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BTC 重回 64000，但全场只有 28 个币在收钱，这到底算回暖，还是大户在偷偷换座位？ 现在的盘面，更像一场安静的换仓游戏，而不是普涨的狂欢。 我盯着资金流向表看了很久，最大的感受是：钱没有消失，只是变得非常挑食。BTC 净流入 1.7 亿美金，ETF 的钱确实回来了，但价格突破时量能却没跟上，这说明大资金在买，但不是那种不顾一切地抢筹，更像是在低位慢慢接，边接边观察。ETH 反而净流出 1190 万，机构在借 BTC 的强势悄悄降风险，这种"大哥带路、小弟撤退"的节奏，往往不是全面进攻的信号。 真正吸走注意力的，是两条很明确的线：AI 算力和美国国债 RWA。ONDO 流入 1150 万，PENDLE 流入 1260 万，ENA 也有 830 万，资金不是乱撒，而是精准地涌向能讲出"生息"故事的赛道。另一边，TRX 靠着 RWA 叙事拿了 1670 万，连老牌公链都开始借这个东风。而 MEME、老公链、GameFi 成了重灾区，DOGE 流出 3680 万，ADA 流出 2130 万，ARB 因为有解锁压力也跌了 1240 万，这些板块的撤离不是偶然，是市场在抛弃"纯情绪"和"La Banca Unita di San Paolo in Italia ha ridotto le azioni ordinarie IBIT dal secondo trimestre da 646.809 a 40.723 azioni, una diminuzione di 606.086 azioni, pari al 93,7%. Il valore di mercato dichiarato è sceso da 24,85 milioni di dollari a 1,356 milioni di dollari.
Guardando solo questo dato, è facile concludere che "la grande banca italiana sta uscendo da BTC". Ma analizzando l'intero portafoglio 13F, l'azione sembra più un cambio di prodotto e una ristrutturazione del rischio.
Nello stesso periodo, la banca deteneva ancora 3,4736 milioni di azioni ARKB, solo il 3,7% in meno rispetto ai 3,6076 milioni del primo trimestre, con un valore dichiarato a fine periodo di circa 67,63 milioni di dollari. ARKB rimane la sua più grande partecipazione in ETF crittografici dichiarata, con un valore circa 50 volte superiore rispetto alle azioni ordinarie IBIT residue.
Pertanto, la riduzione di IBIT non equivale a un taglio drastico di tutta l'esposizione a Bitcoin. Più precisamente: ha ridotto significativamente la posizione in IBIT di BlackRock, ma ha mantenuto l'ETF Bitcoin ARK 21Shares come principale allocazione BTC.
Sul fronte ETH, invece, c'è stato un aumento evidente.
La posizione nell'ETF Ethereum ETHB di BlackRock è salita da 116.200 a 349.600 azioni, un incremento del 200,9%; il valore dichiarato è passato da 3,148 milioni a 7,097 milioni di dollari. ETHB offre esposizione al prezzo di ETH e include anche una parte di rendimento da staking, una struttura che aggiunge una fonte di guadagno rispetto al semplice possesso di un ETF spot.
Tuttavia, non si può ancora parlare di "ETH che sostituisce BTC". Il valore dichiarato di ETHB è solo circa il 10,5% di quello di ARKB, e la posizione complessiva legata a BTC rimane nettamente più grande.
Le variazioni nei derivati sono invece più degne di nota. Le opzioni call su IBIT sono scese drasticamente da 2,4965 milioni a 18.000 azioni, un calo del 99,3%; contemporaneamente è stata aggiunta una nuova posizione in opzioni put su 500.000 azioni IBIT.
Tuttavia, il 13F non rivela il prezzo di esercizio, la scadenza, il premio o la composizione completa delle opzioni, quindi questa esposizione put su 500.000 azioni potrebbe essere una copertura protettiva o parte di una strategia più complessa, e non si può concludere direttamente che la banca sia completamente ribassista su BTC.
Questa dichiarazione non riflette un semplice "vendere BTC, comprare ETH", ma quattro azioni simultanee: riduzione delle azioni ordinarie IBIT, quasi azzeramento delle opzioni call IBIT, mantenimento della posizione core in ARKB, aumento dell'esposizione ETH con rendimento da staking.
Nel prossimo 13F sarà importante osservare due proporzioni: se anche ARKB inizierà a diminuire significativamente e se la quota di ETHB nel portafoglio di ETF crittografici continuerà a crescere. Solo se entrambi accadranno contemporaneamente si potrà parlare di un vero spostamento da BTC a ETH con staking.
#意大利大行减IBIT普通股94%，加仓质押ETH BICOUSDT (rimbalzo forte con pullback per acquisto a basso prezzo)
- Intervallo di ingresso: 0.0205~0.0210
- Stop loss: 0.0190
- Primo target di profitto: 0.0248
- Secondo target di profitto: 0.0272
MVLLUSDT (rimbalzo su piccola e media capitalizzazione)
- Intervallo di ingresso: 26.8~27.3
- Stop loss: 25.2
- Primo target di profitto: 31.2
- Secondo target di profitto: 33.5
SNXXUSDT (trend long su indice con leva)
- Intervallo di ingresso: 12.6~12.8
- Stop loss: 11.9
- Primo target di profitto: 14.5
- Secondo target di profitto: 15.6
KAITOUSDT (acquisto a basso prezzo su correzione nel settore AI)
- Intervallo di ingresso: 0.86~0.875
- Stop loss: 0.81
- Primo target di profitto: 0.99
- Secondo target di profitto: 1.06
BTCUSDT (rimbalzo del mercato principale con acquisto a basso prezzo)
- Intervallo di ingresso: 62000~62400
- Stop loss: 60800
- Primo target di profitto: 65600
- Secondo target di profitto: 67200
ETHUSDT (rimbalzo del mercato principale con acquisto a basso prezzo)
- Intervallo di ingresso: 1790~1810
- Stop loss: 1730
- Primo target di profitto: 1920
- Secondo target di profitto: 1990
SOLUSDT (acquisto a basso prezzo su leader di blockchain pubblica)
- Intervallo di ingresso: 70.5~71.5
- Stop loss: 67.8
- Primo target di profitto: 78.2
- Secondo target di profitto: 82.0
ZECUSDT (acquisto a basso prezzo su trend di privacy coin)
- Intervallo di ingresso: 488~495
- Stop loss: 468
- Primo target di profitto: 538
- Secondo target di profitto: 565Molte persone associano SanDisk a un vecchio produttore di chiavette USB e schede di memoria, ma ora il prezzo delle azioni sta salendo rapidamente. CryptoBro spiega a tutti la logica di base, illustrando anche l'impatto correlato sul mercato delle criptovalute.
Primo, la scissione e la quotazione separata hanno completamente liberato l'azienda dai pesi.
In precedenza faceva parte di Western Digital, e il business degli hard disk meccanici ha sempre penalizzato la valutazione. Dopo la separazione indipendente nel 2025, si concentra esclusivamente su NAND flash e SSD enterprise, senza vecchie attività che frenano, Wall Street ha ricalibrato il prezzo, aprendo nuove prospettive.
Secondo, l'AI porta una domanda esplosiva concreta, che è la forza trainante principale della crescita.
Tutti guardano alle GPU per l'AI, ma trascurano lo storage. Per il ragionamento dei grandi modelli e la ricerca RAG, i server AI consumano NAND flash molte volte più dei server tradizionali. Microsoft, AWS e altri grandi player stanno espandendo massicciamente i data center, con ordini di SSD enterprise al massimo. SanDisk, come fornitore leader, ha visto il business data center raddoppiare anno su anno, con margini lordi al 78%, i risultati non sono solo parole, i bilanci lo confermano.
Terzo, l'offerta di NAND flash è tesa, con prezzi in continuo aumento.
I grandi produttori privilegiano la capacità per HBM ad alto margine, la produzione di NAND non riesce a tenere il passo con la domanda incrementale dell'AI, i prezzi spot e dei contratti a lungo termine salgono costantemente. La merce si vende senza problemi e l'azienda detiene il potere di aumentare i prezzi, amplificando i profitti.
Quarto, l'aggiornamento del modello di business assicura entrate a lungo termine.
Ha firmato accordi di fornitura a lungo termine con i principali cloud provider esteri, bloccando ordini per centinaia di miliardi in anticipo; anche se il ciclo dello storage fluttua, l'azienda ha ricavi garantiti, il mercato non la vede più come un titolo ciclico volatile, ed è disposto a darle una valutazione più alta.
Quinto, gli investitori istituzionali si raggruppano e le banche d'affari alzano collettivamente il target price.
Goldman Sachs e altri istituti sono costantemente ottimisti, alzando i target price, con nuovi capitali che entrano, spingendo ulteriormente il prezzo delle azioni. Tuttavia, bisogna essere obiettivi: dopo un aumento così grande, la valutazione è molto alta, e se in futuro la spesa in capitale AI sarà inferiore alle attese o l'offerta di storage aumenterà, la correzione potrebbe essere molto severa.
Per quanto riguarda la correlazione con il mercato crypto, CryptoBro dice la verità
1. SanDisk rappresenta la linea principale dello storage AI, che continua a rafforzarsi, indicando che il mercato continua a scommettere sulla spesa in capitale AI. Il miglioramento del rischio complessivo nel settore AI può indirettamente stimolare il sentiment nel mercato crypto.
2. Tuttavia, essendo un titolo del settore semiconduttori USA, non guiderà direttamente un forte rialzo unilaterale di Bitcoin. Il mercato tech USA può fornire un supporto emotivo a BTC, ma non determina la direzione del "big cake".
3. Al contrario, se in futuro i risultati di SanDisk deluderanno, con una forte correzione della valutazione, potrebbe trascinare giù l'intero settore tech growth, e Bitcoin ne risentirebbe, un rischio da non sottovalutare. La capitalizzazione di mercato di 3 trilioni di dollari è solo l'inizio? Amazon scommette 50 miliardi e ha già vinto il primo passo cruciale.
Amazon ha ufficialmente raggiunto una capitalizzazione di mercato di 3 trilioni di dollari, diventando il quinto colosso tecnologico globale a raggiungere questa pietra miliare. Questa esplosione del prezzo delle azioni non è più guidata dal tradizionale business dell'e-commerce, ma da un report finanziario di AWS Cloud Computing che ha superato di gran lunga le aspettative del mercato.
Nel secondo trimestre, i ricavi di AWS sono aumentati del 37% su base annua, segnando la crescita più alta in quasi 18 trimestri, confermando concretamente che la domanda di potenza di calcolo AI da parte delle imprese è in espansione esplosiva. Il principale timore del mercato era se Amazon, investendo pesantemente nell'espansione dei data center AI, sarebbe riuscita a ottenere un ritorno su questi ingenti capitali. L'ultimo report finanziario fornisce una risposta chiara.
L'azienda ha aumentato direttamente la spesa in conto capitale per l'intero 2026 a 220 miliardi di dollari, 20 miliardi in più rispetto al piano originale, con la maggior parte dei fondi destinati all'infrastruttura di calcolo AI, all'acquisto di server e hardware di storage. Interessante notare che, di fronte a queste spese enormi, il mercato ha scelto di votare con un nuovo massimo del prezzo delle azioni. Sempre più investitori istituzionali concordano sul fatto che questo enorme investimento non debba essere visto semplicemente come un costo, ma come una prenotazione anticipata delle infrastrutture chiave per l'era AI dei prossimi anni.
Il management ha anche lanciato un segnale importante: anche mantenendo questo ritmo elevato di costruzione, la situazione di scarsità di potenza di calcolo continuerà, con alcune richieste dei clienti già prenotate fino al 2028. AWS ha ordini a lungo termine per quasi 500 miliardi di dollari, con una domanda molto solida.
Questa catena industriale, trasmessa verso l'alto, favorisce direttamente il settore dei chip di memoria, con l'espansione su larga scala dei data center AI che continua a trainare l'acquisto di chip di memoria e storage, confermando la logica di crescita di SNDK e SKHYNIX.
Avvertenza sui rischi: l'elevata spesa in conto capitale continuerà a comprimere il flusso di cassa libero; in futuro sarà importante vedere se gli ordini si tradurranno in profitti reali, e una volta alleviata la pressione sull'offerta di potenza di calcolo e storage, si presenterà anche una pressione competitiva sui prezzi.
$AMZN $SNDK $SKHYNIX
#AmazonCapitalizzazioneSupera3Trilioni, 50MiliardiScommessaVintaIlPrimoRound #AMD财报超预期，增长已被透支？
Il problema più grande di AMD non è non fare profitti, ma aver viziato gli investitori.
La prima volta prendi 90 punti, pensi che sia davvero eccezionale;
poi tutti si aspettano che tu prenda sempre più di 90.
Alla fine, questa volta prendi 90 punti e invece sembra un risultato normale.
$AMD Questo è esattamente il tipo di report.
Crescita del fatturato del 50%, centro dati in aumento del 107%, in passato sarebbe stato un colpo da maestro.
Ma ora il mercato non guarda se cresci o no, ma se puoi continuare a superare le aspettative, a far dire a tutti "wow".
Il mercato AI è già nella seconda fase, gli investitori non comprano i profitti di oggi, ma i miracoli dei prossimi anni.
Quindi il calo del prezzo delle azioni AMD non significa che il mercato non creda in essa, ma che il mercato dei capitali sta passando dal credere alla storia al momento di verificarne la realizzazione.
Prima bastava essere eccellenti per salire.
Ora, l'eccellenza è solo il biglietto d'ingresso, devi essere straordinario, addirittura sorprendente.
Se vuoi continuare a salire, devi dimostrare più volte di poter ancora creare miracoli.
Altrimenti il prezzo delle azioni scenderà sicuramente.
📌 Bilancio commerciale in tempo reale
Posizione attuale: BTC spot a lungo termine + investimento regolare in fondo indicizzato. Nessun contratto, leva finanziaria o futures.
Questa serie di notizie non cambia l'attuale piano di posizione: la crescita del DEX e la migrazione delle RWA sono tendenze a lungo termine e non influenzeranno la media del costo in dollari del BTC nel breve termine.
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1. Transizione di potere tra DEX e CEX: le azioni con volume di trading rompono per la prima volta del 24%
A luglio, il rapporto di volume di trading spot tra DEX e CEX ha superato per la prima volta il 24%, rispetto al solo 17% di un anno fa. Il tasso di crescita ha superato di gran lunga le aspettative della maggior parte delle persone.
Un segnale più critico è la mossa di Uniswap: sta sviluppando la piattaforma di emissione di token "Pools" su Robinhood Chain. Ci sono due modelli: Crowd Launch (asta di 4 ore, 50% asta + 50% pool di liquidità v4, migrazione solo dopo aver raggiunto l'obiettivo di 50.000 dollari di FDV) e Instant Launch (modello Bonding Curve, token all'80% scambiati su una curva). Centinaia di eventi d'asta sono stati generati da contratti correlati e sono state implementate infrastrutture.
Cosa significa questo? Sia i gateway di transazione che quelli di emissione di token sono in migrazione on-chain. DeFi non è più solo un gioco TVL standard. Quando i DEX inizieranno a competere per i "diritti di emissione dei token" del CEX, il fossato centrale dei CEX—il diritto di elencare i token e la distribuzione della liquidità—viene smantellato dalla radice dai protocolli on-chain.
Uniswap utilizza un meccanismo d'asta più istituzionale + il punto di ingresso conforme a Robinhood Chain, distinguendolo da pump.fun e da altre piattaforme di lancio利好叙事难抵现实压力，全面拆解SPCX财报、烧钱危机、解禁风险和太空算力前景 首份财报高开低走，SPCX如今要直面跌破100美元的风险（多空双爆行情） 一、上市首份财报，表层成绩单足够亮眼 二季度SpaceX营收来到78亿美元，同比大涨92%，大幅度超出市场预估；净亏损收窄至5.41亿美元，调整后EBIT‑DA同比上涨192%，盈利基础持续改善。 三大业务板块结构十分清晰： 1. 星链作为唯一现金奶牛：营收43亿美元，运营利润16.6亿美元；用户规模突破1200万。为抢占海外市场推行低价套餐，造成单用户收入下滑，用户规模实现爆发式增长。 2. AI业务迎来高速扩张：营收同比翻三倍，新增大量云服务订单；现如今xAI、Grok、X社交平台、地面算力集群已经组成完整AI版图。 3. 星舰研发稳步推进，V3版本准备开展试飞，后续将要发射新一代星链卫星。 马斯克对外更新战略规划，把达成1万亿美元年收入的目标，由2031年提前至2030年；同时官宣全部AI算力设备选用英伟达GPU，着手布局轨道太空数据中心，以太空天然散热、太阳能资源，憧憬卡尔达舍夫二级文明的长远构想。 二、引发盘后暴跌的核心痛点：#AMD财报超预期，增长已被透支？
Il bilancio AMD ha superato le aspettative? I numeri sono superiori, ma i fondi avevano già incorporato queste aspettative.
