Orbit Post Sitemap
ИИ вступает в своё следующее испытание.
Инфраструктура в значительной степени построена. Теперь прикладной уровень должен доказать, что может генерировать реальные доходы.
По словам главного экономиста группы Xinhuo Фу Пэна, если приложения на базе ИИ не смогут обеспечить значимый денежный поток в течение следующих 6–12 месяцев, гиперскейлеры могут замедлить капитальные затраты ИИ — что создаёт давление на цепочку поставок ИИ.
В криптовалюте сообщение не менее важно:
$BTC больше не просто крипто-нарратив. Это становится макроликвидным активом.
Когда ликвидность ужесточена, BTC часто реагирует раньше других рискованных активов, что делает его полезным ведущим индикатором для более широких рыночных условий.
Следите за этими сигналами:
• Свободный денежный поток крупных технологических компаний
• Позиционирование опционов на акции США
• Движение цены BTC
Именно здесь может появиться следующий рыночный поворот.
#SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #MSFT450BInADay Прошлой ночью американский фондовый рынок пережил долгожданное празднование: Dow вырос более чем на 600 пунктов, Nasdaq вырос почти на 3%, а Microsoft выросла на 15% благодаря лучшему, чем ожидалось, отчёту о прибыли, что вызвало волнение всего технологического сектора. В то же время $BTC тихо колебался около $64,000, практически без колебаний.
Это разделение может показаться противоречивым, но на самом деле оно разумно. Волнение Уолл-стрит вызвано снижением инфляционных данных и сильным подтверждением прибыли гигантов ИИ, при этом капитал возвращался в акции роста. Тем временем биткоин совпал с истечением срока ежемесячных опционов и институциональной ребалансировкой в конце месяца, временно подавляя цены под техническим давлением на рынке деривативов. Тем временем, хотя Федеральная резервная система сохраняет процентные ставки без изменений, внутренние разногласия очевидны. Несколько чиновников поддерживают повышение ставок, что укрепляет доходность доллара и казначейских облигаций США, оказывая давление на недоходный биткоин-актив.
Проще говоря, обе интерпретируют одни и те же макросигналы, но краткосрочная ликвидность и структура рынка определяют разные траектории. Уолл-стрит празднует фундаментальные улучшения, в то время как Биткоин переваривает собственные проблемы с дефицитом ликвидности и корректировкой позиций. В долгосрочной перспективе ожидания снижения ставок в конечном итоге принесут пользу всем рисковым активам, но биткоин всё ещё ждёт ветра.🚀 Ондо развивается дальше своего первоначального видения.
Вместо запуска Ondo Chain проект представил Ondo Network — новый уровень исполнения, предназначенный для объединения традиционных финансов и блокчейн-инфраструктуры.
Интересно, что Ондо говорит, что Ondo Network — это не блокчейн в традиционном смысле. Вместо создания ещё одного уровня 1 он сосредоточен на обеспечении централизованной скорости, подобной обмену, при сохранении прозрачности, проверяемости и некастодиальных преимуществ он-чейневых систем.
🔍 Чем отличается Ondo Network?
• ⚡ Высокоскоростное выполнение в защищённых, приватных средах
• 🔐 Независимая проверка третьей стороны
• ⛓️ Окончательное расчёт на публичных блокчейнах, таких как Ethereum
📈 Его первое применение, Ondo Perps, позволяет торговать вечными фьючерсами с использованием токенизированных акций в качестве залога — уникальный шаг к объединению сильных сторон TradFi и DeFi.
🏦 Это отражает более широкий сдвиг в сфере RWA (Real-World Assets). Вместо конкуренции за счёт запуска новых блокчейнов проекты всё больше сосредоточены на решении реальных задач, таких как скорость, конфиденциальность, соответствие требованиям и бесшовная интеграция с традиционными финансовыми рынками.
Если подход Ondo удастся, будущее токенизированных активов может зависеть не столько от новых уровней 1, сколько от специализированной инфраструктуры, которая эффективно обеспечивает работу капитальных рынков в сети.
#SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies Kioxia опубликовала свой квартальный финансовый отчет за апрель-июнь в пятницу днем, но результаты в итоге не оправдали ожиданий рынка. Это также сигнал: скачок цен на флэш-память, вызванный ИИ, может замедляться. Финансовые отчёты показывают, что в финансовом квартале, закончившимся в июне, выручка Kioxia выросла более чем в четыре раза по сравнению с прошлым годом до 1,77 триллиона иен; операционная прибыль составила 1,27 триллиона иен, что в 27 раз больше по сравнению с прошлым годом, но эта цифра была ниже ожиданий рынка в 1,37 триллиона иен; чистая прибыль составила 842,17 миллиарда иен, что также ниже рыночных оценок. Хотя прибыль резко выросла в период восстановления, они не оправдали ожиданий, что стало сигналом прохлады для уже бурно развивающегося рынка хранения. В пятницу акции Kioxia выросли на 17,7% после закрытия японского фондового рынка, закрывшись на уровне 46 500 йен. Оглядываясь на рынок, в конце июня акции когда-то взлетели до 112 700 иен, став самой высокой рыночной стоимостью Японии. Всего за месяц цена уже упала более чем на 58%. Хотя квартальные показатели резко восстановились, прибыль может не оправдать ожиданий, что может подорвать доверие рынка к капитальным инвестициям в ИИ и сильному полупроводниковому сектору. Постоянное повышение цен на флеш-память всегда было основной логикой, поддерживающей оценку Kioxia. Текущий рынок не выглядит оптимистично: Samsung, $SKHY Hynix и сами Kioxia работают над расширением производства. Согласно прогнозу TrendForce, чипы памяти столкнутся с избыточным предложением во второй половине 2027 года, что является ключевым триггером для недавнего резкого снижения в секторе полупроводников. Ещё одна важная новость: Bain Capital продала все свои бронетанковые активы в начале июляВ тот момент, когда линия додзи нажала на ежедневный подсвечник KOSPI, я увидел пулевое отверстие — падение на 17% за три дня, что означало, что медведи чистят шахты; 14% подбора за один день означает, что кто-то обменял весь свой журнал на один вдох. SK Hynix вырос на 28%, Samsung Electronics вырос на 26%. Это не отскок — это рука, протянутая из груды трупов.
Анемометр на пассажирской стороне всё ещё работал. Ветер исходит из трёх источников: Чхве Тэ-вон впервые попал в гандикап Hynix, где снайпер протирает прицел перед выходом в поле; Отскок американских чипов для хранения — это как разведчик, трижды взмахивающий фонариком; Валютное вмешательство Южной Кореи увеличило вон на 2%, мгновенно изменив положение щита. Пуля вышла за пределы 1418 пунктов, пробила три торговых дня накопившихся коротких стоп-ордеров и прорвала все колебания в последний день июля. Те продукты, основанные на одном совместном левередже, которые были запущены только в мае, — это трассерные пули этого патрона — XSKHY, KR200, SAMSUNG — каждая из которых прокручивает бешеную траекторию в воздухе, разрывая волны на куски.
Я прятался в тени графика распределения чипов. За три дня облачного снижения моя поперечная линия не сдвинулась ни на миллиметр. Экстремальные коэффициенты P/L никогда не происходят в самые загруженные моменты рынка, а скорее в моменты, когда все нажимают на курок, а ствол ещё сохраняет тепло. Сегодня не день входа, а день валидации — чтобы проверить, были ли эти стоп-лосс полностью нарушены, и убедиться, воспользовались ли быки импульсом водопада, чтобы подняться на дюйм выше. Амплитуда заработанных ETF значительно превышает пределы базовых параметров, например, когда гуманоидная цель стреляет десять раз через снайперский прицел, каждый выстрел может промахнуться в сердце всего на два сантиметра.
Настоящий убийца бьёт только один раз. Когда ветер прекратится, когда обломки улягнутся, когда Хань Юань вернётся в спокойную воду ниже 1400 градусов, тогда этот выстрел будет смертельным. Сегодняшний подсвечник — всего лишь предупреждающая пуля.«CLARITY Act: От последнего удара до 'бесконечной задержки' — перекрёсток регулирования криптовалют в США»
---
1. Позиционирование законопроектов: Положить конец десятилетнему надзору за расплывчатым проектированием на верхнем уровне
Закон о структуре рынка цифровых активов (называемый Законом CLARITY) является самым значимым федеральным регулирующим законодательством в области цифровых активов, предложенным Конгрессом США в период с 2025 по 2026 год. Её основная цель — положить конец десятилетней борьбе за юрисдикцию между SEC и CFTC, обеспечив единую федеральную нормативную базу для эмиссии, торговли и посреднической деятельности цифровых активов.
Закон устанавливает двойной регуляторный мост: SEC отвечает за первичный рыночный выпуск и продажу «вспомогательных активов» и «инвестиционных контрактных активов», а CFTC руководит спотовой торговлей, кастодингом и посредническими операциями для «цифровых товаров». После того как токен соответствует критериям «децентрализации», он может легально перейти из регулирующей сферы SEC в юрисдикцию CFTC, что обеспечивает более свободную торговую и листинговую среду. Кроме того, законопроект устанавливает безопасное убежище для неуправляемых разработчиков, уточняя, что разработчики, публикующие только открытый код, не считаются денежными передатчиками; В то же время стейблкоины будут подвергнуты независимым регуляторным рамкам, а все посредники цифровых активов будут обязаны выполнять обязательства по борьбе с отмыванием денег в соответствии с Законом о банковской секретности.
---
2. Законодательный процесс: от сокрушительного отрыва в Палате представителей до неопределённого отстранения в Сенате
Прогресс по законопроекту когда-то считался «неудержимым». 29 мая 2025 года председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей Френч Хилл официально предложил H.R. 3633; 17 июля того же года Палата представителей приняла законопроект с подавляющим перевесом — 294 голоса против 134. После вступления в Сенат, 14 мая 2026 года, Комитет по банковскому делу Сената принял законопроект двухпартийным голосованием 15 против 9, что гарантировало, что законопроект будет реализован до конца года.
Однако, вступая в лето 2026 года, лидер большинства в Сенате Тун сместил приоритеты на санкции против России и кадровые назначения, и голосование по законопроекту неоднократно откладывалось. Сенат начинает работу штата с 10 августа по 11 сентября, и Тун публично заявил, что «маловероятно, что будет назначено полное голосование в Палате представителей до сентября». На рынке прогнозов вероятность принятия законопроекта до конца года упала с 82% в феврале до нынешних 35% и 37% — Polymarket опускается даже до 26%, а Kalshi немного выше — 37%. Если окно выборов 2026 года будет пропущено, и законопроект будет отложен до 2029 года, если демократы выиграют какую-либо палату Конгресса,
---
3. Три основных спора, каждый из которых является «препятствием»
Во-первых, этические положения стали главным политическим препятствием. Демократы настаивают на запрете выпуска или хранения криптотокенов высокопоставленными федеральными чиновниками, включая президента, в течение их срока. Это положение напрямую направлено на интересы Трампа — выясняется, что к 2025 году у него будет более 1,4 миллиарда долларов дохода от криптобизнеса. Два сенатора-демократа, ранее поддержавшие законопроект, ясно предупредили, что без надлежащих этических ограничений они отзовут свою окончательную поддержку.
Во-вторых, пункт о доходности стейблкоинов вызвал ожесточённое сопротивление со стороны банковского сектора. Законопроект позволяет эмитентам стейблкоинов или торговым платформам распределять доходы между пользователями, что коммерческие банковские группы считают «замаскированными процентными выплатами, обходящими страхование вкладов», и ожидается, что он будет скорректирован хотя бы частично перед вынесением на полное голосование в палате.
В-третьих, DeFi-протоколы сложно реализовать обязательства по борьбе с отмыванием денег. Регуляторы требуют, чтобы децентрализованные протоколы несли на себя проникающие KYC ответственности, но отрасль считает это технически почти невозможным. Хотя законопроект предусматривает освобождение от безопасной гавани для исключительно технической разработки, для выполнения обязательств по AML требуется интерфейсы фронтенда. Этот промежуточный подход не полностью удовлетворяет регуляторов и полностью снимает тревогу по поводу отраслевого комплаенса. Кроме того, республиканский сенатор Хоули в целом придерживается «очень стойкой» позиции по отношению к законопроекту и ранее не поддерживал соответствующее криптозаконодательство, что ещё больше ослабляет двухпартийный консенсус.
---
4. Влияние на рынок: Принятие или задержка — два совершенно разных сценария
Если законопроект в итоге будет принят, ожидается, что такие учреждения, как JPMorgan Chase, будут значительно стимулировать институциональный капитал к выходу. После устранения неопределённости в классификации токенов порог участия банков, бирж и кастодианов будет значительно снижен, а внедрение стейблкоинов в платёжных сценариях ожидается расширение, что приведёт к значительному росту регулируемой торговли цифровыми активами в США.
Но если законопроект продолжит откладывать или даже откладываться, последствия будут столь же далеко идущими. Аналитики предупреждают, что каждый день задержки наносит «необратимый» ущерб нативной экосистеме общественных цепей. Триллионные приросты RWA (Real-World Assets) могут поглощаться традиционными разрешёнными цепями, а не поступать в публичные сети, такие как Ethereum и Solana. Тем временем компании и институты, зарегистрированные на Уолл-стрит, будут использовать более консервативные стратегии распределения в период вакуума соответствия, а потолок оценки всего крипторынка будет долгое время подавляться. Хотя председатель SEC Аткинс публично выразил оптимизм и предложил техническую помощь, а министр финансов Бесент призвал к немедленному голосованию, в условиях политической поляризации в этот избирательный год основные различия, такие как этические положения, трудно преодолеть в краткосрочной перспективе.
