Il calore non ha più bisogno di essere dimostrato. Ciò che deve essere veramente verificato è: queste enormi spese per l'AI possono iniziare a trasformarsi in ritorni sostenibili. Nvidia guarda al potere di prezzo di GPU e sistemi, Marvell osserva la domanda di rete per data center e chip personalizzati, insieme le due aziende coprono esattamente il livello upstream e intermedio dell'infrastruttura AI
Se gli ordini sono forti e i profitti stabili, le transazioni AI possono ancora respirare; se invece i ricavi sembrano buoni ma i costi, l'aumento della memoria e la concentrazione dei clienti iniziano a comprimere i profitti, il mercato criticherà immediatamente
L'AI non è più nella fase del "parlare del futuro per far salire i prezzi". Quando arrivano le bollette, chi riesce a trasformare la fame di potenza di calcolo in flusso di cassa è chi merita di continuare a godere di una valutazione elevata
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 Il grande Bitcoin si è bloccato sotto gli ottantamila, il forte rialzo delle altcoin è davvero un segnale di mercato toro?
Pomeriggio del 26 agosto
"Solo quando la marea si ritira si scopre chi nuotava nudo." — Warren Buffett
Questo articolo è solo un'analisi di mercato e non costituisce consiglio d'investimento. La volatilità può aumentare improvvisamente prima e dopo la pubblicazione dei dati, è fondamentale controllare la posizione nelle operazioni con contratti.
Questa mattina abbiamo osservato con attenzione se gli 80.000 dollari potessero trasformarsi da resistenza a supporto; nel pomeriggio la risposta è ancora negativa. Bitcoin ha toccato un massimo intraday di 79.931 dollari, per poi tornare intorno a 78.700 dollari, con una perdita nelle 24 ore di circa l'1,4%; ETH si mantiene vicino a 2.450 dollari, mentre SOL, XRP e DOGE sono generalmente in calo tra il 3% e il 5%. Ciò indica che i capitali non si sono ancora diffusi completamente, il mercato attende ancora una direzione. Per quanto riguarda BTR, una piccola moneta che è salita di oltre il 150% in un solo giorno, sembra più un fuoco d'artificio emotivo creato da capitali a leva locali, non si può prendere la follia di una singola moneta come prova che la stagione delle altcoin sia già iniziata.
Perché il mercato non riesce a rompere? Perché stasera alle 20:30 saranno pubblicati i dati sull'inflazione PCE di luglio negli USA e la revisione del PIL del secondo trimestre, tra cui il PCE core è la variabile su cui i capitali sono realmente concentrati. Il mercato prevede generalmente un aumento mensile dello 0,2% e un tasso annuo stabile intorno al 3,3% per il PCE core, un valore ancora lontano dall'obiettivo del 2% della Fed, quindi la chiave di stasera non è se i dati siano "belli" o meno, ma se supereranno nuovamente le aspettative del mercato. Scommettere in anticipo sul risultato è come darsi un voto pieno prima di aver fatto l'esame: coraggioso, ma con scarse probabilità di successo.
Se il PCE core sarà inferiore o in linea con le aspettative, i rendimenti dei titoli di Stato USA continueranno a calare e il dollaro non rimbalzerà significativamente, allora le condizioni per un recupero di Bitcoin sopra gli 80.000 dollari e per sfidare i massimi precedenti miglioreranno; se i dati saranno superiori alle attese, il mercato dovrà negoziare a lungo tassi d'interesse più elevati, e i primi a risentirne non saranno i contanti, ma gli asset rischiosi con valutazioni e leva elevate che sono già in rialzo da tempo. La recente crescita nel mondo crypto si basa principalmente sul calo dei rendimenti e sull'ingresso di capitali spot, quindi finché questa logica non sarà compromessa dai dati, la struttura di medio termine può reggere; al contrario, se le aspettative sui tassi torneranno più aggressive, la correzione a breve termine non si limiterà a poche candele orarie.