115 miliardi di ricavi, data center 67 miliardi, crescita del 107%, sembra molto forte, vero? Eppure dopo la chiusura è comunque sceso dell'8%.
Il problema non è nei risultati, ma nelle aspettative; i fondi volevano vedere 130 miliardi, una battaglia dura per schiacciare Nvidia, invece non solo si è fermato a 115, ma la guidance per il terzo trimestre è solo 130 — appena sufficiente rispetto alle stime precedenti, senza un centesimo in più, e il margine lordo resta bloccato al 56%, senza segni di aumento, come si può quindi giustificare una valutazione più alta?
Comunque la discesa non è ingiustificata.
Il sistema a rack Helios inizierà le spedizioni nel terzo trimestre, questa è la prima volta che AMD si confronta direttamente con Nvidia con una soluzione completa; il margine lordo non è cambiato perché non è ancora in produzione di massa, quando Helios decollerà, il miglioramento dei profitti sarà solo questione di tempo.
Questa discesa è dovuta a un'aspettativa troppo alta da parte dei piccoli investitori, mentre gli istituzionali ne hanno approfittato per incassare; Helios non ha ancora dato il suo contributo, quando arriveranno i dati reali, la valutazione dovrà essere ricalcolata.
La discesa è un'opportunità per chi capisce, un passaggio di azioni, AMD è più brillante che mai in attesa della tua occasione per comprare a prezzo basso. Sono stato sorpreso dal capo per essere arrivato in ritardo stamattina, ma sono stato svegliato da un messaggio sul mio telefono: l'S&P 500 ha superato i 7700 punti, con una capitalizzazione di mercato che ha superato i 70.000 miliardi di yuan!
Questa mattina, appena sono entrato di corsa nell'ascensore dell'azienda, mi sono imbattuto proprio nel capo.
Ha dato un'occhiata all'orologio e stava per parlare, quando improvvisamente sul mio telefono è comparso un avviso di mercato:
L'S&P 500 ha superato i 7700 punti, un nuovo massimo storico!
In quel momento, non ho nemmeno potuto spiegare il mio ritardo.
Cosa significa 7700 punti?
Se calcoliamo in base a questo livello, la capitalizzazione totale dell'S&P 500 ha raggiunto una scala impressionante di circa 70.000 miliardi di yuan. Alcuni esultano parlando di una "nuova festa della ricchezza", mentre altri iniziano a mettere in guardia:
Più sale, più dura sarà la caduta; potrebbe essere un'altra bolla gonfiata dai capitali.
Non è affatto un mercato toro generalizzato in cui tutti guadagnano facilmente.
1. L'indice cresce rapidamente, ma non si basa solo su un entusiasmo irrazionale
Molti vedendo i 7700 punti pensano subito: "La valutazione è alle stelle."
Ma per giudicare se il mercato è in bolla, non basta guardare il livello dell'indice, bisogna vedere quanto effettivamente guadagnano le aziende.
La forza trainante di questo rally non è solo il denaro che rincorre i rialzi, ma alcune aziende chiave che:
- continuano a migliorare l'utile per azione (EPS);
- realizzano costantemente flussi di cassa liberi;
- mostrano una crescita reale del fatturato;
- gli investimenti legati all'AI iniziano a tradursi in ritorni commerciali.
In passato il mercato speculava sull'AI più sull'immaginazione; ora alcune aziende leader stanno trasformando potenza di calcolo, modelli e data center in ricavi reali.
La narrazione sta passando da "potrebbe guadagnare in futuro" a "sta già guadagnando ora".
Finché la crescita degli utili può continuare a giustificare le valutazioni, i 7700 punti non sono semplicemente una bolla insensata.
Naturalmente, il prezzo attuale incorpora ancora aspettative ottimistiche su tagli dei tassi, crescita dell'AI e profitti aziendali. Se i risultati reali saranno inferiori alle attese, la volatilità del mercato si amplificherà rapidamente.
2. A spingere davvero l'indice non sono tutte le aziende, ma pochi giganti
La caratteristica principale di questo boom non è una "fioritura generale", ma una forte concentrazione di capitali nelle principali attività.
Le prime dieci azioni pesano quasi il 40% della capitalizzazione di mercato. Apparentemente è un rischio concentrato; ma visto da un altro punto di vista, queste aziende stanno diventando una "valuta rifugio" per il capitale globale.
Le ragioni non sono complicate.
Spesso hanno:
- bilanci solidi;
- riserve di cassa abbondanti;
- fonti di reddito globali;
- barriere all'ingresso molto alte;
- potere di determinare i prezzi in un contesto inflazionistico.
In tempi di incertezza economica, il denaro non abbandona necessariamente il mercato, ma si ritira da asset deboli per spostarsi verso società super solide con flussi di cassa stabili e forte redditività.
Quindi non vediamo tutte le azioni festeggiare insieme, ma il capitale che fa una scelta dura:
chi riesce a superare i cicli, riceve i flussi di denaro.
Ecco perché l'indice continua a battere record, ma molti investitori comuni non vedono i loro conti salire di pari passo.
Un indice toro non significa che tutte le azioni siano toro; un mercato prospero non significa che tutti guadagnino.
3. Il vero pericolo non è il denaro in borsa, ma l'"arsenale" fuori dal mercato
Un altro fattore spesso trascurato che permette al mercato di continuare a salire è il denaro fuori dal mercato.
Quando i tassi erano alti, molti fondi restavano in fondi monetari e prodotti in contanti, perché gli investitori ottenevano rendimenti relativamente buoni senza fare nulla.
Ma se il ciclo di taglio dei tassi si approfondisce e i rendimenti degli asset liquidi continuano a scendere, questi capitali in attesa inizieranno a ricalcolare il costo opportunità:
- tenere i contanti rende sempre meno;
- entrare nel mercato fa paura perché l'indice è alto.
Quindi questi soldi probabilmente non entreranno tutti insieme nel mercato azionario, ma potrebbero entrare a più riprese in ogni correzione evidente.
Questo significa che sotto il mercato potrebbe esserci un "cuscinetto di liquidità" formato da enormi capitali fuori dal mercato.
Finché le aspettative di profitto non saranno completamente distrutte, ogni calo potrebbe attirare acquisti a sconto.
Questo è il modo tipico in cui funziona un toro strutturale a lungo termine:
non una salita lineare, ma un rialzo continuo dei minimi attraverso dubbi, correzioni e oscillazioni.
Ma non gioiamo troppo presto: 7700 punti non significa che il rischio sia sparito
Sono ottimista su questo boom strutturale, ma questa fiducia ha una condizione: che gli investimenti in AI continuino a tradursi in ricavi. Staremo a vedere. 🪝 Recentemente, una speculazione accesa sta circolando nella comunità: l'attenzione strategica di OKX si sta completamente spostando verso X Layer e OKB, e in futuro si allontaneranno gradualmente o addirittura abbandoneranno $CORE? Il panico continua a diffondersi e molti detentori stanno diventando ansiosi. Mettendo da parte le voci di sentimento, analizziamo oggettivamente la storia di cooperazione di entrambe le parti, le loro strategie di traccia e la logica delle operazioni di scambio. 1. Innanzitutto, revisione: La vera base della cooperazione tra OKX e CORE Molte persone non sanno che OKX è stato tra i primi scambi leader a sostenere profondamente CORE. 1. Il trading spot sarà lanciato sulla mainnet durante il lancio iniziale, fornendo costantemente supporto alla liquidità; 2. Le due parti hanno raggiunto una cooperazione strategica ufficiale, con OKX che ha lanciato prodotti di staking sulla piattaforma CORE e ha aperto la partecipazione degli utenti ai canali di verifica on-chain; 3. Il portafoglio OKX Web3 supporta nativamente le catene pubbliche Core, collaborando per lanciare attività di minting NFT e di collaborazione comunitaria; 4. OKX ha da tempo servito come nodo validatore di rete core, partecipando direttamente all'operazione e alla manutenzione della sicurezza della catena pubblica. Soprattutto: CORE si concentra sullo staking nativo BTC non-custodial, e la traccia è attualmente il BTCFi attualmente in voga. OKX è da tempo coinvolto nell'ecosistema Bitcoin, finanziando continuamente sviluppatori di Bitcoin sottostanti. Dal punto di vista dei percorsi, i due hanno un allineamento naturale e non sono due percorsi non collegati. 2. Perché sono emerse voci sul mercato secondo cui "OKX sta per abbandonare CORE"? Le voci sono nate dall'aggiustamento strategico di OKX: OKX ha concentrato risorse sulla propria rete Layer 2, X Layer, dando a OKB tutte le risorse della piattaforma,#OsservatoreBilanci: AMD e SpaceX consegnano i risultati, Circle chiude in bellezza
Le prime tre giornate della settimana dei bilanci sono finite, con risultati piuttosto divergenti.
Sono Nan Yan Gu
Palantir è salita direttamente del 12%, con un fatturato in crescita del 93% e una revisione al rialzo delle previsioni annuali. Il motivo per cui il mercato le ha dato un premio è semplice: ha dimostrato che la domanda per le applicazioni AI è reale e in accelerazione.
I dati di AMD sono solidi, con un fatturato di 11,5 miliardi, di cui 6,7 miliardi nel data center, in crescita del 107%. Ma dopo l'orario di mercato è scesa del 9%, perché i risultati sono "buoni", ma il mercato voleva la "perfezione". Il risultato di AMD rappresenta la fascia media della filiera dei chip, con margini di profitto compressi sia a monte che a valle.
SpaceX ha fatturato 7,8 miliardi, con una crescita del 92%, e ha ridotto le perdite, ma la liberazione di azioni per un valore di mille miliardi prevista tra due giorni pesa, e dopo l'orario di mercato è scesa del 2,7%.
Questi tre bilanci mostrano una regola: superare le aspettative è ormai il biglietto d'ingresso, il passo successivo è capire per quanto durerà la crescita, quando si concretizzeranno i profitti e se la valutazione ha già scontato tutto. Palantir vince per le aspettative di crescita, AMD e SpaceX perdono per soglie più alte.
Oggi prima dell'apertura chiude Circle.
Per il mercato delle criptovalute, questo è ciò che vale davvero la pena monitorare.
I ricavi di Coinbase sono calati del 18,5%, quelli di Robinhood nel settore crypto sono scesi di quasi il 40%, e la crescita di USDT è quasi ferma. Le risposte dal lato crypto sono già arrivate in tre tranche, tutte indicano la stessa direzione: la base di liquidità si sta contraendo.
Se la circolazione di USDC continua a crescere, significa che i soldi non sono andati lontano, ma si sono spostati da USDT a USDC. Se anche quella cala, allora è un segnale davvero preoccupante: il mercato delle stablecoin nel suo complesso si sta riducendo.
Le riserve di USDC a fine luglio si sono già ridotte a 72,06 miliardi di dollari. Se il gap quantitativo potrà essere compensato dal tasso d'interesse è il nodo centrale di questo bilancio. Le riserve di USDC a fine luglio si sono già ridotte a 72,06 miliardi di dollari, e se il gap quantitativo potrà essere compensato dal tasso d'interesse è il nodo centrale di questo bilancio.
La mia valutazione è semplice: la risposta di Circle influenzerà direttamente il giudizio del mercato sulla liquidità dell'intero settore crypto. Non si tratta di verificare i risultati di una singola azienda, ma di capire in quale direzione sta andando la struttura di liquidità di base dell'intero mercato.
Nan Yan Gu ha finito, tu cosa ne pensi?
$BTC $SNDK $SOL#标普500首次站上7700点，创历史新高
Se vuoi guadagnare con le azioni USA, devi cambiare strategia, anche se giochi con i contratti azionari USA, devi scegliere quelli con una tendenza volatile.
Prima si comprava AI a occhi chiusi.
Si compravano chip, memorie, server AI in crescita, tutta la catena industriale.
Davvero redditizio, chiunque fosse legato all'AI partiva da un moltiplicatore di dieci volte.
Ora non più, perché i semiconduttori stanno raffreddandosi, ma i capitali non sono usciti dal mercato azionario USA.
Dove sono andati i soldi?
Sono andati allo storage cloud, al software, ai consumi, persino a società tradizionali come Apple e Coca-Cola.
Cosa significa questo?
Non è che il mercato non creda più nell'AI, ma che il mercato si è calmato.
Le valutazioni di GPU, chip e server sono sempre più alte, alle stelle, quindi ti chiedi:
Chi può davvero usare l'AI per aumentare l'efficienza?
Chi può trasformare l'AI in profitto?
Chi ha un flusso di cassa stabile?
Così scopri che: i chip si stanno correggendo, il cloud computing prende il testimone;
le azioni tecnologiche si dividono, i titoli di consumo si riscaldano.
Questo è in realtà un passaggio molto normale in un mercato toro:
si passa dal giocare sulle aspettative a guardare i risultati.
In futuro, il mercato azionario USA probabilmente non sarà più un "compra il settore giusto e tutti salgono".
Sarà solo un indice oscillante, rotazione settoriale, differenziazione tra titoli.
Se vuoi guadagnare, devi imparare, non inseguire sempre il concetto più caldo, ma capire dove andranno i capitali quando il mercato cambia.
La grande direzione dell'AI potrebbe non essere finita, ma l'era del "compra AI a occhi chiusi" è finita.
Ora si tratta di capire l'industria, non di inseguire le mode, quindi dimentica quello che sai ora sulle azioni USA.
Studia le aziende veramente di valore e a bassa valutazione, ti consiglio di guardare $AMZN, $GOOGL e simili, decisamente più interessanti dello storage.$SPCX
Il bilancio di SpaceX supera di gran lunga le aspettative, ma dopo l'orario di chiusura crolla del 7%: questa sceneggiatura è diversa da quanto immaginato
Ieri sera SpaceX ha presentato il suo primo rendiconto dopo la quotazione. Ricavi per 7,8 miliardi, in aumento del 92% su base annua, ben oltre i 6,9 miliardi previsti; EBITDA rettificato a 3,5 miliardi, mentre il mercato ne attendeva solo 2 miliardi. Guardando solo questi dati, è un netto dominio.
Ma dopo l'orario di chiusura il prezzo delle azioni è crollato di quasi il 7%, attualmente intorno a 117 dollari.
La ragione principale si riassume in tre parole: spese elevate.
La spesa in conto capitale del secondo trimestre è schizzata a 18,4 miliardi, molto più alta dei 13,2 miliardi previsti, di cui 15,8 miliardi destinati al business AI. Starlink ha contribuito con 4,3 miliardi di ricavi, essendo l'unica fonte di cassa, ma il settore AI sta ancora bruciando denaro, con una perdita di 1,26 miliardi solo in quell'area.
Elon Musk ha inoltre dichiarato che nel terzo e quarto trimestre la spesa in conto capitale rimarrà su questi livelli. Il mercato teme: quando finirà questa corsa al consumo?
Inoltre, domani c'è un evento importante: lo sblocco delle azioni. Dal 6 agosto, più di 900 milioni di azioni detenute da insider potranno essere vendute, raddoppiando la quantità di azioni in circolazione. Gli short hanno già accumulato posizioni per 24,6 miliardi di dollari, con un guadagno latente di 7,3 miliardi e stanno aumentando le loro scommesse. Entrambe le parti attendono questo bilancio come pretesto.
Come operare?
Per chi vuole andare long: non affrettatevi a 117. Aspettate un ritracciamento intorno a 110-112 per entrare a più riprese, con stop loss a 105. Se domani lo sblocco provoca un crollo di panico, potrebbe essere un'opportunità. Obiettivo iniziale tra 125 e 130.
Per chi vuole andare short: non inseguite il ribasso, il prezzo è già sceso dopo l'orario di chiusura. Aspettate un rimbalzo a 122-124 per entrare, con stop loss a 128 e obiettivo tra 110 e 112.
Se dopo lo sblocco la pressione di vendita non sarà così forte come previsto, gli short potrebbero essere costretti a coprirsi.
$SPCX$SPCXB#SpaceXAI支出拖累首份财报 #SpaceX首个锁定期8月6日到期 #SpaceX将公布Q2财报 #SpaceX财报前涨9.8%#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
Ricavi Q2 7,81 miliardi di dollari, +92% su base annua, ben oltre le aspettative di Wall Street di 6,8-6,9 miliardi. La perdita netta si è ridotta drasticamente da 1 miliardo di dollari dello stesso periodo dell'anno scorso a 541 milioni, con una perdita per azione di soli 0,09 dollari, migliore delle stime di mercato precedenti di 0,24-0,26 dollari. L'EBITDA rettificato ha raggiunto 3,5 miliardi di dollari, +191% su base annua. Tutti e tre i principali segmenti di business hanno superato le aspettative:
Connectivity (principalmente Starlink) ha contribuito con 4,29 miliardi di dollari (+66%), con un utile operativo di 1,66 miliardi; il segmento AI ha registrato ricavi per 2,56 miliardi (+247%); il segmento Space 962 milioni.