---
5. Краткое изложение текущей ситуации
Закон о ясности застрял в неловкой ситуации «высокие ожидания, низкая вероятность». Он соответствует всем ожиданиям отрасли относительно регуляторной ясности, но при этом сильно сдерживается политическими маневрами и техническими трудностями. Летние каникулы 2026 года вот-вот закончатся, и осенняя избирательная кампания полностью развернётся, осталось менее двух месяцев до основного голосования по законопроекту. Независимо от того, будет ли он успешным, судьба этого законопроекта станет переломным моментом в истории регулирования цифровых активов в США — он не только определит направление регулирования в США, но и глубоко повлияет на будущую систему оценки глобального крипторынка.
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% Какие события будут дальше, обязательно стоит посмотреть!!
1. Постоянно ли ETF привлекает средства
Однодневная сумма в 233 миллиона юаней — очень впечатляющая. Если чистые притоки удастся сохранить в течение следующих двух дней, то ниже 63 000 юаней будет более стабильным. Если я завтра сразу переведусь из дома, сегодня будет просто однодневная поездка.
2. Ожидания по ЯСНОСТИ Голосования
Бессент публично призвал Сенат немедленно проголосовать, а Том Ли также набирал обороты. Это постоянно нарушает атмосферу. Принятие — это катализатор; если он продолжит откладываться, он вернётся к неопределённости саморегулирования SEC.
3. Вторичное ценообразование после отчета о прибылях Coinbase / Strategy
Снижение COIN после нерабочего времени и регулярная торговля когда-то показывали признаки роста, что указывает на значительное расхождение. Если торговые цели продолжат ослабевать, это снизит аппетит к риску в секторе.
4. Будут ли открыты контейнерные единицы с 62 000 до 65 000?
Верхний диапазон варьируется от 65 000 до 66 000 юаней, а нижний — от 62 000 до 63 000 юаней. Сегодняшний откат ещё сильнее проверит нижнюю границу. Если цена опустится ниже уровня низкой волатильности после высокого объёма, она может ускориться дальше. Объём увеличивается, и цена снова превышает 65 000 юаней; только при ремонте можно получить качество.
5. Геополитика и цены на нефть
Перспективы переговоров между США и Ираном остаются неясными, а риторика, связанная с Ормузом, продолжается. Цены на нефть и аппетит к риску могут быть подняты в любой момент.
6. Усиливается ли ликвидация снова
Сегодня в течение 24 часов было ликвидировано около 212 миллионов, что стало мягче, чем несколько дней назад. Если он вернётся к уровню сотен миллионов с множеством основных дропов, отскок будет крайне маловероятен. Если основной краткосрочный рынок начнёт рушиться, это будет выглядеть скорее как ралли медвежьей покупки.
7. Акционные токены / стейблкоины / майнинговые компании по искусственному интеллекту
Это промежуточные постепенные подсказки; они не определяют завтрашнее движение цен, а решают, кто придёт первым в следующем раунде.Корейский фондовый рынок в последние пару дней был довольно сюрреалистичным.
Несколько дней назад он упал, будто ИИ вот-вот исчезнет, сегодня он поднялся как AGI и открылся завтра утром.
Samsung и SK Hynix достигли рекордной прибыли, однако цены на их акции продолжали резко падать. Причина проста: чипы памяти — это очень цикличная отрасль.
То, что вы хорошо зарабатываете сейчас, не значит, что вы будете продолжать зарабатывать и в будущем.
Рынок уже обеспокоен слишком быстрым расширением производства, китайские компании по хранению хранения, и смогут ли компании ИИ продолжать сжигать деньги таким образом.
Финансовые отчёты отвечают на прошлое, а цены акций беспокоятся о будущем.
Это напоминает мне криптовалюту.
В мире криптовалют часто несколько влиятельных людей публикуют своё мнение, и настроения на рынке сразу меняются. Но они больше похожи на громкоговорители, а не на руль.
Когда рынок богат и все ждут сигналов, просто непринуждённые крики заставят людей следить. Когда ликвидность исчезнет, кричать до хрипоты не поможет.
Недавно Robinhood Chain стала популярной, и многие игроки мемов на BSC поспешили к ней присоединиться. Сами активы, возможно, не сильно изменились; просто внимание и капитал сместились в разные места.
Циклы криптовалют и акций довольно разные.
Запасы основаны на запасах, мощностях, прибыли и спросе и предложении отрасли. Криптовалюта больше сосредоточена на ликвидности, нарративе и настроениях. Большинство жетонов не имеют стабильного якоря стоимости, поэтому они растут быстрее и становятся менее достойными, когда прилив отступает.
Но у обеих сторон есть одно сходство:
Самые загруженные периоды в индустрии часто — это периоды, когда люди легко забывают о циклах.
Все думают, что спрос на ИИ будет продолжать расти, в любой сети всегда будут новые пользователи, а у мема всегда найдётся кто-то, кого можно захватить. Всё это звучит довольно разумно, пока цена не начнёт брать плату за обучение.
Так что теперь, инвестируя, я всё реже пытаюсь угадывать, поднимется ли завтра или падёт.
Меня больше волнует: куда делся этот раунд рынка? Если он внезапно упадёт на 50%, смогу ли я всё равно жить обычной жизнью, продолжать вести бизнес и не быть вынужденным продавать акции, которые действительно предпочитаю?
Именно поэтому я создаю модель «Три лошади».
Проживание в семьях и физические предприятия обеспечивают стабильный денежный поток; ИИ и ранние альфа-игроки отвечают за битву с потолком; Для акций и BTC, которые являются долгосрочно перспективными активами, старайтесь не использовать кредитное средство и не торопитесь с их приобретением.
Такая схема не совсем умная, но по крайней мере помогает мне заснуть.
Зарабатывать деньги нужно идти по течению, но также нужно знать, когда ветер может прекратиться.
Цикл не уведомляет вас заранее.
Обычно она 😄 вычитает обучение напрямую с вашего счёта, когда вы чувствуете себя наиболее уверенно$MMT
Без новых выгод от проектов чисто ротационные фонды тянут рынок через рынок. Во время фазы ралли он привлекает последующие фонды, преследующие акции, но после сильного сопротивления ранние чипы с прибылью концентрируются и уходят, при этом недостаточно последующих покупок, что приводит к прямому ралли и откату.
Во время фазы ралли объем увеличивается; во время отката объем торгов также увеличивается, что указывает на реальные продажи и выход на высоких уровнях, а не на техническое встряхивание.
Небольшое предложение в обращении, высокая концентрация позиций на топ-10 адресах и небольшое количество продаж могут привести к быстрым снижениям; 80% токенов заблокированы и разблокированы ежемесячно, поэтому риски давления на продажи в средне- и долгосрочной перспективе всё ещё существуют. Доходность бизнеса не возвращается к токенам; цены на токены полностью зависят от капитала и настроений сектора.
Популярность экосистемы Sui демонстрирует незначительное снижение; Рынок BTC не продолжил сильный восходящий импульс, не испытывая инкрементальной поддержки, что затрудняет удержание импульса монет малой капитализации.1. Текущий рыночный фон: «Ястребиная пауза» ФРС задаёт тон
29 июля 2026 года Федеральная резервная система сохранила целевую ставку по федеральным фондам на уровне 3,50%–3,75%, проголосовав 9 «за» и 3 «против», что стало пятым подряд удержанием ставки без изменений. Однако впервые с 2016 года появилось три голоса против (все поддерживающие повышение на 25 базисных пунктов), что выявило серьёзные опасения по поводу инфляции среди политиков.
Председатель Уош ясно дал понять, что не будет предоставлять прогнозные рекомендации и что политика будет «полностью зависеть от данных». Доходность 30-летних казначейских облигаций США сразу же превысила 5,2%, достигнув нового максимума с 2007 года. Рынок интерпретирует это так: высокие процентные ставки «продержатся дольше» — это продолжает подавлять оценку технологических акций, зависящих от дисконтированных форвардных денежных потоков.
---
2. Фондовый рынок США: структурные сдвиги на фоне сильной волатильности
Недавние результаты
После резолюции от 29 июля все три основных индекса акций США упали к закрытию: Dow упал на 2,19% (самое крупное однодневное падение с апреля 2025 года), S&P 500 упал на 1,52% до 7 316 пунктов, а Nasdaq упал на 1,74% до 24 442 пунктов.
Однако 30 июля, благодаря сильным отчетам о прибылях технологических гигантов, таких как Microsoft, три основных индекса резко восстановились: S&P 500 вырос на 1,66% и закрылся на уровне 7 437,63, Nasdaq вырос на 2,78% до 25 122,18, а Dow вырос на 1,19% до 52 208,06. Индекс Philadelphia Semiconductor вырос на 8,19%, завершив пятиденную серию убытков.
Основные движущие факторы
1. Нарративы ИИ: переход от «повествования» к «расчёту доходности»
Отчет Microsoft о прибылях отмечает переломный момент: доходы от облака Azure выросли на 43% — это самый крупный рост с начала 2022 года, а свободный денежный поток достиг $19,6 миллиарда. Цена акций Microsoft выросла на 15,51%, что стало самым крупным однодневным ростом с октября 2008 года, при этом их рыночная стоимость выросла на $450 миллиардов за один день.
Но расхождение было столь же резким: акции Meta падали 11 торговых дней подряд из-за ожиданий, что свободный денежный поток впервые в второй половине года станет отрицательным; Капитальные вложения Google выросли до 45,9 миллиарда долларов, а свободный денежный поток впервые за более чем десятилетие показал отрицательный результат за квартал. Среди семи гигантов только Apple и Nvidia сейчас превосходят индекс S&P 500.
2. Полупроводниковый сектор вошёл в технический медвежий рынок
Индекс Philadelphia Semiconductor Index вырос более чем на 100% в первой половине года, но ETF iShares Semiconductor упал более чем на 20% с июньского пика, официально вступив в технический медвежий рынок. Июль может зафиксировать худший месячный показатель с 2008 года.
3. Сдвиг в стиле рынка: Nasdaq отстал от Dow
По состоянию на 27 июля общая доходность Nasdaq с начала года составила 7,8%, что отстаёт от 9% S&P 500 и 9,1% у Dow. Средства перемещаются из секторов ИИ и полупроводников в ведущие секторы, такие как потребительский и промышленный.
Институциональная перспектива
· Фонд AllianceBernstein: Капитальные вложения крупных технологических компаний будут составлять почти 98% операционного денежного потока к концу года. Волатильность акций технологических компаний может значительно увеличиться во второй половине года, но это не лопнуть пузырь; это процесс пересмотра ожиданий по оценке.
· Опрос AAII: Медвежье соотношение выросло до 42,3%, в то время как бычий упал до 29,6%, что является самым низким показателем с сентября 2022 года.
· Прогноз Уолл-стрит: Некоторые институты считают, что американские акции всё ещё могут иметь потенциал падения 5%-8%, но время покупать это падение приближается.
---
3. Крипторынок: устойчивость на фоне боковых колебаний
Недавние результаты
По состоянию на 30 июля Bitcoin составлял около $63,980, Ethereum — около $1,910, Solana — около $73,90, а XRP — около $1,07.
Что касается июльских показателей, биткоин вырос примерно на 9% — с примерно 58 700 долларов в начале месяца до почти 64 000 долларов; Ethereum показал лучшие результаты, восстановившись примерно на 22% от июльского минимума, а курс ETH/BTC ненадолго восстановился.
Основные особенности
1. Корреляция с американскими акциями снизилась до многолетних минимумов
K33 Research отмечает, что коэффициент корреляции между Bitcoin и Nasdaq близок к многолетним минимумам, а волатильность также находится на многолетних минимумах. Реакция биткоина на макроэкономические события ослабевает. В течение большей части июля Биткоин был сильно коррелирован с акциями полупроводниковой отрасли, но в последнее время он показал большую устойчивость — после таких потрясения, как испарение семи основных акций США на 797 миллиардов долларов за один день и резкое падение корейского фондового рынка, Биткоин остался стабильным.
2. Рыночные настроения остаются осторожными
Индекс страха и жадности криптовалют остаётся на уровне 28, в диапазоне «страха». Уровень доминирования биткоина близок к 59%, что говорит о том, что инвесторы склонны держать BTC вместо альткоинов в периоды неопределённости.
3. Высокая регуляторная неопределённость
Закон о прозрачности США (Digital Asset Clarity Act) сталкивается с наибольшей неопределённостью с момента своего введения. Ожидается, что Сенат не примет его до августовских каникул, а рыночные прогнозы показывают, что вероятность одобрения законопроекта снизилась до 37% до конца года. Председатель SEC Аткинс заявил, что если законопроект не будет принят, SEC «готова в любой момент» ввести собственные правила для крипторынка.
Три перспективных сценария
Согласно анализу Института исследований Гейт:
· Сценарий 1 (Инфляция падает, ФРС снижает ставки): Биткоин может восстановиться до $70,000-75,000, Ethereum может войти в диапазон $2,400-$2,600.
· Сценарий 2 (Процентные ставки остаются высокими дольше, базовый сценарий): Биткоин застрял между $60,000-66,000, а Ethereum испытывает трудности с преодолением $2,000.
· Сценарий 3 (Ещё одно повышение ставки): Биткоин может прорваться ниже уровня поддержки $60,000 с целевой целью вниз $55,000–$57,000.