Dal punto di vista strutturale, la EMA20 a 4 ore di Bitcoin si trova intorno a 78.200 dollari, il prezzo è ancora sopra di essa, il tasso di finanziamento è circa 0,006%, il che indica che i long sulle principali monete non sono eccessivamente affollati; tuttavia, gli indicatori giornalieri sono chiaramente caldi e le altcoin stanno perdendo più di Bitcoin, segno che l'appetito per il rischio si sta raffreddando marginalmente. Il volume dei contratti di BTR supera di gran lunga quello spot, la posizione aperta supera persino la sua capitalizzazione di mercato circolante, e con il rilascio imminente dei token, questo rialzo potrebbe continuare a forzare lo short squeeze, ma non è un'opportunità sicura per inseguire il rialzo; sembra piuttosto un avvertimento: prima della pubblicazione dei dati, i capitali locali cercano uscite ad alta elasticità, non che l'intero mercato stia salendo indiscriminatamente.
Dal pomeriggio alla sera, il supporto principale di Bitcoin rimane tra 77.500 e 78.200 dollari, la resistenza tra 79.800 e 81.300 dollari. Dopo la pubblicazione dei dati, se nelle 4 ore Bitcoin riuscirà a stabilizzarsi sopra gli 80.500 dollari e a superare gli 81.300 dollari, significa che gli acquisti spot hanno assorbito la volatilità macro e si potrà continuare a considerare un trend forte; se invece si rompe con volumi sotto i 77.500 dollari e il rimbalzo non riesce a recuperare, lo spazio di correzione potrebbe estendersi tra 75.000 e 76.500 dollari. Attualmente 78.700 dollari è un livello tra supporto e resistenza, la direzione non è confermata, l'operazione meno conveniente è scommettere con leva alta nel mezzo del range in attesa dei dati.
Per le altcoin si mantiene solo ORDI come candidato: attualmente intorno a 4,15 dollari, con tasso di finanziamento moderato e struttura a 4 ore ancora intatta; se BTC tiene sopra i 77.500 dollari si può osservare il supporto tra 4,00 e 4,10 dollari, solo un nuovo superamento tra 4,30 e 4,40 dollari confermerebbe la continuazione, mentre una rottura sotto 3,95 dollari invaliderebbe la logica del candidato; le altre monete in forte rialzo sono troppo lontane dal supporto, oggi non si inseguono.
Quindi la domanda del titolo ha già una risposta: il forte rialzo delle altcoin non conferma il mercato toro, e Bitcoin non ha ancora completato una rottura efficace degli 80.000 dollari. La cosa più importante nel pomeriggio non è cercare la prossima moneta che raddoppia, ma conservare la posizione per la conferma dei dati di stasera; solo un PCE moderato che spinga BTC a stabilizzarsi tra 80.500 e 81.300 dollari restituirà il controllo ai long, altrimenti una rottura sotto i 77.500 dollari significa ammettere che il mercato necessita di una correzione più profonda. Oggi solo due eventi possono cambiare il giudizio: il risultato del PCE di stasera e se il prezzo dopo la pubblicazione riuscirà a stabilizzarsi fuori dall'area chiave.
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 #BTC supera gli 80000 dollari, prima di un nuovo livello da digerire tre prove multiple
BTC ha nuovamente superato la soglia tonda degli 80000 dollari, con la spinta di questa fase derivante dalla compressione degli short sui futures unita all'afflusso di acquisti nella sessione asiatica; nelle ultime 72 ore l'ammontare delle liquidazioni ha superato i 560 milioni di dollari, con le stop loss degli short che hanno contribuito alla maggior parte del rialzo. Diversamente dalle volte precedenti, questa rottura è accompagnata da un ampliamento del basis dei futures Bitcoin CME oltre il 12% su base annua, con posizioni arbitrali istituzionali in fase di ricostruzione, il che indica che i capitali professionali hanno opinioni divergenti sul prezzo attuale e non un consenso rialzista.