Numeri impressionanti. Tuttavia, dopo l'orario di chiusura, il prezzo delle azioni ha perso quasi l'8-9%, poiché il vero focus del mercato non si è fermato alla semplice "sorpresa". La struttura del business è stata completamente ribaltata!
SpaceX non è più solo un'azienda di razzi.
Connectivity rimane la gallina dalle uova d'oro. Gli utenti Starlink sono raddoppiati su base annua a 12 milioni, con un incremento netto trimestrale di 1,7 milioni, un record storico. I ricavi da clienti aziendali e governativi sono più che raddoppiati, con oltre 6 miliardi di dollari in nuovi contratti pluriennali con il governo USA per Starshield, oltre a nuovi ordini da compagnie aeree. Il margine operativo è del 38,6%, l'unico segmento attualmente a contribuire stabilmente con un utile positivo.
Il segmento AI è la più grande sorpresa e al contempo la maggiore preoccupazione di questa trimestrale. I ricavi sono aumentati quasi 2,5 volte, principalmente grazie a nuovi accordi di servizi cloud (contratti per un totale di 14,1 miliardi di dollari). La capacità di calcolo ha raggiunto 1,4 GW. Tuttavia, la spesa in conto capitale è schizzata a 18,4 miliardi nel trimestre, di cui circa 15,8 miliardi legati all'AI, ben oltre le aspettative di mercato di circa 13 miliardi. Il CFO ha chiarito che nei prossimi due o tre trimestri la spesa in conto capitale rimarrà elevata.
Il segmento Space continua a finanziare Starship. Gli investimenti in R&S sono elevati, l'operatività è ancora in perdita, ma i due test di volo riusciti del V3 avvicinano l'obiettivo del pieno riutilizzo.
Dal punto di vista della struttura del business, SpaceX ha completato la trasformazione da "fornitore di servizi di lancio" a un modello a doppia guida con Starlink + infrastrutture AI. Dopo l'IPO e l'emissione di obbligazioni, la liquidità e i titoli negoziabili ammontano a circa 100 miliardi di dollari, con un backlog ordini di 47,5 miliardi, risorse più che sufficienti.
La vera variabile è lo sblocco azionario che inizia giovedì
I risultati migliori delle attese sono solo l'antipasto!
Secondo il calendario del lock-up, dal 6 agosto (giovedì) circa 911 milioni di azioni detenute da insider e investitori early-stage saranno liberate per la negoziazione. Al prezzo attuale, la potenziale quantità vendibile supera i 100 miliardi di dollari, diverse volte il volume dell'IPO. Seguiranno ulteriori finestre di sblocco più grandi.
Questa è la prima vera prova di stress per SpaceX dopo la quotazione. Storicamente, il primo sblocco di grandi titoli tecnologici è spesso accompagnato da una pressione di vendita significativa, soprattutto quando la valutazione è ancora elevata e le aspettative di spesa in conto capitale aggressive. Il rialzo del 9% pre-market per le attese trimestrali, seguito da un rapido ritracciamento dopo l'orario di chiusura, è un segnale chiaro.
I punti di divisione del mercato sono evidenti:
• Gli ottimisti puntano sulla capacità continua di generare cassa di Starlink, sulla velocità di concretizzazione dei contratti AI e sul fatto che "integrazione verticale + economie di scala" alla fine aumenteranno il margine lordo.
• I prudenti osservano se la massiccia spesa in conto capitale potrà tradursi in profitti significativi in tempi ragionevoli e se l'impatto dello sblocco azionario non farà scendere il prezzo delle azioni a livelli più ragionevoli.
Il rapporto prezzo/utili di SpaceX rimane tra i più alti tra i componenti del Nasdaq 100. La narrazione di alta crescita può sostenere una valutazione elevata, ma a condizione che la crescita venga effettivamente realizzata e che il ciclo di ritorno del capitale non si allunghi indefinitamente.
Analisi dal primo principio di questa sfida
La forza competitiva centrale di SpaceX non è mai stata una singola tecnologia, ma il vantaggio di costo e velocità derivante da un'integrazione verticale estrema. Starlink ha dimostrato che questo approccio funziona nei mercati consumer e aziendali; l'infrastruttura AI sta replicando la stessa capacità nel campo della potenza di calcolo. L'intenzione di acquisizione da 60 miliardi di Cursor, la collaborazione con Nvidia e il lancio di Grok 4.5 rafforzano la narrazione "non lanciamo solo razzi, ma costruiamo la prossima generazione di infrastrutture di calcolo e comunicazione".
Tuttavia, il mercato dei capitali valuta i flussi di cassa liberi prevedibili, non storie di investimenti senza fine. Con l'apertura della finestra di sblocco, la necessità di monetizzazione degli investitori early-stage sarà reale. Se nei prossimi trimestri i ricavi e i margini AI non miglioreranno abbastanza rapidamente rispetto alla spesa in conto capitale, o se la crescita degli utenti Starlink rallenterà, la pressione di vendita derivante dallo sblocco sarà amplificata.
Al contrario, se i contratti AI continueranno a concretizzarsi, l'utilizzo della potenza di calcolo aumenterà rapidamente e Starlink manterrà una crescita a doppia cifra elevata, l'offerta post-sblocco sarà assorbita dalla domanda e il prezzo delle azioni potrà stabilizzarsi su una nuova piattaforma.
I tre punti chiave da osservare ora sono:
1. La reale entità della pressione di vendita e la capacità di assorbimento a partire dal 6 agosto;
2. Se la guida alla spesa in conto capitale per il prossimo trimestre rimarrà elevata;
3. La velocità con cui il segmento AI ridurrà le perdite operative.
I risultati trimestrali hanno già dimostrato che il volano del business è in movimento. Ma la vera prova dopo la quotazione non è un singolo trimestre con numeri brillanti, bensì se i capitali a lungo termine saranno disposti a votare con i piedi per sostenere questo super complesso di razzi + Starlink + AI nel flusso di sblocco.
Lo sblocco è la variabile principale nei prossimi giorni e settimane. Numeri positivi non significano che il percorso del prezzo delle azioni sia già definito.AMD è scesa, ma l'AI no: a luglio non è finito il mercato, ma il panico
1. Conclusione principale: intorno al 29 luglio si è formato il primo fondo di trading del settore hardware AI
Ritengo che intorno al 29 luglio il settore hardware AI abbia già formato il primo fondo di trading. Da giovedì scorso fino ad ora, il mercato sta passando da una deleveraging indiscriminata a una rivalutazione basata sui fondamentali. Ma questo non può ancora essere definito una conferma definitiva di un nuovo trend rialzista; più precisamente, la fase più pericolosa del trend ribassista potrebbe essere finita, e i chip di memoria, semiconduttori e moduli ottici stanno entrando in una fase di recupero della valutazione dopo il consolidamento.
Non è detto che a luglio sia finita una correzione, ma con alta probabilità è finita la fase di vendite illogiche.
2. Cosa è realmente sceso a luglio: non gli ordini, ma valutazioni, posizioni e sentiment
Molti pensano che il crollo delle azioni tech a luglio sia dovuto al crollo della domanda AI, al calo degli investimenti in capacità di calcolo o al picco del ciclo di memoria, ma la realtà è esattamente l'opposto.
I ricavi del data center di AMD continuano a crescere rapidamente, la spesa in conto capitale dei cloud provider non è scomparsa improvvisamente, e la domanda industriale di DRAM, NAND e interconnessioni ad alta velocità non è svanita da un giorno all'altro. Ciò che è realmente crollato a luglio non sono gli ordini, ma le valutazioni, le posizioni e il sentiment.
Nei mesi precedenti, il mercato aveva anticipato due o tre anni di crescita nei prezzi azionari, con hedge fund, fondi quantitativi e fondi trend che si erano ammassati sugli stessi asset AI. Quando i prezzi sono calati, tutti hanno cercato di uscire dalla stessa porta, senza nemmeno il tempo di valutare chi avesse ordini migliori, vendendo tutte le azioni AI insieme.
A luglio il mercato ha venduto non l'intelligenza artificiale, ma l'illusione che "l'intelligenza artificiale non avrà mai una correzione".
3. Perché giovedì scorso è stato un punto di svolta importante: il fondo non è un rally di un solo giorno, ma una tenuta continua
Un vero fondo non è mai un improvviso rally di un giorno, ma un rally seguito da una mancata caduta immediata. Giovedì scorso l'indice Philadelphia Semiconductor è rimbalzato fortemente e da allora non ha avuto un tipico "one-day wonder", ma una correzione continua e un recupero. Negli ultimi giorni, anche se c'è stata pressione intraday, i chip di memoria e i moduli ottici non sono più crollati collettivamente come a luglio.
Ancora più importante, l'area dei titoli trainanti si è ampliata: inizialmente forse Nvidia, Microsoft e altri titoli core hanno stabilizzato per primi, poi i capitali sono confluiti in Micron, SanDisk, Marvell, Broadcom e società di moduli ottici. Questo indica che il mercato non si accontenta più di rifugiarsi nei titoli leader più sicuri, ma cerca asset che a luglio sono stati ingiustamente penalizzati e hanno maggiore elasticità.
Un vero fondo non è che il leader sopravviva da solo, ma che sempre più azioni rifiutino nuovi minimi.
4. Questo rialzo è un short squeeze o un ingresso di nuovi capitali? Entrambi, ma la struttura dei capitali è migliorata
Questo rialzo è solo uno short squeeze o nuovi capitali stanno entrando? La risposta è entrambi, ma la struttura dei capitali è chiaramente migliorata.
Da fine luglio, ETF principali sui semiconduttori come SOXX e SMH hanno registrato netti flussi in entrata per decine di miliardi di dollari; contemporaneamente, le sottoscrizioni di prodotti long ad alta elasticità sui semiconduttori sono aumentate significativamente, mentre gli ETF short come SOXS hanno visto deflussi continui. Ciò significa che nel mercato stanno accadendo due cose: una parte dei capitali ritiene che i prezzi siano abbastanza bassi e inizia a comprare; un'altra parte di short si rende conto che i prezzi non scendono più e deve chiudere le posizioni.
Uno short squeeze puro di solito è rapido e breve, ma questo rimbalzo è durato diversi giorni di trading e si è diffuso dai titoli core a memoria, chip di rete e comunicazioni ottiche. Questo indica che il mercato non è solo fuga degli short, ma anche ricostruzione di posizioni long. Uno short squeeze può generare una candela rialzista di un giorno, ma una diffusione continua può creare un vero fondo.
5. Perché la performance di AMD dopo la trimestrale è il segnale più importante di fondo
La trimestrale di AMD non è negativa: ricavi, business data center e guidance sono in crescita, ma il prezzo è comunque crollato dopo l'orario di mercato. La ragione è semplice: AMD era salita troppo, il mercato non chiede più eccellenza, ma perfezione. AMD è scesa non per un crollo dei risultati, ma perché i risultati non sono stati abbastanza forti da soddisfare le aspettative più aggressive.
Ma ciò che conta davvero è che dopo il calo di AMD, Micron non è crollata, SanDisk non è crollata, Marvell e altri titoli hardware AI non sono stati trascinati giù. Questo significa che il mercato finalmente distingue le logiche industriali delle diverse aziende: AMD è legata alla competizione GPU e margini, Micron a DRAM e HBM, SanDisk a domanda e offerta NAND, Marvell e Broadcom a chip personalizzati e interconnessioni ad alta velocità.
Il mercato non condanna più l'intera catena AI per la delusione di una singola azienda. AMD è scesa per un gap di aspettative, non per una condanna a morte dell'intero settore AI.
6. La tecnica ha già confermato il reversal? Il primo passo del fondo è chiaro, ma serve conferma
La tecnica ha già confermato il reversal? Non del tutto, ma il primo passo del fondo è sempre più chiaro. L'indice Philadelphia Semiconductor deve ancora superare e mantenersi sopra la media a medio termine, e alcuni titoli ipervenduti hanno già avuto un rimbalzo significativo, quindi un pullback è normale.
Un trend sano non è un rally continuo, ma un calo con volumi ridotti che non rompe l'area di partenza di giovedì scorso, seguito da un nuovo rally con volumi in aumento che confermi il secondo passo. La cosa più importante ora non è vedere se l'indice può salire ancora un giorno, ma chi sarà disposto a vendere nel prossimo calo. Finché il pullback non fa nuovi minimi e le trimestrali negative restano isolate, il settore può passare da un rimbalzo tecnico a una ripresa a medio termine.
Il rimbalzo si valuta dalla forza del rialzo, il reversal dalla capacità di non spaventare gli investitori nel prossimo calo.
7. Conclusione: ad agosto il mercato AI non salirà più in modo generalizzato, ma entrerà in una fase di differenziazione
Quindi penso che ad agosto il mercato AI non vedrà più un rialzo generalizzato di tutte le azioni, ma entrerà in una fase più dura di differenziazione: Nvidia, Microsoft e altri asset core stabilizzeranno l'indice, mentre in memoria, moduli ottici, chip di rete e attrezzature semiconduttori, le aziende con ordini reali, profitti e capacità di realizzare risultati otterranno una rivalutazione; ma quelle che si basano solo su concetti, senza flussi di cassa, e che prima di luglio erano salite solo per il sentiment, anche se rimbalzano, potrebbero solo offrire un'opportunità di uscita a chi è bloccato.
Il mercato non tratterà più "se l'AI funziona o no", ma "chi è stato davvero penalizzato ingiustamente e chi era solo sopravvalutato". Un mercato in rialzo premia il coraggio, un mercato differenziato premia la conoscenza.
$AMD #AMD财报超预期，增长已被透支？ $BTC SPCX non allocca più capitale come una società di lancio, con l'86% del suo capex trimestrale di $BTC 18B che fluisce nell'infrastruttura di calcolo AI che ha generato $BTC 2,6B di ricavi.
Starlink rimane il motore finanziario con $4,3B di ricavi e $2,6B di EBITDA mentre il segmento Space ha prodotto meno di $1B ed è rimasto in perdita.
SpaceX opera sempre più come una rete di comunicazione redditizia e una piattaforma AI in rapida espansione con i razzi che fungono da fossato strategico che collega tutto insieme.
#EarningsRealityCheck
#SpaceXBeatEstimates
#AMDBeatsButDrops 📉Il bilancio AMD esplode! Tutti i dati superano le aspettative, ma dopo l'orario di chiusura crolla del 9%? Cosa è successo🤯$AMD
Il bilancio AMD sembra tutto positivo✅
Eppure dopo l'orario di chiusura è crollato drasticamente, con un calo massimo vicino al 9%💸
Tipico caso di buone notizie che vengono subito incassate dai fondi, scopriamo la verità dietro questo bilancio👇
📊Riepilogo rapido del bilancio✨
✅Ricavi totali: 11,536 miliardi di dollari｜superano le aspettative del mercato
✅Utile per azione non GAAP: 1,66 dollari｜leggermente sopra le previsioni
✅Margine lordo: 56%｜leggermente superiore alle attese
⚠️Guida ai ricavi Q3 12,7-13,3 miliardi, valore medio 13 miliardi
👉Supera la media delle aspettative di mercato, ma non raggiunge i numeri esplosivi sognati dagli analisti ottimisti!
Analisi dei quattro principali settori🔍
💻【Data center｜Asso AI】6,718 miliardi di dollari, +107% anno su anno🔥
Rappresenta il 58% dei ricavi totali! CPU server EPYC + GPU AI in forte crescita$AMD
Già inserito nelle catene di fornitura di Meta, OpenAI, AWS
Sistema rack Helios spedito a fine Q3, piena produzione da Q4📈
Management promette: ricavi data center raddoppieranno entro il 2027!
🖥️【Client PC】3,1 miliardi di dollari, +23% anno su anno👍
Domanda di chip Ryzen in ripresa, questa base sostiene solidamente i risultati
🎮【Gaming】779 milioni di dollari, -31% anno su anno😮💨
Punto debole! Calo nel settore console, GPU gaming consumer deludono
🔧【Embedded】977 milioni di dollari, +19% anno su anno📌
Performance stabile e affidabile
💣Cattiva sorpresa nascosta: spese in conto capitale esplose💥
Spese in conto capitale Q2 808 milioni! Il mercato ne prevedeva solo 299 milioni, quasi 3 volte di più!
Per espandere la capacità di produzione di chip AI, si spendono molti soldi, il flusso di cassa libero sarà fortemente consumato😰
Inoltre 800 milioni di costi una tantum per scorte regolamentate
😱Perché crolla del 9% dopo l'orario nonostante i dati superino le aspettative? 3 verità!
1️⃣Aspettative precedenti troppo alte📈
Il titolo è già salito del 7% durante la seduta, molti investitori pronti a incassare🚶
La guida è solo nella media, non ha fornito i dati esplosivi sognati dai rialzisti, si vende la realtà!