---
4. Краткое изложение двух основных рыночных сравнений
Dimension — фондовый крипторынок США
Последние тенденции были очень волатильными, вызванными резкими колебаниями финансовых отчетов, которые двигались в сторону и колебания, при этом волатильность была низкой
Основной нарратив: проверка доходности инвестиций ИИ, отделённая от макро- и регуляторных игр
Настроение на рынке: Медвежье соотношение выросло до 42,3%, индекс страха на уровне 28, по-прежнему склоняется к обороне
Ключевые переменные: рост капитальных расходов, данные по инфляции, закон CLARITY, путь Федеральной резервной системы
Оба рынка сейчас находятся на перепутье выбора направления — в центре внимания фондового рынка США — смогут ли капитальные вложения на ИИ продолжать превращаться в доходность денежного потока, тогда как крипторынок сосредоточен на политике Федеральной резервной системы и реализации нормативной базы. Сентябрьское заседание FOMC (для публикации последнего точечного графика) и данные по инфляции станут ключевыми моментами, определяющими направление второй половины года.🔥Meta сбросила бомбу на $700 миллиардов, но её акции рухнули на 7%! Чего именно боится рынок?
Ребята, Мета снова взорвалась прошлой ночью —
Но на этот раз новости были не лучшими. Meta только что объявила, что выложила почти 700 миллиардов долларов в будущие расходы через долгосрочные и краткосрочные соглашения, все инвестиции в дата-центры на базе ИИ и облачные вычисления. Из них 349,3 миллиарда долларов — это безотзывные контрактные обязательства, в основном связанные с сторонними облачными сервисами, серверами и сетевой инфраструктурой. Также существует 347 миллиардов долларов по обязательствам по аренде, которые ещё не начались и не отражены в балансе. Только в июле было добавлено 68 миллиардов долларов.
Затем реакция рынка была сведена к двум словам: он рухнул.
Цена акций упала примерно на 7,5% в торговле после нерабочего времени. За один день его рыночная стоимость испарилась примерно на 175 миллиардов долларов.
Почему? Дело не в недостатке доходов, а в том, что счета не успевают.
Выручка Meta во втором квартале составила 60,8 миллиарда долларов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, фактически превзойдя ожидания. Доходы от рекламы достигли 59,4 миллиарда долларов, что составило темп роста на 27%, при этом как объём, так и цены выросли. Если смотреть только на эти цифры, проблем нет.
Но если перейти к странице с денежным потоком, картина резко меняется — операционный денежный поток составляет $31,86 миллиарда, капитальные вложения — $31,08 миллиарда, а свободный денежный поток снизился до $784 миллионов. В прошлом году эта цифра составила 8,55 миллиарда. В течение года 91% испарилось.
В то же время был повышен прогноз по капитальным затратам на 2026 год, сократившись с 125-145 миллиардов до 130-145 миллиардов. Нижняя граница увеличена на 5 миллиардов, и фактическая инвестиционная интенсивность продолжает расти. Ещё более агрессивно, JPMorgan прогнозирует, что капитальные вложения могут достигнуть 243 миллиардов долларов к 2027 году.
Основная тревога рынка сводится к одному предложению: деньги тратятся, как их заработать?
У Microsoft есть Azure, и вычислительные мощности на базе ИИ можно продавать напрямую клиентам. У Amazon есть AWS, и спрос стремится к производственным мощностям. Что есть в Meta? Только реклама.
ИИ действительно помогает Meta улучшать рекламные рекомендации — Advantage+ уже генерирует более 75 миллиардов долларов годового дохода. Однако рост рекламы (27%) значительно отстаёт от роста капитальных расходов (83%). Маржа прибыли снизилась с 43% до 31%.
Цукерберг заявил во время конференц-звонка, что получил множество предложений по аренде вычислительной мощности значительно выше себестоимости, но отказался «продавать вычислительные мощности ради краткосрочной прибыли». Он делает ставку на «продажу интеллекта» — создание агентов ИИ, персонализированных помощников и бизнес-инструментов.
Логика логична, но у рынка нет терпения ждать. Пути коммерциализации ИИ, сроки монетизации и циклы восстановления капитала — всё это остаётся неопределённым.
Есть ещё более жёсткая деталь: внебалансовое финансирование.
Meta создала совместное предприятие с BlackRock, владея лишь 20% её акций, поддерживаемое 20-летним договором аренды. Превратите одноразовые капитальные вложения в многолетние обязательства по аренде и гарантии. Один проект в Техасе выпустил облигации на сумму 12,5 миллиарда долларов, при этом доходность выросла до 7,5%. Стоимость заимствований растут, и Уолл-стрит начинает «переваривать» это.
Наличные на руках составили 90,26 миллиарда долларов. Но фонд в 700 миллиардов долларов слишком велик — настолько, что Meta не готова полагаться только на операционный денежный поток, чтобы удержаться.
Обещание в 700 миллиардов, снижение на 7%.
Выручка превзошла ожидания, но рынок не согласился. Как бы хорошо ни рассказана история об ИИ, когда свободный денежный поток падает до всего 784 миллионов, капитал голосует ногами.
Ребята, как вы считаете, ставка Цукерберга в 700 миллиардов была правильной, или пузырь ИИ вот-вот лопнет? Давайте поговорим в 👇 комментариях Этот раунд погружения — это стресс-тест для вашей позиции.
Если смотреть на это в приблизительном контексте, сейчас на временной линии всего четыре типа людей и четыре разных концовки.
SanDisk сократился вдвое за месяц и затем восстановился на 26% за один день; Hynix восстановился на 17% после прохода ниже цены выпуска; Microsoft выросла на 15% за один день, установив восемнадцатилетний рекорд. После недавнего роста рынка позиции всех действительно были полностью уничтожены.
Твой уровень не нужен, чтобы кто-то судил; он чётко написан на твоём аккаунте.
Если посмотреть на хронологию, в этом раунде примерно четыре типа людей.
Первая — правильное направление, но вы умираете от рычага.
Внимательно следите за хранением, и ваше суждение будет правильным. Но с кредитным плечем или полной позицией без наличных. Можно продержаться первые три дня, но на четвёртый день — нельзя, заставят тянуть или получить порез. А на пятый день отчёт Microsoft о доходах взорвался, и всё было отозвано.
Леопольд — это увеличенная версия такого человека: фонд на 20 миллиардов, полностью в правильном направлении, открытый для использования занятых средств, теперь везде ищущий деньги для выживания. В Country Garden всё то же самое — после выбора Чансиня он был вынужден из-за долгов сократить убытки до рассвета.
Эта группа — самая обиженная. Он не видел ничего плохого, кроме того, что не оставлял себе места для выживания...
Второй тип — это правильное направление, которое заглушается шумом.
Кредитное плечо не было, наличные остались, и структура позиций была нормальной. Но после трёх дней подряд ухудшения состояния я запаниковал. Временная линия была заполнена словами вроде «Всё кончено», «Рухнуло» и «Редкость в истории». Кто-то из группы выложил скриншот допуска, утверждая, что они стали легендарными, и окружающие начали спрашивать: «Ты ещё не бежишь?»
Я носил его два дня, а потом продал в самое паническое утро. В ночь, когда Microsoft завершила продажи, были опубликованы её доходы, и рынок полностью восстановился.
Проблема таких людей не в деньгах, а в том, что они воспринимают чужую панику как собственное суждение. Человек, который кричит громче всего на временной линии, часто не тот, кто держит самое тяжёлое положение. Голоса, которые вы должны слышать чаще всего, всегда находятся в логике вашего портфолио, а не в комментариях других.
В-третьих, если направление правильное, место завышено по цене.
Уверенность в хранении — это нормально, но она преследовалась почти на самой высокой точке. Издержки всё ещё остаются; снижение на 20% уже невыносимо. Потом он оборвал его, и пришёл к выводу: «Хранения больше недостаточно».
Независимо от того, работает ли хранилище или нет, рост прибыли SK Hynix на 557% и маржа прибыли на 76% уже получили ответ. Дело не в том, что хранение больше невозможно, а в том, что вы переплатили цену. Для того же билета, место покупки определяет, насколько волатильность вы сможете выдержать. Если вы оказались не в той ситуации, даже хорошая компания может привести к потере денег.
Четвёртый тип не делает ничего плохого.
Нет кредитного плеча, держать наличные, не высокие позиции, и направление правильное. Когда она падает, она кажется твёрдой, но не двигается; когда отскакивает, она облегчённо вздыхает, но не гонится.
Этот опыт для таких людей — «болезненный, но живой». Никаких ярких моментов Фэншэня, но и отсутствия удушения.
Не сексуально, но эффективно.
Оглядываясь на эти четыре концовки, ни одна из них не была вызвана «взглядом в неправильную сторону». Слишком много людей выбрали правильное направление в этом месяце — их много, чтобы их заметить.
Разрыв заключается в трёх областях.
Есть ли у вас рычаги влияния? Для тех, у кого есть кредитное плечо, рынку не нужно, чтобы вы ошибались; ему просто нужна достаточно большая волатильность, чтобы убить вас. Правильное ли ваше направление — уже не ваше дело, потому что вы не доживёте до дня, когда ваше указание будет выполнено.
Где вы покупаете? Местоположение определяет, сколько ударов вы сможете выдержать. Один и тот же билет стоит в 20% разницы, и установка совершенно другая. Один может вынести, другой — нет, и концовка разделяется.
Можешь помолчать среди шума? В этом месяце мнения на хронологии наиболее многочисленны. Кто-то призывает к краху, кто-то призывает к донной рыбалке, кто-то объявляет разрешение стать легендарным, кто-то демонстрирует свои плавающие прибыли. Чьи советы вы прислушиваетесь? Не слушай никого, просто послушай причину, по которой ты вообще купил. Существует ли эта причина — важнее, чем мнение сотни блогеров.
Эти три вещи вы можете проверить прямо сейчас. Тебе не нужно ждать следующего падения, чтобы учиться; к тому времени обучение станет настоящими деньгами.
Откройте свой аккаунт и задайте себе три вопроса. У меня нет рычагов давления. Сколько у меня осталось наличных? Если завтра упадёт ещё на 20%, смогу ли я остаться на месте?
Если вы сможете ответить на все три вопроса, есть высокая вероятность, что вы пройдёте следующий стресс-тест. Есть один, кто не может ответить, так что пока рынок восстанавливается, мы всё исправим.
Каждое резкое падение — бесплатный осмотр. #美股加密标的承压 году волатильность цен токенов влияет на финансовые отчёты #财报观察员: прогнозы Amazon не оправдали ожиданий, но цена акций восстановилась на 9% #苹果第三财季业绩超预期, с резким падением в торгах после работы #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Экономика США находится «по обе стороны льда и огня»: является ли охлаждение инфляции лишь фальшивым крахом?
· PCE стал отрицательным по сравнению с месяцем, главным образом из-за «тщетных усилий» снижения цен на энергию
· ВВП не оправдал ожиданий, но эндогенный импульс достиг годового максимума
То, что кажется идеальным сочетанием «низкая инфляция + медленный рост», на самом деле связано с подтекстом. Базовая инфляция остаётся устойчивой (3,3%), а потребительские расходы остаются сильными (3,2%). Охлаждается на поверхности, очень устойчивый внутри.
Ожидания повышения ставки в сентябре охладились, акции выросли, облигации упали, а золото выросло. ФРС оказалась в дилемме, и в будущем всё будет зависеть от «настроения» цен на нефть и зарплаты. #美联储纪要: Обсуждалось повышение процентных ставок, но ставки остаются единогласно сохранены MU一天暴涨近20%，很多人觉得行情回来了。
但我觉得，真正值得看的不是股价，而是背后的逻辑变了。
前几天MU还是整个AI硬件板块里最惨的股票之一。
市场担心AI资本开支太高、需求见顶，MU一个月累计跌幅一度超过25%，不少人开始喊”存储周期结束了”。
结果微软、亚马逊财报一出来，风向突然变了。
微软不仅继续增加AI资本开支，还强调自由现金流依然健康；亚马逊也把2026年的资本开支预期从2000亿美元提高到2200亿美元。
一句话就是：
AI没有降温，反而还在继续砸钱。
而AI每增加一台服务器，除了GPU，最离不开的就是HBM和DRAM。
这恰恰就是MU最核心的业务。
所以昨天MU直接暴涨接近20%，并不是市场突然爱上了美光，而是之前大家担心”AI不花钱了”这个逻辑，被财报重新推翻了。
但这里我反而有点谨慎。
MU本身没有公布新的重大利好，更多是在交易微软、亚马逊和苹果带来的预期修复。
尤其苹果CEO提到未来几个季度内存成本会上升，这意味着高端存储需求依然紧张，也进一步刺激了市场情绪。
问题来了。
如果后面Meta、英伟达等公司继续证明AI投入还能赚钱，那MU这一波反弹可能只是开始。
但如果后续资本开支开始放缓，美光依然逃不过存储行业高波动、高周期的特点。
所以我现在不会因为一天大涨就追。
我更关心的是：
AI是真需求，还是又一次情绪交易？
MU接下来看的不是一天涨多少，而是未来几个季度，大厂会不会继续疯狂买内存。
这才是真正决定MU高度的东西。$MUU 🔹 Переезд $ZEC в Айронвуд набирает серьёзные обороты.
За последние 48 часов 11,1% бассейна Orchard переместились — это 9 395 ZEC в час.
При таком темпе Айронвуд должен сегодня перевернуть Sapling и стать вторым по величине щитовым пулом Zcash.
Это не просто обновление версии. Это настоящий сдвиг в ядре приватности Zcash — быстрее, эффективнее, безопаснее.
От миграционной скорости до хешрейта — импульс выглядит стабильным. В краткосрочной перспективе Ironwood закрепляет лидерство Zcash в области технологий конфиденциальности. В долгосрочной перспективе миграция пула больше говорит о реальной активности сети, чем цена.