Entrando in un nuovo intervallo di prezzo, i dati on-chain mostrano segnali sottili: il rapporto profitto/perdita degli indirizzi a breve termine (con detenzione <155 giorni) è salito a 1,35, e la propensione alla vendita di questi token aumenterà linearmente con la stagnazione del prezzo. Questa settimana è importante monitorare tre momenti chiave: mercoledì i dati sulle domande di mutui MBA influenzeranno le aspettative di liquidità, giovedì le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione determineranno il sentiment a breve termine, e venerdì, se il PCE core supererà le attese, la probabilità di un taglio dei tassi di 50 punti base a settembre si ridurrà ulteriormente dall'attuale 38%.
L'attuale fascia tra 77000 e 78500 dollari è la linea di vita che i rialzisti devono difendere. Se il prezzo riuscirà a chiudere stabilmente sopra 79500 dollari per 4 ore consecutive, la soglia degli 80000 diventerà un nuovo supporto, con spazio verso l'alto fino a 83000 dollari; al contrario, se si verificherà una rottura con volumi sotto 77500 dollari e i fondi ETF passeranno da un afflusso netto a una posizione di attesa o deflusso, questo tentativo di rialzo potrebbe essere solo un falso breakout, con il rischio di un ritracciamento fino a 74500 dollari. $POPMART I've been watching Pop Mart for a while, and when the first-half 2026 results landed on August 20, I wanted to go beyond the headlines and actually pull apart what was driving the reaction. So I went through the earnings release, the regulatory filings on Duan Yongping's stake, and the analyst commentary that followed, and pieced together what I think is the real story here — not the panicked one-day take, but what the numbers actually say about where this company stands. Starting WithI primi test Jalapeño di OpenAI indicano un potenziale cambiamento significativo nell'economia dell'inferenza: da 1,5 a 1,9 volte più throughput per watt e da 1,7 a 3,6 volte minore latenza end-to-end su modelli open. Si dice inoltre che GPT-5.6 Sol abbia utilizzato il 54% in meno di token di output rispetto a un concorrente leader nei compiti di coding.
Il giudizio misurato è che i guadagni di efficienza potrebbero migliorare l'economia unitaria, ma i benchmark testati dall'azienda non sono ancora una prova di costi aggregati inferiori. Con 6,7 miliardi di dollari di ricavi nel Q2 contro una perdita operativa di 12,3 miliardi, la distribuzione su larga scala e la crescita del carico di lavoro saranno più importanti delle prestazioni di punta. Non è un consiglio, solo un'analisi.
#OpenAIInferenceCostTestJackson Hole non riguarda davvero se Warsh sembri falco o colomba. I mercati hanno bisogno del suo manuale. Con l'inflazione persistente, il raffreddamento dell'occupazione e tre funzionari della Fed già favorevoli a un aumento, gli investitori vogliono sapere quali dati effettivamente innescano l'azione. Le revisioni di PCE, PIL e occupazione metteranno subito alla prova quel quadro. Se Warsh collega chiaramente i punti, le probabilità di settembre potrebbero muoversi rapidamente, trascinando con sé il dollaro, i rendimenti, le azioni e BTC. La chiarezza potrebbe contare più del tono. #WarshAtJacksonHole $BTC
Il fondo è stato raggiunto.
Stiamo nuovamente scambiando sopra il Prezzo Realizzato del Detentore a Breve Termine.
Durante i mercati ribassisti, il prezzo solitamente rimane per un lungo periodo sotto questo livello.
Una rottura decisiva al di sopra di esso è storicamente stato un segnale importante che il mercato ribassista sta per finire.
Questa rottura è ora avvenuta.
Ogni retest del Prezzo Realizzato STH dovrebbe essere acquistato con decisione.Aumento del volume xau + aumento dell'OI + aumento del prezzo = ingresso di nuovi capitali che spingono, questa è una vera rottura, completamente diversa dalla "crescita con contrazione dell'OI" di BTC, di qualità superiore. A breve termine, rialzo sull'oro, livello decisivo intorno a 4775, confine tra toro e orso. Fallimento: chiusura sotto 4.509 → falsificazione della rottura, ritorno alla fase di oscillazione; sotto 4.376 → inversione al ribasso$DOGE ora a $0.0867, in calo del 6,42% nelle ultime 24 ore, il peggior calo del mercato, non serve che spieghi oltre.