2️⃣Spese in conto capitale aumentate, toccano un nervo scoperto degli istituzionali⚠️
Ora per i chip AI non si guarda solo ai ricavi, ma soprattutto al flusso di cassa!
Spese folli per espandere la produzione, il mercato teme che gli investimenti mangino i profitti, la valutazione a lungo termine è sotto pressione.
3️⃣Notizie esterne peggiorano la situazione❄️
Dopo l'orario si è diffusa la voce che SpaceX preferisca GPU Nvidia, la narrazione di sostituzione AI di AMD subisce un colpo
Inoltre il settore gaming continua a deludere, nessun elemento positivo
Punto chiave⚠️: non è un crollo dei fondamentali! Sono solo le aspettative troppo alte che si ridimensionano, la crescita del business AI resta forte!
✨Motivi per restare ottimisti su AMD
▪️Il data center raddoppia anno su anno, quota server in crescita continua
▪️Consegne del rack Helios nella seconda metà dell'anno, confronto diretto con Nvidia, nuova storia strategica📝
▪️Ripresa del business PC, che sostiene la base aziendale
▪️Q3 mantiene ancora una crescita a doppia cifra trimestre su trimestre, il business non si indebolisce
⚠️Rischi da monitorare
🔹Se le spese in conto capitale restano alte, il flusso di cassa resterà sotto pressione
🔹La crescita delle consegne del rack Helios potrebbe non essere come previsto, è la variabile più grande
🔹GPU gaming deboli, il lato consumer rallenta
🔹Forte concorrenza Nvidia, il tetto di quota per i chip AI è limitato
🔹Il prezzo ha già scontato molta crescita AI, servirà superare continuamente le aspettative per salire ancora
👀Cose da seguire da vicino
1. Contributo reale dei ricavi del rack Helios in Q4
2. Se le spese in conto capitale rimarranno elevate
3. Stato degli ordini dai grandi clienti AI
4. Se il settore gaming riuscirà a fermare il calo
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#AMD财报超预期，增长已被透支？
#SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？
Risultati superiori alle aspettative, perché il prezzo delle azioni scende ancora?
Ieri sera AMD e SpaceX hanno pubblicato i loro risultati contemporaneamente, con esiti molto simili:
I risultati hanno superato le aspettative del mercato, ma il prezzo delle azioni ha subito pressioni dopo l'orario di negoziazione.
Questo conferma una regola spesso trascurata nella stagione degli utili:
Il mercato non scambia mai "se è buono o no", ma "se è abbastanza buono da superare le aspettative".
1️⃣ $AMD ：Ottimi risultati ma aspettative ancora più alte
Il fatturato trimestrale di AMD è di circa 11,54 miliardi di dollari, in crescita del 50% su base annua, con un utile rettificato per azione di 1,66 dollari, entrambi superiori alle aspettative del mercato.
I ricavi del data center sono addirittura raddoppiati rispetto all'anno precedente, e le previsioni per il prossimo trimestre sono superiori alle stime degli analisti.
Guardando solo il bilancio, è quasi impossibile trovare problemi evidenti.
Tuttavia, il prezzo delle azioni resta sotto pressione, perché il mercato non sta più negoziando solo la crescita, ma un'accelerazione significativa e continua nel business AI.
Quando la valutazione ha già incorporato un "punteggio pieno", un semplice superamento delle aspettative non basta più.
2️⃣ SpaceX: Ricavi in forte aumento, ma la pressione di vendita si fa sentire
I ricavi di SpaceX hanno raggiunto 7,8 miliardi di dollari, con una crescita superiore al 90% su base annua; la perdita trimestrale è di circa 541 milioni di dollari, anch'essa nettamente migliore delle aspettative del mercato.
Tuttavia, l'azienda sta investendo molto nel campo dell'AI e alcuni azionisti interni stanno per entrare nella finestra di sblocco delle azioni.
Questo significa che gli investitori devono affrontare non solo la crescita dell'azienda, ma anche una questione più concreta:
Ci sarà un aumento dell'offerta di azioni?
Perciò SpaceX è salita di circa il 9% prima dell'apertura, ma ha ceduto gran parte dei guadagni dopo la pubblicazione dei risultati.
3️⃣ Circle chiude la serata, attenzione anche qui a “numeri buoni ma non sorprendenti”
Circle sta per pubblicare i risultati, e il mercato si concentrerà su:
• Se la circolazione di USDC continua a crescere
• Se i ricavi da interessi sulle riserve possono essere mantenuti
• Se le aspettative di taglio dei tassi ridurranno i guadagni futuri
• Se la rete di pagamento può generare nuovi ricavi oltre agli interessi
Se Circle mostra solo una crescita della scala di USDC senza dimostrare una diversificazione della struttura dei ricavi, potrebbe affrontare lo stesso problema di aspettative deluse.
La mia osservazione è:
La fase di alte aspettative è la più pericolosa, non necessariamente per risultati scarsi, ma per risultati buoni che però non superano lo scenario su cui i capitali hanno già scommesso in anticipo.
Prima dei risultati si guarda alla storia, dopo i risultati bisogna osservare tre cose:
Se le previsioni sono state alzate, se la valutazione è stata sovrastimata, se la distribuzione delle azioni si è allentata.
Tu cosa pensi che farà Circle stasera?
A: Risultati superiori alle aspettative, prezzo delle azioni continua a salire
B: Numeri buoni, ma realizzo dei profitti
C: Prima scende, poi sale, in attesa della conferenza telefonica
#AMD与SpaceX财报 #SPCX #AMD #Circle #美股 #AI
Solo osservazioni di mercato, non costituiscono alcun consiglio di investimento.Le notizie sulle trattative si stanno ancora smentendo a vicenda, ma il prezzo del petrolio è già sceso per rispetto — il mercato non aspetta la verità, fissa prima il prezzo.
Il titolo di oggi di CNBC mette direttamente sul tavolo la contraddizione — le notizie sull'accordo nucleare iraniano sono confuse, ma il mercato sta salendo. I futures azionari USA, la sessione asiatica e il prezzo del petrolio stanno tutti prezzando in direzione di "buone notizie", ma nessuno sa dire se l'accordo esista davvero o quali siano le condizioni. Questo non è un prezzo basato sui fatti, è un prezzo basato sull'emozione.
Interessante è che questo rimbalzo emotivo segue esattamente la linea che stavo monitorando ieri: deflussi continui dalle stablecoin, rialzi concentrati nei titoli dei chip, nessuno che compra le società minerarie crypto. Ora improvvisamente emerge una storia di distensione geopolitica, e l'appetito per il rischio del capitale si sposta ancora più all'esterno.
Da parte crypto non è che non ci sia stato un rialzo. $BTC si è mosso, anche $ETH, ma l'intensità è molto inferiore a quella dei futures azionari USA. Se fosse davvero un beneficio sistemico a livello geopolitico, le crypto dovrebbero guidare il rialzo, non inseguirlo. Questo indica che il capitale non considera questa la narrativa delle crypto, almeno per ora.
Più interessante da monitorare è il prezzo del petrolio. Se l'accordo iraniano si concretizza, il Brent ha spazio per scendere. Quando il prezzo del petrolio cala, le aspettative di inflazione diminuiscono, il che è positivo per tutti gli asset rischiosi — ma proprio in questo scenario, la logica del "oro digitale" di BTC si indebolisce. La domanda di rifugio cala, l'attrattiva degli asset tradizionali risale, e le crypto potrebbero invece subire una fuga di capitali.
A questo punto, non è il momento di affrettarsi a giudicare la direzione. Ciò che vale la pena osservare nelle prossime 24 ore è la combinazione dell'andamento del prezzo del petrolio e dei futures del Nasdaq: se il petrolio si stabilizza senza scendere e il Nasdaq continua a salire, oggi è solo un rialzo emotivo, non un cambiamento strutturale. Se il petrolio scende rapidamente e il Nasdaq non si muove o fa un'ombra superiore, significa che il mercato sta ricalibrando le aspettative di inflazione, il che rappresenta una variabile più grande per le crypto.
Segnalo una questione: dopo l'apertura del mercato azionario USA stasera, Coinbase (exchange crypto americano) riuscirà a sovraperformare il Nasdaq? Se no, l'atteggiamento del capitale è già molto chiaro — le crypto non sono nella lista dei beneficiari di questa ondata di distensione geopolitica.
#美伊谈判推进，油价跌破80美元 75%→23%, lo scenario è stato completamente ribaltato.
Fratelli, non fissatevi solo sul grafico a candele.
Ora a decidere la direzione del Bitcoin non sono il rapporto tra compratori e venditori, né i flussi netti degli ETF, ma le sessioni del Congresso di Washington.
Su Polymarket, la probabilità di approvazione del "Clear Act" era al 75% a maggio, oggi è scesa al 23%.
Il Senato rimarrà in pausa fino all'11 settembre, quindi la finestra è di soli 3 giorni.
Parole di un dirigente di Bitwise: "zona zombie" — né muore né cresce.
Ma voglio sottolineare un altro aspetto:
Anche se la SEC dovesse aggirare il Congresso e imporre regole, il prossimo governo potrebbe ribaltarle in un attimo.
Una chiarezza senza decisioni è come non avere chiarezza.
Perché le balene non entrano nel mercato?
Non aspettano il prezzo, ma le regole. Regole poco chiare tengono miliardi fermi a guardare.
Ora il mercato non scambia Bitcoin, ma il calendario.
Si scommette sul pacchetto legislativo di fine anno, sulla flessibilità della SEC, sulla tempistica politica.
Il mio giudizio: caos a breve termine, attenzione alla finestra di fine anno a medio termine, a lungo termine resto ottimista.
Ma in questa fase, non confondete un rimbalzo con un'inversione, né una toppa con un motore.
Solo chi supera la zona zombie potrà accogliere la prossima primavera.
#BTC #清晰法案 #监管博弈 #耐心持仓 #欧易星球
$BTC $PUMP PUMP è salito del 15% a $BTC 0.00245, lo short squeeze guida il rally
La meme coin PUMP è salita del 15% oggi, attualmente a $BTC 0.00245.
La ragione principale rimane lo short squeeze – dopo un grande sblocco, solo il 4% dei token è effettivamente arrivato agli exchange, la prevista svendita non si è verificata, costringendo gli short seller a chiudere le posizioni, spingendo il prezzo verso l'alto. L'acquisto e il burning in corso dei token Pump.fun forniscono un supporto deflazionistico, ma questa crescita è più guidata dal sentiment che da cambiamenti fondamentali. Osservate attentamente le variazioni delle posizioni short. State attenti a inseguire prezzi elevati.
#EarningsRealityCheck
#SpaceXBeatEstimates
#AMDBeatsButDrops Cinque anni fa, un BAYC comprato con 85 ETH oggi è stato venduto per 9
Oggi sulla blockchain è apparsa una transazione che fa un po' male da vedere. Il fratello maggiore Maji Huang Licheng ha comprato cinque anni fa quella scimmia BAYC, numero 5670, con 85 ETH, e oggi l'ha venduta per 9 ETH. Un'uscita che perde 76 ETH, che al prezzo attuale corrispondono a circa 142.000 dollari, con una perdita dell'89,4%.
Ancora più interessante è la destinazione del denaro. I soldi ricavati dalla vendita dell'immagine non li ha tenuti, ma li ha subito reinvestiti in una posizione long su ETH. Ora questa posizione è di 3450 ETH, con un valore nominale di circa 6,44 milioni di dollari, e la linea di liquidazione è a 1839,37 dollari.
Mettere questi numeri sul mercato è interessante. ETH ora oscilla intorno a 1870, a meno del 2% dalla soglia di 1839,37. In pratica ha tagliato un asset detenuto da cinque anni fino a un decimo del valore, per ottenere una posizione long a leva che potrebbe essere liquidata da un momento all'altro.
In termini di dollari è ancora più chiaro. Quando ha comprato, ETH era a qualche migliaio di dollari, quindi 85 ETH rappresentavano un investimento di due o trecentomila dollari; oggi 9 ETH valgono meno di 17.000 dollari. Lo stesso asset, in cinque anni, ha perso quasi tutto il valore. E stiamo parlando di BAYC, che all'epoca era considerato il blue chip dei blue chip, non una piccola immagine di moda passeggera.
E sulla stessa blockchain, un altro indirizzo 0xd9a ha aperto 20 posizioni short su ETH dal 27 luglio, tutte con leva 10x, incassando 600.000 dollari in 10 giorni, con metà delle posizioni tenute solo per un'ora. L'ultima posizione short è di 14.519,62 ETH, con un valore nominale di 27,21 milioni di dollari, aperta a un prezzo medio di 1874,2.
Da una parte c'è il veterano che vende immagini per coprire posizioni long, dall'altra un'operazione meccanica che usa ETH come strumento di trading intraday per fare profitto ripetuto. Stesso prezzo, due approcci completamente opposti: questa è la realtà più vera del mercato attuale.
Un commento personale: intorno alla soglia di 1839 non c'è solo la posizione di Maji, spesso le liquidazioni long si accumulano sotto livelli tondi, e se il prezzo scende davvero, può scatenare un'accelerazione. Per chi fa trading di breve termine, questo è un punto di osservazione: si guarda se vicino a quel livello c'è un aumento di volume o un falso breakout seguito da un rapido recupero, non per indovinare la direzione.
Guardando più in alto, anche BTC non se la passa bene, il prezzo si muove tra 63.000 e 64.000, con la media mobile a 200 settimane proprio sotto. Se la moneta principale non si muove, i soldi dagli asset NFT scapperanno ancora più velocemente, ed è quello che è successo negli ultimi mesi.
Nel breve periodo, ETH è stretto tra queste posizioni a leva alta, quindi la volatilità sarà maggiore rispetto a quella naturale del mercato spot. Nel lungo periodo, invece, la liquidità negli NFT si sta prosciugando davvero: un blue chip top ha perso il 90% in cinque anni, e il denaro sta tornando alle monete principali, segno che il mercato sta restringendo il campo e concentrando i capitali sugli asset più solidi.
Quindi la domanda è: pensi che Maji abbia comprato al fondo del ciclo, o che abbia puntato l'ultimo colpo su una posizione long a leva con solo il 2% di margine dalla liquidazione? Quanto è lontana la tua posizione dalla linea di liquidazione? Lo sai bene nel tuo cuore? Dal punto di vista numerico, questo rapporto finanziario di SpaceX è impeccabile
ma il prezzo delle azioni è sceso di oltre il 6% dopo la chiusura.
Il problema risiede in due aspetti. Il primo è che la spesa è stata troppo elevata, con una spesa in conto capitale trimestrale che ha raggiunto 18,37 miliardi, più di sei volte quella dello stesso periodo dell'anno scorso, di cui 15,8 miliardi investiti in infrastrutture AI. Il mercato ora reagisce con nervosismo alla sola menzione di "spesa in conto capitale per AI", dato che l'ombra del crollo dei semiconduttori nella prima metà dell'anno è ancora presente.
Il secondo è che domani, 6 agosto, saranno sbloccate 911,5 milioni di azioni. Attualmente, le azioni di SpaceX liberamente negoziabili sono circa 640 milioni, quindi la quantità sbloccata è quasi il doppio delle azioni in circolazione, corrispondente a una capitalizzazione di mercato superiore a 100 miliardi di dollari. Cosa significa questo? Che improvvisamente sul mercato ci saranno quasi il doppio delle azioni SpaceX disponibili per la negoziazione. Gli short hanno già accumulato posizioni per 24,6 miliardi di dollari, pari a circa il 34% delle azioni in circolazione, una dimensione superiore a quella degli short su Tesla.
Quindi la situazione attuale è questa: i numeri del rapporto sono davvero buoni, ma domani potrebbe arrivare una pressione di vendita da mille miliardi.
Il mio giudizio personale è che la qualità del rapporto sia solida. La redditività di Starlink si sta confermando, la riduzione delle perdite nel business AI è più rapida del previsto, e la crescita dei ricavi è di livello top in qualsiasi settore. Ma lo sblocco rappresenta un vero e proprio shock di offerta, e nel breve termine la pressione di vendita sarà inevitabile.
La chiave sta in due punti: primo, se nei tre giorni successivi allo sblocco il volume degli scambi sarà sufficiente ad assorbire la pressione di vendita. Se così fosse, significherebbe che gli investitori istituzionali concordano su questo prezzo, e quindi questa potrebbe essere un'area di supporto. Secondo, se il prezzo delle azioni dovesse crollare a causa dello sblocco, ci saranno investitori a lungo termine disposti a entrare e acquistare.
La mia posizione attuale è di osservare senza muovermi. Aspetterò che lo sblocco avvenga e che la direzione del mercato si chiarisca. Non c'è fretta, SpaceX non fallirà domani.