Для тех, кто следит за $ZEC, это сильный сигнал сохранять бычий оптимизм. 🚀
#AMZNMissesButRallies
#SoftPCEStrongDemand
#MSFT450BInADay Microsoft выросла на 450 миллиардов долларов прошлой ночью. Ни одна компания в истории человечества не зарабатывала столько денег за один день. Причина роста проста: Azure Cloud вырос на 43%, превзойдя ожидания; Показатели по капитальным расходам были сокращены с 190 миллиардов до 175 миллиардов, что позволило сэкономить 15 миллиардов. Доход ускоряется, тратить меньше. Рынок обеспечил ему крупнейший однодневный рост рыночной капитализации в истории человечества. Сегодня вечером Amazon также вырос с ростом на 9% до рынка. Поскольку доход от облака AWS достиг 42,2 миллиарда, что на 36,7% больше, ускорившись пятый квартал подряд и самый быстрый за восемнадцать кварталов. Задолженность заказов составляет 496 миллиардов, при этом маржа прибыли составляет 39%. Капитальные затраты остались на уровне 200 миллиардов, без сокращений. Индекс KOSPI в Южной Корее вырос на 16% в тот же день, что стало самым крупным однодневным ростом в истории. Председатель SK Чей Тэ-вон увеличил свои доли на 3 620 акций, потратив $3,31 миллиона — ровно ниже красной линии в 5 миллиардов корейских вон, которая является самой большой суммой, которую он мог купить без объявления за тридцать дней вперёд. То, что вы покупаете, — это не акции, а новостные заголовки. Поддерживающие меры: Биржи начали внутренние проверки технической возможности запрета коротких продаж и снижения колебаний цен, а министр финансов принес извинения за кредитные ETF. Три партии на одной волне. То, что написано на рецепте, стоит прочитать больше, чем сам карнавал. Сначала давайте разберём аккаунты Amazon. Рынок приветствует его одним показателем: AWS ускорился. Но рынок не задал четырёх вопросов. Первый вопрос: из этих 36,7% сколько составляет ИИ? AWS показала около 20% естественного роста до того, как нарратив ИИ стал популярным — миграция в облака заняла десять летВо-первых, вам нужно понять
Причина повышения цен на цветочные рулеты и недопеченный сыр — рост цен на муку. Вы видите только фабрики, которые пополняют запасы, а в итоге оказываются те, кто больше не может купить муку или просто не может производить муку. Поздравляю, вы купили ещё одну отличную компанию.
Так когда же это закончится? На самом деле, всё уже закончилось, и запасы почти закончились. Запасы, которые они сейчас сообщают, уже не совсем с ценой непроданной муки по сравнению с прежней; можно сказать, что они взлетели до небес. Так что, независимо от того, продают ли они цветочные рулеты или недопеченный сыр, они не приносят денег
Для прекрасной страны можно подавать свой пир, но кто позволит тебе есть большие блюда? Я должен тебя избить. Для пожилых 🀄️, разве вы не пытаетесь похвастаться? Разве вы не высокотехнологичный? Просто подождите и посмотрите, буду ли я на вас обращать внимание. Все, пожалуйста, сохраняйте спокойствие
#韩股KOSPI盘中飙升14%, что стало самым крупным однодневным ростом в истории Хотя крипторынок был спокоен во втором квартале, биржевой гигант Coinbase был далеко не бездейственным. Согласно последним раскрытиям, они тихо увеличили свои активы на 819 биткоинов с апреля по июнь. По подсчётам, сейф Coinbase сейчас содержит 17 311 биткоинов. Этот показатель занимает девятое место среди известных компаний в мире, опережая известные бренда, такие как MicroStrategy и Tesla. Эта новость сама по себе не впечатляет, но учитывая недавний отчёт Coinbase по прибыли за второй квартал, это довольно интересно. Их общий доход во втором квартале составил $1,5 миллиарда, что действительно выше по сравнению с прошлым годом, но он не достиг границы, проведённой аналитиками Уолл-стрит. Скорректированная чистая прибыль составила $33 миллиона, а ещё менее обнадёживающая цифра — на 1 миллион меньше торговых пользователей, чем в предыдущем квартале. $BTC С одной стороны, энтузиазм к торговле пользователями, похоже, немного охладился; с другой — компании тихо покупают монеты на вторичном рынке. Этот шаг намекает на ощущение «единства знаний и действий». Хотя биржи зависят от объёма торгов, уровень сокровищ компании по-прежнему уверен в долгосрочной ценности биткоина. В конце концов, после многих лет борьбы в индустрии, их понимание данных биткоина в блокчейне стало глубже, чем у большинства других учреждений. Кроме того, активы Coinbase в настоящее время занимают девятое место среди известных корпоративных структур в мире. Лидерами списка знакомых лиц являются MicroStrategy, Tesla и Block.one. Этот паттерн краткосрочныйКогда появляется слух о «вложении», самое дорогое часто оказываются не акции
На экране $SNDK вырос почти на 30% за ночь. Красные цифры сжаты вместе, словно стерли медвежий подсвечник несколько дней назад.
Рынок снова рассказывает самую удобную историю: молодой звездный управляющий фондом с ИИ терпит неудачу при высоком кредитном плече, Citadel сначала публикует нарратив о повышении ставки, чтобы подавить рынок, а затем захватывает акции на низких уровнях; После заключения сделки основные активы коллективно восстановятся.
История очень полная. Настолько полно, что возникает вопрос: кто оплатил счёт в этой истории?
Но здесь нужно разобрать несколько слоёв вещей.
Если фонд действительно вынужден сокращать позиции из-за кредитного плеча, снижения позиций ИИ и коротких потерь по программному обеспечению, то сама «пассивная продажа» не является редкостью. Настоящая ценность не в том, чтобы продаваться по низкой цене, а в том, что хотя другие всё равно могут выбирать цену, у вас остаётся только квалификация, чтобы принять эту цену.
Что касается причинно-следственной цепи «Цитадель вызывает панику, вынуждает ликвидацию и покупает по низким ценам», это можно рассматривать только рыночные нарративы и не могут считаться подтверждёнными фактами. Это требует проверки всех документов по передаче позиций, времени торговли, денежных потоков, публичных заявлений и нормативных материалов; без этих ссылок мотивация не может быть написана как заключение.
Однако этот слух всё же раскрывает менее романтичный рыночный факт:
Когда фонд слишком сильно связывает доходность, масштабируется и использует кредитное плечо, спад рынка — не единственный риск; Риск в том, что он потеряет право ждать.
Другие смотрят на оценки, но сначала смотрят на маржу.
Другие могут вести переговоры о ценах, но справляются только с условиями.
Позже появились такие имена, как $SNDK, Micron, Nebius и CoreWeave, но это не обязательно доказывает, кто именно «ставил ловушку». Краткосрочное восстановление может быть связано с перепроданными ремонтами, коротким покрытием, изменением ожиданий по заказам или потеплением общего рынка к риску. Исход был драматичным и не означал подтверждения причинно-следственной связи.
Самое тревожное на рынке капитала — это не то, что кто-то ошибся в оценке акции.
Дело в том, что когда приходится продавать, все за столом знают, что нужно продавать.
#"AI Stock God" ликвидируют позиции, Micron вырос более чем на 15% за один день
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
#财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% 🚨 Представьте, что вы проснулись и обнаружили, что $38 миллионов в биткоинах исчезли — не потому, что вы слили свою seed-фразу, а из-за ошибки в том, как ваш кошелёк генерировал ключи.
Это утверждение, которое сейчас привлекает внимание в криптосообществе.
По сообщениям, около $38 миллионов BTC могло быть украдено из-за предполагаемой уязвимости, затрагивающей генерацию ключей кошелька Coldcard. Создатель кошелька также предположил, что ИИ мог сыграть роль в выявлении слабости.
Если эти утверждения подтвердится, результат будет больше, чем один кошелёк.
Это напоминание о том, что криптобезопасность не ограничивается защитой вашей seed-фразы. Это также зависит от того, можете ли вы доверять инструментам, которые её создают.
Будь вы активным трейдером или долгосрочным держателем, эта история стоит внимательно следить по мере появления новых деталей.
В криптовалюте ваша безопасность сильна ровно настолько, насколько сильна самая слабая связь.
Будьте в курсе, проверяйте информацию из надёжных источников и всегда следуйте лучшим стандартам безопасности.
#Bitcoin #Crypto #Coldcard #CyberSecurity #DailyOrbit#DailyOrbit $CFX Котировка на Upbit и открыла торговую пару корейских вон. Само событие уже зафиксировало цену, но ключевой вопрос — может ли этот вклад ликвидности превратиться в устойчивые структурные покупки. Паттерн скаков и откатов после листинга на Корейской фондовой бирже является неизбежным историческим ориентиром.
С фактической точки зрения, этот запуск был непредсказуемым, без спонсорских поддержки и без нарратива о плате за каналы, что означало, что рынок практически не имел преимущества в формировании позиций. Шок от внезапных листингов на позициях односторонний — держатели пассивно получают выгоду, медведи пассивно оказывают медвежье давление, но этот шок обычно завершает коррекцию цены в течение 24-48 часов.
Рейтинг драйверов: Во-первых, инкрементальный вход ликвидности, вызванный самим корейским воном. Первоначальный импульс покупки незнакомых акций на корейском розничном рынке всегда был сильным; Во-вторых, постоянные усилия команды проекта в области стейблкоинов, платежей, RWA и искусственного интеллекта обеспечивают поддержку нарратива, но такие нарративы требуют времени для реализации и имеют ограниченный предельный краткосрочный вклад в цену; В-третьих, с приближением окна KBW известность в Сеуле станет временным эмоциональным катализатором.
Восходящий сценарий: если корейская пара вон сохранит значительный рост ежедневного торгового объёма в течение 48 часов после запуска без концентрированного давления на продажи, можно оценить, что это обусловлено реальным спросом, а не чистым восходящим импульсом. Условие спуска — устойчивая глубина и амплитуда отъёма менее 20%. Переменные, за которыми стоит следить: толщина ордеров KRW и ралли связи других крупных бирж. Сигнал неудачи: объём торгов быстро сокращается до доустановленных уровней в течение 72 часов.
Негативный сценарий: после того как биржа Хань была зарегистрирована, она резко выросла, а затем сократилась — это можно проследить. Если первоначальная покупка будет переварена и не хватает последующих капиталов, цена войдёт в фазу колебательного переваривания, при этом повествование быстро смещается с долгосрочного подхода к краткосрочной продаже ликвидности. Триггерным условием является то, что корейская вон сконцентрировала глубокие, тонкие и крупные заказы на продажу. Переменные для наблюдения: поведение адресов, передающих большие суммы в цепочке в биржи. Сигнал неудачи: Если проектные команды или фонды экосистемы покажут очевидное увеличение объёмов в блокчейне, сценарий снижения будет иметь более низкий приоритет.
С точки зрения передачи интереса к риску, листинг Upbit имеет ограниченное влияние на общий рыночный риск, но психологическое влияние на позиции держателей CFX существенно — ранее низкая ликвидность внезапно экспортирует корейскую вону, и некоторые долгосрочные держатели испытывают давление, чтобы решить, выходить ли из продажи. Само это изменение позиции является самой важной ценовой переменной на ближайшие 72 часа.
Самая важная переменная, за которой стоит следить в ближайшие 7 дней: сможет ли средний дневной объём торгов по отношению к корейской воне стабилизироваться выше 30% первого дня после третьего дня; Независимо от того, объявляла ли команда проекта до или после KBW о новом прогрессе в экосистеме; Произошло ли значительное изменение концентрации адресов удержания в цепочке.
#谷歌为AI数据中心债务兜底, в обмен на 20% доли в доле. #以太坊主网十一周年: одиннадцать лет непрерывной работы и достижения экосистемы🚨 The volatility of the U.S. stock market is now even higher than that of the crypto market.
In just two days, SanDisk gained 42.4%, while SK Hynix surged 40.7%.
Market sentiment is changing faster than most investors can react.
My view remains unchanged.
1️⃣ The AI revolution is not a bubble. It is a massive redistribution of capital.
Over the past few years, many AI-related companies have multiplied in value. A correction was inevitable.
However, the fundamentals remain strong:
• Microsoft continues to expand its AI revenue streams.
• SK Hynix is increasing capital expenditures.
• Demand for HBM memory keeps growing.
All of this suggests that AI infrastructure development is still accelerating.
2️⃣ I believe this is a recovery rally rather than the beginning of a new long-term bull market.
Two things need to happen before a sustainable uptrend can begin:
📌 The Federal Reserve needs to start cutting interest rates.
📌 AI investments need to generate consistent profits rather than simply increasing capital expenditures.
For now, high interest rates, elevated energy prices, and geopolitical uncertainty continue to weigh on market liquidity.
The hardest part of investing is not predicting the direction of the market but staying disciplined while everyone else is driven by emotion.