Dal punto di vista tecnico, l'RSI è a 70,9, quindi non così ipercomprato, ma la tendenza è la peggiore, supporto a 0,0848, se lo rompe si guarda a 0,08.
Un po' di realtà cruda: l'effetto Musk è praticamente finito nel 2026, i tweet non fanno più salire il prezzo; l'ETF spot DOGE ha avuto zero afflussi per 16 giorni fino al 20/8, con solo 650.000 dollari entrati. Ora rimane solo la narrazione del lancio del satellite DOGE-1 il 14/9.
La mia strategia: non affrettarsi a comprare il più debole. Se 0,0848 regge, si può provare con una posizione leggera, se rompe 0,08, si aspetta 0,075 per intervenire. Vedo un range tra 0,075 e 0,093. Consiglio di considerare questo titolo come un investimento emotivo da giocare un po', non come una posizione principale.
---SNDK — Fase D fallita, ritraccia verso il pivot, passa a neutrale. Nei successivi 6 giorni di trading continua a scendere, l'8/24 apre in gap down a −6,5%, confermando che la lunga ombra superiore dell'8/17–8/18 è effettivamente una distribuzione (Distribution), non un ritracciamento sano. L'8/17 ha toccato un massimo a 1.827,99 chiudendo a 1.786,85
UT (Upthrust) — tentativo di spinta fallito
8/18 −9,01% lunga ombra superiore, volume 18,65 milioni
Conferma della distribuzione
8/19–8/21 calo continuo, volume in diminuzione
Nessun rimbalzo di supporto
8/24 gap down −6,5%, volume 14,03 milioni
Rottura del supporto. La corretta interpretazione è: la rottura dell'8/13 è la prima parte di un UTAD (Upthrust After Distribution), il massimo di 1.827,99 dell'8/17 è stato un tentativo di spinta fallito. Attualmente il prezzo è sceso a 1.480, all'interno della zona HVN densa (1.433–1.562). La discesa avviene con volumi in calo. La pressione di vendita è effettivamente in esaurimento, ma questo significa solo "non scende più", non "sta per salire". Quindi: non comprare qui. È necessario soddisfare almeno una delle seguenti condizioni per considerare un'operazione:
Condizione Operazione
Ritracciamento a 1.413–1.417 con diminuzione dei volumi e lunga ombra inferiore
Tentativo long, stop loss a 1.340, target 1.600, 1–2x, posizione di prova al 20%
Ritorno con volumi sopra 1.510 (EMA50) e mantenimento per 2 giorni
Ripresa del trend rialzista, ingresso, stop loss a 1.420, target 1.696 / 1.828
Chiusura sotto 1.390
Abbandono del long, attendere fino a 1.163
Non si consiglia di shortare: fondamentali solidi (zero debiti, Forward PE 6,2) + calo del 19% + volumi in diminuzione, lo short ha un rapporto rischio/rendimento sfavorevole e potrebbe subire un rimbalzo violento per notizie di settore. Il rischio asimmetrico di shortare un titolo con ATR del 10,27%. Poi potrebbe scendere ancora un po', a quel punto chiudo la posizione short.Analisi di xau btc sndk dal punto di vista di volume e prezzo. Per btc non è chiaro se sia un'estensione dell'onda 3, cioè se il picco sia dell'onda 3 o dell'onda 5. La posizione 81273. Lo spazio aperto sopra è 83-84. Aspetto posizioni: il grado di congestione peggiora ulteriormente, il rapporto posizioni dei grandi investitori è 2.256, un nuovo massimo recente, la direzione è ancora rialzista. Ma questo è un valore estremo. Il prezzo fa nuovi massimi mentre l'OI continua a contrarsi — la salita si basa ancora sulla chiusura delle posizioni corte, senza nuovi fondi long. Questo è il maggior rischio di questo movimento. Se scende sotto 74000 la struttura a 5 onde si rompe. Poi ci sarà il test a 69. Se 69 si rompe, ritorno ribassista.#Il simposio di Jackson Hole si avvicina, riuscirà Walsh a chiarire la direzione politica?