$SPCX #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 $NVDA $BTC #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量
SpaceX ha presentato un bilancio impressionante, ma ciò che il mercato ora si chiede non è più "se c'è crescita".
La domanda è: questa crescita così buona riuscirà a sostenere l'aumento delle vendite future?
Il primo bilancio dopo la quotazione mostra che SpaceX ha raggiunto un fatturato di 7,8 miliardi di dollari, con una crescita annua del 92%, e le perdite si sono significativamente ridotte rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Starlink e il business AI sono diventati i principali motori di crescita. Dal punto di vista fondamentale, questo risultato supera molte aspettative di mercato.
Tuttavia, è interessante notare che i dati positivi del bilancio non hanno completamente eliminato le preoccupazioni del mercato.
Perché gli investitori ora affrontano un problema classico:
L'azienda è sempre più forte, ma il prezzo delle azioni ha già scontato il futuro?
Lo sblocco delle azioni in vendita previsto per il 6 agosto potrebbe essere il vero test di pressione a breve termine. Secondo le informazioni pubbliche, la prima tranche di azioni sbloccate potrebbe raggiungere circa 900 milioni di azioni, e se questa nuova offerta sarà assorbita rapidamente dal mercato influenzerà direttamente l'andamento del prezzo.
Il mio giudizio è che a breve termine non mi baserò solo sul bilancio per decidere la direzione.
Se fossi un investitore, mi concentrerei su tre segnali:
Primo, se dopo lo sblocco si verifica una pressione di vendita continua.
Se molti investitori iniziali scelgono di incassare, significa che il mercato ha bisogno di tempo per digerire la valutazione.
Secondo, se il business AI può diventare una seconda curva di crescita.
Lo spazio di immaginazione di SpaceX ora non riguarda solo razzi e satelliti, ma anche infrastrutture AI. Se in futuro il calcolo AI e le reti satellitari potranno contribuire a ricavi più elevati, la valutazione che il mercato sarà disposto a dare sarà diversa.
Terzo, se i fondi istituzionali stanno ricomprando.
Molte aziende ad alta crescita attraversano questa fase: i risultati dimostrano che l'azienda non ha problemi, ma la struttura delle azioni determina il prezzo a breve termine.
Questo è molto simile alla logica di molti asset AI di quest'anno.
NVIDIA, AMD, data center, infrastrutture AI: la discussione non è più "se c'è domanda", ma "se la crescita futura può giustificare la valutazione attuale".
Quindi questa volta SpaceX è più un test di mercato:
Il bilancio ti dice che è una buona azienda;
Lo sblocco ti dice se è un buon prezzo.
Se dovessi scegliere, non inseguirei il rialzo dopo il bilancio, ma aspetterei il feedback dei fondi dopo lo sblocco.
Le opportunità veramente degne di investimento spesso non si presentano quando il mercato è unanime, ma quando una buona azienda viene penalizzata a causa della pressione a breve termine sulle azioni.
Ora non si tratta più di quanto SpaceX possa crescere, ma di quanto il mercato è disposto a pagare per essa. $SPCX $ETH 1867, chi prende in prestito soldi è tornato.
Il tasso di prestito a dodici ore è aumentato del 145%, quella volta era salito di trentasei volte, ora è tornato. Chi prende in prestito per fare long ha di nuovo sfruttato la leva al massimo. Ma il prezzo è ancora 1867, non si è mosso.
I fondi a tre ore sono tutti rossi per dodici barre consecutive, sembra promettente. Ma i grandi ordini a quindici minuti sono già diventati negativi, in cinque giorni sono usciti più di settantamila. Ogni volta i dati a lungo termine sembrano buoni, ma a breve termine scappano, chi entra in corsa finisce per fare da presa.
Il tasso è ancora positivo, i long stanno pagando una protezione ai short. Il numero di wallet balena sta aumentando, ma le posizioni stanno diminuendo, il ritmo di tirare su e vendere non è cambiato.
Se non capisci, dai un'occhiata ai post storici, è la terza volta che si ripete la stessa trama. È davvero invincibile.
#eth $ETH #标普500首次站上7700点，创历史新高
L'S&P 500 ha superato per la prima volta i 7700 punti, stabilendo un nuovo record storico, riflettendo una rivalutazione del mercato sulla resilienza dell'economia statunitense, la redditività delle aziende tecnologiche e le aspettative future di riduzione dei tassi. Il motore principale di questa crescita rimane la catena industriale dell'AI, con le grandi aziende tecnologiche che continuano a investire in intelligenza artificiale, cloud computing e chip, spingendo i capitali di mercato verso azioni di crescita di qualità. Allo stesso tempo, le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve si sono intensificate, migliorando la liquidità in dollari, riducendo la pressione sul finanziamento aziendale e aumentando l'appetito per il rischio nel mercato. Per gli investitori, il nuovo massimo storico del mercato azionario statunitense non significa assenza di rischi: le valutazioni attuali sono già elevate e ulteriori rialzi richiederanno il supporto di risultati aziendali concreti. Per il settore delle criptovalute, il superamento del massimo storico da parte dell'S&P 500 invia un segnale positivo, indicando un ritorno dell'appetito per il rischio globale; asset ad alta volatilità come BTC, ETH e altri potrebbero beneficiarne, in particolare i settori legati ad AI, RWA e potenza di calcolo potrebbero attirare l'attenzione degli investitori. Tuttavia, è necessario essere cauti: un eventuale aggiustamento al ribasso del mercato azionario statunitense potrebbe causare volatilità a breve termine negli asset rischiosi. Nei prossimi giorni, l'attenzione del mercato sarà focalizzata sui cambiamenti nella politica della Federal Reserve, sui risultati finanziari dei giganti tecnologici e sui flussi di capitale; il mercato toro continua, ma il trading richiederà maggiore attenzione al ritmo e al controllo del rischio. $AMD ha riportato risultati finanziari positivi, ma le aspettative del mercato erano troppo alte, attualmente "Sell the News" è in calo del 6%, in attesa della conference call
Q2 superiore alle aspettative:
1. Ricavi 11,54 miliardi di dollari (previsti 11,31 miliardi di dollari)
2. EPS rettificato 1,66 dollari (previsto 1,62 dollari)
3. Ricavi del data center 6,72 miliardi di dollari, +107% su base annua
4. Margine operativo rettificato 27%
5. Margine lordo 56%, in linea con le aspettative
Previsioni Q3 ancora superiori alle attese:
1. Ricavi circa 13 miliardi di dollari (previsti 12,5 miliardi di dollari)
2. Margine lordo circa 56%
Lisa Su ha dichiarato che il server Helios AI di seconda generazione è entrato in produzione completa, dotato di acceleratore MI455X e processore Venice EPYC, e inizierà le spedizioni nei prossimi mesi. Inoltre, l'azienda prevede che il business dei data center accelererà ulteriormente nella seconda metà del 2026.
I fondamentali non presentano problemi: ricavi, EPS, business dei data center e previsioni sono tutti superiori alle aspettative. Tuttavia, il prezzo delle azioni è sceso di circa il 7% dopo la chiusura. La ragione non è un cattivo report finanziario, ma aspettative di mercato troppo elevate. Prima del report, AMD aveva già prezzato in anticipo le aspettative di crescita per MI450, Helios, GPU AI e CPU per server.#SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量
Il primo bilancio di SpaceX è uscito, e i numeri da guardare sono tutti buoni.
Ricavi di 7,814 miliardi, +92% su base annua, la perdita operativa si è ridotta da 970 milioni a 143 milioni, un miglioramento della perdita superiore alle aspettative del mercato. Ha anche stretto una collaborazione con Nvidia per il payload satellitare Starmind AI. La direzione è giusta, i dati sono OK.
Ma il prezzo delle azioni è comunque sceso dopo l'orario di mercato. Perché? Perché il mercato ha già anticipato questo bilancio, la vera incognita non ancora prezzata è l'evento di domani: lo sblocco di 911,5 milioni di azioni soggette a lock-up, con un potenziale volume di offerta superiore all'attuale flottante pubblico. Per quanto buono sia il bilancio, non può fermare il fatto che miliardi di azioni stanno per essere messe in circolazione.
Questo copione è molto comune nel mondo delle criptovalute: quando esce una notizia positiva, il prezzo non sale ma scende, perché il mercato anticipa e si muove prima dell'impatto sulla liquidità. Il calo di SpaceX oggi non è dovuto a risultati deludenti, ma al fatto che la partita di azioni di domani non ha ancora trovato acquirenti.
Per il mondo crypto, ci sono due segnali da monitorare.
Primo, lo sblocco di SpaceX è una finestra di osservazione. Se riesce a reggere la pressione di vendita di miliardi di azioni, significa che la liquidità attuale del mercato è migliore di quanto si pensi, e questo è un supporto indiretto alla fiducia nel mercato crypto. Se non regge, allora i progetti crypto con sblocchi imminenti dovranno rivedere i rischi.
Secondo, lo sblocco in sé non è un segnale negativo; dopo il cambio di mano delle azioni, se il mercato regge si può procedere più leggero, se non regge si continuerà a soffrire. La direzione non è nel bilancio, ma nella destinazione di quel blocco di azioni di domani.
Il mio punto di vista è chiaro: il bilancio è già prezzato, lo sblocco di domani è il vero banco di prova.
Ecco perché dico sempre di non affrettarsi a muoversi. Aspettate che l'impatto sulla liquidità passi e osservate bene la direzione del cambio di mano delle azioni. Non c'è fretta in questi due giorni.
$ETH $SNDK $SOL #OsservatoreBilanci: risultati misti, sblocco imminente! Qual è la prospettiva per SpaceX?
Sono Nanyan Gu, il primo bilancio di SpaceX è uscito, gli indicatori chiave sono migliori delle aspettative, la perdita nel settore AI si è ridotta più del previsto, ma la spesa in capitale AI è superiore alle previsioni. Il prezzo delle azioni è sceso dopo la chiusura.
Il bilancio in sé non è male, il problema è lo sblocco di domani
I risultati non sono male, ma il mercato ha scelto di vendere dopo il bilancio, il che indica che i fondi stanno anticipando per evitare lo sblocco da mille miliardi di domani. Il 6 agosto circa 911,5 milioni di azioni saranno sbloccate, pari al 20% delle azioni totali sbloccabili, calcolate a 110 dollari superano i 100 miliardi di dollari, quantità superiore all'attuale flottante pubblico. Buoni risultati ma spese in conto capitale elevate, unite allo sblocco da mille miliardi imminente, i fondi preferiscono uscire prima.
Impatto su SanDisk
Dopo la chiusura SpaceX è scesa, AMD è calata di oltre il 9%, Palantir è salita quasi del 30% come eccezione. Il settore tecnologico si sta dividendo internamente, chi ha risultati positivi sale, chi ha spese in conto capitale elevate scende. Il bilancio di SanDisk è imminente, il mercato ha già prezzato molto, se la guida sulle spese in conto capitale sarà anch'essa superiore alle attese, potrebbe replicare il trend di SpaceX. Il settore storage ha già avuto forti rialzi, non conviene avere posizioni troppo pesanti prima del bilancio.
Prospettive
Per SpaceX la pressione dello sblocco a breve termine è reale. Ma lo sblocco non significa vendita totale, il fondatore ha azioni bloccate fino al 2027, i principali venditori saranno investitori iniziali e dipendenti. Il prezzo è già quasi il 20% sotto il prezzo di IPO, quanti saranno disposti a vendere a questo livello è la variabile più importante di domani.
Nanyan Gu ha finito. Rifletti bene. $BTC $ETH $SPCX Dietro il taglio della fornitura di HBM di Nvidia: non è una contrazione della domanda, ma una lotta per il potere di determinazione dei prezzi e una ristrutturazione della logica industriale
1. Errata interpretazione del mercato: taglio della fornitura di HBM ≠ calo della domanda
La GPU Rubin Ultra di Nvidia, originariamente prevista con 12 strati di HBM4E, è stata valutata per passare a 8 strati di HBM4E, o addirittura tornare a 12 o 8 strati di HBM4. Questa notizia ha scatenato il panico nel mercato, facendo pensare che la domanda di memoria per l'AI abbia raggiunto il picco e che il super ciclo di HBM stia per finire. Ma la realtà è esattamente l'opposto: non è che HBM non sia richiesta, ma che è troppo scarsa, troppo costosa e difficile da produrre, costringendo Nvidia a modificare al ribasso il design della GPU per adattarsi ai vincoli della catena di fornitura.
2. Analisi tecnica: il gioco asimmetrico tra capacità e larghezza di banda
Il numero di strati HBM determina principalmente la capacità, mentre la larghezza di banda è determinata dalla larghezza dell'interfaccia, dalla velocità di trasmissione e dal numero di pile. Passare da 12 a 8 strati riduce la capacità di circa un terzo, ma se si continua a usare HBM4E ad alta velocità, la larghezza di banda non necessariamente diminuisce di un terzo. Ancora più importante, la riduzione degli strati migliora significativamente la resa, la dissipazione del calore e la complessità del packaging.
Con lo stesso numero di chip DRAM, teoricamente si possono produrre il 50% in più di pile a 8 strati rispetto a 12. Ciò significa che Nvidia non calcola semplicemente "quanta memoria manca in una GPU", ma piuttosto "se con la stessa quantità di HBM si possono consegnare il 50% in più di GPU" — invece di riempire di memoria 100 schede video, è meglio assemblare 150 schede e collegarle tramite NVLink per formare un dominio di calcolo ad alta velocità e iniziare a produrre token.
3. Rivoluzione architetturale: dalla dipendenza dalla singola scheda alla collaborazione di sistema
La logica profonda di Rubin Ultra è che non vende più una singola scheda video, ma un intero computer. Nell'architettura NVL576, 576 GPU sono collegate tramite NVLink in un dominio di calcolo ad alta velocità, con GPU adiacenti e cache dedicate che lavorano in sinergia. Anche se ogni singola GPU ha decine di GB in meno, l'intero sistema non riduce la capacità utilizzabile nella stessa proporzione.
Nvidia sta usando un'architettura a livello di rack per eliminare la dipendenza assoluta di una singola GPU da HBM di capacità ultra elevata. Ciò significa che la logica di valore di HBM sta passando da "capacità per singola scheda" a "larghezza di banda di sistema" e "scala di consegna supportata dalla resa".
4. Lotta per il potere di determinazione dei prezzi: non si taglia la domanda, ma il potere di sovrapprezzo
La vera cattiva notizia non è la domanda totale di HBM, ma il premio di scarsità per HBM4E a 12 strati e il potere di determinazione dei prezzi di Samsung, SK Hynix e Micron (i "tre grandi") su Nvidia.
- SK Hynix: gli ordini potrebbero non diminuire, la tecnologia HBM4 e HBM4E rimane leader, ma con Nvidia che accetta 8 strati di HBM4E o anche HBM4 standard, la sua storia monopolistica di "solo io posso fornire stabilmente il prodotto top a 12 strati" si indebolisce, rischiando una situazione di "crescita dei ricavi ma valutazione scontata".
- Samsung: ne beneficia relativamente, avendo preparato 8, 12 e 16 strati di HBM4E, oltre a un sistema completo di chip DRAM base, packaging e fonderia. Più Nvidia diversifica le configurazioni, più Samsung può aggirare il prodotto più difficile a 12 strati, entrando prima nella catena di fornitura con specifiche mature.
- Micron: si trova in una posizione intermedia; ridurre la configurazione indebolisce il premio di aggiornamento di HBM4E, ma può estendere il ciclo di vita di HBM4 esistente, riducendo la pressione su validazione e produzione di nuovi prodotti nel 2027.
5. Ristrutturazione industriale: da "chi impila più in alto" a "chi ne sostiene di più"
In passato, i produttori di memoria dicevano a Nvidia: per avere GPU più potenti devi comprare HBM più costoso e con più strati. Ora Nvidia dice: posso usare NVLink per unificare la memoria e scaricare la cache, completando lo stesso compito con meno capacità.
Ha trasformato un "prodotto top obbligatorio" in quattro configurazioni sostituibili, costringendo i tre fornitori a rilanciare le offerte. Non è che Nvidia stia scommettendo contro HBM, ma sta addomesticando al contrario i fornitori di HBM.
Per valutare il futuro dell'industria HBM, non basta guardare quanti GB ha ogni GPU, ma bisogna considerare:
1. Quanti stack conformi si possono produrre per wafer;
2. Quante GPU si possono supportare per chip DRAM;
3. Chi può fornire la massima larghezza di banda efficace al costo più basso.
Non è la fine del super ciclo HBM, ma il passaggio dal "chi impila più in alto" al nuovo stadio "chi può sostenere più GPU con lo stesso wafer".$NVDA #$BTC $ETH 4 agosto｜Analisi approfondita del mercato crypto per l'intera giornata
1. Situazione chiave del mercato (prezzo + volume + liquidazioni)
BTC ha toccato un minimo intraday per poi risalire, con un minimo a 62643 dollari, rimbalzando fino a sfiorare la soglia dei 64000 dollari grazie alle notizie di distensione geopolitica in Medio Oriente; attualmente si muove lateralmente nell'intervallo ristretto 63500-63800 dollari, con un leggero aumento di circa lo 0,3% nelle ultime 24 ore. Il volume di scambi è leggermente aumentato ma non ha superato la media recente, configurando un classico andamento "riparazione guidata da notizie, con capitale in attesa e posizioni bloccate".