$SNDK $SKHY $XMU 美股反弹，都在喊牛回，是真的牛回了吗？
不要简单下结论
下跌后的反弹，分两种：
一种是技术性修复，跌多了弹一下；
另一种是资金重新回到主线，行情有延续性。
你们认为是哪一种？
这波反弹，到底是逃命反弹，还是新一轮轮动开始？
先分析数据：
我认为 AI 正在进入「盈利验证阶段」。
这轮反弹的核心，不只是指数上涨，而是市场重新相信：
AI 投入 ≠ 纯成本
AI 投入 = 未来收入增长
微软财报强化了市场信心，科技股和半导体重新获得资金关注。纳指上涨约 2.8%，芯片板块明显反弹。
接下来关注三条主线：
① AI 基础设施
GPU、服务器、数据中心，继续受益于算力需求。
② AI 商业化
市场会从「谁模型更强」转向「谁能创造利润」。
③ 利率环境
美债收益率仍是科技股估值最大的变量。
AI 第一阶段炒想象，第二阶段看收入
真正的赢家，不一定是讲 AI 故事最多的公司，而是能把 AI 变成现金流的公司。
最后说下我的结论，抄底的还不用慌，机会从来不是一次就可以跌出来的，我预测大概率还会下跌筑底，先看这波反弹能不能延续吧。
#美股 #AI #纳斯达克 #科技股
（本帖纯交流分享，不构成投资建议） Сегодняшний рынок показал чёткие характеристики: базовые публичные блокчейн-монеты, ранее снижавшиеся вниз, теперь восстановились в концентрации, а $CFX и другие цели тестировали дно и выпустили сильный бычий подсвечник. После временного остывания горячих тем ИИ и MEME, рыночные фонды начали «переключаться между высоким и низким», ища возможности для наверстания прибыли публичных сетей, которые постоянно корректируются и имеют низкие оценки. Однако необходимо уточнить: большая часть этого роста — это технический перепродажный отскок, и подавляющее большинство публичных сетевых экосистем по-прежнему сталкиваются с проблемами недостаточного роста новых проектов и медленного роста пользователей. Рынок, поддерживаемый исключительно за счёт ротации капитала, как правило, слаб. Чтобы изменить эту тенденцию, она не может полагаться исключительно на капитальные игры; она должна опираться на значительные положительные факторы, такие как внедрение экосистемы и новости о сотрудничестве, чтобы постоянно стимулировать её. Что касается торговли, отскоки не следует путать с реверсиями; когда цены достигают максимумов, будьте осторожны с выходом в ноль и давлением на продажи.🟢 Предупреждение о ликвидации шортов – $GIGGLE
$8.74K в коротких позициях только что были ликвидированы на $33.95.
Шорт-продавцы были вынуждены закрыться из-за роста цены, что добавило давление на рынок.
Следите за объёмом и реализацией — это может стать началом более сильного импульса, если покупатели сохранят контроль.
#SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #MSFT450BInADay Завершая этот этап, я больше не шортил ETH, а перешёл на шорт BTC 📉
Раньше я использовал ETH в качестве залога для получения WBETH в качестве маржи, открывая шорт-позицию по бессрочному контракту с таким же объёмом. Этот метод имеет три преимущества:
1️⃣ Эффективность эквивалентна продаже ETH на споте, без кредитного плеча и без риска ликвидации.
2️⃣ Нет потери дохода от стейкинга ETH, при этом получаешь финансирование от лонг-позиций.
3️⃣ Биржа удерживает лишь небольшую часть ETH в качестве маржи, снижая риск краха или взлома биржи.
Сейчас я перешёл на использование WBETH в качестве маржи, шортя BTC на споте с эквивалентной стоимостью 🎯
Причина: высока вероятность, что MSTR не будет покупать BTC в течение длительного времени. В то время как Bitmine продолжает покупать ETH, плюс развивается RWA. Возможно, этот медвежий цикл повторит старый сценарий — BTC и ETH достигают дна в разное время.
Ранее: дно ETH 18/6/22 — ETH=882, BTC=17622, курс=0.0500. Дно BTC 21/11/22 — ETH=1080, BTC=15476, курс=0.0698.
Сейчас вероятное дно ETH 6/6/26 на уровне 1506, поэтому я переключаюсь на шорт BTC 🧠
Конец Microsoft выросла на 15,51% за один день, а её рыночная стоимость выросла на $450 миллиардов. Многие криптоинсайдеры просто сказали: «Не моё дело», и ушли — совершенно неверно. Это самый важный макроположительный фактор для крипторынка в третьем квартале.
Основная тревога на Уолл-стрит за последние шесть месяцев заключалась в том, что сжигание денег с помощью ИИ не принесёт реальной прибыли. $META Падение почти на 8% после отчёта о прибылях — явное доказательство: рынок больше не платит за «смелость тратить деньги», а лишь вознаграждает доход, который можно получить. Microsoft развеяла эту тревогу: выручка Azure выросла на 43% в годовом выражении, годовая выручка впервые превысила $100 миллиардов, количество платных пользователей Copilot превысило 30 миллионов, и даже сократило капитальные вложения в 2027 финансовом году — ИИ не только зарабатывает, но и больше не тратит деньги.
Системные риски на американских акциях были устранены, Nasdaq резко вырос, индекс страха резко упал, а аппетит к риску возродился по всем направлениям. Огромный объём фондов, которые упустили успех и не осмелились гнаться за гигантами по высоким ценам, неизбежно искали выходы на высокоуровнем бета. Самый эластичный сектор вычислительной мощности ИИ на крипторынке — отличная цель.
Ранее такие проекты, как FET, $TAO и $RNDR, имели подавленные оценки из-за опасений пузыря ИИ. Теперь логика опровергнута, и начался капитальный поток, при этом монеты сектора уже демонстрируют признаки аномалии. Перестаньте зацикливаться на уровне цены Биткоина и регуляторных спорах; даже рост на 1% на 450 миллиардов долларов США поступает в криптопространство, что всё равно составляет 4,5 миллиарда долларов США в пресной воде.Чэнь Фэнся ($CFX) был поддержан листингом Upbit, включая корейские торговые пары. Директор был сильно шокирован, что было по-настоящему неожиданно и понятно, оглядываясь назад.
Этот листинг на Upbit произошёл очень внезапно, почти без предварительного общения, не был титульным спонсором KBW, и не было так называемого высокого платы за канал. Сегодня утром я получил множество поздравлений от друзей и понял, что завершил листинг Upbit.
За последние пять лет на ежегодной конференции Seoul KBW директор связывался и лично докладывал о прогрессе проекта Чэнь Фэнся в офисе Upbit. @joyzinweb3 подал две полные заявки на листинг (с большим количеством контента). Исследовательская команда Upbit и её участники приходили и уходили, а директор завёл глубокие дружеские отношения с некоторыми друзьями, которые уже ушли. Они были очень честны и твёрдо настаивали, что специального канала для размещения Upbit нет.
Режиссёр был тронут своими корейскими коллегами. Возможно, в этой индустрии действительно есть люди, которые тихо следуют за проектными командами, которые настаивают на долгосрочной перспективе и усердно работают над строительством, поддерживая их добровольно, не учитывая экономические факторы. Сегодня день, когда долгосрочные и строители могут ненадолго утешиться и насладиться жизнь~ Мы продолжим развиваться в сферах стейблкоинов, платежей и RWA/AI+, соответствуя ожиданиям наших коллег и сообщества!
Чэнь Фэнся не плачет, продолжай! В этом году KBW, увидимся в Сеуле! $CFX Ротация капитала — это всё ещё вся игра в криптовалюте. Самые простые сделки — купить восходящий тренд, дождаться замедления импульса, а затем открыть короткие позиции, когда капитал и внимание переключаются в другие стороны.
$ZEC, $HYPE, $LIT — все недавние примеры, но эта тенденция существует уже давно.
Я снова наблюдаю, как трейдеры подвергаются психологической игре $ETH. Небольшое превосходство по сравнению с $BTC, а у $BTC был неплохой месяц.
BTC, как правило, растёт в июле и затухает в августе. С завершённым захватом криптовалют tardfi летние месяцы выглядят ещё менее привлекательными.
Сильные мнения, расплывчатые в расплывке. Если вы верите в тренд — отлично. Только не убеждайте себя, что цена может только расти отсюда.
Берите прибыль и будьте готовы изменить своё мнение, когда этот импульс остановится.
Большинство движений по-прежнему обусловлены потоками, следующими за трендом. Это часто происходит до спот-ралли. Но отсутствие реального участия в спот-шоу всё ещё бросается в глаза.
Терпение.#苹果第三财季业绩超预期 года цена акций резко упала после работы
Финансовый отчёт Apple на самом деле является железным доказательством того, что чипы на базе ИИ разъедают потребительскую электронику
Apple опубликовала предпоследний отчёт о прибылях перед тем, как Кук ушёл в отставку. Выручка достигла 109,4 миллиарда юаней, что является самым высоким показателем за всю историю. Продажи iPhone достигли 54,2 миллиарда юаней, что является рекордным показателем. Затем он упал на 6% в внерабочую торгу, и его рыночная стоимость за ночь испарилась более чем на 300 миллиардов долларов.
На первый взгляд это выглядит как «результат победил, ожидания потеряны». Но я не думаю, что всё так просто — это финансовый отчёт, в котором говорится, что «ИИ захватывает потребительскую электронику».
Прогноз Apple на следующий квартал — всего 9%-11% роста, тогда как рынок ожидает его превыше 12%. Разница в 1-3 процентных пункта не в том, что продукты Apple недостаточны, а в том, что они не могут получить достаточно чипов и памяти. Точные слова Кука — это «раз в век» увеличение стоимости хранения. Mac и iPad Apple уже повысили цены, а iPhone — нет. Однако если ограничения по поставкам сохранятся, цены неизбежно вырастут.
Ты знаешь, куда делись чипы и память? ИИ-дата-центры.
К 2026 году 100% мощностей N3 будет распродано, из которых 60% займёт клиенты с чипами ИИ. Гигант потребительской электроники, такой как Apple, полагается на оставшиеся производственные мощности чипов на базе ИИ. ИИ-серверы конкурируют за мощности, потребительская электроника ждёт её — это структурное противоречие внутри цепочки поставок.
Так что вчерашний падение Apple на поверхности было «ориентиром ниже ожиданий», но за ним стояла инфраструктура ИИ, давящая на всю индустрию потребительской электроники. Это не проблема Apple — проблема в том, что вся индустрия переоценивается из-за ИИ.
То же самое касается и криптомира. Фонды сосредоточены на вычислительной мощности на базе ИИ, чипах на базе ИИ и токенизированных акциях, связанных с ИИ. Nvidia, TSMC и SK Hynix выросли быстрее Apple — рынок показывает, куда идут ваши деньги.
Я продолжу следовать этому принципу и не буду спешить покупать Apple с самого конца. Ждите сигналов о смягчении ограничений на поставку, прежде чем принимать какие-либо решения.
Давайте поговорим в комментариях: считаете ли вы, что Apple была ошибочно убита или она должна продолжать падать? Эрик Трамп вновь заявил: Биткоин рано или поздно вырастет до 1 миллиона долларов
Это немного провокационно, но прежде чем услышать, лучше сначала обратить внимание на его интересы
1️⃣ Он является соучредителем American Bitcoin
В настоящее время компания владеет примерно 89 000 майнинговыми машинами с вычислительной мощностью 28,1 EH/s. Согласно недавним оценкам общего сетевого хешрейта биткоина, он составляет около 3%.
Чем выше растёт Биткоин, тем больше выигрыша могут получить доходы от майнинга, доли компаний и оценки акций
2️⃣ Его личное состояние тесно связано с криптоиндустрией
Некоторые СМИ оценивают, что текущее состояние Эрика Трампа составляет около $400 миллионов, но это не значит, что он лично владеет $400 миллионами в криптовалюте
Значительная часть этой стоимости поступает от американских биткоинов и других инвестиций, связанных с криптоиндустрией. Рост цен на биткоин, безусловно, не является мелким фактором для его богатства
3️⃣ Он также является соучредителем World Liberty Financial
Это DeFi-проект, связанный с семьёй Трампов, включая токен WLFI и стейблкоин стоимостью 1 USD. Когда Эрик Трамп говорит о криптоиндустрии, его идентичность ближе к проектным командам и заинтересованным сторонам, а не просто к независимому аналитику, находящемуся вне офиса
Так что утверждение, что Bitcoin может достичь $1 миллиона, не означает, что этот прогноз ошибочен
Но это ни в коем случае не объективное предсказание без позиций
Слушать мнения — это нормально, но не забудьте сначала взглянуть на то, что он держит в руках. Где бы ни были интересы человека, его голос часто 👀 становится громче в этом направлении. $BTC На самом деле, я всё больше чувствую, что при инвестировании в компанию нужно изучать не продукт, а бизнес-модель.
Поскольку технологии могут быть догонены, бизнес-модели часто определяют, сколько денег компания сможет заработать в долгосрочной перспективе.
Почему я всегда думал, что у большинства компаний по хранению есть очевидные характеристики цикла?
Причина не только в том, что DRAM, HBM или NAND зависят от спроса и предложения, но, что важнее, большинство из них используют модель IDM (Design + Build Integration).
От проектирования чипов и производства пластин до упаковки и тестирования — почти весь производственный процесс должен выполняться внутри компании.
Преимущество этой модели — контроль над технологиями и производственными мощностями, но это обходится очень дорого.
Фабрика по изготовлению пластин, EUV-литографический аппарат и передовая производственная линия упаковки — все это огромные инвестиции. Даже когда рынок погружается в спад, фиксированные расходы, такие как амортизация оборудования, техническое обслуживание завода, затраты на труд и постоянное расширение мощностей, всё равно существуют и не будут снижаться только из-за падения цен на чипы.
Поэтому, когда цены на хранение входят в нисходящий цикл, прибыль часто быстро сжимается, а финансовые отчёты значительно колеблются.
Смотрю на NVIDIA в противоположную сторону.
Компания не производит собственную фабрику пластин, а сосредоточена на проектировании чипов, оставляя производство TSMC.
Хотя эта модель без фабрики также несёт расходы на производстве, ей не нужно выдерживать десятки миллиардов долларов в производственных активах, что позволяет инвестировать больше средств в CUDA, NVLink, программные экосистемы и разработку продуктов следующего поколения.
Поэтому я всегда считал, что настоящая проблема компании — это не только технологическое лидерство, но и то, сможет ли её бизнес-модель стабильно приносить высокую доходность.