Il capo ha qualcosa da dire
Il simposio annuale globale delle banche centrali di Jackson Hole apre ufficialmente giovedì di questa settimana, e Walsh terrà il discorso principale venerdì alle 22:00 ora di Pechino. Questa è la sua prima volta sul palco come presidente della Federal Reserve.
Il mercato attende tre cose.
Primo, Walsh riuscirà a spiegare chiaramente la sua logica politica? Da quando è entrato in carica ha evitato intenzionalmente le indicazioni prospettiche, ha abbreviato le dichiarazioni politiche e le due conferenze stampa sono state vaghe. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 30 anni ha raggiunto il 5,334% in un momento, il mercato sta punendo l'incertezza con i rendimenti. L'ex presidente della Federal Reserve di Philadelphia, Harker, ha detto chiaramente che Walsh deve affrontare direttamente il problema dell'inflazione, le dichiarazioni finora non sono sufficienti e il mercato sarà molto deluso.
Secondo, fornirà indicazioni sul percorso politico da settembre a dicembre? Non è ancora deciso, se continuerà a essere vago, TD Securities avverte di un evidente "rischio asimmetrico". La chiave è che dopo il discorso non ci sarà una sessione di domande e risposte, quindi la vera direzione potrebbe essere giudicata dalle dichiarazioni fuori sede di altri funzionari durante la conferenza; si prevede che circa 5 funzionari della Fed saranno intervistati da diversi media venerdì.
Terzo, come concilierà le contraddizioni tra i dati economici? Il PMI al massimo da quattro anni e la debolezza dei consumi si verificano contemporaneamente, l'economia americana sta inviando segnali contraddittori. L'inflazione è stata superiore al 2% per cinque anni consecutivi, l'occupazione inizia a indebolirsi, il quadro decisionale della Fed deve collegare queste variabili.
Stasera usciranno prima i dati PCE, il core PCE è previsto stabile al 3,3%. Il CME mostra una probabilità di aumento dei tassi a settembre di circa il 41%. Un PCE superiore alle aspettative rafforzerebbe ulteriormente la logica dell'aumento dei tassi, un dato inferiore darebbe più spazio alla strategia di "attesa" di Walsh. $BTC $ETH $SOL
Sul mercato, Bitcoin oscilla intorno a 80000, tutte le posizioni long sono state chiuse in attesa di un ritracciamento. Prima dei dati PCE e del discorso di Walsh non conviene scommettere pesantemente sulla direzione. Chi ha posizioni deve impostare uno stop loss.
Le analisi sopra hanno validità temporale, è necessario impostare uno stop loss per le posizioni, buona fortuna.Un rapporto finanziario rende ancora più difficile ignorare l'argomento del collo di bottiglia ottico nell'AI.
$SMTC Q2:
• Ricavi: 341,9 milioni di dollari vs. circa 329 milioni di dollari previsti
• Guida Q3: 410 milioni di dollari vs. circa 360 milioni di dollari previsti
• Ricavi data center: +91% anno su anno
• Guida data center prossimo trimestre: +45% trimestre su trimestre
Ma questi numeri non sono la parte più interessante.
Semtech afferma che la domanda per i suoi prodotti FiberEdge TIA e driver rimane molto forte.
Questi prodotti sono ora integrati da ogni fornitore di moduli nel loro mercato target — alcuni dei quali detengono anche lo status di fornitore esclusivo — e l'azienda prevede che entro la fine dell'anno fiscale la sua quota nel mercato FiberEdge 1.6T supererà il 50%.
Questo cambia la questione.
Non si tratta più solo di:
"Quanto potere di calcolo AI acquisteranno i fornitori cloud su larga scala?"
Ma sempre più di:
"Quali componenti ottici a monte possono scalare rapidamente per supportarlo davvero?"
1.6T sta passando gradualmente dalla fase di certificazione → backlog ordini → fase di ricavi.