ETH mostra una tendenza debole e divergente, oscillando leggermente intorno a 1855 dollari, con evidenti pressioni a breve termine; le altcoin principali mostrano movimenti disgiunti, con AVAX in lieve rialzo, mentre SOL e XRP si muovono lateralmente senza forza collettiva.
Le liquidazioni totali sui contratti nelle ultime 24 ore ammontano a 256 milioni di dollari, con le posizioni short come principale forza di liquidazione (liquidazioni short per 143 milioni), coinvolgendo oltre 67.000 trader, a indicare che nella fase di discesa mattutina molti short sono stati chiusi forzatamente. L'impulso ribassista a breve termine si è esaurito, ma la pressione rialzista rimane debole.
L'indice paura/avidità è a 26, mantenendosi in zona paura; il capitale di mercato è tutto in attesa, trattenendo le posizioni in vista del report sull'occupazione di venerdì, senza scommettere anticipatamente su una direzione unilaterale.
Livelli chiave di supporto/resistenza
BTC
Resistenza: prima soglia 64000, forte resistenza a 64700 (media mobile a 50 giorni)
Supporto: difesa a breve termine a 62800, supporto forte a 62200 (minimo di questa fase rialzista)
ETH
Resistenza: 1890, 1940
Supporto: 1820, 1780
2. Logica macroeconomica (cause di rialzi e ribassi)
1. Catalizzatori positivi: miglioramento delle aspettative di navigazione nello Stretto di Hormuz in Medio Oriente, forte calo del prezzo del petrolio del 7%, riduzione delle aspettative inflazionistiche, rendimento del Treasury a 10 anni sceso al 4,68%, aspettative di aumento dei tassi da parte della Fed a settembre scese dal 67% al 58,9%, fattori che sostengono il sentiment degli asset crypto e sono il detonatore principale del rimbalzo attuale.
2. Disaccoppiamento del mercato: il Nasdaq ha guadagnato oltre il 2% e l'indice principale ha raggiunto nuovi massimi storici, ma BTC ha sottoperformato nettamente il mercato azionario, a causa della forte paura nel mercato; nonostante le notizie positive esterne, i grandi investitori preferiscono mantenere le posizioni in attesa, evitando di entrare anticipatamente.
3. Punto focale della battaglia: il vero punto di svolta sarà il report sull'occupazione di venerdì sera. Dati forti → aspettative di rialzo dei tassi e pressione sul prezzo delle crypto; dati deboli → aspettative di taglio dei tassi e spazio per un rimbalzo. Fino ad allora, il mercato rimarrà in una fase di consolidamento laterale.
3. Analisi di capitale e istituzioni
1. Fondi ETF: dopo 7 giorni consecutivi di deflussi netti, lieve ritorno di 170 milioni di dollari; IBIT è il principale acquirente, ma si tratta solo di acquisti a breve termine, senza un aumento sostenuto da parte delle istituzioni, con una domanda debole.
2. Mercato futures: il differenziale tra spot e futures BTC si è ristretto drasticamente al 3%, inferiore al rendimento privo di rischio dei Treasury, con conseguente uscita degli arbitraggi e calo dell'attività nei derivati, a conferma della scarsa propensione al rialzo.
3. Movimenti delle balene: MicroStrategy ha sospeso gli acquisti significativi, limitandosi a piccoli scambi; l'incidente di furto da cold wallet continua a influenzare negativamente, aumentando la cautela tra i grandi investitori, con un evidente deficit di nuovi capitali nel breve termine.
4. Performance dei settori
1. Monete principali: BTC sostiene da solo il mercato, mentre ETH e altcoin di secondo livello mostrano minore correlazione; la pressione di vendita derivante dallo sblocco di token futuri limita lo spazio di rimbalzo.
2. Meme coin: rotazione molto rapida, con picchi di rialzo seguiti da rapide correzioni il giorno successivo; i pool poco profondi e le LP non distrutte aumentano il rischio di rug pull, quindi è fondamentale verificare la liquidità del pool prima di entrare.
3. Narrativa di settore: il concetto di tokenizzazione degli asset mostra lievi movimenti, con il nuovo fondo monetario tokenizzato di BlackRock che ha generato un impulso su alcune monete correlate, ma si tratta di un movimento di breve durata senza continuità a medio termine.
5. Previsioni e strategie operative
Conclusioni sul trend
Si tratta solo di una correzione tecnica dopo il calo, senza inversione del trend ribassista; il prezzo è sotto le medie mobili a medio-lungo termine, con una forte pressione di vendita sopra; la direzione del mercato dipenderà completamente dai dati sull'occupazione di venerdì, con un consolidamento che proseguirà fino a quella data.
Riferimenti operativi
1. Trading di contratti: mantenere posizioni basse al 10-20%, evitare leve elevate, non scommettere su movimenti unilaterali; operare solo con vendite e acquisti in range, ridurre posizioni vicino a 64000 in caso di resistenza, acquistare leggermente vicino a 62800 con stop loss rigorosi.
2. Posizioni spot: mantenere le posizioni senza aumentare, prendere profitto a scaglioni sulle posizioni in guadagno per proteggere il capitale.
3. Meme coin: evitare di inseguire rialzi, ricordare "prima prelevare il capitale, poi giocare con la posizione residua"; evitare tutte le monete con pool poco profondi.
4. Posizionamento a medio termine: attendere i dati sull'occupazione e la stabilizzazione del mercato con aumento dei volumi prima di rivedere le posizioni. #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 #AMD财报超预期，增长已被透支？ All'interno della Federal Reserve si è passati dal discutere di taglio dei tassi a tre membri che hanno pubblicamente richiesto un aumento di 25 punti base, ma il mercato delle criptovalute per ora non ha visto un ritiro generalizzato. Ancora più degno di nota è che i fondi spot, l'offerta di stablecoin e la leva contrattuale stanno dando tre segnali differenti.
A luglio il FOMC ha mantenuto i tassi al 3,50%–3,75% con un voto di 9 a 3. Tutti e tre i voti contrari hanno sostenuto un aumento dei tassi, non un taglio. Il percorso politico è passato da un'aspettativa unidirezionale di allentamento a una situazione in cui "mantenimento, taglio e aumento" coesistono, rendendo anche il costo opportunità del denaro in dollari più difficile da ridurre rapidamente.
Il dollaro on-chain ha già iniziato a contrarsi.
Attualmente la capitalizzazione totale delle stablecoin è di circa 300,25 miliardi di dollari, con una diminuzione di 2,219 miliardi negli ultimi 7 giorni, pari allo 0,73%. Tra queste, USDT è circa 183,16 miliardi di dollari, in calo dello 0,40% settimanale; USDC circa 72,24 miliardi di dollari, in calo dell'1,97% settimanale.
Insieme rappresentano circa l'85,1% del mercato delle stablecoin. Basandosi sulla dimensione attuale e sul calo settimanale, USDT e USDC hanno ridotto complessivamente circa 2,187 miliardi di dollari in una settimana, spiegando circa il 98,6% della diminuzione netta dell'intero mercato delle stablecoin.
In altre parole, mentre BTC si mantiene intorno ai 64.000 dollari, il dollaro disponibile on-chain per trading, prestiti e allocazione di asset a rischio non è aumentato in parallelo.
Tuttavia, i fondi istituzionali spot continuano a sostenere il mercato. L'ETF spot BTC negli Stati Uniti ha registrato un afflusso netto di 170,1 milioni di dollari nell'ultimo giorno di negoziazione completo, di cui 111,4 milioni in IBIT e 33,4 milioni in FBTC. I fondi non stanno abbandonando completamente il mercato crypto, ma si stanno concentrando maggiormente sugli strumenti spot BTC.
Sul fronte dei contratti non si osserva un surriscaldamento evidente. Uno snapshot di CoinGlass mostra che il tasso medio di finanziamento su tutto il mercato BTC è circa 0,0007%. Su Binance, OKX e Bybit, i tassi di finanziamento BTC/USDT sono rispettivamente circa 0,0032%, 0,0051% e 0,0044%, equivalenti a tassi annualizzati di circa 3,52%, 5,60% e 4,80%.
Questi livelli sono chiaramente inferiori ai premi elevati per posizioni long tipici di mercati estremi, indicando che il livello intorno a 64.000 dollari non è sostenuto solo da leva affollata. Ma la contrazione dell'offerta di stablecoin significa anche che al momento manca il nuovo capitale on-chain necessario per una fase di espansione completa.
Alle 12:42 ora di Pechino, BTC è circa 64.134 dollari, con un range giornaliero tra 63.403 e 64.435 dollari, e una volatilità di circa l'1,6%. Prezzo stabile, afflussi ETF e tassi di finanziamento moderati rappresentano un lato positivo; la riduzione di 2,2 miliardi di dollari nelle stablecoin limita però lo spazio per una diffusione del rally verso ETH e altcoin.
In futuro si potranno monitorare direttamente due segnali combinati:
L'offerta di stablecoin ricomincia a crescere e gli afflussi netti negli ETF continuano, indicando che nuovi fondi iniziano a diffondersi da BTC all'intero mercato; se invece le stablecoin continuano a diminuire ma i tassi di finanziamento aumentano rapidamente, allora la crescita è più probabilmente dovuta a leva su fondi esistenti, con una sostenibilità molto inferiore.
Dopo l'ampliamento delle divergenze nella Federal Reserve, il mondo crypto non è semplicemente entrato in una modalità ribassista. Ciò che sta realmente accadendo è che i fondi iniziano a selezionare ingressi più certi, invece di spingere simultaneamente tutti gli asset crypto.
#从降息到加息，联储分歧全公开 #美伊谈判推进，油价跌破80美元$CL 近期全球金融市场呈现出多条主线交织的复杂格局：中东地缘局势出现缓和信号推动国际原油价格回落，全球主要股指受到提振普遍上涨；与此同时，日元汇率显著走强，市场正密切关注日本官方是否会采取进一步的汇市干预措施。 1. 地缘局势与原油：避险溢价出清，通胀预期降温 传导机制：中东地区（尤其是伊朗）地缘政治紧张局势的缓解预期，直接降低了市场对全球原油供应链中断的担忧，促使此前计入油价中的“地缘风险溢价”（Geopolitical Risk Premium）快速挤出。 宏观效应：原油作为“工业之母”，其价格下跌能够有效减轻上游生产成本（PPI）与下游消费物价（CPI）的压力。这为美联储等主要央行提供了更大的降息空间与政策灵活性，降低了全球经济遭遇“滞胀”的风险。 2. 股市反弹：成本降低与风险偏好（Risk-On）回升 盈利修复：能源成本的下降直接改善了绝大多数非能源类企业的利润率预期。 折现率下降：通胀预期的回落导致长期国债收益率面临下行压力，在现金流折现模型（DCF）中，资本成本的降低提升了风险资产（如科技股、增长型股票）的理论估值上限，从而推动股指反弹。Analisi del bilancio Q2 di CRCL ($CRCL)｜Bilancio pubblicato pre-mercato l'8-5
Tassi dei titoli di Stato USA in aumento, ricavi in crescita VS quota di mercato in calo, cosa ne pensi?
Attività principale: emissione di stablecoin USDC, la maggior parte dei ricavi proviene dagli interessi sui titoli di Stato in riserva; seguono pagamenti, API e attività della rete Arc
Situazione storica Q1: EPS superiore alle aspettative, ma ricavi inferiori alle previsioni, prezzo azionario in rialzo dopo il mercato e poi in calo
Previsioni di consenso per Q2
- Consenso sui ricavi: 730-745 milioni di dollari, +5-7% su base trimestrale, +12% su base annua
- Consenso EPS: 0,18-0,19 dollari (rispetto a -0,43 dello stesso periodo dell'anno scorso), le previsioni istituzionali negli ultimi 30 giorni sono state riviste al ribasso
- Contesto chiave attuale:
1) Circolazione USDC a Q1 di 77 miliardi, in calo a circa 73 miliardi in Q2, riduzione del volume; ma i tassi a breve termine dei titoli di Stato USA sono elevati, gli interessi compensano parzialmente la perdita di volume
2) Ottenuta la licenza bancaria nazionale OCC per trust negli USA, un importante vantaggio regolamentare, ma nel breve termine non si tradurrà immediatamente in ricavi
3) Competizione in aumento: prevista l'uscita della nuova stablecoin Open-USD (con Visa, BlackRock, Stripe coinvolti), il mercato teme una perdita di quota
4) Pressione sui costi di distribuzione: rinnovo dei contratti con Hyperliquid e Coinbase, l'aumento delle commissioni di distribuzione comprime il rendimento netto RLDC, la direzione prevede un 38-40% annuo, Q1 ha registrato 41,4%, probabilmente in calo questo trimestre
I 4 indicatori più importanti del bilancio (più rilevanti di EPS e ricavi)
1. Capitalizzazione totale in circolazione di USDC
✅ Sopra le aspettative: arresto del calo e ripresa, >75 miliardi, indica stabilizzazione della quota di stablecoin;
❌ Crollo: continua a scendere sotto i 70 miliardi, indica che USDC sta perdendo quota a favore dei concorrenti, logica di valutazione compromessa.
2. RLDC rendimento netto delle riserve (qualità del profitto core)
Rappresenta la percentuale effettiva che Circle trattiene dopo aver detratto gli interessi sui titoli di Stato e le commissioni di distribuzione, la guida ufficiale è 38-40%
✅ Buono: ≥39%, costi sotto controllo;
❌ Scarso: scende a 37% o meno, significa dover dare più commissioni agli exchange e ai canali on-chain, anche con alti interessi i profitti si riducono
3. Ricavi non da interessi (pagamenti + API + Arc)
Questa è la seconda curva di crescita per liberarsi dalla "dipendenza dal ciclo dei tassi dei titoli di Stato USA"
✅ Sopra le aspettative: ricavi non da interessi >140 milioni;
❌ Crollo: quasi nessuna crescita, tutti i risultati dipendono dagli interessi sui titoli di Stato
Se questa parte non decolla, CRCL è essenzialmente un titolo leva sui tassi dei titoli di Stato USA, un taglio dei tassi da parte della Fed impatterebbe direttamente i risultati
4. Indicazioni nella conference call
1) Prospettive di circolazione USDC per la seconda metà dell'anno;
2) Tempistiche di lancio della mainnet Arc e acquisizione clienti istituzionali;
3) Come la licenza trust si tradurrà in attività;
4) Risposta della direzione alla concorrenza di Open-USD
Quattro scenari ipotetici
Scenario A: superamento completo delle aspettative
Ricavi >750 milioni, EPS >0,22; ritorno di USDC, RLDC ≥39%, ricavi non da interessi in netto aumento
👉 Prezzo azionario forte; ma il settore è volatile, dopo forti rialzi tende a correggere
Scenario B: ricavi ed EPS esattamente in linea con le previsioni (probabilità massima)
USDC in lieve calo, RLDC scende a 38-39%, ricavi non da interessi piatti
👉 Dati non male, ma manca un catalizzatore, facile "vendere i fatti", rialzo seguito da correzione. Il mercato è già preoccupato per la concorrenza, senza spunti è difficile salire
Scenario C: EPS raggiunto, ma USDC continua a ridursi / RLDC scende molto
Profitti in bilancio buoni, ma indicatori core peggiorano, è un "falso beat", il prezzo azionario può crollare. Gli istituzionali temono soprattutto la perdita di quota.
Scenario D: ricavi sotto le attese, EPS sotto 0,15
Doppio segnale negativo, unito al pessimismo per la concorrenza delle stablecoin, forte pressione al ribasso.
Divergenze attuali nel mercato
✅ Logica rialzista: ottenuta licenza trust USA, stablecoin leader conforme, AI agent, pagamenti on-chain portano crescita USDC; rete Arc apre nuove fonti di ricavo
❌ Logica ribassista:
1) Circolazione USDC stagnante, pressione da USDT e ingresso di Open-USD, forte pressione sulla quota
2) Profitti fortemente legati ai tassi dei titoli di Stato USA, un ciclo di taglio tassi della Fed colpirebbe direttamente gli interessi di riserva
3) La maggior parte dei ricavi proviene dagli interessi, la monetizzazione delle attività tecnologiche non è ancora avviata
Obiettivi di prezzo istituzionali molto divergenti: media 104-120 dollari, pessimisti intorno a 50 dollari
#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
#SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量
#AMD财报超预期，增长已被透支？ Cinque anni fa, un BAYC comprato con 85 ETH oggi è stato venduto per 9
Oggi sulla blockchain è apparsa una transazione che fa un po' male da vedere. Il fratello maggiore Maji Huang Licheng ha comprato cinque anni fa quella scimmia BAYC, numero 5670, con 85 ETH, e oggi l'ha venduta per 9 ETH. Un'uscita che perde 76 ETH, che al prezzo attuale corrispondono a circa 142.000 dollari, con una perdita dell'89,4%.