Часто инвестиции связаны не с тем, какая технология лучшая, а в том, чья бизнес-модель легче справляется с циклами. Завершая этот этап, я переключаюсь с шортинга ETH на шортинг BTC 🔄
Раньше я использовал ETH в залог, чтобы получить WBETH в качестве маржи и открыть шорт perpetual на такое же количество. Этот метод дает три преимущества:
1️⃣ Эффективность эквивалентна продаже ETH на споте, без кредитного плеча и ликвидаций
2️⃣ Нет потерь на процент по залогу ETH, плюс получаю финансирование от лонг-позиций
3️⃣ Биржа удерживает лишь небольшую часть ETH в качестве маржи, снижая риск исчезновения биржи или взлома
После этого я перешел на использование WBETH в качестве маржи, шортя BTC на споте с соответствующим коэффициентом конверсии.
Причина? MSTR может прекратить покупать BTC вГоворя прямо, рынок должен дать Amazon $AMZN и Google $GOOGL ......
Отчёт Amazon о прибылях стал успешным: AWS вырос на 37%, а после Google спрос на ИИ снова подтверждается
Обсуждая финансовый отчет Google, я упомянул, что компании, на которых стоит сосредоточиться в этом раунде акций в сфере технологий и хранения, — это Google и Amazon.
Причина проста: они входят в число крупнейших облачных поставщиков мира и являются самыми настоящими покупателями GPU, HBM, серверной DRAM, корпоративных SSD и сетевого оборудования для дата-центров.
Финансовый отчет Google уже дал ответ: доход Google Cloud достиг $24,8 миллиарда, что на 82% больше по сравнению с прошлым годом, что доказывает, что спрос на обучение ИИ, выводы и облачные сервисы в корпоративном секторе не ослабел. Теперь Amazon также передал свои документы, и её данные столь же сильны.
Выручка Amazon $AMZN втором квартале достигла 200,6 миллиарда долларов, что на 20% больше по сравнению с прошлым годом; операционная прибыль достигла 27,5 миллиарда долларов, что на 43% больше по сравнению с прошлым годом. Разумеется, чистая прибыль в 62,6 миллиарда долларов включает 53,4 миллиарда долларов в виде неоперационной прибыли до налогообложения от роста инвестиций Anthropic, поэтому эта цифра нельзя полностью связать с нормальной операционной прибылью Amazon.
Ещё более заметны операционная прибыль и AWS.
Выручка AWS достигла 42,2 миллиарда долларов в этом квартале, что на 37% больше по сравнению с прошлым годом, что стало самым быстрым темпом роста за последние 18 кварталов;
Операционная прибыль AWS достигла 16,6 миллиарда долларов, продолжая значительный рост по сравнению с 10,2 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года.
Ещё более удивительно, что задержка заказов AWS достигла 496 миллиардов долларов, по сравнению с всего 364 миллиардами долларов в предыдущем квартале.
Amazon также заявила, что большая часть хешрейта уже была предзаказана клиентами на 2027 год, а значительная часть ёмкости будет заблокирована в 2028 году.
🤔🤔🤔
Эй, вот что-то интересное?
Ранее рынок опасался, не построили ли облачные провайдеры слишком много дата-центров на базе ИИ и в итоге не остались ли клиенты ими пользоваться; Но теперь Amazon говорит всем, что даже если они увеличат капитальные вложения до 220 миллиардов долларов к 2026 году, вычислительной мощности всё равно будет недостаточно.
Это очень интересно.
Amazon не тратит деньги и не знает, где найти клиентов; заказы клиентов уже запланированы на 2027 и 2028 годы, и компания должна продолжать покупать серверы, чипы и хранилища, чтобы удовлетворить эти потребности.
AWS выросла на 37%, а количество заказов достигло 496 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, что инвестиции в ИИ начинают превращаться в доходы от облака, прибыль и будущие контракты, а не только в капитальные вложения в финансовую отчетность.
Поэтому, если сравнить финансовые отчёты Google и Amazon бок о бок, ответ уже очень ясен:
Google Cloud вырос на 82%, AWS — на 37%, и обе компании заявили, что их текущий источник вычислительной энергии всё ещё не может полностью удовлетворить спрос клиентов.
Это показывает, что корпоративный ИИ не остановился, и облачные провайдеры не готовы резко сокращать инвестиции. Напротив, обучение, выводы, агенты и корпоративные AI-приложения продолжают стремительно увеличивать спрос на дата-центры.
Так что нетрудно представить, куда в итоге окажутся все эти деньги.
GPU обрабатывают вычисления, HBM быстро передают данные на GPU, серверная DRAM — модели и задачи выполнения, а корпоративные SSD — обучающие данные, параметры модели, контрольные точки и увеличивающиеся объёмы данных вывода.
Более того, Amazon даже прямо упомянул, что стоимость покупки чипов для хранения — одна из главных причин увеличения капитальных затрат компании.
Для цепочки индустрии хранения, я считаю, это очень прямое преимущество.
В последнее время такие акции, как Micron $MU, SanDisk $SNDK и SK Hynix $SKHY, пережили очень явную коррекцию.
Ранее рынок опасался пика капитальных затрат на ИИ, снижения цен на хранение с высоких уровней и резкого сокращения покупок облачными поставщиками;
Но отчеты Google и Amazon о прибылях показывают настолько сильный спрос, что вычислительная мощность недостаточна. Несмотря на недавний подъём, Micron всё равно откатился примерно на 25% за последний месяц, и ожидания и рычаги сектора хранения явно были оправданы.
Конечно, подтверждение спроса не означает, что запасы запасов будут только расти и не упадать по сравнению с сегодняшним днём.
В краткосрочной перспективе нам всё ещё предстоит рассмотреть казначейские облигации США, настроение на рынке, прошлые ожидания по прибыли и цены на хранение, но, по крайней мере, самый важный фундаментальный вопрос уже решен:
Облачные поставщики всё ещё покупают, и этого недостаточно.
Поэтому я считаю, что финансовый отчёт Amazon не только положительн для самого Amazon, но и ещё один подбор веры для всей цепочки инфраструктуры ИИ и индустрии хранения данных, следуя за Google и Microsoft.
Рынок задаётся вопросом: при таком большом вложении денег в ИИ, кто-нибудь вообще его использует?
Теперь AWS отвечает на этот вопрос с ростом на 37%, заказами на $496 миллиардов и всё ещё недостаточной вычислительной мощностью.
Спрос сохраняется, заказы есть.
Сейчас акции в сфере хранения только что прошли ещё одну относительно значительную коррекцию. Я считаю, что на данном этапе, вместо того чтобы продолжать паниковать по поводу того, закончился ли рынок ИИ, лучше вернуться к отчетам о прибыли и посмотреть, покупают ли облачные провайдеры.
По крайней мере, ответ Amazon очень ясен.
Это значительное положительное событие; впереди нет потенциальных рисков, и ведутся приготовления к новому раунду взлёта......Гиганты хранения устраивают «двойное убийство» между длинной и короткой! Умные деньги отступают, медведи собираются?
Отскок — это не откат; гонка за вершинами обречена стать охранным домом, а умные деньги — это голосование ногами.
Новости: прибыль Samsung за второй квартал выросла на 1814% в годовом выражении, установив новый рекорд, при этом как объем, так и цены в сфере хранения данных выросли; Руководители чётко заявили, что дефицит сохранится и в 2028 году, а в 2027 году разрыв будет ещё большим: 60%–70% мощностей будут зафиксированы долгосрочными контрактами. Мировые продажи на хранении в июле достигли нового максимума — 74,6 миллиарда долларов. Но после всплеска умные деньги коллективно открыли шорты, ставки финансирования пяти крупных акций стали отрицательными, и киты значительно сократили свои позиции.
$SNDK После резкого отскока от 972 до 1433 он быстро откатился назад. Четырёхчасовой RSI резонировал по трём линиям (74.41/61.83/52.22), что свидетельствовало о истощении импульса после перекупки.
$MU После подъёма с 706 до 916 рынок находится под синхронным давлением, при этом RSI (73.76/61.26/53.76) также демонстрирует медвежьи сигналы дивергенции.
Движения умных денег: и быки, и медведи идут в бег
Ставки по пяти основным целям оказались отрицательными, при этом 8-часовые тарифы SKHX, SNDK и MU достигли -0,2544%, -0,0242% и -0,0032% соответственно. Номинальный открытый интерес трёх гигантов по хранению снизился на 16,6%, SKHX сократился на 29,5% — 43 миллиона долларов длинных позиций в совокупности сократились на $175 миллионов, а 34 адреса были ликвидированы напрямую! В целом, миллионные адреса за последние 24 часа выросли на 161 миллион долларов и зафиксировали короткую позицию в 271 миллион долларов — и быки, и медведи отступают, но кто же плавает голым?
Оперативный подход
Короткие позиции: Входите в короткие позиции рядом с отскоком SNDK 1430-1450, отскоком MU рядом с 910-930🔍 Взгляд на цепи: «благотворительный нарратив» $GIGGLE и охотники на китов
GIGGLE — это токен BNB Chain, который сочетает «благотворительность» с «мемом», автоматически передаемый Академии Giggle, основанной CZ через комиссию за перевод. Ниже приведён разбор текущей логики длинных и коротких позиций на основе данных о цепочке.
---
🧱 Уровень сопротивления: Застрявший фронтальный максимум агрессивно смотрит на рынок
Основное сопротивление находится рядом с предыдущим максимумом — это был максимум предыдущей стадии, где накопилось большое количество запертого интереса. Второе давление связано с областью, где крупные держатели держат издержки концентрированными. Он-чейн-данные показывают, что более 80% держателей в этом диапазоне являются прибыльными и имеют сильное желание фиксировать прибыль. Третье сопротивление находится в области, где продление Фибоначчи перекрывается с трендовой линией, и здесь проходит ежедневная нисходящая линия. При двойном давлении требуется увеличение объёма для прорыва.
🛡️ Уровень поддержки: Уровень защиты, но осторожность при прорыве
Первая линия защиты — это группа краткосрочной скользящей средней (MA30 и MA60), которая сейчас работает в более низкой зоне и служит важной линией затрат для среднесрочного тренда. Ниже находится исторически плотная зона сделок, где накопленный оборот высок, что приводит к значительному покупательскому спросу. Динамическая поддержка должна быть сосредоточена на внутридневном минимуме и диапазоне, где объём торгов внезапно расширяется — если определённый ценовой уровень резко увеличивает объём, это говорит о сильной поддержке.
---
🐋 Перемещение игроков на рынке на блокчейне: затраты на строительство позиций китов очень ценны для справки
В цепочке были важные сигналы по построению позиций китов — адреса BSC в прошлом постоянно увеличивали позиции, при этом накопленные затраты на позиции были относительно низкими. В настоящее время плавающая прибыль чрезвычайно щедра, что соответствует очень высокой доходности. Стоимость создания вакансии по этому адресу может служить важной опорой. Другой кит сразу же снял с биржи 1,2 миллиона USDT и купил её в сети после объявления Binance о листинге.
Однако некоторые киты предпочитали получать прибыль — некоторые адреса депонировали большие суммы GIGGLE на биржи, и их продажа приносила почти $700,000 прибыли. Различие между быками и медведями очевидно.
---
📈 Положительные факторы
· Эффект поддержки CZ: $GIGGLE Academy была основана основателем Binance CZ и принесла пользу более миллиону детей. CZ публично заявила о поддержке всех мем-коинов и может купить или продать один или два токена в ближайшие недели для тестирования новых функций.
· Ожидания по листингу CEX: OKX разместила бессрочные контракты GIGGLE, Binance ранее объявила о спотовых листингах, а ликвидность на базе надёжна.
· Дефляционный механизм: Токеномика включает механизм сжигания и модель пожертвования комиссий.
📉 Медвежьи факторы
· Фиксированное ежемесячное давление на продажи: В конце каждого месяца Giggle Academy обменивает или продаёт большинство своих пожертвованных токенов на BNB для финансирования операций. CZ ясно дала понять, что это «рутинно» и не используется для поддержки цен.
· Получение прибыли китов: некоторые киты накопились и решили депонировать на биржах, чтобы продать свои акции.
· Мем-монеты с высокой волатильностью: исторические максимумы когда-то достигали чрезвычайно высоких цен, за которыми последовали значительные корректировки. В настоящее время цены всё ещё далеки от исторических максимумов, под сильным давлением застрявших позиций выше.
---
🎯 Вывод аналитика по блокчейну
В настоящее время $GIGGLE находится в тонком балансе между «благотворительными повествованием» и «отловом китов». Затраты на формирование позиций у кита относительно низкие, с щедрой плавающей прибылью — что означает, что основные игроки обладают достаточным потенциалом прибыли и могут выбрать обналичивание в любой момент. В конце каждого месяца фиксированное давление на продажи в Академии Гиггла похоже на меч Дамокла, висящий над головой. Рекомендуется внимательно следить за необычными перемещениями адресов на цепи китов и ежемесячным окном распродажи, оставаясь начеку до тех пор, пока направление не станет ясным. #PCE环比转负 году рост ВВП замедлился до 1,5% #美股加密标的承压, колебания цен валюты повлияли на финансовые отчёты, #美伊报复循环加速 цены на нефть выросли на 20% в этом месяце Слухи:
Миллионеры в криптоиндустрии больше не довольствуются тем, что являются быками для альткоинов; они уже изучают, как работать с американскими акциями.
Основные причины следующие:
Розничные инвесторы в альткоины практически полностью отрезаны
Главное — нет аналогов. Без аналогов, даже если их достать, это бесполезно!