Questo è il punto in cui sto cercando il prossimo collo di bottiglia. #财政部拟动用TGA，长债回购能否治本？ #英伟达加码Perplexity，AI资本闭环再受审视 A mio avviso, attualmente si sta verificando una pulizia della struttura delle posizioni dopo che le notizie negative sono state esaurite e un recupero della valutazione; $SPCX dovrebbe presto tornare a 150 dollari! Le notizie negative sono terminate, il supporto ha completato un ricambio strutturale. Il mercato nella precedente discesa ha in gran parte anticipato l'impatto previsto della liquidità. Il punto finale della pressione di vendita è il momento per comprare: il giorno dello sblocco e i giorni successivi, il rilascio concentrato di azioni da parte di istituzioni e dipendenti ha causato uno squilibrio temporaneo tra domanda e offerta. Ma con l'assorbimento completo di queste posizioni a basso costo nel mercato secondario, la barriera più resistente alla pressione di vendita è stata superata. Il tasso di rotazione e la sedimentazione delle posizioni, con un rimbalzo voluminoso, indicano un ricambio estremamente completo. Dopo l'uscita delle posizioni di panico e di profitto, entrano principalmente fondi di investimento a medio-lungo termine ottimisti sullo sviluppo futuro e operatori di bottom fishing. Il costo medio delle posizioni è stato significativamente aumentato, formando una base molto resistente (fascia di supporto $130 - $135). La potenziale energia per lo short squeeze si basa sulle posizioni short costruite sull'ipotesi di un crollo inevitabile dopo lo sblocco; quando il prezzo non scende ulteriormente ma rimbalza con forza, queste posizioni saranno sotto forte pressione di chiusura. Una volta superati i livelli chiave, le chiusure degli short si trasformeranno in carburante aggiuntivo per spingere il prezzo direttamente a $150! I dati fondamentali del core business continuano a superare le aspettative, supportando la ristrutturazione della valutazione. La pressione dello sblocco riguarda solo la liquidità a breve termine, non il valore a lungo termine. La logica commerciale fondamentale dietro SPCX non è stata danneggiata, anzi sta accelerando. Il flusso di cassa di Starlink sta entrando in una fase esplosiva, con una crescita costante della base utenti globale e degli ordini a livello aziendale, aeronautico e marittimo; il flusso di cassa e l'utile netto si stanno liberando rapidamente, fornendo una solida base per la valutazione #ZEC现货ETF首日成交额1480万美元
In questi giorni ho approfondito ancora ZEC, quindi seguo solo me stesso.
Ora che i fondi tradizionali entrano in ZEC attraverso canali legali e conformi, non c'è da meravigliarsi se in questi giorni è salito così tanto, 14,8 milioni di dollari, un numero che vale la pena guardare.
Sto sempre più pensando che la vera storia di ZEC non sia quanto è salito nel breve termine, ma che stia seguendo una strada molto simile a quella che Bitcoin ha percorso ai suoi inizi.
Bitcoin inizialmente risolveva il trasferimento peer-to-peer, poi è diventato lentamente oro digitale, assumendo più funzioni come riserva di valore, trasferimenti transfrontalieri, allocazione di asset, ecc. Ma con l'analisi on-chain e l'AI sempre più potenti, i flussi di fondi di BTC diventano sempre più trasparenti.
Prima la gente usava BTC per risolvere "come trasferire"; in futuro, forse più persone avranno bisogno di risolvere "ho trasferito, ma non voglio che tutti i dettagli siano visibili".
Questa è l'opportunità di ZEC.
Con un totale di 21 milioni di monete e un meccanismo PoW, in un certo senso è una "versione privata di $BTC". Ancora più importante, ora ZEC è entrato nel mercato finanziario tradizionale tramite un ETF spot, e Wall Street sta aprendo un ingresso conforme per gli asset di privacy.