Ancora più interessante è la destinazione del denaro. I soldi ricavati dalla vendita dell'immagine non li ha tenuti, ma li ha subito reinvestiti in una posizione long su ETH. Ora questa posizione è di 3450 ETH, con un valore nominale di circa 6,44 milioni di dollari, e la linea di liquidazione è a 1839,37 dollari.
Mettere questi numeri sul mercato è interessante. ETH ora oscilla intorno a 1870, a meno del 2% dalla soglia di 1839,37. In pratica ha tagliato un asset detenuto da cinque anni fino a un decimo del valore, per ottenere una posizione long a leva che potrebbe essere liquidata da un momento all'altro.
In termini di dollari è ancora più chiaro. Quando ha comprato, ETH era a qualche migliaio di dollari, quindi 85 ETH rappresentavano un investimento di due o trecentomila dollari; oggi 9 ETH valgono meno di 17.000 dollari. Lo stesso asset, in cinque anni, ha perso quasi tutto il valore. E stiamo parlando di BAYC, che all'epoca era considerato il blue chip dei blue chip, non una piccola immagine di moda passeggera.
E sulla stessa blockchain, un altro indirizzo 0xd9a ha aperto 20 posizioni short su ETH dal 27 luglio, tutte con leva 10x, incassando 600.000 dollari in 10 giorni, con metà delle posizioni tenute solo per un'ora. L'ultima posizione short è di 14.519,62 ETH, con un valore nominale di 27,21 milioni di dollari, aperta a un prezzo medio di 1874,2.
Da una parte c'è il veterano che vende immagini per coprire posizioni long, dall'altra un'operazione meccanica che usa ETH come strumento di trading intraday per fare profitto ripetuto. Stesso prezzo, due approcci completamente opposti: questa è la realtà più vera del mercato attuale.
Un commento personale: intorno alla soglia di 1839 non c'è solo la posizione di Maji, spesso le liquidazioni long si accumulano sotto livelli tondi, e se il prezzo scende davvero, può scatenare un'accelerazione. Per chi fa trading di breve termine, questo è un punto di osservazione: si guarda se vicino a quel livello c'è un aumento di volume o un falso breakout seguito da un rapido recupero, non per indovinare la direzione.
Guardando più in alto, anche BTC non se la passa bene, il prezzo si muove tra 63.000 e 64.000, con la media mobile a 200 settimane proprio sotto. Se la moneta principale non si muove, i soldi dagli asset NFT scapperanno ancora più velocemente, ed è quello che è successo negli ultimi mesi.
Nel breve periodo, ETH è stretto tra queste posizioni a leva alta, quindi la volatilità sarà maggiore rispetto a quella naturale del mercato spot. Nel lungo periodo, invece, la liquidità negli NFT si sta prosciugando davvero: un blue chip top ha perso il 90% in cinque anni, e il denaro sta tornando alle monete principali, segno che il mercato sta restringendo il campo e concentrando i capitali sugli asset più solidi.
Quindi la domanda è: pensi che Maji abbia comprato al fondo del ciclo, o che abbia puntato l'ultimo colpo su una posizione long a leva con solo il 2% di margine dalla liquidazione? Quanto è lontana la tua posizione dalla linea di liquidazione? Lo sai bene nel tuo cuore? #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？
SpaceX (SPCX) ha appena pubblicato il suo primo bilancio trimestrale dopo la quotazione (Q2 2026), che si presenta effettivamente "con luci e ombre"; unito alla pressione del periodo di sblocco azionario di questa settimana, il prezzo delle azioni è sotto pressione nel breve termine, ma la storia a medio-lungo termine rimane solida.
Dati chiave del bilancio (aspetti positivi)
Ricavi: 7,81 miliardi di dollari, +92% su base annua, ben oltre le aspettative (circa 6,8-6,9 miliardi di dollari). Forte crescita anche su base trimestrale.
Perdita ridotta: perdita netta di 541 milioni di dollari (circa 1 miliardo nello stesso periodo dell'anno scorso), perdita per azione di 0,09 dollari, migliore delle attese di mercato che prevedevano una perdita tra 0,23 e 0,26 dollari.
EBITDA rettificato: circa 3,5 miliardi di dollari, +191% su base annua, con margini molto brillanti.
Punti salienti del business:
Connectivity (Starlink): ricavi di 4,29 miliardi di dollari (+66%), utile operativo di 1,66 miliardi di dollari (+79%), rimane una macchina da soldi assoluta. Utenti raddoppiati a 12 milioni, con 1,7 milioni di nuovi utenti nel trimestre, record storico.
AI: ricavi di 2,56 miliardi di dollari (circa +247%), pur con una perdita operativa di 1,26 miliardi di dollari, la perdita si è significativamente ridotta ed è migliore delle aspettative; EBITDA rettificato positivo per circa 1,15 miliardi di dollari. Nuovi contratti cloud per un totale di 14,1 miliardi di dollari, espansione rapida della capacità di calcolo.
Space (razzi): ricavi di 962 milioni di dollari (+29%), ancora in perdita, ma con progressi nel test di volo della Starship V3.
La società detiene circa 93,5-100 miliardi di dollari in contanti (dopo IPO e emissione di debito), ordini non evasi per circa 47,5 miliardi di dollari, con un solido cuscinetto finanziario. Musk ribadisce l'obiettivo di raggiungere 1.000 miliardi di dollari di ricavi entro il 2030 (forse anche in anticipo).
Aspetti negativi (preoccupazioni del mercato)
Spese in conto capitale in forte aumento: Capex trimestrale di 18,37 miliardi di dollari (+550% su base annua), di cui circa 15,8 miliardi nel settore AI. Si prevede che rimarrà elevato nei prossimi trimestri, con flussi di cassa liberi ancora fortemente negativi. È il classico modello "bruciare denaro per crescere".
Ancora non redditizio nel complesso: la perdita operativa si è ridotta molto, ma solo Starlink è stabilmente profittevole; spazio e AI sono ancora in fase di investimento.
Valutazione e reazione del prezzo azionario: prima del bilancio il prezzo è salito di circa il 9,4% fino a circa 125 dollari, ma dopo la chiusura è crollato tra il 7 e il 9%. Il mercato ha aspettative molto alte per "sorprese positive", e con una valutazione elevata (ancora molto superiore alla maggior parte delle azioni tech), è sensibile a Capex e consumo di cassa.
Sblocco azionario imminente: la massima pressione a breve termine sarà giovedì 6 agosto, con il primo grande sblocco post-IPO: fino a circa 911,5 milioni di azioni (per un valore di circa 100 miliardi di dollari) detenute da insider e investitori early-stage diventeranno liberamente negoziabili, una quantità molto superiore al flottante attuale. Questo è il primo step di uno sblocco a tappe, con ulteriori rilasci tra agosto e dicembre. Musk stesso ha vincolato le sue azioni fino a metà 2027, ma la pressione di vendita da altri azionisti potrebbe amplificare la volatilità.
Storicamente molte IPO con valutazioni elevate subiscono pressioni al primo sblocco, soprattutto quando il prezzo è già sceso significativamente dal picco post-quotazione. Come si vede il futuro di SpaceX? Nel breve termine (prossime settimane fino al Q3): sblocco + preoccupazioni su Capex elevato probabilmente aumenteranno la volatilità del prezzo, che potrebbe continuare a testare i supporti. Se gli utenti Starlink continueranno a superare le aspettative e i contratti AI si concretizzeranno, parte della pressione di vendita potrebbe essere assorbita. Da monitorare le indicazioni del management sul ciclo di ritorno degli investimenti Capex (attualmente dichiarano un ritorno inferiore a un anno per gli investimenti in capacità AI) e i progressi di Starship. Nel medio-lungo termine: il volano del business è formato — Starlink continua a generare cassa → sostiene la ricerca e sviluppo di Starship + espansione della capacità AI → alimenta una distribuzione su scala maggiore. Se Starship raggiungerà un riutilizzo ad alta frequenza e l'infrastruttura AI diventerà davvero un "nuovo motore di crescita", la scala dei ricavi potrebbe salire rapidamente. I rischi riguardano l'esecuzione (ritmo dei lanci, utilizzo AI, concorrenza), il contesto macroeconomico e dei tassi, il sentiment tecnologico e fattori personali di Musk.
In sintesi, si tratta di un bilancio "con forte crescita ma investimenti aggressivi", coerente con la trasformazione di SpaceX da "azienda di razzi" a piattaforma "spazio + comunicazioni + infrastruttura AI". Lo sblocco è un disturbo a breve termine, ma ciò che davvero determinerà il prezzo azionario è se l'esecuzione sarà all'altezza delle alte aspettative.
Gli investitori devono considerare l'elevata volatilità e gestire attentamente le posizioni. Quanto sopra è basato solo su informazioni pubbliche e non costituisce alcun consiglio di investimento.BlackRock ha lanciato due nuovi fondi tokenizzati su Ethereum, ma sembra che a nessuno importi.
Perché il calo ha fatto supporre che Wall Street abbia perso interesse per $ETH. Ma al contrario, stanno costruendo e persino accelerando.
I nuovi fondi BSTBL e BRSRV di BlackRock sono stati lanciati su Ethereum il 3 agosto, con l'obiettivo di conformarsi ai requisiti di riserva per gli emittenti di stablecoin secondo il GENIUS Act.
Non è una coincidenza. Questa è tutta la loro strategia.
BlackRock sta costruendo l'infrastruttura reale su come le stablecoin ottengono supporto, e il primo approdo è su Ethereum.
Ma questa è solo la prima ondata. Il fondo di punta BUIDL di BlackRock è già attivo su 8 diverse blockchain, mentre Ethereum rimane in testa con 1,1 miliardi di dollari, rappresentando la quota di 2,93 miliardi di dollari di asset tokenizzati on-chain di BlackRock.
Tra tutte le blockchain, è Ethereum a vincere.
Allargando lo sguardo, la portata diventa ancora più grande.
L'intero mercato degli asset reali tokenizzati è triplicato nell'ultimo anno, raggiungendo 32 miliardi di dollari (da 11,8 miliardi), e solo il 10% di questi è anche connesso a DeFi.
Wall Street ha appena iniziato a spostare i propri bilanci on-chain.
Miliardi di dollari presto diventeranno trilioni su Ethereum.
Credo che tra un anno tutti inseguiranno $ETH come ora inseguono l'AI. Recentemente, riguardo alla riorganizzazione della leadership della Ethereum Foundation, penso invece che la direzione sia corretta: non si tratta di cambiare slogan, ma di rafforzare la tecnologia, accelerare i tempi e dialogare davvero di più con sviluppatori e utenti. Privacy, open source e resistenza alla censura, se restano solo concetti, rischiano di svuotare le applicazioni.
Ciò che mi preoccupa di più è che hanno chiarito di non voler fare lobbying aggressivo, di non voler essere i “protagonisti” e di non trasformare EF in un’istituzione più centralizzata. Per chi osserva l’ecosistema a lungo termine, questo è più importante delle narrazioni a breve termine$ETH Le due parti dicono cose completamente diverse, a chi credi?
Stessa questione, due protagonisti hanno dato oggi due versioni differenti, separate da un intero Stretto di Hormuz.
Le parole originali da parte di Trump sono che ci sarà un risultato entro 48 ore, lo stretto potrebbe riaprire mercoledì o giovedì. In un'intervista a Fox ha anche detto che le due parti stanno conducendo discussioni molto buone, solo che l'altra parte non vuole ammetterlo, il che è un po' preoccupante.
La versione iraniana è completamente opposta. L'Iran afferma che l'accordo sullo stretto sarà ritardato a causa delle minacce degli Stati Uniti. I funzionari negano ripetutamente le cosiddette buone trattative.
Uno dice 48 ore, l'altro dice che ci sarà un rinvio. E il mercato nei giorni scorsi ha già agito come se la navigazione fosse destinata a essere concordata, con il Brent che è sceso quasi del 6% in un colpo solo, sotto gli 80 dollari. Lo stretto vede il passaggio di 7 milioni di barili di petrolio al giorno, la marina americana ha persino cambiato rotta a 45 navi mercantili, e una nave greca è stata colpita da un missile. Questi sono valori reali e concreti.
Ora lo scenario è bloccato. Il premio per il rischio è stato anticipatamente eliminato, se l'accordo viene davvero rinviato, quella parte eliminata dovrà essere restituita. Questo è ciò su cui dobbiamo concentrarci in questi due giorni.
Il percorso di trasmissione verso le criptovalute non è complicato. Se il prezzo del petrolio sale, le aspettative di inflazione aumentano, e con l'aumento delle aspettative di inflazione diventa più difficile parlare di taglio dei tassi. E questa ondata di liquidità nelle criptovalute si basa proprio sull'aspettativa di tassi in discesa. Quindi non considerare le notizie geopolitiche come contenuti internazionali che non ti riguardano, esse passano attraverso le porte dell'inflazione e dei tassi d'interesse, per arrivare infine alle tue posizioni.
Lo stesso giorno c'è un altro conto alla rovescia in corso. Matt Hougan di Bitwise dice che il Senato USA sarà in pausa dall'10 agosto all'11 settembre, e il CLARITY Act ha solo circa 3 giorni di finestra per avanzare prima che i legislatori vadano via. Su Polymarket la probabilità che questa legge venga firmata entro fine anno è ora del 23%, mentre a metà maggio era circa il 75%. In tre mesi, la fiducia del mercato è calata di oltre cinquanta punti.
Hougan dice che anche se non passa questa settimana, il settore andrà avanti comunque, la SEC può emanare regole da sola, e nel breve termine potrebbero essere anche più permissive rispetto a una legislazione bipartisan. Ma ammette anche un rischio: le regole sono fatte dagli uomini, un cambio di governo o di presidente può ribaltarle. Le incertezze restano, e le preoccupazioni degli investitori istituzionali su larga scala persistono.
C'è anche una divergenza più evidente. Negli ultimi giorni il mercato azionario USA sta toccando nuovi massimi storici, l'indice S&P è in crescita, ma le criptovalute sono praticamente ferme, BTC si muove solo tra 63.000 e 64.000. Entrambi sono asset rischiosi, ma uno vola mentre l'altro resta a terra. Questo indica che i nuovi capitali che entrano nelle criptovalute non sono più così fluidi come prima, il mercato è selettivo.
Il mio giudizio soggettivo è questo. Nel breve termine queste notizie sono rumore, una frase può far muovere il prezzo del petrolio di 6 punti e poi farlo tornare indietro il giorno dopo, usarle per trading intraday è come regalare soldi. Chi fa trading di medio termine dovrebbe guardare se il prezzo del petrolio dopo questa oscillazione si stabilizza in una posizione chiave e se le aspettative di inflazione aumentano. Questi sono fattori lenti, molto più duraturi di un'intervista.
Guardando più a lungo termine, se lo stretto si riapre davvero è una buona notizia concreta per gli asset rischiosi, i costi energetici scendono e la soglia per i tagli dei tassi si abbassa. Ma se resta bloccato in uno stato di quasi accordo senza chiudere, è la situazione più frustrante: il mercato non osa scendere ma non riesce a salire, e i volumi continuano a calare.
Tu cosa pensi, questa volta sarà rispettato il termine di 48 ore o sarà un altro rinvio? Queste notizie geopolitiche, le useresti come base per le tue operazioni di trading? #Nello stesso giorno, due report finanziari hanno superato le aspettative, ma il prezzo delle azioni è comunque sceso. Molti hanno subito concluso che "i report finanziari sono inutili", ma questa è una visione troppo semplicistica; in realtà, queste due azioni seguono logiche completamente diverse.
Parliamo prima di AMD.
Il problema non è se il report finanziario sia buono o meno, perché il report è davvero buono — ricavi a 11,54 miliardi, un nuovo record, data center a 6,72 miliardi con una crescita annua del 107%, entrambe le voci hanno superato le aspettative. Il problema è che prima della pubblicazione del report, il prezzo delle azioni era già salito del 146% quest'anno, raggiungendo un P/E di 54.
Questo significa che il mercato aveva già anticipato e riflesso l'aspettativa che "AMD avrebbe consegnato buoni risultati". Quindi il superamento delle previsioni di questo trimestre è solo un "leggero vantaggio rispetto alle aspettative", che per un titolo salito del 146% non è sufficiente. Ora il mercato non vuole solo raggiungere gli obiettivi, vuole risultati esagerati che superino ogni immaginazione.