Биржи также улучшили контроль рисков для MM, что облегчило их активацию и предотвращение вывода средств!Среди сегодняшних 10 крупнейших объёмов торговли контрактами Binance, помимо SanDisk, SK Hynix и Micron, есть также кредитные ETF, которые открывают 3-кратную длину на полупроводники и 3-кратную длину на корейском фондовом рынке, а затем могут открыть до 50 раз поверх этих трёх ETF...
Тем временем контракт Hynix от Aster ещё глубже, чем у многих контрактов на альткоины, и официальная компания заявляет, что в последнее время оптимизирует ликвидность в этой области.Инфраструктура ИИ не остановилась — эта волна хранения — это отскок или переворот?
Чёрт, сегодня мы говорим не о виртуальных вещах, давайте просто поговорим о хранении.
Рынок вырос вот так, и это не спекулятивные предположения. Многие смотрели на подсвечники Micron и Hynix, думая, что это ещё одна знакомая сюжетная линия «полупроводникового обмана». Но на этот раз логика внизу действительно изменилась.
Реестр Google не учитывает прибыль, это «провизии»
После того как рынок закрылся вчера, когда вышел отчёт Google о прибылях, моя первая реакция была не на рост облачного бизнеса — ожидался рост на 82% в годовом выражении. Что действительно подняло мне настроение — это руководство по капитальным затратам (капитальные расходы), скрытое в сносках — оно снова поднялось.
Ты знаешь, что это значит?
Это значит, что те аналитики с Уолл-стрит, которые раньше ежедневно жаловались, что «ИИ сжигает слишком много денег, никакой отдачи не видно», становятся словно, когда сталкиваются с реальными бизнес-потребностями. Доход облачного бизнеса в размере 24,8 миллиарда долларов показывает, что клиенты действительно платят за вычислительные мощности, а не просто слушают PPT, чтобы похвастаться.
Когда гигант зарабатывает, но при этом осмеливается активно инвестировать в инфраструктуру, для восходящей цепочки поставок есть всего три слова: продолжай.
Перестаньте использовать старый календарь для циклов телефона, чтобы оценивать хранение
Я говорил многим друзьям, что раньше хранилище было «меткой на потребительской электронике» — если телефоны не продавались, DRAM отключалась; Персонаж очищает инвентарь, NAND обречена. Но это всё старая история.
Если посмотреть на BOM (список материалов) дата-центра, помимо «пожирающего деньги» для GPU, второй по значимости элемент — это хранение:
· Для обучения большой модели HBM должна быть достаточно управляемой; в противном случае GPU может только ждать с подачей данных, что является чистой тратой электроэнергии;
· Для сервисов вывода надёжность и производительность корпоративных SSD напрямую определяют скорость отклика, и у клиентов нет терпения ждать по кругу;
· Все эти видео, загруженные пользователями, чаты и отраслевые данные по тонкой настройке зависят от подачи жёстких дисков большой ёмкости, и цифры только растут.
Сейчас хранилище стало чёртовым «расходным материалом» для инфраструктуры ИИ.
Пока Google, Microsoft, Amazon и Meta продолжают строить дата-центры, а эти крупные модели всё ещё тратят деньги на покупку карт, заказы на хранение никогда не прекратятся. Какое это имеет отношение к циклу замены телефона?
Раннее падение было связано с тем, что рынок воспринимал «расходы денег» как проблему
Недавно депозитные акции сократились, упая настолько, что даже их собственная мама их не узнает. Группа инвесторов вокруг меня кричит: «Цикл достиг пика» и «Оценки слишком дорогие».
Но тогда у меня была только одна точка зрения: они опасались не снижения цен на хранилище, а того, что облачные провайдеры не тратят деньги.
Подумайте: если крупные компании сократят капитальные расходы, это приведёт к остановке инфраструктуры ИИ, и хранилища естественным образом превратится в избыточные мощности. Но сигнал Google на этот раз очень ясен: у меня достаточно денег, поэтому я хочу продолжать расширяться.
Как только рынок понимает, что эти деньги могут привести к доходу от облака и валовой прибыли от ИИ, то предыдущий спад превращается в чистую «эмоциональную ошибку».
Сохраняйте спокойствие, не увлекайтесь после пары дней повышения
Конечно, слова прямолинейны, но рассуждения не безосновательны; холодная вода, которую нужно налить, всё равно нужно пролить на неё.
Хранение по своей природе — король циклов: когда оно поднимается, ему всё равно; когда падает, ему всё равно. Сейчас рынок торгуется «восстановлением настроений», то есть заполняет ранее устраненные недостатки.
Но можем ли мы двигаться дальше? Следите за этими тремя идиотами:
1. Планирование производства HBM: это жёсткая валюта, поэтому если предложение превышает предложение, продолжайте накачки;
2. Цена контракта DRAM: Результаты переговоров в конце третьего квартала нельзя обмануть;
3. Капитальные затраты на следующий квартал для других облачных провайдеров: окончательное слово не принадлежит только Google; всё зависит от того, последуют ли AWS и Azure их примера.
Последнее предложение
Суть этого раунда рынка хранения — не восстановление перепроданных запасов чипов.
По сути, глобальные дата-центры переписываются ИИ, а хранилище — это бумага, заполненная данными.
Пока вычислительная мощность продолжает расти, растёт и данные; Данные продолжают расти, и хранения никогда не будет достаточно.
Что касается цены акций? Это эмоциональное дело. Но заказы действительно на столе.
Делать это или нет — решать вам.
---
(Отказ от ответственности: вышеописанное содержимое — чистая чепуха из отраслевой логики и не является советом по покупке или продаже. Если вы теряете деньги, не связывайтесь со мной; если получаете прибыль — не делитесь со мной.) ）Утром 28 июля в 10:11 рынок пережил ночь разрушения: было ликвидировано 6,8 миллиарда долларов, 164 535 счетов против нуля, в основном лонг-сторона была уничтожена. 📉 Южная Корея активирует SIDECAR, приостанавливает автоматические продажи, продолжается этап снижения долговостей и снижения рисков.
SNDK упал на 20% по сравнению с вчерашним пиком. Группа полупроводников и хранения, которая раньше резко росла в мае-июне, теперь уничтожила все июньские прибыли. Нижний ловец тихо плакал. 🚽
SOL вчера объявил небольшой ордер на покупку, есть шанс на восстановление. Строгая стратегия сохраняется. Web3 немного колеблется почти месяц по сравнению с$MMT Сегодняшнее ралли было сильным, сразу поднявшись с 0,20 до 0,389 — рост на 72% за один день. Объём составляет 699 миллионов, а оборот — 265 миллионов — этот уровень поддерживает стремительный рост цен.
Данные по ликвидации довольно интересны: за 24 часа — 3,01 млн USD, короткие позиции — 2,48 млн USD, длинные — 530 000 USD. 1,23 млн USD ликвидировано за 1 час, короткие позиции — 1,21 млн USD. Эта волна ралли уничтожила все шорты, при этом ликвидации шортов более чем в четыре раза превышают бычьи.
На дневном графике цена выросла на 112% 7-го и на 140% 30-го, явно демонстрируя односторонний восходящий тренд. Такой подход часто приводит к многократной ликвидации медведей, при этом каждая бычья свеча вынуждает медведей уйти.
На этом уровне нужно быть осторожным с рисками при погоне, поскольку краткосрочные выгоды уже значительны. Но если медведи всё ещё очищаются, возможно, сверху ещё найдётся место. Этот тип демонических монет движется быстро, поэтому хорошо контролируйте свою позицию при участии.
Есть ли кто-нибудь в машине в комментариях? Расскажите место вашего поступления. Результаты Strategy за второй квартал могут выглядеть неубедительно в отчёте о прибылях и убытках, но прямое влияние на биткоин выглядит ограниченным.
Компания сообщила о квартальном убытке в $8,2 млрд, а её BTC выросли примерно на 11% за тот же период. Заявленные убытки в первую очередь связаны с бухгалтерским снижением цены, а не доказательством продажи спотового биткоина.
Для рынка главный вывод в том, что это не приводит автоматически к дополнительному предложению BTC.
$BTC #SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #交易之声：你的经验值得被听到
Если выбирать только один сигнал, я больше всего доверяю NUPL (чистая нереализованная прибыль), когда он опускается ниже 0.
Этот индикатор — самый надежный мой путеводитель за годы трейдинга. Это не ценовой индикатор, а индикатор человеческой природы, напрямую измеряющий жадность и страх всего рынка.
Расчет NUPL очень прост: (рыночная капитализация - реализованная капитализация) / рыночная капитализация. Когда это значение опускается ниже 0, это означает, что все держатели биткоина в сети находятся в состоянии убытка на бумаге. Это не убыток какой-то части, а всех — от новичков, только что вошедших в рынок, до тех, кто держит монеты три года, от розничных инвесторов до институциональных, никто не избежал.
Почему он надежнее других сигналов? Потому что цена может быть подделана, свечные графики можно нарисовать, но реализованная капитализация в блокчейне — это реальность. Реализованная капитализация фиксирует цену последней ончейн-транзакции каждой монеты, отражая реальную стоимость вложенных средств. Когда рыночная капитализация ниже реализованной, это значит, что рынок пробил среднюю стоимость всех исторических покупок. Это не уровень поддержки технического анализа, а линия поддержки экономической реальности, и если упадет ниже — начнется системный крах.
Я пережил три момента, когда NUPL был ниже 0: январь 2015, декабрь 2018 и ноябрь 2022 — каждый раз это были дна больших циклов. В 2018 году NUPL около -0.25 держался целых два месяца, биткоин скользил от 3200 до 6500 долларов, а затем начался бешеный бычий рынок 2020-2021 годов. В ноябре 2022 после краха FTX NUPL опускался до -0.18, тогда в чатах была тишина, в Weibo не было трендов по крипте, я в этот период инвестировал равными долями восемь месяцев, средняя цена покупки была 18 тысяч долларов.
Что означает глубокий смысл NUPL<0? Это значит, что слабые игроки полностью вышли из рынка. Те, кто должен был зафиксировать убытки — сделали это, кто должен был уйти — ушел, кто должен был ликвидироваться — ликвидирован. Оставшиеся — либо древние крупные киты с очень низкой себестоимостью, либо верующие, которые не продадут ни за что. Давление продаж иссякло, и даже небольшой спрос способен подтолкнуть цену вверх. Это момент, когда пружина сжата максимально. Но это не панацея. NUPL<0 лишь говорит, что здесь может быть дно, но не гарантирует рост завтра. Дно может длиться три месяца, а может и год. Поэтому я использую его как якорь для управления позициями в больших циклах: начинаю инвестировать при NUPL<0, покупая все ниже; начинаю частично фиксировать прибыль, когда NUPL становится положительным и входит в зону ажиотажа (>0.5).
За эти годы в крипто-сообществе я слышал много «на этот раз всё иначе». Но NUPL говорит мне: человеческая природа не меняется, маятник жадности и страха всегда качается. Когда вся сеть в убытке — приходит возможность. Это не технический анализ, это вера в человеческую природу.