Quindi, ciò a cui presto veramente attenzione non è il volume di 14,8 milioni di dollari, ma che ZEC sta seguendo la strada che BTC ha percorso, solo che questa volta punta sulla "privacy".Ciò che conta davvero in questo giro di movimento di Bitcoin non è quanto sia salito da oltre i 60.000 dollari, ma piuttosto che, dopo aver raggiunto la soglia psicologica a lungo termine di 80.000 dollari, non sia stato immediatamente schiacciato dalla pressione di vendita come in passato. Ieri, il massimo intraday si è avvicinato a 81.200 dollari e, sebbene si sia allontanato leggermente, il prezzo è rimasto per lo più stabile tra 78.000 e 80.000 dollari. Questo tipo di "mantenere al massimo" è spesso più importante che un rally unilaterale. Nell'ultima settimana, il guadagno cumulativo di Bitcoin ha superato il 20%. Logicamente, il mercato avrebbe dovuto registrare un buon profitto da tempo. Ma la realtà è che il riarre è piuttosto contenuto e c'è sempre supporto sottostante. Questo dimostra che gli acquisti attuali non sono solo speculatori a breve termine, ma piuttosto fondi più sostenuti che costruiscono gradualmente posizioni. Ciò che supporta davvero questo giudizio è il continuo riscaldamento della liquidità: l'ETF spot Bitcoin USA ha registrato flussi netti per diversi giorni consecutivi, con circa 338 milioni di dollari in flussi giornalieri solo il 24 agosto e quasi 1,9 miliardi di dollari complessi in ingresso netto nella settimana precedente. Un volume così elevato di fondi istituzionali continua a entrare nel mercato, fornendo una solida base per mantenere il prezzo stabile a livelli elevati. La soglia degli 80.000 dollari è cruciale perché è sia un numero tondo psicologico sia una zona di trading densa dove molteplici rimbalzi passati hanno fallito. Generalmente, quando un livello di resistenza viene testato ripetutamente ma mai effettivamente superato, spesso significa che la forza di vendita sta calando. La ripetuta lotta di Bitcoin vicino agli 80.000 dollari negli ultimi giorni è essenzialmente un vero turnover tra rialzisti e orsi in quest'area. Finché il prezzo non scende rapidamente sotto questo livello,#英伟达AI服务器或涨价超15%
Molti pensano che Nvidia stia ancora una volta speculando. Io invece credo che questo aumento di prezzo metta in luce chi sono i veri vincitori della catena industriale dell'AI.
Secondo Bloomberg, Nvidia ha già informato clienti chiave come Microsoft e Google che i server AI di punta Vera Rubin, Grace Blackwell e altri, in consegna all'inizio del 2027, subiranno un aumento di prezzo superiore al 15%.
Apparentemente sembra un aumento di prezzo deciso da Nvidia, ma in realtà è una mossa passiva. Il vero motore dell'aumento è il forte incremento del costo dei chip di memoria.
Nei server AI di fascia alta di nuova generazione, il costo combinato di HBM e DRAM è salito al 25%-35%, mentre prima era inferiore al 10%. Il costo unitario di HBM è aumentato del 435%, con la capacità produttiva concentrata nelle mani di Samsung, SK Hynix e Micron; la capacità fino al 2027 è praticamente tutta prenotata, quindi i prezzi possono essere aumentati a piacimento. Anche Nvidia, con un margine lordo del 75%, non può sostenere questo aumento dei costi e deve trasferirlo a valle.
La logica della catena industriale è chiara: più si è vicini alla capacità produttiva chiave a monte, maggiore è il potere di negoziazione. I produttori di memoria guadagnano facilmente dai rialzi dei prezzi, le aziende di assemblaggio guadagnano solo le commissioni di lavorazione, mentre i fornitori di servizi cloud a valle sono sotto pressione da entrambe le parti: costi hardware in aumento e prezzi dei servizi ancora competitivi.
Lo stesso vale per gli investimenti: preferisco guardare a leader della memoria a monte come SK Hynix piuttosto che ai produttori di server a valle. I soldi dell'AI alla fine si concentrano nei nodi produttivi critici, mentre a valle si ottiene solo volume di fatturato senza elasticità di profitto.
Voi quale anello della catena industriale AI preferite?