Inoltre, la storia di crescita di AMD si concentra in realtà nella seconda metà dell'anno — la capacità di espansione della piattaforma Helios nel Q3 sarà la chiave per sostenere un P/E di 54. Questo trimestre ha risposto solo a "come va ora", ma non a "quanto sarà buono il futuro"; questa discrepanza è la ragione del calo dell'8% dopo la chiusura.
È il classico buy the rumor, sell the news — il prezzo sale prima dell'annuncio di buone notizie, e al momento dell'annuncio diventa il momento di prendere profitto.
Parliamo ora di SpaceX, la logica è completamente diversa.
Ricavi a 7,8 miliardi, crescita annua del 92%, perdita di 541 milioni dovuta agli investimenti in Starlink e infrastrutture AI, una perdita di tipo "spesa" e non di tipo "emorragia". Guardando solo il report, non c'è motivo per cui il prezzo delle azioni debba scendere.
La vera pressione è il timing — due giorni dopo la pubblicazione del report (6/8) c'è il periodo di sblocco, con 911,5 milioni di azioni da sbloccare, più del doppio delle 640 milioni di azioni attualmente in circolazione sul mercato. L'offerta di azioni raddoppia improvvisamente, e il prezzo naturalmente viene spinto verso il basso, indipendentemente dal profitto dell'azienda.
Nel mondo del venture capital si dice chiaramente che molti azionisti iniziali hanno impegnato le azioni per comprare case e auto, e dopo lo sblocco hanno bisogno di liquidità — questo significa "queste persone hanno bisogno di soldi", non "queste persone non credono nell'azienda". In un certo senso, il calo di SpaceX è il mercato che anticipa e sconta la pressione di vendita del 6/8, e il report è semplicemente uscito due giorni prima dello sblocco.
Quindi, messi insieme, l'unico vero punto in comune è:
Il prezzo delle azioni non valuta mai "la performance di questo trimestre", ma valuta "le aspettative attualmente riflesse nel prezzo".
AMD è una delusione dal lato della domanda, SpaceX è una pressione strutturale dal lato dell'offerta; in superficie entrambi sono "buone notizie ma prezzo in calo", ma la logica dietro è completamente diversa — ecco perché la correzione di AMD è probabilmente solo un aggiustamento a breve termine, mentre il calo di SpaceX richiede di aspettare che la pressione di vendita post-sblocco del 6/8 si assorba per avere una risposta.
Se anche le buone notizie portano a un calo, come le distingueresti — è che i report finanziari sono davvero inutili, o che non hai guardato il giusto parametro di confronto?
$AMD $SPCX #美股 #財報季 #AI供應鏈 #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议
Ieri sera, dopo la chiusura del mercato azionario statunitense, $SPCX $AMD sono crollati, e anche SanDisk ha seguito il calo.
Si pensava che sarebbe tornato a 1200, ma invece è salito oltre 1400, probabilmente toccherà i 1500.
Attualmente Nvidia, Microsoft, Amazon e Meta stanno continuando ad espandere i loro data center AI, la fornitura di memoria è tesa e i prezzi continuano a salire.
Gli esperti del settore prevedono che questo squilibrio tra domanda e offerta continuerà fino al 2027.
Goldman Sachs ha chiaramente previsto prima del bilancio che il quarto trimestre di SanDisk sarà un "trimestre molto forte".
La domanda e l'offerta di memoria NAND rimangono tese, con una ripresa simultanea della domanda per dispositivi mobili, PC e data center. Tuttavia, il prezzo delle azioni è sceso da un massimo di 2354 a fine giugno a quello attuale, con un calo cumulativo di circa il 25% nell'ultimo mese. Quando i prezzi salgono, lo storage AI è un super ciclo; quando scendono, il mercato inizia a preoccuparsi di una possibile eccessiva spesa AI da parte dei giganti tecnologici.
Stesso fondamentale, due prezzi diversi. Il bilancio non serve a dimostrare che "la domanda di storage AI esiste" — questo è già un consenso, ma deve dimostrare "per quanto tempo la domanda di storage AI potrà continuare". Il mercato vuole vedere un margine lordo intorno all'80% e che la carenza di storage AI possa continuare. Le previsioni sono molto più importanti dei numeri attuali.
Inoltre, SanDisk pubblicherà presto il bilancio; se sarà superiore alle aspettative, probabilmente ci sarà un forte rialzo. Per chi vuole fare short, è meglio aspettare dopo il bilancio. Quel giorno l'attività sulla blockchain è stata paragonabile solo al crollo di FTX.
Il 31 luglio, sulla blockchain di Bitcoin si è verificato un ingorgo insolito.
Il rapporto di Cryptoquant ha estratto i dati di quel giorno. Gli indirizzi Bitcoin attivi giornalieri sono passati da 645.000 il 30 luglio a quasi 1.000.000 in un solo giorno, il livello più alto dal 10 dicembre 2024. E quasi tutti erano indirizzi mittenti, il che indica che non si stava comprando, ma spostando fondi verso l'esterno.
Si trattava di piccole somme. Le transazioni singole inferiori a 1 BTC hanno totalizzato 39.600 BTC; a confronto, dopo il crollo di FTX furono 39.900 BTC. Le transazioni sotto i 100.000 dollari hanno raggiunto 3,2 miliardi di dollari, un nuovo massimo dal 21 novembre 2024. Anche i depositi da piccoli possessori verso gli exchange hanno toccato il livello più alto dal 6 febbraio.
La causa è ovvia: l'incidente Coldcard. Gli utenti, venuti a sapere di un problema nella generazione di numeri casuali del loro hardware wallet, hanno reagito spostando rapidamente i fondi, verso nuovi wallet o direttamente sugli exchange. Milioni di indirizzi hanno agito contemporaneamente, creando quella situazione.
C'è un altro dato più significativo. Le spese dei detentori a lungo termine sono passate da 269.000 BTC il 30 luglio a 406.000 BTC, il massimo dal 14 gennaio. Questi sono i soggetti che di solito non muovono i loro fondi; quando lo fanno, la struttura delle partecipazioni sulla blockchain si riorganizza completamente.
Spiego come interpretare questi dati. L'aumento dell'attività sulla blockchain è neutro di per sé, conta la direzione. Questa volta è stato un aumento guidato dagli indirizzi mittenti e dai depositi sugli exchange, quindi i fondi si sono spostati da indirizzi freddi a indirizzi caldi, aumentando la quantità di monete circolanti a breve termine, cosa negativa per il prezzo. BTC è rimasto tra 63.000 e 64.000 dollari negli ultimi giorni, con la media mobile a 200 settimane appena sotto, legata proprio a questi fondi spostati passivamente.
Ma c'è una differenza cruciale da sottolineare. Questo spostamento non è stato una vendita di panico, ma una migrazione passiva causata da un problema di sicurezza. Il denaro è stato semplicemente spostato, non significa che i proprietari vogliano vendere. La differenza si vedrà nelle prossime settimane: se questi fondi torneranno lentamente ai wallet freddi, sarà stato solo un falso allarme; se invece rimarranno sugli exchange o continueranno a scendere, sarà un'altra storia.
Dal punto di vista del trading, il cambiamento del saldo BTC sugli exchange è un indicatore più affidabile del numero giornaliero di indirizzi attivi, perché il primo è una variabile lenta e continua, mentre il secondo è un impulso momentaneo. Usare un picco di dati causato da un singolo evento per prevedere una tendenza è rischioso.
A lungo termine, il costo più alto di questo evento non sono i 1359 BTC sottratti, ma la perdita di fiducia di decine di migliaia di persone nella custodia autonoma. La fiducia è stata incrinata e ci vorrà più tempo di quanto si pensi per ricostruirla.
Vorrei chiederti: il 31 luglio hai spostato dei fondi? Quelli che hai spostato, sono tornati nei wallet freddi?$CYS Revisione della struttura della moneta speculativa, alto potenziale!
Conclusione principale: il potenziale della moneta speculativa CYS non è stato compromesso, è entrata nella fase di verifica della salita principale, ma la rottura di 0.618 U non è ancora completata; la congestione dei ribassisti fornisce carburante per lo short squeeze, mentre l'elevata dominanza dei contratti amplifica il rischio di ritracciamento. Dati aggiornati al: 2026-08-05 10:48.
❶ Struttura volume-prezzo: attualmente circa 0.5658 U, +97.6% nelle ultime 24 ore, circa l'8% sotto il picco di 0.618 U. Negli ultimi 3 ore il volume delle transazioni è aumentato del 38% su base oraria, senza ancora segni di contrazione.
❷ Struttura della leva finanziaria: OI circa 40,25 milioni di CYS, +60.6% nelle ultime 24 ore; tasso previsto +0.053%. Circa il 68% degli account sono short, il 71% degli account grandi sono short, mentre il 55% delle posizioni grandi è long, struttura di short squeeze evidente.
❸ Confronto storico: CYS ha superato la tipica fase di consolidamento pre-rally esplosivo, più vicino alla verifica della salita principale dopo l'accensione sincronizzata. Tuttavia, il ritracciamento attuale è insufficiente e il volume continua ad espandersi, non si è ancora formato un consolidamento a basso rischio.
❹ Struttura dei fondi: volume contratti circa 292,7 milioni U, copertura spot circa 11,81 milioni U, rapporto contratti/spot 24.8 volte, contratti rappresentano il 96.1%. Alpha conferma il prezzo, ma il mercato è principalmente amplificato dai contratti.
❺ Vincoli di valutazione: circolazione circa 160,8 milioni di unità, capitalizzazione di mercato circolante circa 91 milioni U, OI circa il 25% della circolazione. 0.618 U e il massimo storico di 0.7695 U rimangono le principali zone di offerta.
❻ Percorso di verifica: conferma della salita principale solo se si mantiene sopra 0.52 U e si supera 0.618 U con aumento del volume spot; se scende sotto 0.4821 U con OI stabile e volume spot in calo, significa che la leva inizia a ritorcersi contro.
#MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩 $cys $BTC Se l'essenza di questa fase è il movimento selettivo dei fondi di mercato—commutazioni BTC e solo pochi movimenti per le altcoin—allora l'attesa non è forse una fase di costo opportunità? I fatti chiave confermati nel testo originale sono chiari. Non si tratta di una vera e propria battaglia in cui tutte le altcoin aumentano simultaneamente; la maggior parte delle monete sotto osservazione si muove lateralmente, con solo poche che mostrano volume di trading attivi e movimenti di prezzo. Le azioni con effettivo movimento di capitale includevano JTO, JELLY, BTC, OPG, BTCSLX, LAB, BSB, ALLO e CHIP, mentre quelle con slancio perso includevano BEAT, EDGE, COAI, TRUMP, RAVE, SPACE, SOPH, IP, AVNT, ZAMA, OFC, PIEVERSE, VIRTUAL, ACU, H e MEGA. Altri obiettivi da tenere d'occhio includono MEME, EDEN, HUMA, ZKP e METIS. Questa struttura non è solo una semplice raccomandazione azionaria, ma una diagnosi della struttura di mercato. La liquidità è insufficiente per riportare tutti gli asset contemporaneamente, limitando i fondi a uno specifico$LINK è sceso del -1,00% a $8,1300.
Entrare e fissare obiettivi è fondamentale.
Entrata: $8,0894 — $8,1463
TP1: $8,4146
TP2: $8,8211
TP3: $9,3495
SL: $7,7723
Si prevede un rimbalzo al supporto di $8,1000, che è un livello chiave.
Il sentiment rialzista rimane positivo.
Acquistare nei ribassi
Disclaimer: il trading comporta rischi.AMD è esplosa anche dopo la chiusura. Ricavi di 11,536 miliardi, in crescita del 50% su base annua, un record storico.
Ricavi del data center a 6,7 miliardi, in crescita del 107% su base annua. EPS di 1,66 dollari, superiore alle attese di 1,62 dollari.
Margine lordo al 56%, utile netto di 2,76 miliardi.
Poi è scesa del 7% fino al 9% dopo la chiusura.
Ricavi da record storico, raddoppio del data center, utili superiori alle attese, ma il prezzo delle azioni è sceso di quasi il 10%.
Le aspettative di Wall Street sono state portate a un livello irragionevole.
La guidance mediana per il Q3 è di 13 miliardi, superiore alla media delle previsioni degli analisti di 12,5 miliardi, ma non ha soddisfatto le aspettative di alcuni investitori aggressivi.
Una guidance di 13 miliardi in qualsiasi anno normale sarebbe un numero esplosivo, ma il prezzo delle azioni AMD è già più che raddoppiato quest'anno.
Il mercato non sta più valutando se "AMD può crescere", ma se "AMD può crescere alla velocità di Nvidia".
La differenza tra i due è la caduta del 7% dopo la chiusura. #AMD财报超预期，增长已被透支？ Guardando alla storia, ogni ciclo di aumento dei tassi della Fed ha selezionato i veri forti.
Dal 2015, con l'inizio degli aumenti dei tassi, BTC non ha subito una fine immediata del trend, ma ha invece vissuto un grande bull market nel 2017.
Nel 2022, con aumenti aggressivi dei tassi e un rapido restringimento della liquidità, BTC ha iniziato un mercato orso.
Ciò che influenza davvero il mercato non sono mai le sole parole "aumento dei tassi", ma se la liquidità continua a restringersi.
Il mercato non scende per le notizie, ma per le aspettative di capitale;
il mercato non sale per le notizie, ma perché le aspettative iniziano a cambiare.
Quindi, invece di indovinare ogni giorno se ci sarà un aumento dei tassi, è meglio osservare:
se il capitale sta entrando o uscendo. I ricavi del data center sono raddoppiati a 6,7 miliardi, rappresentando il 58% del totale dei ricavi, ed è il motore di crescita più grande di AMD.
Le CPU server EPYC e le GPU Instinct sono entrambe in fase di spedizione.
Il profitto operativo del data center è di 2,1 miliardi, mentre nello stesso periodo dell'anno scorso era in perdita.
La trasformazione di AMD da "azienda di CPU" a "azienda di chip AI" è in corso.
Ma Lisa Su ha detto due cose da riflettere durante la conference call. Primo, prevede che le vendite del data center raddoppieranno entro il 2027. Secondo, nel secondo semestre dell'anno fiscale 2026 i ricavi dei server cresceranno oltre l'80% su base annua. Una crescita dell'80% è sorprendente in qualsiasi settore, ma il mercato si aspetta una crescita a tre cifre, AMD offre oltre l'80%. Questa è la differenza nelle aspettative.
AMD è già diventata la sfidante più importante di Nvidia nel mercato dei chip AI. SpaceX ha annunciato dopo la chiusura delle contrattazioni che utilizzerà solo GPU Nvidia. I grandi clienti stanno ancora scegliendo Nvidia, la velocità di recupero di AMD non è ancora abbastanza rapida. Le previsioni di 13 miliardi per il Q3, la crescita dell'80% nei server, il raddoppio del data center — sono tutti numeri concreti. Ma il prezzo delle azioni è già salito del 100% quest'anno, il mercato ha già prezzato la maggior parte delle buone notizie prima del bilancio. Il calo del 7% dopo la chiusura non è perché AMD abbia fatto male, ma perché il mercato vuole di più. #AMD财报超预期，增长已被透支？ #AMD财报超预期，增长已被透支？
Il bilancio di AMD è un microcosmo della narrazione sull'AI.
Ricavi ai massimi storici, raddoppio del data center, profitti oltre le aspettative, ogni cifra racconta la stessa storia: la domanda di AI è reale, e AMD sta guadagnando da questa ondata.
Ma il prezzo delle azioni è sceso del 7% dopo l'orario di mercato.
Le buone notizie sono state interpretate come "non abbastanza buone". Il mercato della narrazione sull'AI è passato da "c'è domanda o no" a "la velocità di crescita della domanda è abbastanza rapida".
La guidance per il Q3 di AMD è di 13 miliardi, 500 milioni in più rispetto alla media delle previsioni degli analisti.
Ma gli investitori aggressivi vogliono di più, perché il prezzo delle azioni di AMD è già raddoppiato.
Più alta è la valutazione, più severi sono i requisiti di crescita del mercato. Questo non è un problema solo di AMD, ma una sfida per tutto il settore hardware AI: quando la tua valutazione ha già prezzato lo scenario più ottimistico, qualsiasi bilancio "solo un po' migliore delle aspettative" verrà punito.
Anche la competizione nel settore dei chip AI sta cambiando. Nvidia mantiene la posizione dominante, AMD sta inseguendo. I grandi clienti preferiscono Nvidia. Il business data center di AMD sta passando da zero a uno, da uno a dieci, ma il mercato sta già prezzando la fase da dieci a cento. Il bilancio di AMD non ha problemi, ma le aspettative del mercato sì. La lezione più grande di questo bilancio è: nella narrazione sull'AI, fare bene non basta, devi fare meglio di tutte le aspettative.