Поэтому, если можно взять только один индикатор, чтобы пройти через следующий медвежий рынок, я выберу NUPL. 📊 链上视角：$MMT 主力控盘下的多空博弈
MMT 近期走出教科书级别的庄股行情。作为基于 Sui 链的 CLMM DEX 协议代币，MMT 从 0.19 附近暴力拉升至 0.30 后回落，当前高位盘整。以下从链上数据拆解盘面。
---
🧱 压力位：0.3000 是生死线
0.30 这个整数关口是前高套牢盘密集区，上方抛压极重。1 小时级别 K 线冲击 0.3001 受阻后回落，RSI 飙至 84 进入超买钝化。卖单挂单极厚，盘口深度失衡达 -17.48%。
🛡️ 支撑位：层层设防但均有隐患
第一道防线在 0.2588（近期回调低点）；第二道 0.2187 是中区间支撑；最关键的是 MA7 均线 0.2085。下方 0.23 是主力成本支撑，一旦跌破可能引发瀑布。0.21 下方挂有大量聪明钱的限价买单。
---
🐋 链上庄家动向：对倒出货进行时
链上数据透露了主力正在出货的清晰信号：
· 最大持仓地址（占比 11.2%）在 0.25-0.26 区间连续挂单卖出，累计撤单 3 次，典型的虚假托盘手法。
· 巨鲸地址 0x7b3a...f9e2 向交易所转入 210 万枚代币（成本约 0.19），浮盈超 30%。
· 另一地址 5 分钟内分三笔向未知钱包转出 130 万枚，疑似场外抛售。
· 过去 24 小时大额转账超 50 万枚的地址有 6 个，交易所净流出约 340 万枚，但 70% 来自 2 个新增黑洞地址——这是在对倒制造换手假象。
24 小时换手率高达 45%，价格冲高回落收长上影，典型的拉高出货结构。
---
📈 利好因素
· Upbit 交易量排名第三，过去 24 小时成交额约 3405 万美元，市场关注度极高。
· 顶级机构背书：Coinbase Ventures、OKX Ventures、Binance 参投。
· Q4 质押模块预期：官方 TG 发布火箭倒计时暗示，市场将其视为利好提前抢跑。
· 技术面多头结构：4H MACD 柱状图仍在扩张，价格站稳 EMA20 上方。
📉 利空因素
· 8 月 4 日解锁 493 万枚 $MMT （约 92.7 万美元），生态分配解锁将增加抛压。
· 1H RSI 处于 80-90 超买区间，1H MACD 柱状图开始缩短，多头动能收窄。
· 盘口深度失衡：Bid/Ask 比率 0.89，卖压略占优。
· 换手率 45% 配合长上影线，典型的阶段性顶部信号。
---
🎯 链上分析师结论
$MMT 当前处于主力高度控盘下的筹码派发阶段。0.30 是牛熊分界线，突破并放量站稳则可能开启新一轮上涨；若迟迟无法突破，在链上持续出货和 8 月解锁的双重压力下，回踩 0.26-0.27 甚至更深将是大概率事件。当前流动性陷阱较多，追高风险极大。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% #美股加密标的承压，币价波动影响财报 #美伊报复循环加速，油价月内累涨20% 韩国资本市场迎来历史性一刻，金融监管部门对个股杠杆ETF的收紧政策正式生效。效果可谓立竿见影，甚至超出了许多市场人士的预期。 根据韩国交易所当日收盘后的数据，新规实施第一天，全市场16只个股杠杆及反向ETF的总成交额仅为3.3071万亿韩元。这个数字有多惨淡？对比一下：就在前一天，这个数字还是12.4485万亿韩元。一夜之间，成交额暴跌了75.3%。$SNDK 如果拿更长期的数据来比，7月份迄今为止的日均成交额是12.27万亿韩元。新规首日的成绩，连这个平均值的零头都不到。监管层想要给过热市场降温的决心，通过这组数据传递得清清楚楚。 即便是把范围缩小，剔除掉反向产品，只看14只纯粹的个股杠杆ETF，情况也好不到哪去。它们的成交额从前一日的6.9354万亿韩元，直接滑落至2.4686万亿韩元，降幅也达到了64.4%。$MU 市场用真金白银的投票，对新规做出了最直接的反应。此前活跃在杠杆ETF里的短线资金，似乎在第一天就选择了集体观望或离场。这场由监管主导的“降温”行动，首日交出了一份堪称剧烈的成绩单。至于后续市场会如何适应新规则，还需要时间来观察。비트코인 상승에도 거래량과 미결제약정이 따라주지 못한다면, 그 상승은 실수요가 아니라 자금의 선택적 순환일 가능성이 크다 오늘의 그린 캔들이 진짜 수요인지, 아니면 일부 종목으로의 일시적 쏠림인지 어떻게 구분할 수 있을까? 원문에서 확인된 핵심 사실은 다음과 같다. 비트코인을 포함한 일부 자산이 상승했지만, 거래량은 약하고 미결제약정(OI)은 감소하고 있다. 이는 신규 포지션 진입보다 기존 포지션 정리가 우세하다는 뜻으로 읽힌다. 상승을 이끈 종목은 JELLYJELLY, OPG, SLX, LAB, BSB, ALLO, CHIP, MEME, EDEN, HUMA, ZKP, METIS 등이다. 반면 BEAT, EDGE, COAI, TRUMP, RAVE, SPACE, SOPH, IP, AVNT, ZAMA, OFC, PIEVERSE, VIRTUAL, ACU, H, MEGA는 보합권에 머물렀다. 이 장면이 의미하는 바는 시장 전체의 위험선호 확대가 아니라, 유동성이 일부 강한 모멘텀 종목으로 회Нет прямой формулы роста цен на нефть и BTC, но цепочка передачи заслуживает внимания: рост цен на энергоносители→ инфляционное давление может восстановиться→ ожидания снижения ставок нарушаются→ оценки рискованных активов находятся под давлением. Конечно, краткосрочный рост цен на нефть не обязательно означает, что базовая инфляция восстановится. Действительно важно то, как долго продлится повышение цен и распространится ли оно на транспорт и услуги. Не стоит механически шортить монеты только потому, что цены на 😅😅😅 нефть растут; это действительно захватывает. Это только для наблюдения за рынком и не является инвестиционным советом. #美伊报复循环加速 года цены на нефть выросли на 20% $BTC $ETH месяц Каждый бычий и медвежий цикл в Биткоине неизбежно подвергается глубокой перестановке.
В 2011, 2013-15, 2017-18 и 2021-22 годах каждый медвежий рынок испытывал откат примерно на 70%-90%.
Но интересно,
Каждый раз, когда рынок думает: «BTC закончен», он всегда достигает новых максимумов.
История не просто повторяется, но человеческая природа всегда повторяется.
Сходить с ума, когда она поднимается, отчаиваться, когда падает.
Текущий вопрос таков:
Станет ли откат в 2025 году началом медвежьего рынка или встряхиванием внутри бычьего рынка?
Посмотрим — рынок даст свой ответ.Все шесть технологических гигантов опубликовали отчёты о доходах, оставив только Nvidia, которая выйдет только в августе.
Результаты этих компаний весьма интересны: Microsoft и Amazon резко выросли; Google, Tesla, Meta и Apple все отказались.
Amazon имеет самый высокий доход, а Google — самый быстрый рост облачного бизнеса, но ответ на цены акций совершенно другой
Отношение рынка к инвестициям в ИИ изменилось. Год назад, когда гигант объявлял о увеличении инвестиций в ИИ, цены акций росли первыми. Теперь рынок переворачивает свою книгу: действительно ли потраченные вами деньги стали доходом и денежным потоком?
Таким образом, этот раунд финансовых отчётов поверхностно касается результатов, но на самом деле рынок оценивает качество роста шести компаний. В этом уроке мы поговорим о оценках по баллам: два лучших ученика, двое из которых несколько пострадали несправедливо, у каждого свои проблемы.
Два из них: деньги потрачены, и это доказывает, что их можно заработать обратно
Microsoft: ИИ начинает собирать арендную плату
Выручка составила 90 миллиардов долларов, что на +18% больше в годовом выражении; Azure выросла на 43%, Microsoft Cloud — на 27%. Что ещё важнее, прогноз Azure на следующий квартал по-прежнему составляет около 45%, а коммерческие контрактные обязательства — 678 миллиардов, что на +84% больше по сравнению с прошлым годом.
Взлёт Microsoft можно выразить одним предложением: она осмеливается потратить деньги и доказывает, что потраченные деньги действительно прибыльны. Чтобы использовать ИИ, предприятиям необходимо покупать вычислительные мощности Azure, базы данных, Microsoft 365, Copilot — Microsoft продаёт не только одну модель, а постоянно взимает платы по всей цепочке корпоративного ИИ. Кроме того, ожидания по капитальным вложениям и денежным потокам не так плохи, как опасается рынок, поэтому капитал готов предлагать более высокие оценки. После отчёта о прибыли цена акций выросла более чем на 15%, а рыночная стоимость выросла почти на 450 миллиардов долларов за один день.
Amazon: Ускорение AWS показывает, что вычислительная мощность действительно покупается
Продажи +20%, операционная прибыль +43%; Выручка AWS достигла 42,2 миллиарда долларов, что на +37% больше по сравнению с прошлым годом — это самый быстрый показатель за более чем четыре года; Реклама также выросла на 26%, достигнув 19,8 миллиарда.
Чего рынок боялся больше всего раньше? Боясь, что Amazon будет тратить более 200 миллиардов долларов в год на строительство дата-центров, чтобы потерять клиентов в пользу Microsoft и Google. Это внезапное ускорение AWS фактически говорит всем: за новые вычислительные мощности действительно оплачиваются, и предложение может даже не успевать за спросом. Так что даже если в годовом инвестиционном плане указано 220 миллиардов долларов, рынок это принимает. После отчёта о прибыли акции выросли более чем на 12% в предрыночной торговле.
Обе компании — крупные расходы, но цены на акции Amazon и Google растут и падают, при этом разница в том, что одна обеспечивает доходность с темпами роста, а другая создаёт большее давление на денежные потоки.
Два несколько несправедливых: хорошая работа, но чрезмерная трата денег
Google: Всё хорошо, но родители боятся счетов
Если смотреть только на результаты, Google может быть самым впечатляющим из шести: доход $119,8 миллиарда, +24%; Поиск +17%; Google Cloud вырос на 82%, а прибыль облачного бизнеса достигла 8,8 миллиарда юаней.
Но цена акций упала. Причина в том, что капитальные расходы были вновь увеличены: с $180-190 млрд в 2026 году до $195-205 миллиардов, с ожидаемым дальнейшим значительным ростом в 2027 году, а также около $5,9 млрд наличных уже использовано во втором квартале.
Мышление рынка легко понять: облако уже выросло на 82%, но денежный поток всё ещё очень ограничен — сколько ещё им нужно будет инвестировать? Кроме того, предыдущие успехи Google были значительными, а ожидания высокими, поэтому «хорошо» уже недостаточно; оно должно быть «лучше самых оптимистичных ожиданий». После сбора расходов сначала обеспечиваются средства.
Мета: Реклама сильная, но денежный поток почти полностью поглощается ИИ
Мы уже обсуждали Meta отдельно; вот краткий обзор. Выручка составляет 60,8 миллиарда, +28%, показы рекламы +14%, цена единицы +12%, прочная основа. Однако затраты выросли на 55%, прибыль на акцию составила $6,18, что ниже ожидаемых $7,22; наиболее заметно — свободный денежный поток снизился с $8,55 миллиардов до $784 миллионов, сократившиеся примерно на 90%.
Деньги, заработанные на рекламе, быстро расходуются на разработку ИИ. Тем временем новые бизнесы, такие как ассистенты на базе искусственного интеллекта и аренда вычислительной мощности, пока не имеют чётких масштабов доходов. Рынок должен увидеть чёткий путь к монетизации, прежде чем он будет готов вернуть оценку.
У каждого свои проблемы
Tesla: Продаётся больше машин, но каждая зарабатывает меньше
Во втором квартале было поставлено более 480 000 транспортных средств, при этом 13,5 ГВт·ч использовали систему хранения энергии, и продажи восстановились. Однако для увеличения объемов и продолжения снижения цен доход от автомобиля снизился с $45 345 до $42 730, оставив операционную прибыль всего около 400 миллионов юаней и маржу 1,4%, что значительно ниже ожиданий.
Текущая высокая оценка Tesla зависит от роботов Robotaxi, FSD и Optimus, а не на продаже автомобилей. Если эти новые бизнесы не появятся достаточно быстро, рынок будет вынужден обратиться к автомобильному бизнесу — в то время как прибыль от автомобилей снижается, а с огромными инвестициями в ИИ цены на акции неизбежно упадут.
Apple: Этот квартал превзошел ожидания, но рынок смотрит на следующий
Выручка составила 109,4 миллиарда, +16%; Прибыль на акцию составила $2,02, +29%; Доход от iPhone составил 54,25 миллиарда, что +22%. Результаты за один сезон неплохие, но проблемы лежат в двух областях.
Во-первых, около двух процентных пунктов валовой маржи в этом квартале поступило за счет возвратов тарифов, а прибыль на акцию включала около $0,11 в этот «побочный доход» — другими словами, часть роста прибыли не была вызвана улучшением основного бизнеса. Во-вторых, прогноз на следующий квартал: рост выручки на 9–11%, что ниже ожиданий рынка в 12%. Руководство также отметило ограниченное предложение высококлассных чипов, что может нарушить поставки iPhone, Mac и iPad.
Спрос сохраняется, но если предложение не может быть обеспечено, этот спрос временно не может превратиться в доход. Кроме того, Apple значительно выросла в этом году и высоко ценится; если прогноз немного не соответствует ожиданиям, средства будут сначала сняты. После отчёта о прибыли однажды он упал примерно на 7% в предрыночной торговле.
Microsoft, Amazon: тратить больше, но зарабатывать быстрее, поэтому цены выросли. Google, Meta: Сильная выручка, но чрезмерное потребление наличных подавляет оценки. Apple, Tesla: одна застряла в прогнозах и предложении на следующий квартал, другая — в марже прибыли.
Когда речь идёт о финансовых отчетах, речь не о том, насколько выросла выручка, а в том, насколько реальные результаты отличаются от ожиданий рынка. Microsoft доказала, что ИИ уже может генерировать заказы и денежный поток, а Amazon доказала, что расширенная вычислительная мощность имеет покупателей; Google и Meta также показали сильный рост, но их масштаб инвестиций превысил психологическую терпимость рынка.
#财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% Недельная волатильность BTC достигла двухлетнего минимума, на недельном графике может начаться разворот с уровнем изменения около 10%, в августе растет риск снижения.
Биткоин последовал за рисковыми активами и на короткое время пробил отметку в 65000 долларов, за этот месяц рост составил 10,52%. Несколько трейдеров с Уолл-стрит отмечают, что активы, покинувшие рынок около 63000 долларов, были особенно сильными, а выше 67000 долларов скопилось много продавцов, желающих зафиксировать прибыль.
Хотя технологические акции на американском рынке выросли значительно, криптовалюта не последовала за ними. Сейчас не хватает нового притока долларов, возврат капитала пока далек. К счастью, ETF показывают улучшение: в четверг в американский спотовый биткоин-ETF было вложено 233 миллиона долларов, и за эту неделю общий приток составил 203,8 миллиона долларов. В июле суммарно около 438 миллионов, что может положить конец крупным оттокам последних двух месяцев.
Сегодня последний день июля, и все опционы сосредоточены около отметки 64000 долларов. Сегодня истекает 149 тысяч биткоин-опционов. Самая болезненная точка — 64000 долларов с номинальной стоимостью 9,6 миллиарда долларов. Конец месяца и закрытие месячного графика фиксируют цену около 64000 долларов, все в ожидании, никто не рискует делать крупные ставки на направление. Недельная волатильность опустилась до двухлетнего минимума, недельная 200-дневная скользящая средняя, 200 EMA и поддержка бычьего рынка также приближаются. Возможно, впереди будет решающая волатильность на уровне около 10% по недельному графику. Еще один момент: в прошлых трех медвежьих циклах биткоина август всегда был медвежьим месяцем с средним падением закрытия на 14,8%. По историческим данным и с учетом текущего технического медвежьего настроя, вероятность снижения в августе довольно высока.
$BTC $BTC